Die vorliegende wissenschaftliche Hausarbeit befasste sich mit der Finanzierungsalternative der Asset-Backed Securities (ABS) für kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) in der Schweiz. Geprüft wurde, welche Chancen und Risiken sich für KMU ergeben können, wenn sie neben der klassischen Kreditfinanzierung auch eine Finanzierung über Asset-Backed Securities ins Auge fassen. Dazu wurde das Konzept der Asset-Backed Securities beschrieben, um darauf aufbauend Chancen und Risiken zu eruieren. Dabei wurde festgestellt, dass sich für Schweizer KMU eine Vielzahl von Chancen ergeben, welche neben dem Finanzierungsaspekt auch weitere Vorteile für die Unternehmen mit sich bringen können. Jedoch musste bei Analyse der Risiken festgestellt werden, dass ABS-Finanzierungen auf Grund der hohen Transaktionskosten für kleinere Unternehmen zurzeit noch nicht realisierbar sind. Anhand der gemachten Ergebnisse ließ sich zeigen, dass für die meisten KMU die Finanzierung über Bankkredite weiterhin attraktiver ist, ABS-Finanzierungen bei einer zukünftigen restriktiveren Kreditvergabepolitik der Banken, jedoch eine sehr interessante Finanzierungsalternative darstellen können.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Die ABS-Transaktion
2.1 Ein vereinfachtes Modell
2.2 Ein erweitertes Modell
2.2.1 Das Credit- und Liquidityenhancement
2.2.2 Die Rating-Agenturen
3 Gründe für die Entwicklung der Asset-Backed Securities
3.1 Mortgage-Backed-Securities
3.2 Der Globalisierungstrend
4 Die Entwicklung in Europa und in der Schweiz
4.1 Die ABS-Entwicklung in Europa
4.2 Die ABS-Entwicklung in der Schweiz
4.2.1 Die Grundsatzentscheidung der Schweizer Börse
4.2.2 Der aktuelle Stand der ABS-Entwicklung
5 Die Definition von KMU in der Schweiz
6 Die Chancen der ABS-Finanzierung für Schweizer KMU
6.1 Umgehung der Bankfinanzierung
6.2 Besseres Rating der Asset-Backed-Securities
6.3 Liquiditätsgewinn und Verbesserung der Unternehmensbilanz
6.4 Aufbau eines effizienteren Forderungsmanagements
6.5 Übertragung des Kreditausfallrisikos auf die Investoren
7 Die Risiken der ABS-Finanzierung für Schweizer KMU
7.1 Die Kosten einer ABS-Transaktion
7.1.1 Einmalige Kosten
7.1.2 Laufende Kosten
7.1.3 Kosten als zentraler Entscheidungsfaktor
7.2 Die Investoren als Käufer der Asset-Backed Securities
8 Zusammenfassung
Zielsetzung & Themen der Arbeit
Die vorliegende Arbeit untersucht das Potenzial von Asset-Backed Securities (ABS) als alternative Finanzierungsquelle für kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) in der Schweiz, um deren Abhängigkeit von klassischen Bankkrediten im Hinblick auf zukünftige restriktivere Kreditvergabepolitiken zu evaluieren.
- Analyse des Ablaufs und der Struktur einer ABS-Transaktion.
- Untersuchung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für KMU in der Schweiz.
- Evaluierung von Chancen durch ABS-Finanzierungen (Liquidität, Rating, Risikotransfer).
- Bewertung der spezifischen Risiken und Kostenfaktoren für kleinere Unternehmen.
- Diskussion der Eignung von ABS-Strukturen für Schweizer KMU.
Auszug aus dem Buch
6.4 Aufbau eines effizienteren Forderungsmanagements
Die Debitoren stellen die Grundlage der ausgegliederten Aktiven dar und es ist unverzichtbar, dass sie ihren Schulden nachkommen, da ansonsten der Cash-Flow, der für die Zins- und Tilgungszahlungen an die Investoren nötig ist, fehlt. Das heißt, ein Unternehmen, das als Originator auftritt muss die Beziehung zu den Debitoren möglichst effektiv gestalten.
KMU müssen demnach versuchen, dass ihre Debitoren den Forderungen nachkommen, sodass die eingegangene ABS-Transaktion zeitgerecht erfüllt werden kann.
