Wie genau verläuft der Börsengang eines Unternehmens? Welche Vor- und Nachteile müssen gegeneinander abgewogen werden?
Das Ziel dieser Arbeit ist den Verlauf eines Börsengangs aufzuzeigen sowie mögliche Vor- und Nachteile darzustellen und zu bewerten.
Die Finanzierungsmöglichkeiten, vor allem von jüngeren Unternehmen, sind oftmals beschränkt. Ein Börsengang ermöglicht es, sich künftig auf die Kernkompetenzen konzentrieren zu können und Kapital für neue Investitionen in Technologien oder Produkte zu erlangen. Dies gilt auch für Unternehmen, die sich in der Reifephase befinden. Dort sind Ertrags- und Umsatzwachstum häufig niedrig. Um wieder eine Wachstumsphase zu erreichen kann ein Börsengang die geeignete Option sein.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Problemstellung und Forschungsfrage
1.2 Zielsetzung der Arbeit
1.3 Vorgehensweise
2 Grundlegendes
2.1 Going Public
2.2 Ziele eines Börsengangs
2.3 Voraussetzungen und Kosten
3 Vorbereitungsphase
3.1 Festlegung der Rechtsform
3.2 Auswahl der Aktienart und Aktiengattung
3.3 Börsensegment
3.4 Mandatierung
3.5 Zeitplanung
4 Dokumentationsphase
4.1 Rechnungswesen IFRS
4.2 Due Diligence
4.3 Börsenprospekt
5 Bewertungsphase
5.1 Verfahren für die Unternehmensbewertung
6 Angebotsphase
6.1 Festpreisverfahren
6.2 Bookbuilding-Verfahren
6.3 Auktionsverfahren
7 Folgearbeiten
7.1 Kurspflege
7.2 Investor Relations
7.3 Publizitätspflichten und Folgekosten
8 Fazit
Zielsetzung & Themen
Das Hauptziel dieser Arbeit ist es, den komplexen Prozess eines Börsengangs (IPO) strukturiert aufzuzeigen und die damit verbundenen strategischen Chancen sowie Risiken für Unternehmen fundiert zu bewerten.
- Phasenmodell des Börsengangs von der Vorbereitung bis zur Folgephase
- Strategische Zielsetzung und Voraussetzungen eines Going Public
- Methoden der Unternehmensbewertung im IPO-Prozess
- Vergleichende Analyse der Emissionsverfahren (Festpreis, Bookbuilding, Auktion)
- Herausforderungen in den Bereichen Rechnungswesen und Dokumentation
- Kommunikation am Kapitalmarkt und Publizitätspflichten
Auszug aus dem Buch
4.2 Due Diligence
Die Due Diligence ist eine Unternehmensanalyse im Zuge eines Börsengangs. Sie dient dazu, die Konsortialbank und zukünftige Aktionäre zu schützen. Die Unternehmensstrategie und die Marktstellung bilden hierbei die wichtigsten Untersuchungsfelder um zu prüfen, ob die Equity Story realistisch dargestellt wurde und den Unternehmenswert zu ermitteln (Russ, Ebner, Stolz & Partner, 2006, S. 175-180). Es werden meist vier verschiedene Due Diligence durchgeführt. Die finanzielle (Financial) Due Diligence, die rechtliche (Legal) Due Diligence, die steuerliche (Tax) Due Diligence und die Commercial Due Diligence („Going Public“, o.J.). Für die Due Diligence werden drei bis vier Wochen benötigt (Kirchhoff et al., 2005, S. 257).
Die Financial Due Diligence wird von einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft durchgeführt (Stanger et al., 1999, S. 760). Es werden Ertrags- und Vermögenslage sowie die Liquidität analysiert (Sinewe, 2014, S. 6). Sie untersucht das IPO-Konzept, die -planung und das Rechnungswesen. Das Hauptaugenmerk liegt auf den wirtschaftlichen und finanziellen Verhältnissen des Börsenneulings und weiteren entscheidenden Punkten für den künftigen Unternehmenserfolg, wie Marktstellung, Produktqualität, Wachstumspotenzial, Ressourcenverfügbarkeit und Managementkompetenz. Das Unternehmen stellt dem Prüfer die Unterlagen in einem Datenraum bereit. Insbesondere das Rechnungswesen wird in diesem Zusammenhang beurteilt.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung definiert die Problemstellung der Finanzierung, das Ziel der Arbeit sowie die methodische Vorgehensweise des Börsengangs.
