Die vorliegende Bachelorarbeit umfasst die Thematik der Nachhaltigkeit verbunden mit dem der Finanzen, konkret dem des Impact Investings. Die Arbeit umfasst zunächst einmal eine grundlegende Definitionsarbeit, wie zum Beispiel der Begrifflichkeiten des CSR und des Impact Investings. Im Nachhinein wird das komplexe Konstrukt des ESG und der ESG-Ratings erläutert. Danach erfolgt eine präzise Analyse der beiden Unternehmen Refinitiv und MSCI, hierbei analysiert der Autor die beiden Unternehmen und deren Vorgehensweise zur Bestimmung der ESG-Ratings. Danach wird die M&A Due-Dilligence von Deloitte bezüglich ESG analysiert. Im Fazit wird eine Zukunftsprognose ermittelt und die Kritik der ESG-Ratings.
Die vorliegende Arbeit wird zunächst in vier Abschnitte unterteilt. Im ersten Abschnitt wird zunächst Definitionsarbeit geleistet. Hierbei wird damit angefangen, die Begrifflichkeit Wert(e) aus mehreren Sichtweisen zu definieren. Dadurch,
dass das Thema aktuell ist und sich im Augenblick stark entwickelt, werden neben schon bekannten Theorien neue Ansätze des human value design erörtert. Im Nachhinein wird das Impact Investing mit den Unterthemen Impact
Leadership und die Herausforderung des Impact Investings beschrieben. Außerdem werden die verschiedenen Treiber von CSR, die politischinstitutionelle, kommunikativ-normative und ökonomisch-kompetitive vorgestellt.
Im zweiten Abschnitt wird eine ausführliche theoretische Grundlage zum Thema ESG gemacht. Am Ende des ESG-Teils werden die ESG-Komponenten aus den Unternehmensberatungsleistungen von Deloitte zusammengefasst. Der Fokus
liegt hierbei auf der Frage, inwieweit ESG bei M&A-Prozessen eine Rolle spielt. Im dritten Abschnitt der Bachelorarbeit findet der analytische Teil der Arbeit statt. Hierbei werden die ESG-Rating-Unternehmen Refinitiv und MSCI zunächst einmal vorgestellt und dann die einzelnen Schritte zur Berechnung des ESGScore analytisch vorgetragen. Im Nachhinein werden die beiden Unternehmen auf Gemeinsamkeiten und Unterschiede in der Berechnung verglichen.
Abschließend werden die Herausforderungen der ESG-Ratings geschildert. Im weiteren Verlauf wird ein zusammenfassendes Fazit gezogen, bei dem die Problematik des Impact Investings, speziell die ESG-Ratings, in der Praxis differenziert analysiert werden und eine Zukunftsprognose gemacht wird.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Ausgangssituation und Zielsetzung
1.2 Aufbau der Arbeit
2 Definitionen und CSR
2.1 Definition des Wertbegriffes
2.2 Impact Investing Definition
2.3 Impact Leadership
2.4 Herausforderungen des Impact Investings
2.5 Bedeutung und Entstehung CSR
2.6 Die verschiedenen Treiber von CSR
2.7 CSR und ESG Gesetzesgrundlage
3 ESG und finanzielle Leistung
3.1 Allgemeines über ESG
3.2 ESG Kontoversen
3.3 Zusammenhang von ESG-Faktoren und dem Unternehmenswert
3.4 ESG Datenanbieter
3.4.1 Refinitiv
3.4.2 Morgan Stanley Capital International
3.5 ESG aus der Beratungspraxis
3.5.1 ESG Due Diligence als Bestandteil von M&A Transaktionen
4 Analytischer Teil zur Berechnung des ESG Score
4.1 ESG-Score Ermittlung Refinitiv
4.2 ESG-Score Ermittlung MSCI
4.3 Vergleich Refinitiv und MSCI
4.4 Herausforderungen der ESG-Ratings
5 Fazit und Zukunftsprognose
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht das Konzept des Impact Investings und dessen Bewertung in Theorie und Praxis, wobei der Fokus auf den beiden Themenfeldern CSR und ESG liegt. Das übergeordnete Ziel ist es, die Rolle von ESG-Ratings als Instrument für Investoren zu analysieren und deren Effektivität sowie verbleibende Herausforderungen kritisch zu bewerten.
- Grundlagen und Definitionen von Werten, Impact Investing und Corporate Social Responsibility (CSR).
- Analyse des Zusammenhangs zwischen ESG-Faktoren und der finanziellen Unternehmensleistung.
- Detaillierte Untersuchung und Vergleich der Berechnungsmethoden von ESG-Rating-Agenturen wie Refinitiv und MSCI.
- Praxisorientierte Betrachtung der ESG Due Diligence im Kontext von M&A-Transaktionen.
- Kritische Diskussion der Herausforderungen von ESG-Ratings hinsichtlich Datenqualität, Intransparenz und methodischer Divergenzen.
