Seminararbeit über den Economic Value Added. Beinhaltet eine ausführliche Übersicht aller wichtige Komponenten (NOA, NOPAT, WACC, CAPM, ROIC) und eine detaillierte Analyse der Adjustierungen nach Stern Stewart & Co samt Beispielen. Die Herleitung und Bedeutung des Werttreiberbaumes wird an zwei verschiedenen Beispielen erläutert und rundet die Erklärung des EVA als betriebswirtschaftliche Größe ab.
Betrachtung des EVA als Performancekennzahl, zur wertorientierten Steuerung, als Bonussystem und als Entscheidungskriterium für Investitionen & Projekte. Abschließend eine kritische Bewertung des EVA für die genannten Einsatzgebiete mit konkreter Benennung aller Vor- und Nachteile.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
1.1 EINFÜHRUNG
1.2 ZIELSETZUNG
1.3 VORGEHENSWEISE
2 EVA ALS BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHE GRÖßE
2.1 BERECHNUNG
2.2 BESTANDTEILE
2.2.1 NOA
2.2.2 NOPAT
2.2.3 WACC & CAPM
2.2.4 ROIC
2.3 ADJUSTIERUNGEN
2.3.1 Operating Conversions
2.3.2 Funding Conversions
2.3.3 Shareholder Conversions
2.3.4 Tax Conversions
2.4 WERTTREIBER
3 EVA IN DER ANWENDUNG
3.1 MVA
3.2 PERFORMANCEMESSUNG & WERTORIENTIERTE STEUERUNG
3.3 ANREIZSYSTEM
3.4 UNTERNEHMENSVERGLEICH
4 BEWERTUNG
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit befasst sich mit der theoretischen Herleitung, der Berechnungsmethodik und den praktischen Anwendungsfeldern des Economic Value Added (EVA) als Kennzahl zur wertorientierten Unternehmenssteuerung, wobei insbesondere die Notwendigkeit von Adjustierungen zur realitätsnahen Darstellung der wirtschaftlichen Ertragskraft kritisch beleuchtet wird.
- Grundlagen des EVA-Konzepts und dessen mathematische Herleitung
- Methodik der EVA-Berechnung mittels NOA, NOPAT und WACC
- Bedeutung und Durchführung von Adjustierungen zur Bereinigung buchhalterischer Kennzahlen
- Anwendung des EVA zur Performancemessung, Anreizgestaltung und als Steuerungsgröße
- Kritische Würdigung der Aussagekraft und Einsatzmöglichkeiten des EVA-Modells
Auszug aus dem Buch
2.1 Berechnung
Mit Hilfe des Economic Value Added wird der Residual- bzw. Übergewinn einer Unternehmung berechnet. Als Residualgewinn bezeichnet man die Nettogröße eines Gewinns abzüglich der Kapitalkosten für das eingesetzte Fremd- und Eigenkapital. Vereinfacht formuliert, berechnet sich der EVA nach folgender Formel (Formel 1).
Die betriebswirtschaftlichen Elemente, die in diese Gleichung eingegliedert werden, sind der NOPAT (Net Operating Profit After Tax), der NOA (Net Operating Assets) und der WACC (Weighted Avarage Cost of Capital) In Zusammenhang gebracht, ergibt sich folgendes Schema zur Berechnung des EVA (Formel 2).
Der Net Operating Asset zum Zeitpunkt t-1 bezieht sich auf das ursprünglich eingesetzte Kapital, der NOPAT zum Zeitpunkt t auf den daraus resultierenden Gewinn. Formel 2 wird als „Capital Charge“ Formel bezeichnet und ist eine der beiden Berechnungswege des EVA.
Der zweite Ansatz wird „Value Spread“ Formel genannt. Dieser beinhaltet den ROIC (Return On Invested Capital) und nimmt folgende Form an (Formel 3).
Diese Form stellt die prozentuale Rentabilität des NOA (= ROIC) direkt dem WACC gegenüber. Ist die Rendite einer Investition größer als die Verzinsung des Kapitals, so ist der EVA positiv und entsprechend eingesetztes Kapital wertsteigernd. Gilt hingegen ROICt < WACC, sind die Zinsen höher als die Rendite und der EVA entsprechend negativ (wertmindernd).
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Einführung in die Entstehung des EVA-Konzepts durch Stern Stewart & Co und Darstellung der Zielsetzung sowie Vorgehensweise der Arbeit.
2 EVA ALS BETRIEBSWIRTSCHAFTLICHE GRÖßE: Detaillierte Erläuterung der Berechnungsmethodik, der zentralen Bestandteile wie NOA, NOPAT und WACC sowie der notwendigen Adjustierungen zur Eliminierung buchhalterischer Verzerrungen.
3 EVA IN DER ANWENDUNG: Untersuchung der praktischen Anwendung des EVA-Modells in Bereichen wie Performancemessung, Unternehmensvergleich, Anreizsysteme und die Einführung der Kennzahl Market Value Added (MVA).
4 BEWERTUNG: Kritische Analyse der Vor- und Nachteile des EVA-Modells im Hinblick auf seine Eignung zur nachhaltigen Unternehmenssteuerung.
Schlüsselwörter
Economic Value Added, EVA, Market Value Added, MVA, Kapitalkosten, NOPAT, NOA, WACC, ROIC, Werttreiber, Adjustierungen, Unternehmenssteuerung, Performancemessung, Residualgewinn, Wertsteigerung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt den Economic Value Added (EVA) als betriebswirtschaftliche Messgröße zur Ermittlung des Residualgewinns und zur Steuerung der Wertsteigerung eines Unternehmens.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Felder umfassen die mathematische Berechnung, die Ermittlung betriebswirtschaftlicher Basisgrößen, das Verfahren der Adjustierungen sowie die praktische Implementierung des EVA in Unternehmen.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, die Funktionsweise des EVA zu erläutern, die Anforderungen an seine Bestandteile darzulegen und die Einsatzgebiete sowie die Eignung der Kennzahl kritisch zu bewerten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es erfolgt eine deskriptive und analysierende Aufarbeitung der betriebswirtschaftlichen Literatur und der von Stern Stewart & Co entwickelten Berechnungsgrundlagen.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Berechnung des EVA, die Durchführung notwendiger Adjustierungen zur Bereinigung von Bilanzdaten, die Verwendung von Werttreiberbäumen und die Anwendung der Kennzahl in der Unternehmenspraxis.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den wichtigsten Begriffen gehören Economic Value Added, Kapitalkosten, Werttreiber, Adjustierungen, WACC und wertorientierte Unternehmensführung.
Warum sind Adjustierungen für den EVA so wichtig?
Da buchhalterische Daten aus dem externen Rechnungswesen oft Verzerrungen unterliegen, sind Adjustierungen notwendig, um eine realitätsnahe Abbildung der tatsächlichen wirtschaftlichen Ertragskraft zu gewährleisten.
Wie unterscheidet sich der MVA vom EVA?
Der EVA ist eine einperiodische Kennzahl, während der Market Value Added (MVA) ein mehrperiodiges Instrument darstellt, das auf dem kumulierten EVA basiert und die gesamte Wertsteigerung über einen längeren Zeitraum ausdrückt.
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- B.Sc. Stefan Schroeder (Author), 2010, Economic Value Added, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/151915
