Im Rahmen der neuesten weltwirtschaftlichen Entwicklungen hat das Thema Hedgefonds einen immer breiteren Raum eingenommen und ist auch bei der Suche nach den Ursachen der Finanzkrise verstärkt in den Vordergrund getreten. Verfolgt man aktuelle Berichte in der Fachpresse, wechseln diese stetig zwischen der Frage, ob Hedgefonds als Gewinner oder Verlierer der Finanzkrise hervorgegangen sind oder ob sie durch ihre hochriskanten Spekula-tionen und den massenhaften Abschreibungen, die auf den Zusammenbruch von Hypotheken und Krediten folgten, nicht eher als Mitverursacher auffällig geworden sind.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Grundlagen und Strategien
2.1 Long-Short Equity
2.2 Arbitrage-Geschäfte
2.3 Event Driven
2.4 Global Macro
2.5 Abgrenzung zu anderen Alternative Investments
2.5.1 Managed Futures Funds
2.5.2 Private Equity Funds
3 Geschichtliche Entwicklung
4 Internationaler Hedgefonds-Markt
4.1 Rechtlicher Sitz Internationaler Hedgefonds
4.2 Hedgefonds-Manager und -Anbieter
4.3 Zielgruppen
5 Rendite-Risiko-Profil
5.1 Rendite-Risiko-Messung
5.2 Erfolgsmaße unter Verwendung von Performance-Kennzahlen
6 Risiken
6.1 Marktrisiko
6.2 Kreditrisiko
6.3 Liquiditätsrisiko
6.4 Style Risk
7 Die Hedgefonds-Blase
8 Zusammenfassung und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit zielt darauf ab, ein fundiertes Verständnis über die Funktionsweise, Leistungsfähigkeit und Grenzen von Hedgefonds zu vermitteln, insbesondere im Kontext der weltwirtschaftlichen Finanzkrise und der Rolle, die diese Anlageinstrumente dabei gespielt haben.
- Grundlagen und Anlagestrategien von Hedgefonds
- Historische Entwicklung und Marktwachstum
- Abgrenzung zu anderen alternativen Anlageformen
- Analyse des Rendite-Risiko-Profils
- Identifikation spezifischer Risikofaktoren wie Markt-, Kredit- und Liquiditätsrisiken
Auszug aus dem Buch
2.1 Long-Short Equity
Die klassische marktneutrale Strategie ist der Long/Short-Equity-Ansatz, den Alfred W. Jones 1949 als erste, ursprüngliche Hedgefond-Strategie einsetzte. Dabei werden als unterbewertet erachtete Aktien gekauft, in der Erwartung, dass diese Aktien im Kurs steigen, und als überbewertet erachtete Aktien leer verkauft. Erfüllt sich die Erwartung, dass der Kurs der gekauften Aktien sich im Verhältnis besser (oder weniger negativ) entwickelt als der Kurs der leer verkauften Aktien, ergibt sich ein Gewinn unabhängig davon, ob der Gesamtmarkt steigt oder fällt (Eling 2004, 55). Damit wird ein hoher Ertrag unabhängig von der Volatilität der Aktienmärkte erwirtschaftet.
Für die Long/Short-Equity-Strategie ist es notwendig, Aktien zu finden, die innerhalb eines bestimmten Zeithorizontes im Preis fallen und andere Aktien zu identifizieren, die in dieser Zeitspanne steigen werden. Der Hedgefonds-Manager muss also nicht nur die Preisentwicklung der selektierten Aktien richtig einschätzen, sondern auch den Zeitpunkt der entsprechenden Transaktionen günstig wählen. Für die Einschätzung der Aktientitel neben der klassischen Unternehmensbewertung auch quantitativ-mathematische Methoden und technische Analysen verwendet. Der Erfolg dieser Investment-Strategie hängt nicht nur vom Markt sondern auch vom Manager, seiner Recherche und von den Risikoprämien ab (Hornberg 2006, 115f).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung beleuchtet die Rolle von Hedgefonds im Kontext der Finanzkrise und definiert den Rahmen der Arbeit zur Untersuchung ihrer Funktionsweise, Chancen und Risiken.
2 Grundlagen und Strategien: Dieses Kapitel erläutert die spekulative Natur von Hedgefonds, ihre Abgrenzung zu traditionellen Investments und stellt zentrale Strategien wie Long-Short, Arbitrage, Event Driven und Global Macro vor.
