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Portfolio-Klaustrophobie

Die Rolle von Illiquidität beim Asset Pricing

Titel: Portfolio-Klaustrophobie

Seminararbeit , 2010 , 31 Seiten , Note: 2,0

Autor:in: Stefan Runge (Autor:in)

BWL - Recht
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Zusammenfassung Leseprobe Details

Der Begriff Klaustrophobie bezeichnet in der Psychologie die Furcht von Personen vor engen oder geschlossenen Räumen (vgl. Morschitzky 2009, S. 64). Hält ein Agent ein riskantes Portfolio, welches aus Assets besteht, die plötzlich nicht mehr sofort gehandelt werden können, findet sich auch dieser Investor in einer Situation gefangen, aus der er nicht sofort aussteigen und entfliehen kann. Derartige
Beobachtungen, welche Longstaff (2009) als Portfolio-Klaustrophobie bezeichnet (vgl. Longstaff 2009, S. 1120), motivierten insbesondere in der jüngeren Zeit zunehmende Forschungsbemühungen sich der Liquidität bzw. Illiquidität im Asset Pricing zu widmen (vgl. Gârleanu 2009, S. 532; Miralles/Miralles 2006, S.265). Dabei wird von der scharfen Restriktion traditioneller Asset Pricing–Theorien,
der uneingeschränkten Marktfähigkeit aller zugrunde liegenden Assets, weitgehend Abstand genommen. Dieser Ansatz bildet die Realität deutlich besser ab. In der Relevanz dieser Bemühungen bekamen viele Investoren eine schmerzhafte Lektion, die etwa in hoch fremdfinanzierte Hedgefonds investierten und anschließend unfähig waren, diese Positionen rasch wieder aufzulösen (vgl. Longsstaff
2001, S. 407 f.) oder Investoren die sich während der Subprime-Krise in ähnlichen Situationen befanden (vgl. Longstaff 2009, S. 1119 f.).
Anspruch und Ziel dieser Arbeit ist es daher...

Leseprobe


Inhaltsverzeichnis

  • Überblick und Einführung in die Themenstellung
  • Konzeptionelle Grundlagen
    • Entwicklung und Intuition des Asset Pricing
    • Portfoliowahl und Asset Pricing im voll-liquiden Referenzfall
    • Zum Begriffsverständnis von Illiquidität
  • Effekte der Illiquidität beim Asset Pricing
    • Auswirkungen auf die Asset-Bewertung und auf erwartete Renditen
    • Implikationen der Illiquidität für die Portfoliowahl und Asset-Umsätze
    • Examinierung am Beispiel Offener Immobilienfonds
  • Diskussion der Ergebnisse
    • Illiquiditätsauswirkungen: Rationale Reflektion im Agentenverhalten?
    • Kritische Reflektion und Würdigung
  • Zusammenfassung und Fazit

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Seminararbeit zielt darauf ab, einen Überblick über den Forschungsstand bezüglich der Liquidität im Asset Pricing zu vermitteln und die Rolle der Illiquidität hervorzuheben. Der Fokus liegt auf den Erkenntnissen des Artikels von Francis A. Longstaff (2009) und untersucht, wie Illiquidität Auswirkungen auf Asset-Preise, erwartete Erträge, Asset-Umsätze und die Portfoliowahl hat.

  • Das Konzept der Portfolio-Klaustrophobie
  • Die Auswirkungen von Illiquidität auf Asset-Preise und erwartete Renditen
  • Die Implikationen der Illiquidität für die Portfoliowahl und Asset-Umsätze
  • Die Rolle der Illiquidität im Kontext von Offenen Immobilienfonds
  • Die Rationalität von Agentenverhalten im Angesicht von Illiquidität

Zusammenfassung der Kapitel

Überblick und Einführung in die Themenstellung

Dieses Kapitel führt in das Thema der Portfolio-Klaustrophobie ein und beleuchtet die Relevanz von Liquiditätsaspekten im Asset Pricing. Es stellt die Forschungsmotivation dar und verweist auf die Bedeutung von Illiquidität im Kontext von Hedgefonds und der Subprime-Krise.

Konzeptionelle Grundlagen

Dieses Kapitel beleuchtet die Entwicklung und Intuition des Asset Pricing, untersucht die Portfoliowahl im voll-liquiden Referenzfall und widmet sich dem Begriffsverständnis von Illiquidität.

Effekte der Illiquidität beim Asset Pricing

Dieses Kapitel analysiert die Auswirkungen von Illiquidität auf die Asset-Bewertung und erwartete Renditen, betrachtet die Implikationen für die Portfoliowahl und Asset-Umsätze und untersucht das Beispiel von Offenen Immobilienfonds.

Diskussion der Ergebnisse

Dieses Kapitel diskutiert die Auswirkungen der Illiquidität auf das Agentenverhalten und beleuchtet die Ergebnisse aus einer kritischen Perspektive.

Schlüsselwörter

Die zentralen Schlüsselwörter und Schwerpunkte der Arbeit sind: Asset Pricing, Illiquidität, Portfolio-Klaustrophobie, Asset-Bewertung, erwartete Renditen, Portfoliowahl, Asset-Umsätze, Offene Immobilienfonds, Rationalität.

Ende der Leseprobe aus 31 Seiten  - nach oben

Details

Titel
Portfolio-Klaustrophobie
Untertitel
Die Rolle von Illiquidität beim Asset Pricing
Hochschule
Universität Hamburg  (Recht der Wirtschaft – Arbeitsbereich Zivilrecht)
Veranstaltung
Law & Economics/ Behavioral Economics
Note
2,0
Autor
Stefan Runge (Autor:in)
Erscheinungsjahr
2010
Seiten
31
Katalognummer
V163738
ISBN (eBook)
9783640790951
ISBN (Buch)
9783640790838
Sprache
Deutsch
Schlagworte
Asset Pricing Portfoliowahl Illiquidität offene Immobilienfonds Implikationen
Produktsicherheit
GRIN Publishing GmbH
Arbeit zitieren
Stefan Runge (Autor:in), 2010, Portfolio-Klaustrophobie, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/163738
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Leseprobe aus  31  Seiten
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