Seit Tausenden von Jahren hat sich Gold als globale Währung, Tauschmittel, Investment und als Objekt der Schönheit bewährt. Als in den letzten beiden Jahren die Finanzmärkte in die Krise stürzten, rückte das gelbe Edelmetall immer mehr in den Mittelpunkt. Gold gilt schon aus der Vergangenheit her als ein traditionell sicheres und wertbeständiges Investment. Daher flüchteten viele Anleger während der Finanzkrise in Goldanlagen (WGC, 2010d: 5). Dies kennzeichnet besonders die Goldpreisentwicklung in den krisengeschüttelten Jahren 2008 und 2009, in denen der Goldpreis um etwa 35 % zulegte. Im gleichen Zeitraum verloren die füh-renden Indizes, wie DAX und DJ30, über 20 % ihres Wertes (comdirect, o.J.).
Es stellt sich somit die Frage, welche Faktoren einen maßgeblichen Einfluss auf den Goldpreis ausüben. Prinzipiell ist bekannt, dass Preise in Märkten sich entwickeln, in denen Angebot und Nachfrage aufeinandertreffen. Im Rahmen dieser Ausarbeitung werden die relevanten Angebots- und Nachfragegrößen untersucht. Vorab wird ein Überblick über die Eigenschaften von Gold vermittelt, um auch auf die Frage eine Antwort zu finden, was Gold eigentlich so begehrt und einzigartig macht. Anschließend wird auf den Entstehungsprozess des Goldprei-ses eingegangen, in den die zu untersuchenden Angebots- und Nachfragegrößen einfließen. Sowohl die Nachfrage als auch das Angebot setzen sich aus unterschiedlichen Bereichen zusammen. In den jeweiligen Bereichen finden ausschließlich die relevanten Aspekte Beach-tung, da die Berücksichtigung aller Faktoren sonst den Rahmen dieser Ausarbeitung sprengen würde. Zum Abschluss wird ein Fazit gezogen und ein Ausblick hinsichtlich der mittel- und langfristigen Goldpreisentwicklung formuliert.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Die Eigenschaften von Gold
3 Die Bildung des Goldpreises
4 Goldnachfrage und -angebot
4.1 Die weltweite Goldnachfrage
4.1.1 Goldschmuck
4.1.2 Investmentanlage
4.1.3 Industrie & Zahntechnik
4.2 Das weltweite Goldangebot
4.2.1 Minenproduktion
4.2.2 Wiederverwertung
4.2.3 Zentralbanken
5 Fazit
6 Literatur
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit untersucht die wesentlichen Determinanten, die den Goldpreis maßgeblich beeinflussen, indem sie das Zusammenspiel von globalem Angebot und Nachfrage analysiert und deren Auswirkungen auf die Preisbildung unter Berücksichtigung der Finanzmarktkrise beleuchtet.
- Analyse der physikalischen und ökonomischen Eigenschaften von Gold als Anlagegut
- Untersuchung der Mechanismen der Goldpreisbildung auf dem Londoner Markt
- Differenzierung der weltweiten Goldnachfrage nach Goldschmuck, Investment und industrieller Nutzung
- Evaluation der globalen Angebotsquellen, insbesondere Minenförderung, Recycling und Zentralbankbestände
- Darstellung der Zusammenhänge zwischen Finanzkrisen und Goldpreisentwicklung
Auszug aus dem Buch
3 Die Bildung des Goldpreises
Londons Ruf als führender Marktplatz für den internationalen Goldbarrenhandel reicht bis ins 16. Jahrhundert zurück. Im Jahre 1671 begann alles damit, dass ein Diamantenhändler nach London kam, um bei Edward Backwell1 Gold gegen Diamanten einzutauschen. Nach diesem Ereignis wurde es immer beliebter, Gold nach London zu verschiffen, um es dann dort zu verkaufen (LGF, o.J.).
Im Jahre 1919 schloss die Bank von England mit den sieben großen südafrikanischen Goldminen eine Vereinbarung. Das abgebaute Gold sollte nach London zur Veredlung verschifft werden, um danach durch die Rothschild Bank zum bestmöglichen Preis verkauft zu werden. Nach dieser Vereinbarung wurde noch im selben Jahr der Handelplatz mit dem Namen London Bullion Market gegründet, an dem künftig der Goldpreis täglich durch ein formelles Treffen der Marktteilnehmer bestimmt werden sollte (LGF, 2005: 3).
