Fusionen und Übernahmen, kurz M&A, stellen eine Form des externen Wachstums für Unternehmen dar. M&A erfreuen sich großer Beliebtheit bei Managern, denen bei großen Übernahmen oft Boni in Millionenhöhe gezahlt werden. In den USA betrug das Volumen von M&A Deals in den letzten zehn Jahren stets mindestens 6% des Bruttoinlandsproduktes. Aufgrund ihrer gesamtwirtschaftlichen Relevanz wird über M&A auch beinahe täglich in den Medien berichtet. Die Forschung sieht M&A jedoch größtenteils kritisch. Viele Studien haben gezeigt, dass akquirierende Unternehmen durch M&A keinen Wert für ihre Shareholder schaffen oder sogar Kapital vernichten. Das Ziel der Arbeit ist es, einen aktuellen Überblick zur M&A Literatur zu geben und wichtige Treiber und Faktoren für den wirtschaftlichen Erfolg von M&A Deals zu finden.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Institutionelle Grundlagen
- Der Begriff Mergers & Acquisitions
- Charakteristika von M&A Deals
- Ablauf eines M&A Deals
- Historische Entwicklung
- Theoretische Grundlagen
- The Market for Corporate Control
- Kaufpreis
- Die Performance von M&A
- Gewinne für Acquirer
- Gewinne für Targets
- Verhandlung und Deal-Gestaltung
- Abwehrmaßnahmen
- Verhandlungsaufnahme und Fire Sales
- Zahlungsart
- Die Rolle von Investmentbanken
- Weitere Verhandlungsaspekte
- Einflussfaktoren auf die Gesamtwertschaffung
- Synergien
- Arbeitnehmerschutz
- Kulturelle Differenzen
- M&A Erfahrung und Selbstüberschätzung
- Relative Größe von M&A Deals
- Mitläufereffekt von M&A Deals
- Zusammenfassung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Arbeit soll einen aktuellen Überblick über die M&A Literatur geben und wichtige Treiber und Faktoren für den wirtschaftlichen Erfolg von M&A Deals identifizieren. Der Fokus liegt dabei auf der Perspektive des Acquirers, da Shareholder des Zielunternehmens in der Regel hohe Prämienaufschläge erhalten und die Literatur sich über den positiven Nutzen von M&A für die Shareholder von Targets im allgemeinen einig ist. Die Arbeit betrachtet börsennotierte Unternehmen.
- Die institutionellen Grundlagen von M&A Deals, einschließlich Definitionen, Charakteristika und historischer Entwicklung
- Theoretische Grundlagen von M&A Deals, insbesondere die Market for Corporate Control Theorie und die Preisbildung bei Übernahmen
- Die Performance von M&A Deals, einschließlich der Wertentwicklung für Acquirer und Targets
- Faktoren, die die Aufteilung des durch M&A geschaffenen Wertzuwachses zwischen Acquirer und Targets beeinflussen
- Einflussfaktoren auf die Gesamtwertschaffung von M&A Deals, einschließlich Synergien, Arbeitnehmerschutz, kulturelle Differenzen und weitere Aspekte
Zusammenfassung der Kapitel
Kapitel 2 beleuchtet die institutionellen Grundlagen und Hintergründe von M&A, definierte den Begriff Mergers & Acquisitions und diskutierte die Charakteristika und den Ablauf von M&A Deals. In Kapitel 3 wird der theoretische Hintergrund von M&A erläutert, wobei die Market for Corporate Control Theorie von Manne und die Preisbestimmung bei Übernahmen im Mittelpunkt stehen. Kapitel 4 untersucht die Performance von M&A Deals und analysiert die Wertentwicklung für Acquirer und Targets, um einen allgemeinen Überblick über die Effizienz von M&A Deals zu gewinnen. Kapitel 5 analysiert Aspekte, die die Aufteilung des durch M&A geschaffenen Wertzuwachses zwischen Acquirer und Targets beeinflussen, wie beispielsweise Abwehrmaßnahmen, Verhandlungsaufnahme und Fire Sales, Zahlungsart, die Rolle von Investmentbanken und weitere Verhandlungsaspekte.
Schlüsselwörter
Mergers & Acquisitions (M&A), Wert schaffung, Acquirer, Target, Shareholder, Market for Corporate Control, Kaufpreis, Übernahmepreis, Synergien, Abwehrmaßnahmen, Verhandlung, Deal-Gestaltung, Investmentbanken, Effizienz von M&A Deals, Einflussfaktoren, Gesamtwertschaffung.
- Arbeit zitieren
- Christian Hänseler (Autor:in), 2021, Wertschaffung durch Fusionen und Übernahmen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1141831
