Herdenverhalten ist ein Instinkt, den viele Lebewesen besitzen, um Verletzungen oder gar dem Tod zu entgehen. Dabei folgen sie oft blind und ohne die Gefahrenquelle selbst gesehen zu haben einem anderen Individuum. In der Natur ist Herdenverhalten also ein wichtiger Überlebensfaktor. Ist Herdenverhalten jedoch der Grund für eine Investitionsentscheidung, kann dieses instinktive Verhalten im großen Maßstab, durch die Bildung von Blasen, im Markt zur Destabilisierung unserer Finanzmärkte beitragen.
In dieser Arbeit wird zuerst ein Überblick zum Hintergrund zum GameStop-Vorfall im Januar 2021 gegeben. In diesem soll ein Verständnis zur Systematik der Vorfälle vermittelt werden, da sie sich mit der anderer Memestocks analog verhält. Anschließend wird das Wort "Memestocks" definiert, um aus den viral gegangenen Aktien, die als "Memestocks" bekannt sind, ein Cluster zu bilden, das anschließend auf Basis der Arbeit von Christie und Chang et al., auf Herdenverhalten in der Corona-Pandemie geprüft wird. Abschließend wird auf die Ergebnisse eingegangen und was diese für Anleger und Märkte bedeuten. Es konnte in anderen Studien jedoch bereits teilweise Herdenverhalten im Memestock Segment nachgewiesen werden. Jedoch wird sich in dieser Hausarbeit auf aktuelle Daten berufen.
Inhaltsverzeichnis
1. EINLEITUNG
2. HINTERGRUND ZU MEMESTOCKS
2.1. HINTERGRÜNDE ZUM GAMESTOP SHORT SQUEEZE
2.1.1 Reddit
2.1.2 r/WallStreetBets und r/MauerStrassenWetten
2.1.3 Leerverkäufe
2.1.4 Short Squeeze
2.1.5 Der GameStop Short Squeeze
2.2 DEFINITION MEMESTOCK
2.2.1 Wertpapiere mit einem „Mementum“
2.2.2 Wertpapiere deren Handel im Januar 2021 beschränkt wurde
2.2.3 Definition von Investopedia
2.2.4 Roundhill MEME ETF (MEME)
2.2.5 Übersicht und verwendete Definition
2.3 METHODEN ZUM NACHWEISEN VON HERDENVERHALTEN
2.3.1 CSSD-Ansatz von Christie und Huang (1995)
2.3.2 CSAD-Ansatz von Chang et al. (1999)
2.4 DATEN
3. EMPIRISCHE ERGEBNISSE
4. FAZIT
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht, ob bei der Handelsaktivität von sogenannten "Memestocks" ein nachweisbares Herdenverhalten vorliegt, insbesondere unter Berücksichtigung des Einflusses von Online-Communities und sozialer Medien auf Spekulationsprozesse.
- Analyse der Entstehung von Memestock-Hypes durch soziale Netzwerke (Reddit/r/WallStreetBets).
- Definition und systemische Einordnung von Memestocks im finanzwirtschaftlichen Kontext.
- Einsatz ökonometrischer Verfahren (CSSD- und CSAD-Modelle) zur Identifikation von Herdenverhalten.
- Empirische Überprüfung rationaler Preisbildung bzw. irrationale Herdenphänomene bei ausgewählten Wertpapieren.
- Interpretation der Marktauswirkungen durch koordinierte Aktivitäten von Privatanlegern.
Auszug aus dem Buch
1. Einleitung
Herdenverhalten ist ein Instinkt, den viele Lebewesen besitzen, um Verletzungen oder gar dem Tod zu entgehen. Dabei folgen sie oft blind und ohne die Gefahrenquelle selbst gesehen zu haben einem anderen Individuum (vgl. Rolling, 2021). In der Natur ist Herdenverhalten also ein wichtiger Überlebensfaktor, ist Herdenverhalten jedoch der Grund für eine Investitionsentscheidung, kann dieses instinktive Verhalten im großen Maßstab, durch die Bildung von Blasen, im Markt zur Destabilisierung unserer Finanzmärkte beitragen (vgl. Haykir and Yagli, 2022, S. 6).
