In Zeiten zunehmender Globalisierung befindet sich die Unternehmensfinanzierung in Deutschland in einem tief greifenden Wandel. Im Hinblick auf die Finanzierungsstruktur hat insbesondere der Mittelstand als größter Arbeitgeber Deutschlands erheblichen Nachholbedarf. Aufgrund Basel II und der aktuellen Finanzkrise müssen sich immer mehr mittelständische Unternehmen nach Finanzierungsalternativen zum klassischen Bankdarlehen umsehen. Bei Basel II richtet sich die Kreditvergabepolitik u. a. nach der Eigenkapitalquote. Im internationalen Vergleich weisen kleine und mittlere Unternehmen (KMU) eine sehr geringe Eigenkapitalquote von 7,5 % auf. Um die Eigenkapitalquote zu erhöhen und damit auch die Bonität bzw. das Rating zu verbessern, eignet sich die Mezzanine-Finanzierungsform. Hierbei handelt es sich um eine Mischform, zwischen klassischem Fremdkapital und Eigenkapital, als Mittel zur Erhöhung der Eigenkapitalquote. Um eine langfristige Präsenz des Mittelstands auf dem internationalen Markt zu gewährleisten, sind Investitionen in Zukunftstechnologien unerlässlich. Daher gewinnt die Aufnahme von Mezzanine-Kapital bei dem zunehmenden internationalen Wettbewerbsdruck an Bedeutung. Das Mezzanine-Kapital eignet sich vorzugsweise für Wachstumsfinanzierungen. Interessant ist, dass diese Finanzierungsform, trotz des eigenkapitalähnlichen Charakters, steuerlich wie Fremdkapital behandelt werden kann. Hierbei ist zu berücksichtigen, dass zwischen Standard-Mezzanine und Individual-Mezzanine unterschieden wird. Bei Standard-Mezzanine handelt es sich um eine kapitalmarktabhängige Finanzierungsform, während sich Individual-Mezzanine nicht am Kapitalmarkt orientiert, sondern flexibel an die gegebene Finanzierungssituation des Kapitalnehmers anpasst.
Das Ziel der nachfolgenden Arbeit besteht darin, zu untersuchen, inwiefern sich die Aufnahme von Mezzanine-Kapital als Finanzierungsalternative zum klassischen Bankdarlehen eignet. Unter Berücksichtigung der anhaltenden Wirtschaftskrise müssen insbesondere im Hinblick auf die bevorstehenden Fälligkeiten der Standard-Mezzanine-Programme mögliche Maßnahmen zur Anschlussfinanzierung aufgezeigt werden.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Problemstellung und Zielsetzung
- Aufbau der Arbeit
- Mittelständische Unternehmen
- Definition des Mittelstands
- Der quantitative Aspekt
- Der qualitative Aspekt
- Finanzierungsstruktur im Mittelstand
- Basel II und Rating
- Insolvenzursache und -prognose im Mittelstand
- Definition und Einordnung von Mezzanine-Kapital
- Definition und Abgrenzung von Mezzanine-Kapital
- Differenzierung von Standard-Mezzanine und Individual-Mezzanine
- Anwendungsgebiete
- Vor- und Nachteile von Mezzanine-Kapital
- Anschlussfinanzierung beim Auslauf der Mezzanine-Programme
- Mezzanine-Finanzierungsinstrumente
- Equity Mezzanine (Eigenkapitalausrichtung)
- Atypisch stille Gesellschaft
- Genussrechtskapital
- Debt Mezzanine (Fremdkapitalausrichtung)
- Typisch stille Gesellschaft
- Nachrangdarlehen
- Partiarisches Darlehen
- Hybrid Mezzanine
- Wandelanleihen
- Optionsanleihen
- Bilanzielle und steuerliche Behandlung von Mezzanine-Kapital
- Bilanzielle Behandlung von Mezzanine-Kapital nach HGB
- Stille Gesellschaft
- Genussrechtskapital
- Nachrangdarlehen
- Partiarisches Darlehen
- Wandel- und Optionsanleihen
- Steuerliche Behandlung von Mezzanine-Kapital
- Stille Gesellschaft
- Genussrechtskapital
- Nachrangdarlehen
- Partiarisches Darlehen
- Wandelanleihe
- Optionsanleihe
- Realisierung einer Mezzanine-Finanzierung
- Implementierung einer Genussscheinemission
- Mezzanine-Finanzierung am Fallbeispiel der HUETTEMANN GmbH
- Unternehmensprofil
- Realisierung des Konzeptes
- Mezzanine-Finanzierung am Fallbeispiel der insolventen Geiger Technologies GmbH
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Diplomarbeit befasst sich mit der Mezzanine-Finanzierung als alternative Finanzierungsquelle für den Mittelstand. Sie analysiert die Funktionsweise und die verschiedenen Instrumente der Mezzanine-Finanzierung sowie deren bilanzielle und steuerliche Behandlung. Die Arbeit untersucht zudem die Chancen und Risiken der Mezzanine-Finanzierung für mittelständische Unternehmen.
- Definition und Abgrenzung von Mezzanine-Kapital
- Finanzierungsstruktur im Mittelstand
- Mezzanine-Finanzierungsinstrumente
- Bilanzielle und steuerliche Behandlung von Mezzanine-Kapital
- Realisierung einer Mezzanine-Finanzierung
Zusammenfassung der Kapitel
Die Arbeit beginnt mit einer Einleitung, die die Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit darlegt. Im Anschluss werden die Besonderheiten des Mittelstands und dessen Finanzierungsstruktur im Detail beleuchtet. Das dritte Kapitel widmet sich der Definition und Einordnung von Mezzanine-Kapital, wobei auch die Vor- und Nachteile dieser Finanzierungsform behandelt werden. Anschließend werden die verschiedenen Mezzanine-Finanzierungsinstrumente vorgestellt und deren bilanzielle sowie steuerliche Behandlung erläutert. Im sechsten Kapitel werden schließlich die Realisierungsmöglichkeiten einer Mezzanine-Finanzierung anhand von Fallbeispielen dargestellt.
Schlüsselwörter
Mezzanine-Kapital, Mittelstand, Finanzierungsalternative, Eigenkapitalausrichtung, Fremdkapitalausrichtung, Hybrid Mezzanine, Bilanzierung, Steuerliche Behandlung, Fallbeispiele.
- Arbeit zitieren
- Damian Markus Slebioda (Autor:in), 2010, Mezzanine-Kapital als Finanzierungsalternative für den Mittelstand, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/148530
