In dieser Seminararbeit wird das Thema „Sanierung von Unternehmen im
Krisenfall“ am Beispiel von Maßnahmen nach Eröffnung eines
Insolvenzverfahrens behandelt. Dies bedeutet, dass bereits einer der drei
Insolvenzgründe nach Insolvenzordnung - Zahlungsunfähigkeit (§17 Abs. 1
InsO), drohende Zahlungsunfähigkeit (§18 Abs. 1 InsO) oder Überschuldung
(§19 Abs. 1 InsO) - eingetreten ist und die Insolvenz eröffnet wurde.1
Die Arbeit verzichtet darauf, die Insolvenzordnung an sich sowie die Ursachen
der Insolvenz zu betrachten. Ebenso wenig wird auf das Antragsverfahren, den
Verfahrensablauf, die Aufgaben des Insolvenzverwalters oder auf
verfahrensspezifische Maßnahmen eingegangen.
Im folgenden und ersten Gliederungspunkt dieser Arbeit werden die Begriffe
Sanierung, Restrukturierung und Zerschlagung voneinander abgegrenzt.
Anschließend wird erläutert, wie die Sanierungsprüfung abläuft. Dabei werden
die Bergriffe Sanierungsbedürftigkeit, Sanierungsfähigkeit und
Sanierungswürdigkeit definiert. In Gliederungspunkt drei wird dargestellt, wann
Sofortmaßnahmen nach der Eröffnung des Insolvenzverfahrens nötig sind, und
wie diese im Einzelnen aussehen können. Hierfür wurden beispielhafte
Maßnahmen ausgewählt, die einerseits keine vollständige Aufzählung sind, und
andererseits nicht nur nach Eröffnung des Verfahrens, sondern auch während
des Sanierungsprozesses eingesetzt werden können. Danach werden in
Gliederungspunkt vier einige spezielle finanzwirtschaftliche Maßnahmen
vorgestellt. Abgeschlossen wird die Seminararbeit mit einem kurzen Fazit.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Sanierung
1.2 Restrukturierung
1.3 Liquidation durch Zerschlagung
2 Sanierungsprüfung
2.1 Sanierungsbedürftigkeit
2.2 Sanierungsfähigkeit
2.3 Sanierungswürdigkeit
3 Sofortmaßnahmen nach Eröffnung des Insolvenzverfahrens
3.1 Zurückweisung von Zahlungsverpflichtungen
3.2 Liquiditätsbeschaffung
3.3 Personal- und betriebswirtschaftliche Sofortmaßnahmen
3.4 Sonstige Sofortmaßnahmen
4 Finanzwirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen
4.1 Kapitalschnitt
4.2 Gesellschafterdarlehen
4.3 MBO
4.4 Fortführung durch Bildung einer Auffanggesellschaft
4.5 Debt to Equity Swap
4.6 Sanierungsmaßnahmen der Gläubiger
5 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht Möglichkeiten und Maßnahmen der Sanierung von Unternehmen, bei denen bereits ein Insolvenzgrund eingetreten ist und ein Insolvenzverfahren eröffnet wurde. Ziel ist die Darstellung finanzwirtschaftlicher Handlungsoptionen, um den Fortbestand eines in der Krise befindlichen Unternehmens zu sichern oder durch Sanierungsmaßnahmen wiederherzustellen.
- Abgrenzung der Begriffe Sanierung, Restrukturierung und Liquidation.
- Durchführung und Kriterien der Sanierungsprüfung (Sanierungsbedürftigkeit, -fähigkeit und -würdigkeit).
- Sofortmaßnahmen nach der Eröffnung eines Insolvenzverfahrens zur Liquiditätssicherung.
- Finanzwirtschaftliche Sanierungsinstrumente wie Kapitalschnitt, MBO, Auffanggesellschaften und Debt to Equity Swaps.
- Rolle und Möglichkeiten der Gläubiger bei Sanierungsvereinbarungen.
Auszug aus dem Buch
4.5 Debt to Equity Swap
Eine weitere mögliche Sanierungsmaßnahme ist die Umwandlung von Darlehensverbindlichkeiten in Eigenkapital, Debt to Equity Swap genannt. Für das Unternehmen ist diese Sanierungsmaßnahme in ähnlicher Weise wie der Forderungsverzicht vorteilhaft. Auch hier beseitigt die Umwandlung eine Überschuldung, mildert Finanzierungskosten bei gleichzeitiger Stärkung des Eigenkapitals. Darüberhinaus hat diese Maßnahme einen positiven Effekt auf die übrigen betroffenen Parteien, die durch das Engagement der „neuen“ Gesellschafter eher von der Sanierungsfähigkeit des Unternehmens zu überzeugen sind.
