Eine dieser Innovationen ist die Form des Mezzanine Kapital, das die Aufnahme
von wirtschaftlichem Eigenkapital mit fremdkapitalähnlichen Eigenschaften
beschreibt. Obwohl eine solche alternative Finanzierungsform seit längerer
Zeit existiert, ist sie erst innerhalb der letzten Jahre zur breiten Anwendung in
Unternehmen gekommen. Das Angebot hat sich während dieser Phase in die
grundlegenden Ausprägungen Individual Mezzanine und Standard Mezzanine
entwickelt.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Ausgangspunkt Unternehmensfinanzierung
2.1 Finanzmanagement
2.1.1 Finanztheorie
2.1.2 Kapitalstrukturstrategien
2.1.3 Finanzierungsaufgaben und Finanzplanung
2.1.4 Unternehmensanalyse
2.1.5 Finanzmärkte
2.2. Finanzierungsmöglichkeiten
2.2.1 Finanzierungsbegriff
2.2.2 Formen der Finanzierung
2.2.3 Beteiligungsfinanzierung
2.2.4 Kreditfinanzierung
2.2.5 Strukturelle Faktoren
2.3 Bedarf an Alternativen
3. Mezzanine Kapital
3.1. Erklärung
3.1.1 Herkunft und Grundlagen
3.1.2 Finanzierungsinstrumente
3.1.3 Anwendungsgebiete
3.1.4 Mezzanine Angebot
3.1.5 Mezzanine Nachfrage
3.1.6 Transaktionsstruktur und -ablauf
3.1.7 Steuerliche Behandlung
3.2. Bedeutung in der Unternehmensfinanzierung
3.2.1 Vergleich mit EK und FK
3.2.2 Vor- und Nachteile für Unternehmen
3.2.3 Vor- und Nachteile für Investoren
3.2.4 Interessenskonflikte
3.2.5 Theoretische Begründung
3.2.6 Volkswirtschaftliche Bedeutung
4. Fragebogenuntersuchung
4.1. Grundlagen
4.1.1 Aufbau und Ablauf
4.1.2 Teilnehmer
4.2. Ergebnisse
4.2.1 Unternehmenssicht
4.2.2 Investorensicht
4.2.3 Mezzanine Markt
4.3. Zusammenfassung der Ergebnisse
5. Schlussbemerkungen und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Ziel dieser Arbeit ist es, die Bedeutung von Mezzanine Kapital als hybride Finanzierungsform im Rahmen der modernen Unternehmensfinanzierung durch eine fundierte finanzwirtschaftliche Analyse zu untersuchen und deren Beitrag zur Verbesserung der Finanzierungsstruktur von Unternehmen zu bewerten.
- Theoretische Grundlagen und Funktionsweise von Mezzanine Kapital
- Abgrenzung und Vergleich zu klassischem Eigen- und Fremdkapital
- Einsatzbereiche im Unternehmenslebenszyklus sowie Anlässe für die Nutzung
- Marktentwicklung, Angebotsstrukturen und Auswirkungen von Finanzmarktkrisen
- Empirische Markteinschätzung mittels einer Expertenbefragung
Auszug aus dem Buch
3.1.2 Finanzierungsinstrumente
Je nach Finanzsituation des Unternehmens und Finanzierungsziel kann Mezzanine Kapital eigenkapitalnah oder fremdkapitalnah ausgestaltet werden. Finanzierungstitel, die sowohl wirtschaftlich als auch bilanziell mit allen Merkmalen (Nachrangigkeit, erfolgsabhängige Vergütung, Verlustteilnahme,…) zum Eigenkapital gehören, werden wegen dieser Eigenschaften als Equity Mezzanine bezeichnet. Ein wesentlicher Vorteil für Unternehmer ist hierbei, dass der Mezzanine Kapitalgeber trotz des Eigenkapitalcharakters keine rechtliche Mitsprache in dem Unternehmen bekommt und somit die Eignerstruktur unberührt bleibt.
Die gegenüberliegende Kategorie der Finanzierungstitel hebt fremdkapitalähnlichere Eigentümlichkeiten hervor und wird deshalb mit dem Begriff Debt Mezzanine umschrieben. Bilanziell erfolgt keine Eigenkapitalauslegung. Jedoch entsteht durch die Nachrangigkeit als eigenkapitalähnliches Fremdkapital eine Behandlung als wirtschaftliches Eigenkapital, was eine positive Wirkung auf die Bonität und das Rating einer Unternehmung hat. Steuerlich stellt Debt Mezzanine Kapital in der Regel Betriebsaufwendungen dar, die vom Jahresergebnis abzugsfähig sind.
