Dieses Arbeitspapier widmet sich Venture Capital-Investitionen in Deutschland und typischen Risiken, die mit einer solchen Investition verbunden sind. Der Autor zeigt drei Wege auf, um die einer Venture Capital-Finanzierung anhaftenden Risiken zu kontrollieren. Zunächst wird ein Überblick über vertragliche Mechanismen gegeben (insb. signalling, screening und self-selection). Darauf aufbauend folgt eine Darstellung der vertraglichen Probleme im konkreten Beteiligungsvertrag zwischen Venture Capital-Geber und Venture Capital-Nehmer. Im Anschluss daran werden alternative Risikomanagementansätze diskutiert.
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This working paper in German language focuses on venture capital investments in Germany and risks which are involved in these investments. After analyzing the risks which typically accompany not only venture capital investments but all financial projects, the author will illustrate three ways of managing those risks. At first, there will be an overview on pre-contractual mechanisms (signalling, screening, self selection). Based on this introduction, it will be figured out that there are several contractual issues in the venture capital agreement (Beteiligungsvertrag). Thirdly, alternative risk management mechanisms are presented. Though, it is widely accepted and dominant that the main possibility for investors to control their investments in risk avers start-up companies lies in contracts, I adduce that there are also other instruments to supervise and manage a venture capital investment. In fact, it is a risk management through executive pay which bears less risk than some contractual terms and an approach on trustworthiness in a venture capital relation between investor and founder of an innovation. In this respect, I will coeval show the alternatives of risk reduction for start-up companies.
Inhaltsverzeichnis
- I. Einleitung
- II. Venture Capital und Risiko
- III. Risikoanalyse des Venture Capital-Finanzierungsverhältnisses
- 1. Exogene Risiken
- 2. Endogene Risiken
- IV. Risikomanagement durch Vertragsgestaltung
- 1. Vorvertragliches Risikomanagement
- a. Signaling
- b. Screening
- c. Self Selection
- 2. Der Beteiligungsvertrag
- a. Verhältnis des Beteiligungsvertrag zu gesetzlichen Regelungen und zur Satzung der Gesellschaft
- b. Staging
- c. Monitoring
- d. Garantien
- e. Geschäftsführungsersetzungsrecht
- f. Wettbewerbsverbote
- g. Exitvereinbarungen
- 1. Vorvertragliches Risikomanagement
- V. Alternatives Risikomanagement
- 1. Risikomanagement durch vertrauensbildende Maßnahmen
- 2. Risikomanagement durch Intermediäre
- a. Management und Vergütung
- b. Portfoliodiversifikation
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Arbeit untersucht Venture Capital Investitionen in Deutschland und die damit verbundenen Risiken. Das Hauptziel ist die Darstellung verschiedener Risikomanagement-Mechanismen, sowohl vertraglicher als auch alternativer Natur.
- Analyse von Risiken im Venture Capital Bereich
- Vorvertragliche Risikomanagement-Mechanismen (Signaling, Screening, Self-Selection)
- Vertragliche Aspekte im Beteiligungsvertrag
- Alternative Risikomanagement-Ansätze (Vertrauen, Intermediäre)
- Risikomanagement durch Managementvergütung
Zusammenfassung der Kapitel
Die Einleitung führt in die Thematik ein. Kapitel II definiert Venture Capital und die damit verbundenen Risiken. Kapitel III analysiert exogene und endogene Risiken von Venture Capital Finanzierungen. Kapitel IV befasst sich mit dem Risikomanagement durch Vertragsgestaltung, einschließlich vorvertraglicher Mechanismen und detaillierter Analyse des Beteiligungsvertrags. Kapitel V stellt alternative Risikomanagement-Ansätze vor, wie vertrauensbildende Maßnahmen und die Rolle von Intermediären.
Schlüsselwörter
Venture Capital, Risikomanagement, Beteiligungsvertrag, Vertragsgestaltung, Deutschland, Signaling, Screening, Self-Selection, Vertrauensbildung, Intermediäre, Managementvergütung, Portfoliodiversifikation.
- Quote paper
- David Eckner (Author), 2009, Venture Capital und Risikomanagement in Deutschland, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/122495
