Ziel dieser Arbeit ist herauszuarbeiten, ob Dezentrale Finanzen (DeFi) basierend auf Blockchain das Potenzial haben, sich als disruptive Technologie gegenüber dem traditionellen Finanzsystem durchzusetzen.
Um das Ziel dieser Arbeit zu erreichen, muss zuerst die zugrundeliegende Blockchain Technologie und die dazugehörigen Protokolle näher untersucht werden, welche die korrekte Funktionsweise des DeFi System ermöglichen. Auch muss ein Überblick über die aktuelle DeFi Landschaft und die derzeit schon vorhandenen Finanzinstrumente geschaffen werden. Damit wird ein Status quo festgesetzt, welcher als Vergleichsbasis dient. Im nächsten Schritt kann darauf aufbauend eine Analyse durchgeführt werden.
Die Masterarbeit verfolgt die Beantwortung der folgenden Forschungsfragen: Welche Einsatzbereiche bietet DeFi heute? Welche sind die Nutzergruppen von DeFi? Welche Einflussfaktoren bestimmen zukünftige Entwicklungen des DeFi-Ökosystems? Welche Stärken und Schwächen bringt DeFi mit sich? Welche Chancen und Risiken entstehen durch den Einsatz von DeFi? Welche Limitierungen oder Probleme der traditionellen Finanzindustrie können durch DeFi behoben werden?
Dezentrale Finanzen bezieht sich auf Finanzanwendungen, die auf dezentralen Blockchain-Netzwerken aufgebaut sind. In der Literatur ist der Begriff noch nicht abschließend definiert. Als Arbeitsdefinition wird deshalb vorgeschlagen, DeFi als eine Bewegung zu definieren, die darauf abzielt, ein erlaubnisfreies, transparentes und Open-Source Ökosystem für Finanzdienstleistungen zu schaffen, das auf der ganzen Welt verfügbar ist und ohne eine zentrale Autorität funktionieren kann.
Im Unterschied zu traditionellen und regulierten Finanzsektoren ist DeFi nicht auf intermediäre und etablierte Institutionen wie Banken, Verwahrer, Clearing Stellen oder Treuhanddienste angewiesen. Stattdessen basiert es auf offenen Protokollen und dezentralen Anwendungen. Vereinbarungen werden mit sogenannten "Smart Contracts" durchgesetzt; Transaktionen werden auf sichere und in einer im Voraus festgelegten Weise ausgeführt und zulässige Änderungen werden in einer öffentlichen Blockchain festgehalten. Mit diesem Konzept kann ein unveränderliches und hochgradig interoperables Finanzsystem mit beispielloser Transparenz und mit für alle Teilnehmer gleichen Zugangsrechten geschaffen werden. Die meisten Funktionen, die normalerweise von Zwischenparteien übernommen werden, können durch die Implementierung von Smart Contracts übernommen werden.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
1.1 PROBLEMSTELLUNG
1.2 ZIELSETZUNG UND ERKENNTNISINTERESSE
1.3 FORSCHUNGSPROZESS UND METHODEN
1.4 AUFBAU DER ARBEIT
2 THEORETISCHE UND BEGRIFFLICHE GRUNDLAGEN
2.1 EINFÜHRUNG IN DIE BLOCKCHAIN TECHNOLOGIE
2.1.1 Abgrenzung Distributed Ledger Technologie und Blockchain
2.1.2 Blockchain Typen
2.2 FUNKTIONSWEISE EINER BLOCKCHAIN AM BEISPIEL VON BITCOIN:
2.2.1 Wallet
2.2.2 Kryptographie
2.2.2.1 Asymmetrische Kryptographie
2.2.2.2 Hash-Funktionen
2.2.3 Konsensus Mechanismen
2.2.3.1 Proof of Work
2.2.3.2 Proof of Stake
2.2.3.3 Weitere Konsensus Mechanismen
2.2.3.4 Nakamoto-Konsensus (Kriterium der längsten Kette)
2.3 SMART CONTRACT PLATTFORMEN AM BEISPIEL VON ETHEREUM
2.3.1 Konten, Gas Fees & Ethereum Virtual Machine (EVM)
2.3.2 Definition Smart Contract
2.3.3 Definition und Aufbau – Decentralized Finance
2.3.4 Grundlagen der ERC Token Standards
2.3.5 DApps
2.3.6 Oracles
2.4 FINANZMARKT
2.4.1 Akteure auf dem Finanzmarkt
2.4.2 Funktionen des Finanzsystems
3 DECENTRALIZED FINANCE STATUS QUO
3.1 DEFI ANWENDUNGEN
3.1.1 Stablecoins
3.1.1.1 Stablecoin Arten
3.1.1.2 Vor- und Nachteile
3.1.2 Dezentralized Exchanges (DEX)
3.1.2.1 Ursprung
3.1.2.2 Automated Market Maker DEX
3.1.3 Lending & Borrowing