Neben diesen zwei Erscheinungsformen existieren Finanzinstrumente, die auf Grund eines bilanziellen Eigenkapital- und Fremdkapitalanteils in der Mitte der Bandbreite anzusiedeln sind. Bei Hybrid Mezzanine handelt es sich vorwiegend um Wandel-, Options- und Going – Public Anleihen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einleitung führt in das veränderte Umfeld der Unternehmensfinanzierung ein und definiert Mezzanine Kapital als eine hybride, zunehmend an Bedeutung gewinnende Finanzierungsform.
2. Ausgangspunkt Unternehmensfinanzierung: Dieses Kapitel erörtert die theoretischen Grundlagen des Finanzmanagements, die verschiedenen Finanzierungsmöglichkeiten und die Notwendigkeit von Alternativen aufgrund neuer regulatorischer Anforderungen wie Basel II.
3. Mezzanine Kapital: Das Hauptkapitel beschreibt detailliert die Grundlagen, Anwendungsgebiete, die Marktstruktur sowie die Vor- und Nachteile von Mezzanine Kapital für Unternehmen und Investoren aus theoretischer und praktischer Sicht.
4. Fragebogenuntersuchung: Hier werden die Ergebnisse einer Expertenbefragung präsentiert, die Erkenntnisse über die Praxisanwendung, Markteinschätzungen und die Auswirkungen von Mezzanine Kapital auf Unternehmen liefert.
5. Schlussbemerkungen und Ausblick: Das abschließende Kapitel fasst die zentralen Ergebnisse der Arbeit zusammen und wagt einen Ausblick auf die zukünftige Bedeutung alternativer Finanzierungsinstrumente in einem volatilen Marktumfeld.
Schlüsselwörter
Mezzanine Kapital, Unternehmensfinanzierung, Eigenkapital, Fremdkapital, Finanzierungsinstrumente, Basel II, Finanzmanagement, Kapitalstruktur, Rating, Wandelanleihe, Stille Beteiligung, Private Equity, Finanzmarktkrise, Unternehmenslebenszyklus, Finanzplanung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Diplomarbeit untersucht Mezzanine Kapital als eine alternative, hybride Finanzierungsform, die zwischen klassischem Eigen- und Fremdkapital angesiedelt ist.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Zu den Schwerpunkten zählen die theoretischen Grundlagen der Finanzierung, die verschiedenen Ausgestaltungsformen von Mezzanine, die praktische Bedeutung für Unternehmen sowie die Auswirkungen auf Rating und Kapitalstruktur.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, zu analysieren, welchen Beitrag Mezzanine Kapital zu einer verbesserten Unternehmensfinanzierung leistet und in welchen Situationen es sinnvoll eingesetzt werden kann.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Arbeit kombiniert eine Literaturanalyse zu theoretischen Finanzierungsansätzen mit einer empirischen Fragebogenuntersuchung unter 151 Experten aus der Finanzbranche.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine detaillierte Beschreibung der Mezzanine-Instrumente, deren Anwendungsmöglichkeiten im Unternehmenslebenszyklus sowie eine kritische Bewertung der Vor- und Nachteile für alle beteiligten Parteien.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Untersuchung?
Zentrale Begriffe sind Mezzanine Kapital, Finanzierungslücke, Basel II, Kapitalstruktur, Eigenkapitalquote und Unternehmensbewertung.
Wie unterscheidet sich Mezzanine Kapital konkret von einem Bankkredit?
Im Gegensatz zu einem klassischen Bankkredit ist Mezzanine Kapital meist nachrangig ausgestaltet, bietet häufig kein Mitspracherecht und wird wirtschaftlich oft als Eigenkapital gewertet, was die Bonität verbessert.
Welchen Einfluss hatte die Finanzmarktkrise auf Mezzanine-Programme?
Die Krise führte zu einer schrittweisen Einstellung zahlreicher Standard-Mezzanine-Programme, da Verbriefungen schwieriger wurden und die Marktkonsolidierung den Druck auf neue Standards erhöhte.
- Quote paper
- Christian Kieb (Author), 2008, Mezzanine Kapital - Erklärung einer alternativen Finanzierungsform und deren Bedeutung in der Unternehmensfinanzierung, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/144146
