Nachhaltigkeit ist längst kein Nischenthema mehr, sondern ein zentraler Faktor unternehmerischen Handelns und moderner Investmentstrategien. Doch welchen Einfluss haben hohe ESG-Scores (Environmental, Social, Governance) tatsächlich auf die finanzielle Performance von Unternehmen? Diese Bachelorarbeit geht dieser hochaktuellen Frage auf den Grund – mit einem klaren Fokus auf die Unternehmen des Dow Jones Industrial Average.
Im Rahmen einer umfassenden empirischen Untersuchung werden die zehn Unternehmen mit den höchsten ESG-Scores im DJIA mit den zehn Unternehmen mit den niedrigsten ESG-Scores über einen Zeitraum von zehn Jahren (2013–2022) systematisch verglichen. Dazu wird ein methodisch fundierter Ansatz gewählt, der neben klassischen Kennzahlen wie Rendite, Volatilität und Maximum Drawdown auch moderne finanzwirtschaftliche Modelle wie CAPM, Sharpe-Ratio, Jensen’s Alpha und Treynor-Ratio berücksichtigt.
Die Arbeit bietet nicht nur eine tiefgehende Analyse der ESG-Datenbasis (Refinitiv/LSEG), sondern diskutiert auch kritisch die Herausforderungen von ESG-Ratings und deren Einfluss auf Anlageentscheidungen. Für Investoren, Analysten, Studierende und Entscheidungsträger liefert sie damit wertvolle Einsichten in die Wechselwirkungen von Nachhaltigkeit und finanzieller Wertentwicklung. Wer wissen will, ob nachhaltige Unternehmen auch wirtschaftlich überlegen sind – und was das für künftige Investmentstrategien bedeutet –, findet in dieser Arbeit fundierte Antworten.
Inhaltsverzeichnis
- Abkürzungsverzeichnis
- Abbildungsverzeichnis
- Tabellenverzeichnis
- Symbolverzeichnis
- 1. Einleitung
- 2. Grundlagen
- 2.1 Einordnung und Berechnung des ESG-Scores
- 2.2 Bedeutung von ESG auf dem Kapitalmarkt
- 3. Studienvergleich
- 4. Empirische Untersuchungen
- 4.1 Forschungsfrage und Hypothese
- 4.2 Datenbasis und Methodik
- 4.3 Ergebnisse
- 5. Zusammenfassung und Ausblick
- Anhang
- Literaturverzeichnis
Zielsetzung & Themen
Diese Bachelorarbeit analysiert die finanzielle Performance von Unternehmen im Dow Jones Industrial Average (DJIA) über ein Jahrzehnt, basierend auf ihren ESG-Scores. Die zentrale Forschungsfrage lautet, in welchem Maße sich die finanzielle Performance der Top-10-Unternehmen mit den höchsten ESG-Scores im Vergleich zu den Top-10-Unternehmen mit den niedrigsten ESG-Scores im DJIA von 2013 bis 2022 entwickelt hat.
- Definition und Berechnung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG)
- Analyse der Bedeutung von ESG auf den Kapitalmärkten und für die Unternehmenswertschöpfung
- Vergleich von wissenschaftlichen Studien zur ESG-Performance
- Empirische Untersuchung der Performance von Portfolios mit hohen und niedrigen ESG-Scores
- Anwendung finanzwirtschaftlicher Modelle wie Sharpe-Ratio, CAPM und Jensen's Alpha zur Performancemessung
- Diskussion der Implikationen für nachhaltige Investitionen und Unternehmensstrategien
Auszug aus dem Buch
Einordnung und Berechnung des ESG-Scores
Es existiert keine präzise Definition von ESG, sondern vielmehr eine Reihe von Leitlinien, die seit 2004 durch die Publikation des bereits erwähnten Berichts der Vereinten Nationen vorherrschend sind. Diese Leitlinien umfassen folgende Aspekte:
Der Environmental Bereich beinhaltet die Evaluierung der ökologischen Konsequenzen und Anstrengungen eines Unternehmens. Faktoren wie der Klimawandel, der Energieverbrauch, die Emission von Treibhausgasen, der Wasserverbrauch und das Abfallmanagement stellen zentrale Aspekte dar. Der Bereich Soziales umfasst die Analyse der sozialen Praktiken eines Unternehmens. Hierbei werden Aspekte wie Arbeitsrechte, Gesundheit und Sicherheit am Arbeitsplatz, Diversität und Inklusion sowie Gemeinschaftsengagement untersucht. Bei Governance geht es um die Methodik der Unternehmensführung, die Aspekte wie Unternehmensethik, Transparenz, Maßnahmen zur Bekämpfung von Korruption, Aktionärsrechte und die Unabhängigkeit des Vorstands umfasst.
Im vorliegenden Kapitel wird zunächst erläutert, wie die ESG-Scores von der London Stock Exchange Group (LSEG) berechnet und zusammengesetzt werden. Für jedes der über 15 500 von der LSEG erfassten Unternehmen werden zwei verschiedene ESG-Scores ermittelt. Der erste Score ist der ESG-Score, der anhand verifizierbarer, öffentlich zugänglicher Daten bemessen wird. Dieser Score ist in drei Hauptkategorien unterteilt: Umwelt, Soziales und Governance.
