Die vorliegende Seminararbeit fokussiert sich auf die Darstellung und Kritik der PT. Im Zuge dessen wird geklärt, inwiefern es möglich ist, sich aufgrund neuer bzw. weiterentwickelter Kapitalmarkttheorien und dem Erwartungsnutzen der Realität zu nähern und festzustellen, in welchem Ausmaß Verhaltensanomalien den (rationalen) Entscheidungsprozess von Individuen beeinträchtigen.
Aufgrund der inhaltlichen, wie zeitlichen Begrenzung baut die Arbeit auf der Analyse sekundärer Quellen auf und verzichtet auf eine empirische Forschung. Weiterhin wird das Thema bezüglich der weitgreifenden Thematik auf allgemeiner Ebene anhand ausgewählter Beispiele betrachtet.
Entscheidungssituationen begegnen uns im täglichen (Wirtschafts-)Leben, wovon einige von Risiken und Unsicherheiten betroffen sind: Sei es, vereinfacht dargestellt, sich für oder gegen den Kauf eines Lotteriescheins, Investitionen oder das Horten von Lebensmitteln, wie zu Corona-Krisenzeiten, zu entscheiden. In der Regel treffen Menschen Entscheidungen, um den größtmöglichen Nutzen für sich zu generieren.
Dabei ist eine Wahl zwischen Alternativen erforderlich, deren Ergebnis und Folgen häufig nicht vorhersehbar sind. Wie wird dabei die richtige Wahl getroffen? Darin liegt die Schwierigkeit einer Entscheidung. Aus diesem Grund wird diese Thematik seit langem und von vielen Disziplinen, einschließlich der Wirtschaftswissenschaften, untersucht, um nicht nur ein besseres Verständnis des Entscheidungsprozesses, sondern auch für mikro- und makroökonomische Konfliktsituationen und Zusammenhänge zu erzeugen.
Besonders deutlich ist dies bei genauerer Betrachtung der Wirtschafts- und Finanzwelt, insbesondere der Kapitalmärkte, in den letzten zwei Pandemiejahren geworden. Diese waren geprägt durch starke Kursschwankungen und -einbrüche, erholten sich jedoch innerhalb kürzester Zeit und erreichten sogar neue Rekordhöhen. Entscheidungen am Kapitalmarkt haben häufig die Intention, den größtmöglichen Nutzen bzw. Gewinn zu erzielen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Relevanz der Prospect Theory für Entscheidungen am Kapitalmarkt
1.2 Zielsetzung und Methodik der Arbeit
1.3 Aufbau der Arbeit
2. Überblick verschiedener Kapitalmarkttheorien
2.1 Klassische Kapitalmarkttheorie
2.2 Neoklassische Kapitalmarkttheorie
2.3 Behavioral Finance
3. Grundlagen der Prospect Theory
3.1 Editierungsphase
3.2 Evaluationsphase
3.2.1 Die Wertfunktion
3.2.2 Die Wahrscheinlichkeitsgewichtungsfunktion
4. Anomalien im Informations- und Entscheidungsprozess
5. Kritik an neuen Kapitalmarkttheorien
6. Fazit
Zielsetzung und Themen der Seminararbeit
Die vorliegende Arbeit zielt darauf ab, die Prospect Theory (PT) umfassend darzustellen sowie deren Grenzen und Möglichkeiten kritisch zu evaluieren. Dabei wird untersucht, inwiefern die PT – im Vergleich zur klassischen Erwartungsnutzentheorie – geeignet ist, reale Entscheidungsanomalien von Individuen zu erklären und ob sie eine tragfähige Alternative für finanzwirtschaftliche Modellbildungen darstellt.
- Darstellung der Grundlagen der Prospect Theory (Editierungs- und Evaluationsphase)
- Analyse der Wertfunktion und der Wahrscheinlichkeitsgewichtungsfunktion
- Kritische Diskussion der Behavioral Finance im Vergleich zur Neoklassik
- Untersuchung von Heuristiken und psychologischen Verzerrungen (Biases) bei Entscheidungsprozessen
- Kritik an den methodischen Ansätzen der PT und deren wissenschaftlicher Validität
Auszug aus dem Buch
3.1 Editierungsphase
In der Editierungsphase (editing phase) erfolgt zur leichteren Entscheidungsfindung zunächst eine Reduktion der wählbaren Alternativen. Diese Phase lässt sich dabei in die folgenden sechs Schritte kategorisieren:
Coding: Wie bereits dargestellt, nehmen Individuen Ergebnisse als Gewinne und Verluste wahr und nicht als endgültigen Zustand von Wohlstand. Dabei werden Gewinne und Verluste zu einem subjektiven Bezugspunkt (Referenzpunkt), welcher häufig der aktuellen Vermögenslage entspricht, definiert. Ob Veränderungen zum Referenzpunkt aufgefasst werden, ist abhängig von der Lage des Punktes. Gewinne werden als Abweichungen nach oben und, Verluste als Abweichungen nach unten interpretiert.