Auszug aus dem Buch
3.1 Allgemeines über ESG
Der Begriff ESG wird vornehmend in der Investmentbranche anlässlich von nachhaltigen Investments genutzt. Ziel ist die Operationalisierung des Nachhaltigkeitsgedankens aus der Perspektive des Finanzsektors, um erfassbare Indikatoren für Anlagestrategien oder Unternehmensbewertungen zu erzielen. Darüber hinaus kann neben der finanziellen Rendite auch das Erreichen einer positiven ökologischen und sozialen Wohlfahrt für die Gesellschaft das Ziel sein (vgl. Reich, 2022, S. 138).
Trotz alledem, dass vornehmlich in den letzten Jahren der Trend des nachhaltigen Handelns gestiegen ist, gibt es stets Unternehmen, welche gesellschaftlich unverantwortlich handeln. Oftmals werden Vorfälle aus der Textil- und Modeindustrie registriert. Dies führt dazu, dass die Unternehmen gesellschaftlich und medial kritisiert werden. Daraus ergeben sich sogenannte ESG-Kontroversen (vgl. Aouadi & Marsat, 2018, S. 1027-1028). Im Folgenden werden die einzelnen Bestandteile des Begriffs ESG erläutert:
Bei der Dimension Environment geht es vornehmlich um umweltbezogene Aspekte und vom Unternehmen etablierte Strategien, um diese zu gewährleisten. Aus Investoren Sicht ist hier essenziell, dass die Shareholder des Unternehmens Ressourcen effizient im betrieblichen Alltag agieren (vgl. Refinitiv, 2022, S. 10).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Dieses Kapitel führt in die Thematik des nachhaltigen Investierens ein und definiert die zentrale Fragestellung sowie den Aufbau der Arbeit.
2 Definitionen und CSR: Hier werden zentrale Begriffe wie Wert(e), Impact Investing und CSR definiert sowie die ökonomischen, ökologischen und sozialen Treiber für unternehmerische Verantwortung diskutiert.
3 ESG und finanzielle Leistung: Dieses Kapitel erläutert die ESG-Dimensionen, beleuchtet ESG-Kontroversen und analysiert die Verknüpfung zwischen ESG-Faktoren und finanzieller Leistung sowie die Rolle von Datenanbietern und Beratungspraxis.
4 Analytischer Teil zur Berechnung des ESG Score: Dieses Kapitel liefert eine detaillierte technische Analyse der Berechnungssysteme von Refinitiv und MSCI sowie einen kritischen Vergleich inklusive einer Diskussion der Herausforderungen bei ESG-Ratings.
5 Fazit und Zukunftsprognose: Das abschließende Kapitel fasst die Erkenntnisse zusammen und bewertet die zukünftige Entwicklung sowie die Notwendigkeit zur Standardisierung von ESG-Ratings im Finanzmarkt.
Schlüsselwörter
Impact Investing, CSR, ESG, Nachhaltigkeit, ESG-Rating, Refinitiv, MSCI, Unternehmenswert, Risikomanagement, Due Diligence, Finanzielle Leistung, ESG-Kontroversen, Datentransparenz, Unternehmensstrategie, Wesentlichkeitsmatrix.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Bewertung von Impact Investing in Theorie und Praxis, wobei der Schwerpunkt auf der Rolle von CSR und ESG sowie der Analyse von ESG-Ratings liegt.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Felder sind die Definition und Funktionsweise von Impact Investing, die Bedeutung von CSR, die Auswirkungen von ESG-Faktoren auf Unternehmenswerte sowie der Vergleich führender Rating-Methoden.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es festzustellen, wie Impact Investing definiert ist, wie es in der Praxis bewertet wird und inwieweit ESG-Ratings als aussagekräftiges Instrument für Investoren dienen können.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse, dem Studium von Geschäftsmodellen der Rating-Agenturen sowie einer kritischen Analyse bestehender Berechnungsmethoden und deren Divergenzen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil umfasst die theoretischen Grundlagen zu CSR und ESG, die Anwendung von ESG-Kriterien in der Beratungspraxis (z. B. M&A) sowie die detaillierte analytische Gegenüberstellung der Bewertungs-Algorithmen von Refinitiv und MSCI.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Corporate Social Responsibility (CSR), Environment, Social and Governance (ESG), ESG-Score, Impact Investing, Due Diligence und die kritische Scope- und Weight-Divergenz bei Rating-Methoden.
Wie unterscheidet Deloitte die ESG Due Diligence von herkömmlichen ESG-Ratings?
Deloitte nutzt für die Due Diligence direkten Zugang zu unternehmensinternen Daten und KPIs, während ESG-Ratings primär auf öffentlich verfügbaren, externen Daten wie Bilanzen basieren.
Warum gibt es methodische Divergenzen bei ESG-Ratings?
Divergenzen entstehen durch unterschiedliche Faktoren wie Scope Divergence (unterschiedliche Zielsetzungen), Measurement Divergence (verschiedene Messkriterien) und Weight Divergence (unterschiedliche Gewichtung identischer Risiken).
- Arbeit zitieren
- Caner Uslu (Autor:in), 2022, Aktuelle Bewertungsmethoden für Impact Investing in der Unternehmenspraxis, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1274479
