Inwiefern hat sich das Ausschüttungsverhalten deutscher Aktiengesellschaften innerhalb der letzten 20 Jahre verändert? Welche Determinanten führen zu einer Anpassung der Ausschüttungspolitik?
Gegenstand dieser Arbeit ist die Analyse der Ausschüttungspolitik am deutschen Aktienmarkt. Ziel dieser Studie ist es, die konträren Literaturmeinungen in den zu behandelnden Forschungskontext einzuordnen und die zugrundeliegenden Theorien zur und Determinanten der Ausschüttungspolitik zu diskutieren. Darauf aufbauend wird eine empirische Analyse hinsichtlich der Entwicklung des Ausschüttungsverhaltens am deutschen Aktienmarkt durchgeführt
Warum schütten Aktiengesellschaften Dividenden aus? Die Ausschüttungspolitik ist eine der sichtbarsten finanziellen Entscheidungen, die ein Unternehmen trifft. Seit den bahnbrechenden Arbeiten zur Dividendentheorie in den späten 1950er (Lintner, 1956) und frühen 1960er Jahren (Miller/Modigliani, 1961) besteht noch immer eine erhebliche wissenschaftliche Debatte über die wichtigsten Faktoren, die Unternehmen dazu bewegen, Gewinne an ihre Aktionäre auszuschütten.
Aufgrund dessen haben die festgestellten Entwicklungen in der Ausschüttungspolitik sowohl bei den Marktteilnehmern als auch bei den Wirtschaftswissenschaftlern beträchtliche Aufmerksamkeit und ein neues Momentum für dieses Forschungsthema erzeugt. Fama/French (2001) beschreiben in ihrer viel zitierten Studie den systematischen Wandel im Ausschüttungsverhalten US-amerikanischer Unternehmen, der Ende der 1970er Jahre eingesetzt hat. Die Autoren zeigen einen signifikanten Rückgang des Anteils an Dividendenzahlern auf. Ein Phänomen, welches als „disappearing dividends“ bekannt ist. Andererseits stellen Grullon/Michaely (2002) die zunehmende Substitution von Dividenden durch Aktienrückkäufe fest. Zudem wird argumentiert, dass die Relation zwischen Gewinnen und Dividenden sinkt. Auf internationaler Ebene sind vergleichbare Entwicklungstendenzen zu erkennen.
Inhaltsverzeichnis
- 1 Einleitung
- 2 Literaturüberblick
- 2.1 Instrumente der Ausschüttungspolitik
- 2.2 Theorien zur Ausschüttungspolitik
- 2.3 Determinanten der Ausschüttungspolitik
- 2.4 Internationale Trends der Ausschüttungspolitik
- 3 Empirische Analyse
- 3.1 Datenbasis
- 3.2 Methodik
- 3.3 Ergebnisse
- 3.4 Diskussion
- 4 Fazit
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Seminararbeit untersucht die Ausschüttungspolitik am deutschen Aktienmarkt. Sie zielt darauf ab, die verschiedenen Instrumente und Theorien der Ausschüttungspolitik zu beleuchten, sowie die Determinanten und internationalen Trends dieser Politik zu analysieren. Die Arbeit befasst sich mit empirischen Daten und diskutiert die Ergebnisse.
- Instrumente der Ausschüttungspolitik
- Theorien zur Ausschüttungspolitik
- Determinanten der Ausschüttungspolitik
- Internationale Trends der Ausschüttungspolitik
- Empirische Analyse der Ausschüttungspolitik am deutschen Aktienmarkt
Zusammenfassung der Kapitel
Kapitel 1 führt in das Thema der Ausschüttungspolitik am deutschen Aktienmarkt ein und erläutert die Relevanz des Themas. Kapitel 2 bietet einen umfassenden Literaturüberblick über die verschiedenen Instrumente und Theorien der Ausschüttungspolitik. Es werden außerdem die Determinanten und internationalen Trends der Ausschüttungspolitik beleuchtet. In Kapitel 3 erfolgt die empirische Analyse der Ausschüttungspolitik am deutschen Aktienmarkt. Die Datenbasis, die Methodik, die Ergebnisse und die Diskussion werden im Detail dargestellt.
Schlüsselwörter
Ausschüttungspolitik, Aktienmarkt, Dividenden, Dividendenausschüttungsquote, Determinanten, Internationale Trends, Empirische Analyse, Deutschland.
- Quote paper
- Tobias Winkler (Author), 2022, Die Ausschüttungspolitik am deutschen Aktienmarkt, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1184667
