Die Zielsetzung dieser Bachelorthesis ist es, Investitionsmöglichkeiten in Anleihen, die sich für Privatinvestoren bieten, zu untersuchen und gegenüberzustellen. Dazu werden zunächst die Grundlagen des allgemeinen Portfoliomanagements betrachtet, bevor im darauffolgenden Kapitel detailliert auf die wesentlichen Merkmale von Anleihen sowie auf den Anleihenmarkt eingegangen wird. Anschließend werden direkte Investitionen in Einzelanleihen thematisiert. Das nächste Kapitel widmet sich der Möglichkeit, in Anleihen-ETFs zu investieren. Die beiden Kapitel schließen mit einer Analyse der jeweiligen Chancen und Risiken ab, bevor ein finales Resümee gezogen wird.
Jahrelang gab es für renditeorientierte Privatanleger aufgrund der niedrigen Zinsen nur eine dominierende Anlageklasse im Wertpapierbereich, die Aktie. Insbesondere nachdem der DAX im März 2020 während des globalen Ausbruchs der Corona-Pandemie zwischenzeitlich auf einen Stand unterhalb der 9.000 Punkte-Marke abgestürzt war, konnten Aktionäre eine beeindruckende Erholungsrally an den Finanzmärkten miterleben. Der deutsche Aktienindex notierte bereits knapp ein Jahr nach dem Corona-Tief ca. 70 % höher und konnte damit neue Allzeithochs festigen.
Die Anzahl der Menschen in Deutschland, die in Aktien investierten, stieg in diesem Marktumfeld von 9,7 Millionen Menschen im Jahr 2019 auf 12,4 Millionen Menschen im Jahr 2020. Auch in den Jahren 2021 und 2022 blieb die Anzahl der Aktiensparer konstant über der 12 Millionen-Marke.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung und Zielsetzung
2. Grundlagen des Portfoliomanagements
2.1 Zusammenhang von Rendite und Risiko
2.2 Asset Allocation
2.3 Diversifikation
2.4 Rebalancing
3 Anleihen und der Anleihenmarkt
3.1 Definition und Funktion von Anleihen
3.2 Arten von Anleihen
3.2.1 Unterscheidung von Anleihen nach Emittenten
3.2.2 Unterscheidung von Anleihen nach der Art der Verzinsung
3.2.2.1 Festverzinsliche Anleihen
3.2.2.2 Variabel verzinste Anleihen
3.2.2.3 Nullkupon-Anleihen
3.2.2.4 Hochzinsanleihen
3.2.3 Anleihen mit Sonderrechten
3.3 Der globale und der nationale Anleihenmarkt
3.4 Unterscheidung des Anleihen- und Aktienmarktes
4 Direkte Investitionen in Einzelanleihen als Privatanleger
4.1 Wichtige Attribute von Anleihen
4.1.1 Rating einer Anleihe
4.1.2 Verzinsung und Laufzeit einer Anleihe
4.1.3 Rendite, Anleihenkurs und weitere Attribute
4.2 Zinsstrukturkurve
4.3 Investment-Barrieren für Privatanleger
4.4 Chancen und Risiken der direkten Investition in Einzelanleihen
4.4.1 Chancen der direkten Investition in Einzelanleihen
4.4.2 Risiken der direkten Investition in Einzelanleihen
5 Investitionen in Anleihen-ETFs als Privatanleger
5.1 Vorstellung und Konstruktion von ETFs
5.2 Zusammensetzung von Anleihen-ETFs
5.3 Kurse, Ausschüttungen und weitere Parameter von Anleihen-ETFs
5.4 Chancen und Risiken der Investition in Anleihen-ETFs
5.4.1 Chancen der Investition in Anleihen-ETFs
5.4.2 Risiken der Investition in Anleihen-ETFs
6 Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht die Investitionsmöglichkeiten in Anleihen für Privatanleger vor dem Hintergrund eines sich ändernden Zinsumfelds, wobei ein besonderer Fokus auf dem direkten Vergleich zwischen Einzelanleihen und Anleihen-ETFs liegt.
- Grundlagen des Portfoliomanagements und der Anleihenmarkt.
- Detaillierte Analyse der Charakteristika und Attribute von Anleihen.
- Bewertung der direkten Investition in Einzelanleihen sowie deren Barrieren.
- Untersuchung von Konstruktion, Chancen und Risiken bei Anleihen-ETFs.
Auszug aus dem Buch
3.1 Definition und Funktion von Anleihen
Definitorisch sind Anleihen, die zu den klassischen Mitteln der Fremdkapitalbeschaffung gehören und auch als Rentenpapiere, Bonds oder Obligationen bezeichnet werden, Wertpapiere, die Gläubigerrechte verbriefen. Insbesondere die Regelung von Verzinsungs- und Tilgungsansprüchen der Kapitalgeber stehen dabei im Vordergrund. Anleihen werden von Banken, Unternehmen oder der öffentlichen Hand ausgegeben und dienen zur Beschaffung liquider Mittel für einen bestimmten Zeitraum.