Diese Sanierungsmaßnahme hat aber auch eine negative Seite. In den USA wurde ein Geschäftsmodell von Investoren, die als “Vultures“ oder Geier bezeichnet werden, entwickelt. Mit besonders rüden Methoden werden von ihnen Not leidende Firmen übernommen. Die Investoren kaufen den Kreditgebern von Krisenunternehmen die Schulden ab und übernehmen als größter Gläubiger die Kontrolle im Unternehmen. Durch den Umtausch ihrer Kredite in Eigenkapital können die Geier die früheren Anteilseigner aus dem Unternehmen drängen und die Herrschaft übernehmen. Ist das Unternehmen auf diese Weise erst einmal entschuldet, fällt es den Investoren in der Regel leicht, einen Käufer zu finden.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Definiert das Thema der Seminararbeit und grenzt den Untersuchungsrahmen auf Maßnahmen nach der Eröffnung eines Insolvenzverfahrens ein.
2 Sanierungsprüfung: Erläutert den Prozess der Sanierungsprüfung anhand der drei Stufen Sanierungsbedürftigkeit, Sanierungsfähigkeit und Sanierungswürdigkeit.
3 Sofortmaßnahmen nach Eröffnung des Insolvenzverfahrens: Beschreibt notwendige Maßnahmen direkt nach Insolvenzeröffnung, um das Vermögen zu sichern, Liquidität zu beschaffen und erste operative Verbesserungen zu erzielen.
4 Finanzwirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen: Stellt spezifische Instrumente zur Neuordnung der Kapitalstruktur vor, wie beispielsweise den Kapitalschnitt oder die Bildung einer Auffanggesellschaft.
5 Fazit: Fasst zusammen, dass Sanierung im Einzelfall entschieden werden muss und meist eine Kombination verschiedener Maßnahmen erforderlich ist.
Schlüsselwörter
Sanierung, Insolvenzverfahren, Restrukturierung, Sanierungsprüfung, Liquiditätsbeschaffung, Kapitalschnitt, Auffanggesellschaft, Debt to Equity Swap, Insolvenzmasse, Unternehmenskrise, Forderungsverzicht, Gläubigerversammlung, Unternehmensfortführung, Insolvenzverwalter, Finanzwirtschaftliche Maßnahmen
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt Sanierungsmöglichkeiten von Unternehmen, nachdem bereits ein Insolvenzgrund eingetreten ist und ein Insolvenzverfahren eröffnet wurde.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf der Sanierungsprüfung, den notwendigen Sofortmaßnahmen nach Verfahrenseröffnung sowie spezifischen finanzwirtschaftlichen Sanierungsinstrumenten.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, Maßnahmen aufzuzeigen, mit denen die Lebensfähigkeit eines insolventen Unternehmens gesichert oder durch geeignete Instrumente wiedererlangt werden kann.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Analyse und Aufarbeitung von betriebswirtschaftlichen und insolvenzrechtlichen Fachkonzepten und Literaturquellen.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Im Hauptteil werden die Sanierungsprüfung (Bedürftigkeit, Fähigkeit, Würdigkeit), Sofortmaßnahmen zur Liquiditätssicherung und verschiedene finanzwirtschaftliche Maßnahmen (z.B. Kapitalschnitt, MBO) detailliert analysiert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Sanierung, Insolvenzrecht, Restrukturierung, Auffanggesellschaft, Debt to Equity Swap, Sanierungsfähigkeit und Liquiditätsmanagement.
Was versteht man unter dem Begriff „Debt to Equity Swap“?
Hierbei handelt es sich um die Umwandlung von bestehenden Darlehensverbindlichkeiten in Eigenkapital, um die Überschuldung zu beseitigen und die Eigenkapitalbasis zu stärken.
Welche Vorteile bietet die Bildung einer Auffanggesellschaft?
Eine Auffanggesellschaft ermöglicht es, eine betriebsorganische Einheit aus dem insolventen Unternehmen herauszulösen und ohne die Altlasten der negativen Vergangenheit des bisherigen Rechtsträgers fortzuführen.
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- Christian Becker (Author), 2008, Sanierung von Unternehmen im Krisenfall, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/146804
