Derivate haben die jüngere Entwicklung der Finanzwelt so stark geprägt, wie kaum ein anderes Finanzinstrument. Ursprünglich entstanden Derivate aus dem Wunsch Geschäfte, deren Verwirklichung erst in der Zukunft geschieht, abzusichern. Das Grundmotiv für den Kauf eines Derivats war also die Risikominimierung, sowohl für Einzelpersonen, als auch für ganze Unternehmen. Ganz im Gegensatz dazu verbreitet sich in der letzten Zeit die Meinung, dass eben diese Derivate elementarer Ausgangspunkt der sich derzeit ausweitenden Finanzkrise in den USA (und in der Folge auch in Deutschland) sind. Derivate werden von Experten sehr kontrovers diskutiert.
"An dieser Stelle stehen gegensätzliche Zitate von Alan Greenspan und Warren Buffet"
Es ist leicht zu erkennen, dass Derivate kein einfaches Feld der Finanzwirtschaft sind, aber dennoch kann die Investition in ein Derivat sehr sinnvoll sein. Diese Ausarbeitung soll dem Leser daher die Funktion und Wirkungsweise einiger grundlegender Derivate erläutern.
Nach der kurzen Einführung in das Themengebiet, werden im 2. Abschnitt einige Grundbeg-riffe und -zusammenhänge erklärt um im Hauptteil ein flüssiges Lesen zu ermöglichen.
Die Abschnitte 3 bis 5 erklären dem Leser die grundlegendsten Derivate, wobei der Schwerpunkt auf Beispielen aus dem Zins-Derivatbereich liegt. Um Redundanz zu vermeiden wird lediglich auf Futures und Forwards näher eingegangen. Dabei werden die Mechanismen der Preisbildung, Strategien und Risiken näher erläutert.
Im Abschnitt 6 werden die Zitate aus der Einführung noch einmal aufgegriffen und abschlie-ßend diskutiert.
Inhaltsverzeichnis
1 Einführung in den Bereich der Derivate
1.1 Zielsetzung und Aufbau der Ausarbeitung
1.2 Historische Entwicklung von Derivaten
2 Begriffsklärung
2.1 Termingeschäfte
2.2 Derivate und ihre Märkte
2.3 Definition: Kontrakt
2.4 Der LIBOR-Zinssatz
2.5 Der Leverage-Effekt
3 Optionen
4 Futures und Forwards
4.1 Preisbildung von Zinsfutures
4.2 Strategien mit Futures
4.3 Forward Rate Agreements
4.4 Risiken beim Handel mit Futures
4.4.1 Marktpreisrisiko
4.4.2 Korrelationsrisiko
4.4.3 Lieferrisiko
5 Swaps
6 Kritische Abschlussbetrachtung von Derivaten
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Ausarbeitung verfolgt das Ziel, dem Leser die Funktion, Wirkungsweise sowie die damit verbundenen Risiken grundlegender Finanzderivate wie Optionen, Futures, Forwards und Swaps näherzubringen. Im Zentrum steht dabei die Untersuchung, wie diese Instrumente sowohl zur Absicherung gegen Marktrisiken (Hedging) als auch zu Spekulationszwecken eingesetzt werden können, wobei ein besonderer Fokus auf dem Zins-Derivatbereich liegt.
- Grundlagen von Termingeschäften und deren historische Entwicklung
- Mechanismen der Preisbildung bei Futures unter Berücksichtigung von Basiswert und Cost-of-Carry
- Anwendung von Derivaten im Risikomanagement sowie zur Spekulation
- Hebelwirkung (Leverage-Effekt) und die damit verbundenen finanziellen Risiken
- Struktur und Funktionsweise von Zins-Swaps und Forward Rate Agreements
Auszug aus dem Buch
2.5 Der Leverage-Effekt
Unter Leverage-Effekt oder Hebelwirkung versteht man eine Eigenart von Derivaten die besonders von Spekulanten ausgenutzt wird. Derivate haben zwar einen ungünstigeren Preis als das Underlying, dafür liegt der Kaufpreis von Derivaten weit unter dem Preis des Underlying. Die Preisänderung ist dennoch an die des Underlying gekoppelt. Man kann also für die gleiche Investitionssumme eine weitaus größere Menge des Derivats kaufen. Für eine gegebene Anlage vergrößert der Einsatz von Derivaten die finanziellen Konsequenzen. Dieses Phänomen birgt enorme Gewinnpotentiale aber auch große Risiken.
Rechnet ein Spekulant zum Beispiel damit, dass der Kurs von Aktie X in den nächsten 2 Monaten steigen wird, so kann er entweder die Aktie selbst oder ihr Derivat kaufen. Aktuell sei der Kurs bei 20€ und der Spekulant will 2000€ investieren. Bei einem Kassageschäft würde er 100 Aktien kaufen. Steigt der Kurs tatsächlich auf 27€ an, hat der Spekulant einen Gewinn von 100 * (27€ - 20€) = 700€ erzielt.
