Die Leitfrage der Bachelorarbeit beschäftigt sich damit, wie die geldpolitischen Transmissionskanäle unter dem Einfluss der
Negativzinspolitik wirken. Um das Thema umfassend zu behandeln, wird zunächst auf die Rolle von Zinsen und Banken zurückgegriffen und im theoretischen Kontext betrachtet. Da Preisniveaustabilität den primären Maßstab für den Erfolg der Geldpolitik darstellt, wird auch die theoretische Erläuterung der Inflation skizziert.
Kapitel 4 und 5 geben einen Überblick über die Instrumente der konventionellen und unkonventionellen Geldpolitik und erläutern ebenso die Grenzen der konventionellen Geldpolitik sowie das Problem der Nullzinsuntergrenze. In Kapitel 6 wird zunächst der Geldmarkt im Umfeld der Negativzinspolitik untersucht und die verschiedenen geldpolitischen Transmissionskanäle erläutert. Die geldpolitischen Transmissionskanäle werden daraufhin im Umfeld der Negativzinspolitik und in Abhängigkeit der Geschäftsmodelle der Banken untersucht.
Außerdem werden neben den theoretischen Aspekten auch die empirische Evidenz hinsichtlich der finanzwirtschaftlichen und realwirtschaftlichen Folgen sowie Aspekten der geldpolitischen und wirtschaftspolitischen Unsicherheit. Das Kapitel 7 beschreibt die Rahmenbedingungen für das Ende der Negativzinspolitik und Prognosen für die weitere wirtschafts- sowie geldpolitische Entwicklung. Das Kapitel 8 schließt das Thema mit der Schlussbetrachtung ab.
Im Juni 2014 wurde der Negativzins von der EZB mit -0,1 % auf Einlagefazilitäten eingeführt und mit weiteren vier Senkungen des Leitzinses weitergeführt. Seitdem gilt der Negativzins als Bestandteil der unkonventionellen Geldpolitik. Zumindest bis zum Jahr 2022, als nach den Jahren von Corona, und dem groß angelegten Anleihenkaufprogramm PEPP, auch noch der Krieg in der Ukraine die Wirtschaftslage weiter destabilisiert und die Inflation mit zweistelligen Werten nicht mehr dem anvisierten Ziel der EZB von 2% entspricht. Der Anstieg der Inflation brachte die EZB von der Abkehr aus der Negativzinspolitik, hin wieder zu einem positiven Leitzins.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung in das Thema der Negativzinspolitik
2. Banken- und Zinstheorie
2.1. Zinstheorie
2.2. Zinsstrukturtheorie
2.3. Bankentheorie
3. Inflationstheorie
3.1. Definition und Kosten der Inflation
3.2. Ursachen der Inflation
4. Konventionelle Geldpolitik
4.1 Geldpolitische Instrumente
4.1.1.Offenmarktgeschäfte
4.1.2. Ständige Fazilitäten
4.1.3. Mindestreserve
4.2. Grenzen der konventionellen Geldpolitik
4.2.1. Das Spiel von Geld-, Fiskal- und Schuldenpolitik
4.2.2. Das Problem der Nullzinsuntergrenze
5. Unkonventionelle Geldpolitik
5.1. Negativzinspolitik
5.2. Forward Guidance
5.3. Quantitative Easing
6. Wirkung der Negativzinspolitik
6.1. Geldmarkt bei Negativzinsen
6.2. Transmissionskanäle bei Negativzinspolitik
6.2.1. Zinskanal
6.2.2. Wechselkurskanal
6.2.3. Kreditkanal
6.2.4. Erwartungskanal
6.2.5. Risikokanal
7. Rahmenbedingungen für die Beendigung der Negativzinspolitik
8. Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Wirkungsweise der geldpolitischen Transmissionskanäle unter dem Einfluss der Negativzinspolitik der Europäischen Zentralbank im Euroraum und analysiert dabei theoretische Grundlagen, empirische Evidenz sowie die Interdependenzen zwischen Geld-, Fiskal- und Schuldenpolitik.
- Grundlagen der Banken- und Zinstheorie
- Theoretische Ursachen und Kosten der Inflation
- Grenzen konventioneller Geldpolitik und die Nullzinsuntergrenze
- Instrumente unkonventioneller Geldpolitik (Negativzinsen, Forward Guidance, QE)
- Analyse der Transmissionsmechanismen bei Negativzinsen
Auszug aus dem Buch
6.2.1. Der Zinskanal
Der Zinskanal wirkt insbesondere in der Art und Weise, dass durch etwa eine Erhöhung der kurzfristigen Nominalzinsen auch die langfristigen Zinsen beeinflusst werden. Durch eine Erhöhung des Leitzinses etwa werden kommt es im Rahmen von Einkommenseffekten etwa zu sinkenden Investitionen und sinkendem Konsum. Diese Effekte fußen auf der Annahme, das Geld vor allem seine Tauschmittelfunktion hat, aber auch von der Annahme, dass jede Veränderung des Hauptrefinanzierungssatzes auch die Zinssätze auf den Märkten beeinflusst.
