Ziel der vorliegenden Bachelorarbeit ist es, die Marktstrategien von Hedgefonds genauer zu untersuchen. Dabei soll die Frage geklärt werden, inwieweit diese eine Gefahr für andere Akteure auf den globalen Finanzmärkten darstellen.
Der Hauptteil der Arbeit ist thematisch in vier Teilbereiche gegliedert. Zu Beginn wird die Anlageklasse der Hedgefonds definiert und deren wichtigsten Charakteristika herausgearbeitet. Im zweiten Abschnitt wird ausführlich auf die verschiedenen Anlagestrategien eingegangen. Beleuchtet werden soll insbesondere, auf welche Art Hedgefonds die Rendite für ihre Anleger generieren. Ausgehend davon werden in Kapitel vier potenzielle Risikofaktoren aufgeführt, die aus den Anlagestrategien resultieren können. Dabei erfolgt eine Klassifizierung der Risiken. Zum einen wird zwischen Risiken unterschieden, die unmittelbare Auswirkungen für die Anleger nach sich ziehen können. Zum anderen können die Marktstrategien der Hedgefonds auch Risiken für die Finanzmärkte mit sich bringen. Im letzten Abschnitt wird beschrieben, inwieweit diese Risiken eine konkrete Bedrohung für die einzelnen Akteure am Finanzmarkt darstellen können. Nach einer Auflistung der einzelnen Finanzmarktteilnehmer wird für jede Gruppe eine Gefahr genauer herausgearbeitet. Die Thesen des Autors werden anhand aussagekräftiger Beispiele aus der Historie der Hedgefonds untermauert. Die erarbeiteten Ergebnisse werden in Kapitel sechs resümiert.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Charakteristika von Hedgefonds
2.1 Begriffsbestimmung
2.2 Ursprünge der Hedgefondsindustrie
2.3 Anlegerkreis
2.4 Anlagespezifische Merkmale
2.4.1 Spezifisches Risiko-/Renditeprofil
2.4.2 Hohe Anlageflexibilität
2.4.3 Geringe staatliche Regulierung
2.4.4 Ergebnisorientierte Entlohnung
3. Marktstrategien von Hedgefonds
3.1 Equity-Strategien
3.2 Relative Value-Strategien
3.3 Event Driven-Strategien
3.4 Global Macro-Strategie
3.5 Managed Futures
3.6 Credit-Strategien
3.7 Marktüberblick
4. Risiken im Zusammenhang mit den Anlagestrategien
4.1 Risiken für die Anleger
4.1.1 Marktrisiko
4.1.2 Kreditrisiko
4.1.3 Liquiditätsrisiko
4.1.4 Key Person-Risiko
4.1.5 Operationelle Risiken
4.2 Risiken für die Finanzmärkte
4.2.1 Rolle der Hedgefonds auf den globalen Finanzmärkten
4.2.2 Systemisches Risiko
4.2.3 Einfluss auf die Preisbildung
4.2.4 Marktmanipulation
5. Gefahren für einzelne Finanzmarktakteure
5.1 Investoren in Hedgefonds und kreditgebenden Institutionen
5.1.1 Haftung der Investoren im Falle eines Totalausfalls
5.1.2 Beispiel Archegos Capital 2021
5.2 Notenbanken
5.2.1 Gefahr des Zusammenbruchs des Finanzsystems bei Liquiditätsabzügen
5.2.2 Beispiel LTCM 1998
5.3 Staaten
5.3.1 Abwertung der Währung durch gezielte Spekulationen der Hedgefonds
5.3.2 Beispiel EWS-Krise 1992
5.4 Unternehmen
5.4.1 Eigensinniges Mitwirken der Hedgefonds bei der Unternehmenspolitik
5.4.2 Beispiel Deutsche Börse AG 2005
6. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht die Marktstrategien von Hedgefonds, um zu klären, inwieweit diese eine Gefahr für andere Akteure auf den globalen Finanzmärkten darstellen.
- Analyse der Anlegerklasse und Charakteristika von Hedgefonds.
- Detaillierte Untersuchung verschiedener Anlagestrategien (u.a. Equity, Relative Value, Global Macro).
- Identifikation potenzieller Risikofaktoren, die aus diesen Strategien resultieren.
- Bewertung der Bedrohung für einzelne Finanzmarktakteure anhand historischer Fallbeispiele.
