Diese Arbeit befasst sich mit den Auswirkungen von Corporate Social Responsibility (CSR) auf den Wert eines Unternehmens.
Zuerst erfolgt eine Vorstellung der theoretischen Grundlagen zur CSR und der wertorientierten Unternehmensführung inklusive der Vorstellung von Bestimmungsmöglichkeiten des Unternehmenswertes. Letztere erfolgen mithilfe des Discounted-Cashflow-Verfahrens und des Economic Value Added/Market Value Added Ansatzes. Dann werden anhand einer qualitativen Inhaltsanalyse die Auswirkungen von CSR auf den Unternehmenswert ergründet. Hierbei wird analysiert, wie sich CSR auf die Werttreiber des Unternehmenswerts im Kontext des DCF-Verfahrens und des EVA/MVA-Ansatzes, sowie auf die Moderatoren der Beziehung zwischen CSR und dem Unternehmenswert auswirkt. Auf Basis der Forschungsergebnisse der qualitativen Inhaltsanalyse werden die Zusammenhänge der einzelnen Ergebnisse in einem Gesamtkontext dargestellt. Anschließend werden Gestaltungsempfehlungen aufgeführt, wie CSR in das Unternehmen eingebunden werden kann, um den Unternehmenswert zu steigern.
Corporate Social Responsibility (CSR) hat in den letzten Jahren für die Anteilseigner und die anderen Stakeholder eines Unternehmens deutlich an Relevanz gewonnen. Dies kann man an Entwicklungen wie der Sustainable Finance-Initiative der EU oder der erhöhten Nachfrage der Anteilseigner nach ESG-Investments, sowie an nichtfinanziellen Berichten der Unternehmen erkennen. Im Fokus der wertorientierten Unternehmensführung steht die Erhöhung des Unternehmenswertes. Aus dem Blickwinkel des Stakeholder-Value-Ansatzes haben neben den Anteilseignern auch alle anderen Stakeholder einer Unternehmung Interesse an der Erhöhung des Unternehmenswertes. Zur Steigerung des Unternehmenswertes muss somit auch die Auswirkung auf die Stakeholder in allen betriebswirtschaftlichen Aktivitäten bedacht werden. Dies lässt die Schlussfolgerung zu, dass CSR positive Auswirkungen auf den Wert eines Unternehmens ausüben könnte.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Nachhaltige Entwicklung und Corporate Social Responsibility
2.1 Nachhaltigkeit
2.2 Corporate Social Responsibility
2.3 Nichtfinanzielle Berichterstattung
3. Unternehmenswert und wertorientierte Unternehmensführung
3.1 Überblick über die wertorientierte Unternehmensführung und den Werttreibern
3.2 Kapitalkosten und Kapitalstruktur
3.3 Discounted-Cashflow-Verfahren
3.4 Economic Value Added und Market Value Added
4. Methodik
5. Theorien zur Erklärung der Auswirkungen von CSR auf den Unternehmenswert
5.1 Principal-Agent-Theorie
5.2 Stakeholder-Theorie
5.3 Resource-Based View (RBV)
6. Kapitalkosten
6.1 Risiko
6.2 Eigenkapitalkostensatz
6.3 Fremdkapitalkostensatz
6.4 Auswirkungen von CSR auf die Kapitalkosten und die Kapitalstruktur
7. Unternehmenswert und Werttreiber
7.1 Finanzieller Erfolg
7.2 Nichtfinanzielle Werttreiber Image und Marke des Unternehmens
7.3 Nichtfinanzieller Werttreiber Mitarbeiter
8. Moderatoren der Auswirkungen von CSR auf den Unternehmenswert
8.1 Institutionelles Umfeld
8.2 Strategische Ausrichtung und Management
8.3 Corporate Governance
8.4 Kapitalmarktkommunikation
8.5 Branche
8.6 Unternehmensgröße
9. Übersicht der Auswirkungen von CSR auf den Unternehmenswert
10. Implikationen zur Integration von CSR zur Erhöhung des Unternehmenswertes
10.1 Strategische Ausrichtung und Identifikation von geeigneten Werttreibern
10.2 Wertorientierte CSR- Balanced Scorecard
11. Fazit
Zielsetzung & Themen
Ziel der Arbeit ist es, die Auswirkungen von Corporate Social Responsibility (CSR) auf den Unternehmenswert theoretisch fundiert und empirisch gestützt zu analysieren. Die Forschungsfrage lautet: Wie wirkt sich Corporate Social Responsibility auf den Unternehmenswert aus?
- Untersuchung des Konzepts von CSR im betrieblichen Kontext
- Analyse der wertorientierten Unternehmensführung und ihrer zentralen Stellgrößen
- Methodische qualitative Inhaltsanalyse der wissenschaftlichen Fachliteratur
- Identifikation von Werttreibern (finanziell und nicht-finanziell)
- Evaluierung von Moderatoreinflüssen wie Branche, Unternehmensgröße und Corporate Governance
Auszug aus dem Buch
3.2 Kapitalkosten und Kapitalstruktur
Zur Bestimmung des Unternehmenswerts spielen die Kapitalkosten eine gewichtige Rolle. Die Kapitalkosten spiegeln diejenige Rendite wieder, die Investoren von ihrer Investition, basierend auf deren Risikograd, erwarten. Dabei können Investoren alternative Anlageinvestitionen am Markt vergleichen und so die übliche Rendite einer Investition bestimmen. Je höher das Risiko desto höher ist die Rendite, die die Investoren erwarten. Die Kapitalkosten eines Unternehmens setzen sich aus dem durchschnittlichen Mittel der gewichteten Eigen- und Fremdkapitalkosten (WACC) zusammen.