3.1.3.1 Durch Sicherheiten gestützte Kredite
3.1.3.2 Flash-Loans
3.1.4 Derivate
3.1.5 Versicherungen
3.1.6 Krypto-Vermögensverwalter – Asset Management
3.2 KLASSIFIZIERUNG NACH FUNKTIONEN
3.3 NUTZER-ANALYSE
3.3.1 Demografie
3.3.2 Technische Kompetenz und Erfahrung im Krypto Bereich
3.3.3 Nutzungsmuster und Motivation
3.3.4 Klassifizierung und Hindernisse
3.4 ZWISCHENFAZIT
4 DEFI UND DAS FINANZSYSTEM
4.1 PESTLE-ANALYSE
4.1.1 Political (Politisch)
4.1.2 Economical (Wirtschaflich)
4.1.3 Social (Sozio-kulturell)
4.1.4 Technological (Technologisch)
4.1.5 Legal (Rechtlich)
4.1.6 Environmental (Umwelt)
4.2 SWOT-ANALYSE
4.2.1 Stärken
4.2.2 Schwächen
4.2.3 Chancen
4.2.4 Risiken
4.2.5 DeFi und die traditionelle Finanzindustrie
4.2.5.1 Probleme und Limitierungen des traditionellen Finanzwesens
4.2.5.2 Verknüpfungspunkte von DeFi und dem traditionellen Finanzwesen
5 FAZIT
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Masterarbeit untersucht die potenzielle Transformation des bestehenden Finanzsystems durch die Einführung dezentraler Finanzen (DeFi) basierend auf der Blockchain-Technologie. Die zentrale Forschungsfrage zielt darauf ab zu ergründen, ob DeFi das Potenzial besitzt, sich als disruptive Technologie gegenüber traditionellen Finanzsystemen zu etablieren, wobei neben dem technologischen Verständnis insbesondere die aktuelle Marktsituation, Nutzeranforderungen sowie Chancen und Risiken analysiert werden.
- Grundlagen der Blockchain-Technologie und Smart Contracts
- Status quo und Klassifizierung von DeFi-Anwendungen
- Empirische Analyse der DeFi-Nutzergruppen und deren Verhalten
- PESTLE- und SWOT-Analyse zur Beurteilung der DeFi-Landschaft
- Vergleichende Untersuchung der Interaktionspunkte zwischen DeFi und dem traditionellen Finanzsystem
Auszug aus dem Buch
2.2 Funktionsweise einer Blockchain am Beispiel von Bitcoin:
„A purely peer-to-peer version of electronic cash would allow online payments to be sent directly from one party to another without going through a financial institution. Digital signatures provide part of the solution, but the main benefits are lost if a trusted third party is still required to prevent double-spending. We propose a solution to the double-spending problem using a peer-to-peer network.“
Mit dieser Einleitung beginnt das Whitepaper welches 2008 unter dem Pseudonym Satoshi Nakamoto veröffentlicht wurde. Dieses legte die Grundsteine, wie in der Zukunft Blockchain Technologie zum Einsatz kommen werden sollte. Die Idee dahinter ist es ein Peer-to-Peer, also ein ohne zentrale Partei funktionierendes, Transaktionssystem aufzubauen, welches den Transfer von elektronischem Geld – sogenannte Token – ermöglicht.
In diesem Whitepaper wird sowohl die Motivation von Satoshi Nakamoto, der Aufbau sowie die Typen einer Blockchain erläutert. Das Paper wurde nach der Finanzkrise von 2008 veröffentlicht, in einem wirtschaftlichen Kontext, in dem ein hohes Misstrauen in die etablierten Finanzmärkte herrschte, vor allem in die als Intermediär agierenden Banken. Nach der Veröffentlichung des Papers gewann die Kryptowährung Bitcoin nach und nach Aufmerksamkeit, vor allem im Bereich von Geldtransaktionen. Inzwischen hat sich der Blickwinkel geändert und viele andere Bereiche erforschen neue „use cases“ mit dem Einsatz von Blockchain Technologie. Auch dezentrale Finanzen, wären ohne die Grundlagen, welche im Bitcoin Whitepaper veröffentlicht wurden, nicht möglich, obwohl sie nicht auf der Bitcoin Blockchain basieren.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Die Einleitung definiert das Thema DeFi, erläutert die Problemstellung, setzt die Zielsetzung sowie die Forschungsfragen fest und beschreibt den methodischen Ansatz sowie den Aufbau der Arbeit.