Die Chancen, die sich für ein KMU ergeben, beschränken sich aber nicht nur auf die ordnungsgemäße Umsetzung der ABS-Transaktion, sondern es ergeben sich Chancen die Effizienzgewinne mit sich bringen können, die weit über die Transaktion hinausgehen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Einführung in die Bedeutung von KMU für die Schweizer Wirtschaft und Vorstellung der Forschungsfrage zur Finanzierungsalternative ABS.
2 Die ABS-Transaktion: Theoretische Erläuterung der Finanzierungstechnik mittels Special Purpose Vehicles sowie der Rolle von Credit Enhancement und Rating-Agenturen.
3 Gründe für die Entwicklung der Asset-Backed Securities: Betrachtung der historischen Entwicklung ausgehend von Mortgage-Backed Securities in den USA und dem globalen Finanzmarkttrend.
4 Die Entwicklung in Europa und in der Schweiz: Analyse der zeitverzögerten Marktentwicklung in Europa sowie der regulatorischen Meilensteine durch die Schweizer Börse.
5 Die Definition von KMU in der Schweiz: Abgrenzung von KMU anhand der Kriterien marktwirtschaftliche Tätigkeit und Beschäftigtenzahl.
6 Die Chancen der ABS-Finanzierung für Schweizer KMU: Aufzeigen von Vorteilen wie Liquiditätsgenerierung, Bilanzverbesserung und der Übertragung von Kreditausfallrisiken.
7 Die Risiken der ABS-Finanzierung für Schweizer KMU: Detaillierte Untersuchung der Transaktionskosten und der Abhängigkeit vom Investorenverhalten auf den Kapitalmärkten.
8 Zusammenfassung: Fazit zur aktuellen Eignung von ABS für Schweizer KMU und Ausblick auf zukünftige Entwicklungen.
Schlüsselwörter
Asset-Backed Securities, ABS, KMU, Schweiz, Finanzierungsalternative, Originator, Special Purpose Vehicle, Forderungsmanagement, Kreditfinanzierung, Rating, Transaktionskosten, Liquidität, Risikoübertragung, Kapitalmarkt, Finanzmanagement
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht, ob Asset-Backed Securities (ABS) für kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) in der Schweiz eine gangbare Alternative zur klassischen Bankfinanzierung darstellen.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Zentrale Themen sind der Aufbau von ABS-Transaktionen, die wirtschaftliche Situation der Schweizer KMU, die Chancen durch Bilanzoptimierung sowie die spezifischen Risiken und hohen Kostenstrukturen bei ABS.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das primäre Ziel ist es, die Forschungsfrage zu beantworten, welche Chancen und Risiken sich für Schweizer KMU ergeben, wenn sie als Originatoren eine ABS-Finanzierung in Betracht ziehen.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Seminararbeit basiert auf einer qualitativen Analyse und einer subjektiven Einschätzung der Chancen und Risiken anhand der vorhandenen Fachliteratur und Marktgegebenheiten.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung des Transaktionsmodells, die historische Einordnung, die Definition von KMU sowie die detaillierte Abwägung der Chancen und der Kosten- und Investorenrisiken.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird maßgeblich durch Begriffe wie ABS, KMU, Finanzierungsalternative, Forderungsmanagement und Rating charakterisiert.
Warum sind Bankkredite für Schweizer KMU derzeit noch attraktiver als ABS?
Aufgrund der hohen einmaligen und laufenden Transaktionskosten sowie komplexer IT-Anforderungen sind ABS derzeit meist nur für größere Unternehmen lohnenswert, während Bankkredite einfacher und kostengünstiger verfügbar sind.
Welchen Einfluss hat die Subprime-Krise auf die Thematik?
Die Krise hat bei Investoren zu einer erhöhten Vorsicht geführt, was dazu führen kann, dass Originatoren höhere Anforderungen an das Credit Enhancement stellen müssen, was wiederum die Kosten für ABS-Transaktionen in die Höhe treibt.
Was stellt das "größte Risiko" für KMU bei einer ABS-Transaktion dar?
Das größte Risiko besteht darin, dass trotz Planung und hoher Kosten keine ausreichende Nachfrage bei Investoren besteht, wodurch die Transaktion scheitert und das KMU auf den Kosten sitzen bleibt.
- Quote paper
- Eric Schmidgall (Author), 2008, Asset-Backed Securities für Schweizer KMU, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/115054