Combination: Prognosen werden vereinfacht, indem Wahrscheinlichkeiten, welche sich auf das gleiche Ergebnis beziehen, zu einem Wert kombiniert bzw. summiert werden. So werden ein möglicher Gewinn 200€ mit 25% Wahrscheinlichkeit und ein weiterer Gewinn von 200€ mit 25% Wahrscheinlichkeit zum Endergebnis 200€ mit 50% Wahrscheinlichkeit zu gewinnen, zusammengefasst.
Segregation: Die Abgrenzung erfolgt, wenn ein Betrag in allen Alternativen enthalten ist und damit als sicher betrachtet wird. Diese sichere Komponente wird aus den Alternativen getrennt.
Cancellation: Es werden nur diejenigen Komponenten berücksichtigt, in denen die Entscheidungsalternativen Unterschiede aufweisen. Besitzen verschiedene Alternativen identische Bestandteile, werden diese verworfen.
Simplification: Im Sinne der Vereinfachung werden ungerade Eintrittswahrscheinlichkeiten auf volle Werte auf- bzw. abgerundet. Eine weitere Vereinfachungsform ist unter anderem das Verwerfen höchst unwahrscheinlicher Ergebnisse.
Detection of Dominance: Wird eine Alternative schlechter als alle Alternativen befunden, bleibt sie im weiteren Entscheidungsprozess unberücksichtigt.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Dieses Kapitel erläutert die Relevanz der Prospect Theory für Kapitalmarktentscheidungen und legt die methodische Vorgehensweise der Arbeit dar.
2. Überblick verschiedener Kapitalmarkttheorien: Es werden die klassischen und neoklassischen Theorien sowie die Behavioral Finance einander gegenübergestellt, um das theoretische Fundament zu bilden.
3. Grundlagen der Prospect Theory: Hier werden die zentralen Mechanismen der PT, insbesondere die Editierungs- und Evaluationsphase, detailliert hergeleitet und erklärt.
4. Anomalien im Informations- und Entscheidungsprozess: Das Kapitel beleuchtet verschiedene Heuristiken wie die Verfügbarkeits- und Ankerheuristik sowie den Status-Quo-Bias.
5. Kritik an neuen Kapitalmarkttheorien: Eine kritische Auseinandersetzung mit der Anwendung und den methodischen Schwachstellen der PT aus Sicht der etablierten Ökonomie.
6. Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Aussagekraft und der wissenschaftlichen Bedeutung der Prospect Theory.
Schlüsselwörter
Prospect Theory, Behavioral Finance, Kapitalmarkt, Entscheidungsprozess, Nutzentheorie, Wertfunktion, Wahrscheinlichkeitsgewichtung, Verlustaversion, Heuristiken, Bias, Homo oeconomicus, Risikoeinstellung, Anlegerverhalten, Kapitalmarkttheorie, Erwartungsnutzen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Seminararbeit grundsätzlich?
Die Arbeit beschäftigt sich mit der Prospect Theory als Alternative zur klassischen Erwartungsnutzentheorie und untersucht, wie psychologische Faktoren menschliche Entscheidungen unter Risiko und Unsicherheit beeinflussen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Schwerpunkte liegen auf der Behavioral Finance, der mathematischen Darstellung der Wert- und Wahrscheinlichkeitsgewichtungsfunktion sowie der Analyse von kognitiven Verzerrungen am Kapitalmarkt.
Welches primäre Ziel verfolgt die Forschungsarbeit?
Das Ziel ist es, die Prospect Theory darzustellen, ihre Anwendungsmöglichkeiten zu zeigen und die Grenzen der Theorie sowie die Kritik daran kritisch zu hinterfragen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretische Seminararbeit, die auf einer fundierten Analyse sekundärer Quellen und wissenschaftlicher Literatur basiert, anstatt eine eigene empirische Studie durchzuführen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen der Kapitalmarktmodelle, die detaillierte Erläuterung der Prospect Theory (Editierungs- und Evaluationsphase) sowie die Untersuchung typischer Entscheidungsanomalien.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wesentliche Begriffe sind Prospect Theory, Verlustaversion, Behavioral Finance, rationale Entscheidungsfindung, Heuristiken, Risikoeinstellung und Erwartungsnutzen.
Was genau versteht man unter der Editierungsphase in der PT?
In der Editierungsphase werden komplexe Entscheidungssituationen vereinfacht, indem Ergebnisse kodiert, Wahrscheinlichkeiten kombiniert und dominante Alternativen eliminiert werden, um eine leichtere Bewertung zu ermöglichen.
Wie erklärt die PT laut dem Text das Phänomen von Lotterien und Versicherungen?
Durch die Wahrscheinlichkeitsgewichtungsfunktion werden geringe Wahrscheinlichkeiten von Menschen überbewertet, was sowohl das Interesse an Lotterien mit minimalen Gewinnchancen als auch den Abschluss von Versicherungen für unwahrscheinliche Ereignisse erklärt.
- Arbeit zitieren
- Maxi Birr (Autor:in), 2022, Prospect Theory. Darstellung und Kritik, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1275933