Investiert der Spekulant die gleiche Summe (2000€) in Kaufoptionen auf die Aktie X (Basiswert 22,50€, Preis 1€ pro Option) so kann er sich 2000 Optionen kaufen. Bei derselben Kursänderung beträgt nun der Kursgewinn 2000 * (27€ - 22,50€) = 9000€.
Vom Kursgewinn müssen dann noch die Kosten für den Optionskauf abgezogen werden, wonach ein Gewinn von 7000€ bleibt. Also das Zehnfache vom Kassageschäft.
Zu beachten sind vor allem zwei Punkte: Erstens, wäre bei falscher Spekulation auch der Verlust ein Vielfaches gewesen. Zweitens, muss zunächst die Investition in die Option wieder gutgemacht werden, bevor ein Gewinn erzielt wird (siehe Abbildung 2.2).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einführung in den Bereich der Derivate: Das Kapitel beleuchtet den Ursprung von Derivaten zur Risikominimierung und ihre kontroverse Rolle im Kontext der Finanzkrise.
2 Begriffsklärung: Hier werden grundlegende Definitionen wie Termingeschäfte, Basiswerte und der Leverage-Effekt erläutert, um die fachliche Basis für das Verständnis der weiteren Ausarbeitung zu schaffen.
3 Optionen: Dieses Kapitel differenziert zwischen Call- und Put-Optionen und beschreibt die Rechte und Pflichten der beteiligten Marktteilnehmer.
4 Futures und Forwards: Der Abschnitt erläutert die Preisbildungsfaktoren von Futures, verschiedene Strategien und die spezifischen Risiken beim Handel.
5 Swaps: Die Ausarbeitung schließt inhaltlich mit der Funktionsweise von Zinssatzswaps ab, illustriert durch ein Rechenbeispiel eines "Fixed for Floating"-Swaps.
6 Kritische Abschlussbetrachtung von Derivaten: Das Fazit resümiert, dass Derivate bei sinnvoller Nutzung nützliche Instrumente sind, jedoch auch die Gefahr einer risikoreichen Risikoverteilung bergen.
Schlüsselwörter
Derivate, Termingeschäfte, Finanzmarkt, Optionen, Futures, Forwards, Swaps, Leverage-Effekt, Risikomanagement, Hedging, Spekulation, Arbitrage, LIBOR, Zinsstrukturkurve, Basisrisiko
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundlegend?
Die Arbeit bietet eine strukturierte Einführung in die Welt der Finanzderivate, wobei deren Funktionen, Einsatzgebiete und die damit verbundenen Chancen und Risiken analysiert werden.
Welche Finanzinstrumente werden als zentrale Themenfelder behandelt?
Der Fokus liegt primär auf den klassischen Termingeschäften: Optionen, Futures, Forwards sowie Swaps.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, dem Leser die Wirkungsweise dieser Instrumente verständlich zu machen und kritisch zu hinterfragen, inwiefern sie zur Risikoabsicherung oder zur spekulativen Gewinnmaximierung beitragen.
Welche wissenschaftliche Methode verwendet der Autor?
Die Ausarbeitung basiert auf einer fundierten Literaturanalyse und einer deskriptiven Darstellung der Instrumente, ergänzt durch anschauliche Rechenbeispiele und grafische Profile.
Welche Inhalte bilden den Hauptteil der Arbeit?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Begriffsklärung, eine detaillierte Erläuterung von Optionen, eine Analyse von Preisbildungsmechanismen bei Futures sowie die Funktionsweise von Zinssatzswaps.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren das Dokument am besten?
Die wichtigsten Schlagworte sind Derivate, Termingeschäfte, Leverage-Effekt, Hedging, Futures, Optionen und Risikomanagement.
Welche Rolle spielt der sogenannte Leverage-Effekt bei der Spekulation?
Der Leverage-Effekt ermöglicht es Investoren, mit geringem Kapitaleinsatz überproportional große Mengen eines Basiswertes zu bewegen, was bei korrekter Markteinschätzung enorme Gewinnpotentiale bietet, jedoch bei Fehlentscheidungen auch zu vervielfachten Verlusten führt.
Wie unterscheidet sich ein Forward von einem Future?
Während Futures standardisierte und börsengehandelte Instrumente sind, handelt es sich bei Forwards um individuelle, außerbörslich (OTC) vereinbarte Kontrakte.
- Quote paper
- Manuel Fleck (Author), 2008, Derivate. Erläuterung von Funktion und Wirkungsweise grundlegender Finanzderivate, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/127848