2 Grundlegendes: Hier werden der Begriff des Going Public, die verschiedenen Unternehmens- und Eigentümerziele sowie Voraussetzungen und Kosten eines Börsengangs erläutert.
3 Vorbereitungsphase: Dieses Kapitel behandelt die strategische Auswahl der Rechtsform, der Aktiengattungen, die Segmentierung an der Börse sowie die notwendige Mandatierung der beteiligten Partner.
4 Dokumentationsphase: Es wird auf die Umstellung auf IFRS, die Durchführung der Due Diligence sowie die Erstellung des rechtssicheren Börsenprospekts eingegangen.
5 Bewertungsphase: Das Kapitel widmet sich den verschiedenen Verfahren der Unternehmensbewertung, wie etwa dem DCF-Verfahren oder der Multiplikator-Methode, um den Emissionspreis zu finden.
6 Angebotsphase: Hier werden die verschiedenen Emissions- und Platzierungsverfahren wie das Festpreis-, Bookbuilding- und Auktionsverfahren detailliert gegenübergestellt.
7 Folgearbeiten: Das Kapitel beschreibt die Aufgaben nach der Notierung, insbesondere die Kurspflege, Investor Relations und die fortlaufenden Publizitätspflichten.
8 Fazit: Das Fazit fasst die wesentlichen Erkenntnisse zusammen und betont die Notwendigkeit einer präzisen Kosten-Nutzen-Analyse und richtigen zeitlichen Planung für ein erfolgreiches IPO.
Schlüsselwörter
Börsengang, IPO, Going Public, Due Diligence, Emissionsverfahren, Rechnungswesen, IFRS, Finanzierung, Unternehmensbewertung, Equity Story, Investor Relations, Publizitätspflichten, Rechtsform, Kapitalmarkt, Aktien
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit bietet einen umfassenden Überblick über den gesamten Prozess eines Börsengangs, von der initialen Entscheidungsfindung bis hin zu den laufenden Verpflichtungen als börsennotiertes Unternehmen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen umfassen die Phasenplanung, Bewertung des Unternehmens, Auswahl von Emissionsverfahren sowie die rechtlichen und finanziellen Anforderungen an ein Börsenprospekt und die Berichterstattung.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, den chronologischen Ablauf eines Börsengangs darzustellen und dabei die Vor- und Nachteile sowie die kritischen Erfolgsfaktoren für das Unternehmen zu identifizieren und zu bewerten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit stützt sich auf eine fundierte Literaturanalyse, um die verschiedenen Phasen und Instrumente des Börsengangs theoriegeleitet zu systematisieren und die Prozesse anhand von Praxisbeispielen zu erläutern.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich phasenorientiert in die Vorbereitung (Rechtsformwahl, Mandatierung), Dokumentation (Due Diligence, Prospekt), Bewertung, Angebotsphase (Platzierungsmethoden) und die Folgephase.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind insbesondere Börsengang (IPO), Due Diligence, Emissionsverfahren, IFRS, Unternehmensbewertung, Equity Story und Investor Relations.
Warum ist die Wahl der Rechtsform für den Börsengang so entscheidend?
Die Rechtsform bestimmt maßgeblich die Machtverhältnisse zwischen Management und Aktionären, insbesondere hinsichtlich der Stimmrechte, was für mittelständische Unternehmen ein wichtiges Kriterium bei der IPO-Entscheidung ist.
Was ist die Hauptaufgabe einer Financial Due Diligence?
Sie dient der Schutzfunktion für Banken und Investoren durch eine eingehende Analyse der wirtschaftlichen Verhältnisse, der Finanzplanung und der Zukunftsfähigkeit des Unternehmens.
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- Anonym (Author), 2020, Der Börsengang eines Unternehmens. Ein Überblick, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1407968