Jede dieser Hauptkategorien umfasst mehrere spezifische Themen. Im Bereich Umwelt werden Ressourcennutzung, Emissionen und Innovation berücksichtigt. Der Bereich Soziales umfasst verschiedene Aspekte wie Arbeitskräfte, Menschenrechte, Gemeinschaft und Produktverantwortung. Governance hingegen bezieht sich auf das Management, die Aktionäre und die Corporate Social Responsibility (CSR)-Strategie. Bei der Gewichtung dieser Kategorien wird ihre Relevanz für die jeweilige Branche berücksichtigt. Es ist anzumerken, dass der Bereich Governance in jeder Branche gleich gewichtet wird.
Zusammenfassung der Kapitel
Kapitel 1: Einleitung: Dieses Kapitel führt in das Thema Nachhaltigkeit und verantwortungsvolles Handeln von Unternehmen ein und beleuchtet die steigende Bedeutung von ESG-Kriterien auf den Kapitalmärkten.
Kapitel 2: Grundlagen: Hier werden die Einordnung, Berechnung und die Relevanz von ESG-Scores auf dem Kapitalmarkt detailliert erläutert, inklusive der Bereiche Umwelt, Soziales und Governance.
Kapitel 3: Studienvergleich: In diesem Abschnitt werden verschiedene wissenschaftliche Studien zur Performance von Unternehmen mit hohen ESG-Scores verglichen und die zugrunde liegenden Mechanismen diskutiert.
Kapitel 4: Empirische Untersuchungen: Dieses Kapitel beschreibt die eigene empirische Studie zur finanziellen Performance von Unternehmen mit hohen und niedrigen ESG-Scores im Dow Jones Industrial Average, einschließlich Forschungsfrage, Hypothese, Datenbasis und Methodik.
Kapitel 5: Zusammenfassung und Ausblick: Die Ergebnisse der Untersuchung werden zusammengefasst, die Performance des BOT- und TOP-Portfolios verglichen und Empfehlungen für zukünftige Forschungen und die Entwicklung globaler ESG-Standards gegeben.
Schlüsselwörter
ESG, Dow Jones, ESG-Score, Unternehmensperformance, Nachhaltigkeit, Kapitalmarkt, Portfoliomanagement, Risikoadjustierte Rendite, CAPM, Sharpe-Ratio, Maximum Drawdown, ESG-Integration, Datenbasis, Methodologieänderung, Finanzielle Performance
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Bachelorarbeit untersucht die finanzielle Performance von Unternehmen im Dow Jones Industrial Average basierend auf deren ESG-Scores über einen Zeitraum von zehn Jahren.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themenfelder sind Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG), deren Einfluss auf die Unternehmensbewertung, verschiedene Anlagestrategien und die Messung der risikoadjustierten Portfolio-Performance.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das primäre Ziel ist es festzustellen, ob und in welchem Maße die finanzielle Performance von Unternehmen mit hohen ESG-Scores sich im Vergleich zu jenen mit niedrigen ESG-Scores im Dow Jones von 2013 bis 2022 entwickelt hat.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit verwendet eine empirische Untersuchung, bei der finanzielle Kennzahlen wie Aktienrenditen analysiert und Portfolios mit den höchsten und niedrigsten ESG-Scores verglichen werden. Dabei kommen Modelle wie die Sharpe-Ratio, das CAPM und Jensen's Alpha zum Einsatz.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil behandelt die Grundlagen von ESG-Scores, vergleicht wissenschaftliche Studien zur ESG-Performance und präsentiert die eigene empirische Untersuchung, inklusive Forschungsfrage, Hypothese, Datenbasis, Methodik und Ergebnisse.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird durch Schlüsselwörter wie ESG, Dow Jones, ESG-Score, Unternehmensperformance, Nachhaltigkeit, Kapitalmarkt, Portfoliomanagement, risikoadjustierte Rendite, CAPM, Sharpe-Ratio, Maximum Drawdown, ESG-Integration, Datenbasis, Methodologieänderung und finanzielle Performance charakterisiert.
Wie werden ESG-Scores in dieser Arbeit ermittelt und welche Kategorien umfassen sie?
Die ESG-Scores werden auf Basis öffentlich zugänglicher Daten von der London Stock Exchange Group (LSEG) ermittelt und sind in die Hauptkategorien Umwelt, Soziales und Governance unterteilt.
Welche Diskrepanzen gibt es bei der Bewertung von ESG-Scores durch verschiedene Anbieter?
Die Studie zeigt, dass sich die ESG-Bewertungen verschiedener Anbieter erheblich unterscheiden, was auf mangelnde Definitionen, unterschiedliche Gewichtungen und Berechnungsmethoden zurückzuführen ist.
Wie hat das BOTTOM-Portfolio im Vergleich zum TOP-Portfolio abgeschnitten?
Das BOTTOM-Portfolio (Unternehmen mit den niedrigsten ESG-Scores) übertraf sowohl die Benchmark S&P 500 als auch das TOP-Portfolio (Unternehmen mit den höchsten ESG-Scores) in Bezug auf die Rendite.
Was ist die zentrale Schlussfolgerung bezüglich ESG-Scores und finanzieller Performance in Krisenzeiten?
Die Untersuchung deutet darauf hin, dass Unternehmen mit hohen ESG-Scores sensibler auf Krisen reagieren und dass hohe ESG-Scores nicht zwangsläufig zu einer besseren finanziellen Performance, insbesondere in Krisenzeiten, führen.
- Arbeit zitieren
- Anton Fruhmann (Autor:in), 2024, Die Performance der Top 10 ESG-Score Unternehmen im Dow Jones, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/1583367