Während Herdenverhalten kein neues Phänomen an den Finanzmärkten ist, kann man sagen, dass Kleinanleger, die durch koordiniertes Gruppenverhalten Märkte destabilisieren, ein echter Newcomer sind. Spätestens seit Beginn der Coronapandemie und der fortschreitenden Etablierung von Neobrokern, wie Trade Republic oder Robin Hood, deren Nutzerzahlen in den letzten Jahren stark angestiegen sind, ist Trading in der Mitte der Gesellschaft angekommen (vgl. Robinhood, zitiert nach de.statista.com, 2022). Dies bringt viele junge und unerfahrene Anleger mit niedrigem Wissens- und Informationsstand an die Märkte. Communities auf sozialen Medien wie Reddit und Twitter spielen für diese Anleger eine zunehmende wichtige Rolle in der Entscheidungsfindung für getätigte Investitionen (vgl. Dami Rosanwo, 2021). Allen voran die Mitglieder des Subreddits r/WallStreetBets und dessen deutschen Pendants r/MauerStrassenWetten, deren Nutzerzahlen schon vor dem Beginn der Pandemie steigen, aber während der Pandemie schließlich explodierten (vgl. “Wallstreetbets: Like 4chan found a Bloomberg Terminal. ,” 2022).
Zusammenfassung der Kapitel
1. EINLEITUNG: Einführung in die Thematik des Herdenverhaltens an Finanzmärkten und die Rolle von Kleinanleger-Communities bei der Entstehung von Memestock-Phänomenen.
2. HINTERGRUND ZU MEMESTOCKS: Theoretische Aufarbeitung der Entstehungsgeschichte, Definitionen des Begriffs Memestock und Darstellung der methodischen Ansätze zur Identifikation von Herdenverhalten.
3. EMPIRISCHE ERGEBNISSE: Darlegung und statistische Auswertung der durchgeführten Regressionsanalysen basierend auf den Modellen von Christie/Huang und Chang et al.
4. FAZIT: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse, Diskussion der wissenschaftlichen Aussagekraft und kritische Reflexion der Untersuchung.
Schlüsselwörter
Herdenverhalten, Memestocks, GameStop, Short Squeeze, r/WallStreetBets, Finanzmärkte, Online-Communities, CSSD, CSAD, Preisbildung, Investitionsentscheidung, Volatilität, soziale Medien, Aktienhandel, Kapitalmarkt.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Hausarbeit primär?
Die Arbeit untersucht, ob bei Memestocks ein empirisch nachweisbares Herdenverhalten unter Privatanlegern existiert.
Welche zentralen Themenfelder behandelt die Arbeit?
Neben der Definition von Memestocks stehen der Einfluss von Reddit-Communities, Leerverkäufe, Short Squeezes und die wissenschaftliche Messung von Herdeninstinkten im Fokus.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es zu belegen, ob die Preisentwicklung von Memestocks durch irrationales Herdenverhalten oder rein rationale Marktkräfte gesteuert wird.
Welche wissenschaftlichen Methoden kommen zum Einsatz?
Es werden der CSSD-Ansatz von Christie und Huang sowie der CSAD-Ansatz von Chang et al. genutzt, um Rückschlüsse auf das Anlegerverhalten zu ziehen.
Was umfasst der theoretische Hauptteil?
Der Hauptteil gliedert sich in eine historische Einordnung des GameStop-Vorfalls, die begriffliche Definition von Memestocks und die methodische Herleitung der ökonometrischen Tests.
Welche Keywords charakterisieren diese Arbeit am besten?
Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie Herdenverhalten, Memestocks, Short Squeeze, Marktvolatilität und koordinierte Anlegergruppen definieren.
Welche Rolle spielen Neobroker bei den untersuchten Vorgängen?
Neobroker haben durch niedrige Eintrittshürden den Zugang zum Markt für junge, unerfahrene Anleger massiv erleichtert, was das koordinierte Handeln innerhalb von Internetforen erst ermöglichte.
Warum konnte in der finalen Regression kein Herdenverhalten eindeutig belegt werden?
Die Untersuchung ergab zwar statistisch signifikante Ergebnisse, jedoch ließen diese eher auf eine rationale Preisbildung schließen; zudem war der Umfang der Stichprobendaten nur bedingt repräsentativ für das gesamte Memestock-Segment.
- Arbeit zitieren
- Felix Burger (Autor:in), 2022, Herdenverhalten im Handel von Memestocks. Eine empirische Analyse, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1341907