2 THEORETISCHE UND BEGRIFFLICHE GRUNDLAGEN: Dieses Kapitel vermittelt die fundamentalen Kenntnisse über Blockchain-Technologie, Smart Contracts, Konsensus-Mechanismen und definiert das Konzept des traditionellen Finanzmarktes als Vergleichsbasis.
3 DECENTRALIZED FINANCE STATUS QUO: Es erfolgt eine detaillierte Analyse der aktuellen DeFi-Landschaft, der verschiedenen Protokollarten, sowie eine fundierte Nutzeranalyse zur Identifizierung von Zielgruppen und Anwendungsmotivationen.
4 DEFI UND DAS FINANZSYSTEM: Eine umfassende PESTLE- und SWOT-Analyse untersucht die Einflussfaktoren, Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken von DeFi im Zusammenspiel mit dem traditionellen Finanzsystem.
5 FAZIT: Das Fazit fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen, reflektiert die Kernerkenntnisse hinsichtlich der Disruptionspotenziale von DeFi und gibt Ausblicke auf zukünftige Forschungsschwerpunkte.
Schlüsselwörter
Dezentrale Finanzen, DeFi, Blockchain, Smart Contracts, Ethereum, Kryptographie, Tokenisierung, Finanzmarkt, Finanzsystemstabilität, PESTLE-Analyse, SWOT-Analyse, Nutzeranalyse, Bitcoin, Token, Interoperabilität.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Masterarbeit?
Gegenstand der Arbeit ist eine kritische Analyse des dezentralen Finanzökosystems (DeFi), wobei untersucht wird, inwiefern diese neue Technologie das Potenzial hat, das bestehende traditionelle Finanzsystem langfristig zu transformieren oder zu disruptieren.
Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?
Die Arbeit behandelt unter anderem die technologischen Grundlagen der Blockchain und Smart Contracts, die Kategorisierung und Analyse verschiedener DeFi-Anwendungen, das Nutzerverhalten sowie externe Einflussfaktoren durch komplexe Analysetools wie die PESTLE- und SWOT-Analyse.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Hauptziel besteht darin herauszuarbeiten, ob Dezentrale Finanzen basierend auf Blockchain die Fähigkeit besitzen, sich als disruptive Technologie gegenüber dem traditionellen Finanzsektor durchzusetzen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Untersuchung erfolgt durch eine mehrstufige methodische Vorgehensweise, bestehend aus einer umfassenden Literaturrecherche, deskriptiven und vergleichenden Analysen der DeFi-Protokolle sowie einer qualitativen Inhaltsanalyse der Nutzerbedürfnisse.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil liegt der Fokus auf der theoretischen Fundierung der Blockchain-Technologie, einer detaillierten Status-Quo-Analyse der DeFi-Anwendungen (wie Stablecoins, Lending/Borrowing und Derivate) sowie einer strategischen Einordnung von DeFi in das bestehende Finanzmarktsystem.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Masterarbeit?
Die Arbeit lässt sich primär über die Begriffe Dezentralized Finance, Blockchain, Smart Contracts, Finanzmarkttransformation, PESTLE-Analyse, Kryptographie und digitale Vermögenswerte definieren.
Welche Rolle spielt die PESTLE-Analyse in Kapitel 4?
Die PESTLE-Analyse wird gezielt eingesetzt, um makroökonomische, politische, soziale, technologische, rechtliche und ökologische Einflussfaktoren zu bewerten, die maßgeblich über Erfolg und Akzeptanz des DeFi-Systems entscheiden.
Wie bewertet der Autor die Zukunftschancen von DeFi gegenüber Banken?
Der Autor kommt zu dem Schluss, dass DeFi zwar hohes Innovationspotenzial bietet und in der Theorie Funktionen traditioneller Finanzsysteme abbilden kann, jedoch derzeit noch nicht in der Lage ist, die bestehende Finanzindustrie vollständig zu ersetzen, sondern eher einen Evolutionsprozess anstößt.
- Quote paper
- Dominik Peer (Author), 2023, Disruption der Finanzmärkte durch Dezentrale Finanzen basierend auf der Blockchain Technologie. Mögliche Transformation des bestehenden Finanzsystems, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1431253