3 Geschichtliche Entwicklung: Hier wird der Ursprung der Hedgefonds durch Alfred W. Jones 1949 skizziert sowie die Wachstumsphasen und die zunehmende Diversifizierung der Branche bis zur Finanzkrise beschrieben.
4 Internationaler Hedgefonds-Markt: Das Kapitel befasst sich mit den rechtlichen Standorten von Hedgefonds (Offshore vs. Onshore), der Rolle der Fondsmanager und den relevanten Zielgruppen für diese Investments.
5 Rendite-Risiko-Profil: Dieser Abschnitt analysiert das Risiko-Rendite-Verhältnis durch Fremdfinanzierungseffekte (Leverage) und stellt gängige Kennzahlen zur Performance-Messung vor.
6 Risiken: Hier werden spezifische Gefahren für Hedgefonds-Investitionen detailliert analysiert, darunter Markt-, Kredit-, Liquiditäts- und Style-Risiken.
7 Die Hedgefonds-Blase: Dieses Kapitel beschreibt die Überhitzung des Marktes, die zu hohen Verlusten und einer massiven Schließung von Hedgefonds im Zuge der Finanzkrise ab 2008 führte.
8 Zusammenfassung und Ausblick: Der abschließende Teil reflektiert über die Zukunft von Hedgefonds und mahnt angesichts des zunehmenden spekulativen Charakters der Finanzmärkte zur Vorsicht.
Schlüsselwörter
Hedgefonds, Finanzkrise, Alternative Investments, Long-Short Equity, Arbitrage, Global Macro, Leverage-Effekt, Rendite-Risiko-Profil, Marktrisiko, Kreditrisiko, Liquiditätsrisiko, Style Drift, Finanzmarkt, Kapitalanlage, Performance-Kennzahlen
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit bietet einen kompakten Überblick über das Wesen von Hedgefonds, ihre verschiedenen Anlagestrategien sowie die damit verbundenen Chancen und Risiken im internationalen Finanzmarktumfeld.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die Funktionsweisen von Hedgefonds-Strategien, die Abgrenzung zu anderen alternativen Anlagen, die historische Entwicklung der Branche sowie die Analyse von Risikoarten und Performance-Kennzahlen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, zum Verständnis der Funktionsweise, Leistungsfähigkeit und Grenzen von Hedgefonds beizutragen, insbesondere vor dem Hintergrund ihrer Rolle und Betroffenheit in der globalen Finanzkrise.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit stützt sich auf eine fundierte Literaturanalyse, um den aktuellen Stand der Forschung und Praxis zu Hedgefonds-Strategien und Risikomanagement zusammenzufassen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Vorstellung der verschiedenen Hedgefonds-Stilrichtungen, die Analyse internationaler Marktstrukturen, die Darstellung des Rendite-Risiko-Profils und eine eingehende Untersuchung spezifischer Risikofaktoren.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird durch Begriffe wie Hedgefonds, Alternative Investments, Leverage-Effekt, Finanzkrise und diverse spezifische Risikokategorien charakterisiert.
Was unterscheidet Hedgefonds von klassischen Investmentfonds?
Hedgefonds verfolgen komplexere, spekulative Strategien, nutzen verstärkt Fremdkapital (Leverage), investieren in derivative Finanzinstrumente und sind oft an Offshore-Standorten mit geringerer Regulierung angesiedelt.
Warum ist das 2/20-Modell bei Hedgefonds relevant?
Das 2/20-Modell beschreibt die übliche Vergütungsstruktur: 2 Prozent Verwaltungsgebühr auf das Fondsvolumen und eine 20-prozentige Gewinnbeteiligung für die Hedgefonds-Manager.
Wie hat sich die Bedeutung von Hedgefonds seit der Finanzkrise verändert?
Die Finanzkrise führte zu einer Marktbereinigung, bei der zahlreiche Hedgefonds geschlossen wurden, was eine kritische Reflexion über die regulatorischen Rahmenbedingungen und die spekulative Ausrichtung der Branche ausgelöst hat.
- Quote paper
- Patrick Santos (Author), 2009, Hedgefonds - Funktionsweise, Leistungsbereich und Grenzen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/133341
