Ce présent travail consiste à effectuer les tests économétriques afin de comprendre les impacts des déterminants sur l'indice boursier.
Cette étude réalise une brève revue de la littérature sur les taux d’intérêt et l’indice de production industrielle déterminants des cours boursiers. Après une présentation et des signes attendus pour nos variables, nous développons le modèle utilisé avant de passer aux estimations économétriques.
Par la suite cette étude montre les relations à long terme entre les déterminants et l’indice boursier puis détermine le rendement de l’indice boursier par rapport aux variations des déterminants.
Table des matières
INTRODUCTION
I. REVUE DE LITTERATURE
1. Le taux d’intérêt
2. Indice de Production Industrielle (Production Industrielle)
II. LES DIFFERENTES VARIABLES ET MODELE
1. Les variables
2. Spécification du modèle
III. ANALYSE ECONOMETRIQUE DES DETERMINANTS DES COURS BOURSIERS
1. Présentation des données
2. Résultats des estimations
2.1 Tests de spécification
2.1.1 Likelihood Ratio Test (Test de Fisher) ou test d’homogénéité de Fisher
2.1.2 Test de la bonne spécification du modèle
2.1.3 Le test de Breusch Pagan
2.1.4 Le test de HAUSMAN
2.2 Tests de racines unitaires
2.3 Tests de cointégration
2.3.1 Test de Pedroni
2.3.2 Test de Westerlund
2.4 Estimation de la relation de cointégration (long terme)
2.5 Relation entre rendement des actions, la variation des taux d'intérêt et de l’indice de production industrielle :
2.6 Interprétation économique des résultats
CONCLUSION
Objectifs et thématiques de recherche
L'objectif principal de cette étude est d'analyser les déterminants des cours boursiers à travers une approche de modélisation sur données de panel pour vingt pays, en se concentrant spécifiquement sur l'influence du taux d'intérêt et de l'indice de production industrielle sur le rendement boursier.
- Évaluation de l'impact macroéconomique du taux d'intérêt sur les cours boursiers.
- Analyse de la relation entre la production industrielle et la performance des marchés actions.
- Application de modèles économétriques sur données de panel (effets fixes).
- Examen des relations de cointégration et de causalité à long terme.
- Interprétation des résultats par le prisme des théories financières et de la politique monétaire.
Auszug aus dem Buch
2.1.4 Le test de HAUSMAN
Le test de spécification d’Hausman (1978) est un test général qui peut être appliqué à de nombreux problèmes de spécification en économétrie. Mais son application la plus répandue est celle de spécification des effets individuels en panel. Ce test sert ainsi à discriminer les effets fixes et aléatoires qui permettent de prendre en compte l’hétérogénéité des données. Dans le premier cas on suppose que les effets spécifiques peuvent être corrélés avec les variables explicatives du modèle, et dans le second cas on suppose que les effets spécifiques sont orthogonaux aux variables explicatives du modèle.
Lorsque la probabilité de ce test inférieure au seuil retenu, le modèle à effets fixes est privilégié. Dans le cas contraire, Kpodar K (2007) indique que le choix de l’un ou de l’autre modèle doit être justifié rigoureusement, et il dépend de la conviction de chaque auteur sur la pertinence d’un modèle par rapport à l’autre. Mais Doucouré F. B. (2008) soutient que dans ce cas, le modèle à effets aléatoires est plus approprié que celui à effets fixes.
L’hypothèse de ce test est donne comme suit :
Ho : Présence d’effets aléatoires
H1 : Présence d’effets fixes
Etant donné que la probabilité critique (p-value) de la statistique chi-carré (0,000) est inférieure au seuil de significativité de 5%, nous acceptons l’hypothèse de présence d’effets fixes. Ainsi comme le souligne Doucouré F.B., on peut conclure que le modèle à effets fixes a des estimateurs non biaisés et donne les meilleurs résultats.
Le modèle à effets fixes semble être le plus adéquat pour expliquer l’indice boursier par les principaux facteurs retenus. (Voir annexes 4)
Résumé des chapitres
INTRODUCTION: Présentation du rôle des marchés boursiers, des risques systématiques et de la problématique centrée sur les déterminants des cours boursiers pour vingt pays.
I. REVUE DE LITTERATURE: Synthèse des études empiriques antérieures sur l'influence du taux d'intérêt et de la production industrielle sur les cours boursiers.
II. LES DIFFERENTES VARIABLES ET MODELE: Définition des variables utilisées (indice boursier, taux d'intérêt, IIP) et spécification mathématique du modèle de panel.
III. ANALYSE ECONOMETRIQUE DES DETERMINANTS DES COURS BOURSIERS: Réalisation des tests économétriques (Fisher, Hausman, racines unitaires, cointégration) et interprétation des résultats obtenus.
CONCLUSION: Synthèse des résultats confirmant l'impact significatif des déterminants sur le rendement boursier à long terme.
Mots-clés
Économétrie, données de panel, cours boursiers, taux d'intérêt, indice de production industrielle, effets fixes, cointégration, rendement boursier, risque systématique, macroéconomie, politique monétaire, test d'Hausman, modèle à long terme, performance boursière, analyse empirique.
Foire aux questions
De quoi traite principalement cette étude ?
Cette recherche analyse les facteurs macroéconomiques qui influencent les cours boursiers dans un panel de vingt pays sur une période allant de 2000 à 2016.
Quels sont les thèmes centraux abordés ?
Les thèmes centraux sont l'impact des taux d'intérêt à long terme et de l'indice de production industrielle (IIP) sur la valorisation des indices boursiers.
Quel est l'objectif principal de la recherche ?
L'objectif est d'identifier, par des méthodes économétriques, comment ces variables macroéconomiques affectent le rendement et la tendance à long terme des marchés boursiers.
Quelle méthode scientifique est utilisée ?
L'auteur utilise une modélisation économétrique sur données de panel, incluant des tests de spécification comme le test d'Hausman, des tests de racines unitaires (IPS) et des tests de cointégration (Pedroni, Westerlund).
Que contient le corps principal de l'analyse ?
Le corps traite de la présentation des données, des tests de spécification du modèle, de la vérification de la stationnarité des séries et de l'estimation des relations de cointégration.
Quels sont les termes clés de cette étude ?
Les termes incluent principalement : économétrie, données de panel, effets fixes, cointégration, taux d'intérêt et indice de production industrielle.
Pourquoi le modèle à effets fixes a-t-il été retenu ?
Le modèle à effets fixes a été privilégié suite au test d'Hausman qui a rejeté l'hypothèse d'effets aléatoires, garantissant ainsi des estimateurs non biaisés.
Quelle conclusion tire l'auteur sur le taux d'intérêt ?
L'étude conclut qu'une augmentation des taux d'intérêt a un impact négatif significatif sur les marchés actions, tandis que la baisse des taux les favorise.
Comment l'indice de production industrielle influence-t-il les résultats ?
L'auteur observe que, bien que la production industrielle soit corrélée positivement au rendement boursier à long terme, ses variations à court terme n'ont pas toujours un impact significatif statistiquement.
- Arbeit zitieren
- Jordy Madzou Bissila (Autor:in), 2020, Déterminants des cours boursiers. Cas d'un panel de pays, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1030342