Anders als Privatpersonen haben die eben genannten Akteure für die Beschaffung von Fremdkapital neben der Nutzung eines klassischen Bankkredits ebenfalls die Möglichkeit, zu Fremdfinanzierungszwecken auf den Kapitalmarkt zurückzugreifen. Dazu werden in Form von Anleihen festverzinsliche Wertpapiere auf dem Kapitalmarkt emittiert. Das gesamte Kreditvolumen, das ein Emittent aufnehmen möchte, wird hierbei in mehrere Anteile, welche als Teilschuldverschreibung bezeichnet werden, gestückelt. Diese Teilschuldverschreibungen haben einen Nennwert, der die vom Gläubiger zur Verfügung gestellte Kreditsumme beziffert. Häufig beträgt der Nennwert einer Anleihe 1.000 €. Der Emittent verpflichtet sich bei der Ausgabe der Anleihen, den erhaltenen Kreditbetrag zu einem festgeschriebenen Zeitpunkt vollständig zurückzuzahlen. Als Laufzeit, ebenfalls als Maturity bekannt, einer Anleihe wird der Zeitraum zwischen der Ausgabe und dem vereinbarten Tilgungszeitpunkt des Kreditbetrags betitelt. Typischerweise strecken sich die Laufzeiten von Anleihen von wenigen Monaten bis hin zu Zeiträumen von mehreren Jahren. Anleger, die in Anleihen investieren, erhalten auf den zur Verfügung gestellten Geldbetrag regelmäßige Entgelte, welche in Form von Zinsen bereitgestellt werden. Meist werden die Zinszahlungen der Schuldner an die Kreditgeber jährlich also per annum, abgekürzt p.a., bis zum Ende der Laufzeit durchgeführt.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung und Zielsetzung: Analyse des veränderten Zinsumfelds und Definition des Forschungsziels dieser Arbeit.
2. Grundlagen des Portfoliomanagements: Erläuterung der Portfolio-Theorie, Asset Allocation, Diversifikation und Rebalancing.
3 Anleihen und der Anleihenmarkt: Untersuchung grundlegender Merkmale wie Definition, Emittenten-Arten und die Struktur des globalen Anleihenmarktes.
4 Direkte Investitionen in Einzelanleihen als Privatanleger: Detaillierte Betrachtung von Rating, Zinsstrukturkurve, Investment-Barrieren sowie deren Chancen und Risiken.
5 Investitionen in Anleihen-ETFs als Privatanleger: Vorstellung der Konstruktion von Anleihen-ETFs mit Analyse der spezifischen Anlagestrategien, Risiken und Chancen.
6 Schlussbetrachtung: Zusammenfassende Gegenüberstellung beider Investmentansätze und Ableitung von Empfehlungen für Privatinvestoren.
Schlüsselwörter
Anleihen, Anleihen-ETFs, Privatanleger, Portfoliomanagement, Zinsstrukturkurve, Rating, Rendite, Risiko, Diversifikation, Asset Allocation, Rebalancing, Marktpreis, Kuponzahlung, Laufzeit, Investmentfonds.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Möglichkeiten für Privatanleger, in Anleihen zu investieren, und vergleicht dabei die direkte Investition in Einzelanleihen mit der indirekten Investition über Anleihen-ETFs.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf dem Portfoliomanagement, der Funktionsweise von Anleihenmärkten, der Bedeutung von Ratings und der Konstruktion sowie den Risiko-Chancen-Profilen von Anleihen-ETFs.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, Investitionsmöglichkeiten für Privatinvestoren aufzuzeigen und die Vor- sowie Nachteile zwischen Einzeltiteln und börsengehandelten Indexfonds fundiert gegenüberzustellen.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Literaturanalyse und einer deskriptiven Untersuchung von Anlagemechanismen am Kapitalmarkt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen, eine vertiefte Analyse von Anleihe-Attributen und -Risiken sowie eine detaillierte Erläuterung der ETF-Struktur und der spezifischen Vor- und Nachteile beider Anlageformen.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Zentrale Begriffe sind Diversifikation, Rendite-Risiko-Verhältnis, Zinsänderungsrisiko, Bonität, Liquidität und der Creation-/Redemption-Prozess bei ETFs.
Welche Rolle spielt die Zinsstrukturkurve für Privatanleger?
Sie dient als Modell zur Visualisierung der Beziehung zwischen Laufzeit und Verzinsung und hilft Investoren dabei, zu evaluieren, ob sich eine längere Kapitalbindungsdauer im aktuellen Marktumfeld lohnt.
Warum sind Anleihen-ETFs für das Rebalancing relevant?
Da Anleihen-ETFs passiv gemanagte Produkte sind, übernimmt das Fondsmanagement die notwendigen Anpassungen an die Anlagestrategie, was den administrativen Aufwand für den Privatanleger erheblich reduziert.
- Quote paper
- Wilko Leising (Author), 2023, Anleihen versus Anleihen-ETFs. Möglichkeiten der Investition in Anleihen für Privatanleger, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1400333
