Zu Beginn des 21. Jahrhunderts stehen Wirtschaft und Gesellschaft vor völlig neuen Herausforderungen. Die rasante technologische Entwicklung und die damit einhergehende weltweite digitale Vernetzung sowie die Öffnung der wachstumsstarken Märkte in Osteuropa und Fernost durch die Erweiterung der EU und Chinas Beitritt zur Welthandelsorganisation begründen einen Wandel zu transkontinentalen und globalen Unternehmens-, Wettbewerbs-, Produkt- und Kommunikationssystemen. In besonderem Maße gilt dies für die Effektivitätsanforderungen des Netzwerk- und Wissensmanagements, der Informationssysteme, des E-Business, der E-Logistik und des schnellen Warentransportes.
Der Druck des globalen Wettbewerbs führt derzeit weltweit zu einer tief greifenden Veränderung der Unternehmenslandschaft. Die Führungsgremien der Unternehmen versuchen durch Änderungen der Unternehmensstrukturen sowie durch Käufe und Verkäufe von Unternehmen und Unternehmensteilen die Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen zu sichern und zu verbessern.
Der Markt für Unternehmenskäufe und -verkäufe ist allerdings keineswegs neu. Speziell in Deutschland gab es bereits zu Beginn der 90er Jahre, begünstigt vor allem durch zahlreiche Unternehmensverkäufe der Treuhandanstalt in den neuen Bundesländern, eine Vielzahl von Transaktionen.
Die Dynamik der beschriebenen globalen Entwicklungen führte in den letzten Jahren dazu, dass sich der Markt für Unternehmen neben den Märkten für Produkte und Dienstleitungen zu einem Weltmarkt entwickelt hat...
Inhaltsverzeichnis
- 1. Einleitung
- 1.1 Ausgangssituation
- 1.2 Zielsetzung und Aufbau dieser Arbeit
- 2. Grundlagen von Merger & Acquisitions
- 2.1 Definition des Begriffs „Mergers & Acquisitions”
- 2.1.1 Fusion
- 2.1.2 Akquisition
- 2.1.3 Kooperation
- 2.2 Motive und Zielsetzungen von Mergers & Acquisitions
- 2.2.1 Synergien
- 2.2.1.1 Economies of Scale
- 2.2.1.2 Economies of Scope
- 2.2.2 Diversifikation
- 2.2.3 Marktmacht
- 2.2.4 Unterbewertung des Akquisitionsobjektes
- 2.3 Formen von Unternehmenstransaktionen
- 2.3.1 Horizontale Transaktionen
- 2.3.2 Vertikale Transaktionen
- 2.3.3 Laterale Transaktionen
- 3. Aufbau des Mergers & Acquisitions-Prozesses
- 3.1 Vorphase
- 3.2 Vorbereitungsphase
- 3.2.1 Ganzheitliche Planung
- 3.2.2 Zielidentifikation
- 3.2.3 Bewertung
- 3.2.3.1 Substanzwertorientierte Verfahren
- 3.2.3.2 Marktwertorientierte Verfahren
- 3.2.3.3 Fundamentale Verfahren
- 3.3 Kontaktphase
- 3.3.1 Statements of Non-disclosure
- 3.3.2 Letter of Intent
- 3.3.3 Due Diligence
- 3.4 Schlussverhandlungen
- 3.4.1 Inhalte der Verhandlungen
- 3.4.2 Vertragsabschluss
- 3.5 Integration
- 3.5.1 Aufbau des Integrationsprozesses
- 3.5.2 Erfolgsfaktoren
- 4. Principal-Agent-Problematik bei Mergers & Acquisitions
- 4.1 Grundlagen der Principal-Agent-Theorie
- 4.1.1 Definition von Principal-Agent-Beziehungen
- 4.1.2 Principal-Agent-Beziehungen bei Mergers & Acquisitions
- 4.1.3 Grundlage von Principal-Agent-Beziehungen
- 4.1.4 Zeitliche Struktur von Principal-Agent-Beziehungen
- 4.2 Informations- und Interessenasymmetrie
- 4.2.1 Adverse Selection
- 4.2.1.1 Hidden Characteristics
- 4.2.1.2 Hidden Intention
- 4.2.2 Moral Hazard
- 4.2.2.1 Hidden Information
- 4.2.2.2 Hidden Action
- 4.3 Instrumente zur Problemreduzierung
- 4.3.1 Reduzierung der Adverse Selection
- 4.3.1.1 Signaling
- 4.3.1.2 Self-Selection
- 4.3.1.3 Screening
- 4.3.2 Reduzierung des Moral Hazard
- 4.3.2.1 Monitoring
- 4.3.2.2 Anreizsysteme
- 4.3.2.3 Bonding
- 4.3.3 Grenzen der Einsatzmöglichkeiten der Instrumente
- 4.3.3.1 Kontrollmöglichkeiten
- 4.3.3.2 Kostengrenzen
- 4.4 Bedeutung der Principal-Agent-Problematik für Mergers & Acquisitions
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Arbeit befasst sich mit dem Thema Mergers & Acquisitions (M&A) vor dem Hintergrund des Principal-Agent-Problems. Ziel ist es, die Zusammenhänge zwischen M&A-Transaktionen und der Principal-Agent-Theorie aufzuzeigen und die Herausforderungen zu analysieren, die durch Informations- und Interessenasymmetrien zwischen den beteiligten Parteien entstehen.
- Definition und Arten von M&A-Transaktionen
- Motive und Zielsetzungen von M&A-Transaktionen
- Der M&A-Prozess und seine Phasen
- Grundlagen der Principal-Agent-Theorie und deren Relevanz für M&A
- Instrumente zur Reduzierung von Informations- und Interessenasymmetrien
Zusammenfassung der Kapitel
Die Arbeit beginnt mit einer Einleitung, die die Ausgangssituation und die Zielsetzung der Arbeit erläutert. Anschließend werden die Grundlagen von Mergers & Acquisitions definiert und die wichtigsten Motive und Zielsetzungen von M&A-Transaktionen vorgestellt.
Kapitel 3 befasst sich mit dem Aufbau des Mergers & Acquisitions-Prozesses und seinen einzelnen Phasen. Die einzelnen Phasen, wie Vorphase, Vorbereitungsphase, Kontaktphase, Schlussverhandlungen und Integration, werden detailliert beschrieben.
Kapitel 4 widmet sich der Principal-Agent-Problematik bei Mergers & Acquisitions. Es werden die Grundlagen der Principal-Agent-Theorie erläutert und die Bedeutung von Informations- und Interessenasymmetrien für M&A-Transaktionen analysiert.
Schlüsselwörter
Mergers & Acquisitions, Principal-Agent-Problem, Informationsasymmetrie, Interessenasymmetrie, Synergien, Diversifikation, Marktmacht, Due Diligence, Integration, Monitoring, Anreizsysteme, Bonding.
- Quote paper
- Christian Thoms (Author), 2008, Mergers & Acquisitions vor dem Hintergrund des Principal-Agent-Problems, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/116706