Auszug aus dem Buch
1. Einleitung
Die Aktie des Videospielhändlers GameStop verzeichnete im Januar 2021 einen Kursanstieg von 1.700% innerhalb weniger Wochen. Zahlreiche Kleinanleger verabredeten sich in Internetforen zum Kauf des Wertpapiers. Sie handelten dabei gegen die Marktstrategie des Hedgefonds Melvin Capital, der mittels spezieller Finanzinstrumente auf fallende Kurse der Aktie gesetzt hatte. Die organisierten Käufe der Kleinanleger zielten darauf ab, den Preis der Aktie durch einen sogenannten Short Squeeze künstlich in die Höhe zu treiben. Bei einem Short Squeeze sind die Fonds gezwungen, ihre Positionen zu einem hohen Kursniveau zu schließen, wodurch der Aktienkurs zusätzlich angetrieben wird. Letzten Endes sorgten die organisierten Käufe der Kleinanleger für einen hohen wirtschaftlichen Schaden des Hedgefonds (Vgl. Irrsinn um Gamestop-Aktie - wenn Kleinanleger Hedgefonds foppen, 2021).
In Folge des starken Kursanstiegs schränkten einige US-Broker den Handel mit der Aktie vorübergehend ein. Gerüchten zufolge sollen Hedgefonds die Abwicklung der Börsengeschäfte bewusst unterbunden haben, indem sie Druck auf die Broker ausübten. Daraufhin untersuchte die amerikanische Börsenaufsicht SEC den Fall. Im Zentrum der Untersuchung stand der Vorwurf der Marktmanipulation. Es wurde geprüft, ob die Hedgefonds für den eingeschränkten Handel der Aktie verantwortlich waren (Vgl. Staff Report on Equity and Options Market Structure Conditions in Early 2021, 2021, S. 32). Der Fall GameStop ist allerdings nicht das erste Mal, dass Hedgefonds aufgrund ihrer Aktivitäten in der Kritik stehen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Dieses Kapitel führt in die Thematik der Hedgefonds-Marktstrategien ein und umreißt die Forschungsfrage sowie den Aufbau der Arbeit.
2. Charakteristika von Hedgefonds: Hier werden Definition, Ursprünge und die spezifische Arbeitsweise sowie Anlagestruktur von Hedgefonds detailliert erläutert.
3. Marktstrategien von Hedgefonds: Dieses Kapitel klassifiziert und beschreibt die gängigen Investmentstrategien von Hedgefonds, von Equity bis Credit.
4. Risiken im Zusammenhang mit den Anlagestrategien: Hier werden potenzielle Risikofaktoren wie Markt-, Kredit- und Liquiditätsrisiken detailliert analysiert.
5. Gefahren für einzelne Finanzmarktakteure: Das Kapitel untersucht konkret, welche Risiken von Hedgefonds für Investoren, Notenbanken, Staaten und Unternehmen ausgehen.
6. Fazit und Ausblick: Es erfolgt eine Zusammenfassung der Erkenntnisse sowie eine abschließende Einschätzung der systemischen Gefahren ausgehend von Hedgefonds.
Schlüsselwörter
Hedgefonds, Marktstrategien, Finanzmärkte, Investment, Short Squeeze, Marktmanipulation, Leverage, Risikomanagement, Liquiditätsrisiko, Kreditrisiko, Finanzkrise, Private Equity, Short-Selling, Asset Based Lending, Systemisches Risiko.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit den Marktstrategien internationaler Hedgefonds und analysiert systematisch, welche Gefahren diese für andere Akteure auf den Finanzmärkten bergen.
Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?
Die zentralen Themen umfassen die Charakteristika von Hedgefonds, ihre diversen Anlagemethoden, die daraus resultierenden Marktrisiken sowie die Auswirkungen auf verschiedene Marktteilnehmer.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Das Ziel ist es, die Marktstrategien von Hedgefonds kritisch zu untersuchen und zu klären, inwieweit diese eine konkrete Bedrohung für die Stabilität und Effizienz der globalen Finanzmärkte darstellen.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Die Arbeit nutzt eine Literaturanalyse basierend auf Fachpublikationen und untersucht diese ergänzend durch historische Fallbeispiele aus der Hedgefonds-Historie.
Was deckt der Hauptteil ab?
Der Hauptteil gliedert sich in die Definition von Hedgefonds, deren Strategien, eine Analyse potenzieller Risikofaktoren und die Untersuchung spezifischer Bedrohungslagen für verschiedene Akteursgruppen.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Kernsätze wie Marktmanipulation, Leverage-Effekt, Liquiditätsrisiken und systematische Finanzmarktrisiken stehen im Fokus der Untersuchung.
Wie spielt das "Short Squeeze"-Phänomen in die Analyse hinein?
Das Beispiel GameStop dient als Einstieg, um zu illustrieren, wie aggressive Marktstrategien und Gegenreaktionen von Kleinanlegern oder Aufsichtsbehörden die Marktstabilität beeinflussen können.
Ist die Transparenz bei Hedgefonds ausreichend gegeben?
Die Arbeit identifiziert eine mangelnde Transparenz, insbesondere bei der Abwicklung von Geschäften und im Back Office, als wesentlichen operationellen Risikofaktor innerhalb der Hedgefonds-Branche.
- Quote paper
- Florian Radinger (Author), 2022, Marktstrategien internationaler Hedgefonds und deren Gefahren für einzelne Akteure auf den Finanzmärkten, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1264819