In Kapitel 2.3 wurde schon die Zinsmarge als Bestandteil der Profitabilität erwähnt und diese ist auch relevant bei der Wirkung der Negativzinspolitik durch den Zinskanal. Wenn Banken nicht dazu bereit sind die Negativzinsen auf Depositen weiterzugeben, so würde sich bei einer gleichzeitigen Absenkung der Kreditzinsen die Zinsmarge verringern. Diese verringerte Zinsmarge führt dazu, dass Banken sich bei der Weitergabe der Zinsen zurückhalten und dadurch den Effekt der Negativzinspolitik durch den Zinskanal schwächen. Abbildung 10 vergleicht den Zinskanal im Falle einer Zinserhöhung, unter einer Politik von positiven Zinsen und unter einer Implementierung einer Negativzinspolitik.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung in das Thema der Negativzinspolitik: Einführung in die Einführung des Negativzinses durch die EZB, die Leitfrage der Arbeit und den strukturellen Aufbau.
2. Banken- und Zinstheorie: Theoretische Untersuchung der Zinsdeterminanten und der Rolle von Banken im Finanzsystem.
3. Inflationstheorie: Analyse der Definition, Kosten und Entstehungsursachen der Inflation inklusive der Phillips-Kurve-Theorie.
4. Konventionelle Geldpolitik: Überblick über die Instrumente der EZB und Erläuterung der Grenzen bei gleichzeitiger Betrachtung von Fiskal- und Schuldenpolitik.
5. Unkonventionelle Geldpolitik: Darstellung der Instrumente Negativzinspolitik, Forward Guidance und Quantitative Easing als Reaktion auf die Grenzen konventioneller Instrumente.
6. Wirkung der Negativzinspolitik: Detaillierte Analyse der monetären Transmissionskanäle (Zins-, Wechselkurs-, Kredit-, Erwartungs- und Risikokanal) in einem Negativzinsumfeld.
7. Rahmenbedingungen für die Beendigung der Negativzinspolitik: Untersuchung der Inflationsentwicklung als zentraler Determinante für die Zinswende ab 2022.
8. Schlussbetrachtung: Zusammenfassende Einordnung der unkonventionellen Geldpolitik und deren kurz- sowie langfristige Effekte auf die Wirtschaft.
Schlüsselwörter
Negativzinspolitik, Europäische Zentralbank (EZB), Transmissionskanäle, Geldpolitik, Zinskanal, Inflation, Nullzinsuntergrenze, Fiskalpolitik, Staatsverschuldung, Bankenprofitabilität, Forward Guidance, Quantitative Easing, Zinsstruktur, Geldmarkt, Preisstabilität
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Anwendung der Negativzinspolitik durch die Europäische Zentralbank im Euroraum und wie diese die geldpolitischen Transmissionsmechanismen beeinflusst.
Welche zentralen Themenfelder deckt die Untersuchung ab?
Die Arbeit behandelt die Zins- und Inflationstheorien, die Grenzen konventioneller Geldpolitik, das Instrumentarium der unkonventionellen Geldpolitik sowie die Auswirkungen auf Banken und Staatshaushalte.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, zu analysieren, wie die verschiedenen geldpolitischen Transmissionskanäle unter dem spezifischen Einfluss einer Negativzinspolitik wirken.
Welche wissenschaftliche Methode wird primär verwendet?
Die Autorin nutzt eine theoretische Aufarbeitung durch Literaturanalyse und bezieht sich auf empirische Modelle und Daten zur Geld- und Wirtschaftsentwicklung im Euroraum.
Was wird primär im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen, eine Analyse der konventionellen und unkonventionellen Geldpolitik sowie eine tiefe Untersuchung der spezifischen Transmissionskanäle im Negativzinsumfeld.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren das Dokument?
Die Arbeit fokussiert sich auf Begriffe wie Negativzinspolitik, Transmissionskanäle, Preisstabilität, EZB, Fiskalpolitik und Nullzinsuntergrenze.
Wie beeinflusst die Negativzinspolitik die Profitabilität der Banken laut der Arbeit?
Die Negativzinspolitik wirkt sich durch die Beeinflussung der Zinsmarge negativ auf die Ertragslage aus, wobei das Ausmaß stark von der Größe der Bank und deren Liquiditätsausstattung abhängt.
Welche Rolle spielt die Fiskalpolitik im Kontext der Negativzinspolitik?
Die Arbeit thematisiert die Gefahr der fiskalischen Dominanz, bei der der Druck auf die Zentralbank wächst, Zinsen zur Refinanzierung von Staatsschulden dauerhaft niedrig zu halten.
- Arbeit zitieren
- Houda Ben Said (Autor:in), 2023, Transmissionsmechanismen der Negativzinspolitik im Euroraum. Wirkung und Rahmenbedingungen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1448807