Der WACC besteht aus Marktwerten und nicht aus Buchwerten, da man bestimmen will, wie viel es ein Unternehmen am Kapitalmarkt kostet, sich zu finanzieren. Marktwerte haben den Vorteil, dass diese im Gegensatz zu Buchwerten weniger durch Bilanzierungsentscheidungen beeinflusst werden, mehr Aussagekraft bei Unternehmen mit vielem immateriellen Vermögenswerten haben und das Risiko einer Investition miteinbeziehen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Hinführung zum Thema CSR im Kontext der Unternehmenswertsteigerung und Definition der zentralen Forschungsfrage.
2. Nachhaltige Entwicklung und Corporate Social Responsibility: Theoretische Grundlagen zu Nachhaltigkeit, CSR-Definitionen und dem regulatorischen Rahmen inkl. nichtfinanzieller Berichterstattung.
3. Unternehmenswert und wertorientierte Unternehmensführung: Erläuterung der wertorientierten Unternehmenssteuerung mittels DCF-Verfahren sowie EVA/MVA-Ansatzes.
4. Methodik: Detaillierte Darstellung des gewählten Literaturselektionsprozesses und der qualitativen Inhaltsanalyse nach Mayring.
5. Theorien zur Erklärung der Auswirkungen von CSR auf den Unternehmenswert: Theoretische Fundierung durch Principal-Agent-Theorie, Stakeholder-Theorie und Resource-Based View.
6. Kapitalkosten: Analyse der Wirkung von CSR auf Risiko, Eigenkapitalkosten und Fremdkapitalkosten.
7. Unternehmenswert und Werttreiber: Untersuchung von CSR-Effekten auf den finanziellen Erfolg sowie immaterielle Werttreiber wie Marke und Mitarbeiter.
8. Moderatoren der Auswirkungen von CSR auf den Unternehmenswert: Diskussion externer und interner Einflussfaktoren wie institutionelles Umfeld, Strategie und Corporate Governance.
9. Übersicht der Auswirkungen von CSR auf den Unternehmenswert: Zusammenfassende graphische Darstellung der Wirkungszusammenhänge.
10. Implikationen zur Integration von CSR zur Erhöhung des Unternehmenswertes: Handlungsempfehlungen für die strategische Implementierung mittels BSC und Werttreibermanagement.
11. Fazit: Zusammenfassende Beantwortung der Forschungsfrage und Ausblick auf die Bedeutung von CSR.
Schlüsselwörter
Corporate Social Responsibility, Unternehmenswert, Wertorientierte Unternehmensführung, Kapitalkosten, Stakeholder-Theorie, Principal-Agent-Theorie, Nichtfinanzielle Berichterstattung, Werttreiber, Risikomanagement, Nachhaltigkeit, Marktwert, Finanzielle Performance, Corporate Governance, Qualitative Inhaltsanalyse, Immaterielle Vermögenswerte.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert, ob und wie CSR-Aktivitäten den ökonomischen Wert eines Unternehmens positiv oder negativ beeinflussen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Arbeit verknüpft Konzepte der Nachhaltigkeit mit klassischen Instrumenten der wertorientierten Unternehmensführung wie dem Discounted-Cashflow-Verfahren und dem Economic Value Added.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Ziel ist es zu klären, unter welchen Bedingungen der Einsatz von CSR ökonomisch rentabel ist und wie dies in die Unternehmensstrategie eingebettet werden kann.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Es wurde eine strukturierte qualitative Inhaltsanalyse nach Mayring durchgeführt, basierend auf 104 ausgewählten wissenschaftlichen Publikationen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Erklärungsansätze, die Analyse der Auswirkungen auf Kapitalkosten und Werttreiber sowie die Untersuchung von moderierenden Faktoren.
Durch welche Schlüsselwörter lässt sich die Arbeit beschreiben?
Die Arbeit fokussiert sich primär auf CSR, Unternehmenswert, Kapitalkosten, Stakeholder-Theorie und finanzielle bzw. nicht-finanzielle Werttreiber.
Wie unterscheidet sich die Wirkung von CSR in kontroversen Branchen?
Studien zeigen, dass CSR in kontroversen Branchen (z.B. Tabak- oder Glücksspielindustrie) besonders stark risikomindernd wirkt, da diese Unternehmen stärker im Fokus der Öffentlichkeit stehen.
Welche Rolle spielt das institutionelle Umfeld für den CSR-Erfolg?
In stakeholder-orientierten Ländern ist die positive Wirkung von CSR auf den Unternehmenswert messbar höher als in shareholder-fokussierten Ländern mit Common-Law-Rechtssystem.
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- Manos Papadakis (Author), 2022, Auswirkungen von CSR (Corporate Social Responsibility) auf den Unternehmenswert, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1335161