Der erste Goldpreis, der hier bestimmt wurde, betrug 4,94 Pfund pro Feinunze (= $ 20,67). Durch den Vertrag mit den Goldminen wurde die Handelsliquidität auf dem Goldmarkt in London erheblich erhöht. Dies machte London weltweit zum zentralen Marktplatz für den Goldhandel (LGF, 2005: 2).
Bis zum Jahre 1968 wurde die Goldpreisbildung in Sterling geführt. Aufgrund der starken Abwertung des Sterlings und des Drucks des Dollars wurden immer mehr Spekulanten in Goldpositionen gedrängt. Bei etwa $35 pro Feinunze kollabierte schließlich der Goldmarkt und der Handel in London musste für zwei Wochen ausgesetzt werden. Als er wieder eröffnete, wurde der Goldpreis nur noch in USD bestimmt. Zudem wurde neben der Goldpreisbestimmung am Vormittag noch die Preisbestimmung am Nachmittag eingeführt, passend zur Handelseröffnungszeit in New York. Seitdem wird der Goldpreis zweimal täglich bestimmt (LGF, 2005: 4). Insbesondere die Nachmittagssitzung stellt einen weltweiten Referenzkurs dar, denn zu dieser Zeit haben die wichtigsten Börsen weltweit, von den USA, über Europa bis hin zum Mittleren Osten und Afrika mit dem Handel bereits begonnen (WGC, 2007a: 1).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung führt in die Bedeutung von Gold als sicheres Investment während der Finanzkrise ein und formuliert die zentrale Forschungsfrage nach den Einflussfaktoren auf den Goldpreis.
2 Die Eigenschaften von Gold: Dieses Kapitel erläutert die physischen und kulturellen Charakteristika von Gold, die es zu einem begehrten und wertbeständigen Gut machen.
3 Die Bildung des Goldpreises: Hier wird der historische Entstehungsprozess des Goldhandels in London und die Etablierung des Goldpreisfixings als weltweiter Referenzkurs dargestellt.
4 Goldnachfrage und -angebot: Dieses Kapitel analysiert detailliert die verschiedenen Nachfragesegmente sowie die Angebotsstrukturen und deren Einfluss auf den Marktpreis.
4.1 Die weltweite Goldnachfrage: Eine detaillierte Untersuchung der drei Hauptnachfragebereiche Schmuck, Investment und Industrie unter Berücksichtigung aktueller Markttrends.
4.1.1 Goldschmuck: Erläutert die dominante Rolle der Schmucknachfrage, besonders fokussiert auf den indischen Markt und dessen kulturelle Prägung.
4.1.2 Investmentanlage: Analysiert den Aufstieg von Gold als Absicherungsinstrument und die wachsende Bedeutung von ETFs im Anlageportfolio.
4.1.3 Industrie & Zahntechnik: Beschreibt den Bedarf an Gold in technologischen Anwendungen und der Medizintechnik sowie zukünftige Innovationspotenziale.
4.2 Das weltweite Goldangebot: Betrachtet die Gesamtheit der Angebotsquellen, die zur Deckung der globalen Goldnachfrage beitragen.
4.2.1 Minenproduktion: Untersucht die Gewinnung von Gold aus Minen und die wirtschaftliche Abhängigkeit der Förderkosten vom Goldpreis.
4.2.2 Wiederverwertung: Behandelt das Recycling als wichtige Angebotsquelle, die stark mit der Preisentwicklung korreliert.
4.2.3 Zentralbanken: Analysiert das Verhalten der Zentralbanken und deren Bestandsveränderungen im Kontext internationaler Abkommen wie dem CBGA.
5 Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und gibt einen Ausblick auf die mittel- und langfristige Preisentwicklung von Gold.
6 Literatur: Auflistung der im Rahmen der Arbeit verwendeten Quellen und Daten.
Schlüsselwörter
Goldpreis, Goldnachfrage, Goldangebot, Finanzkrise, Minenförderung, Investment, Goldschmuck, London Bullion Market, CBGA, Zentralbanken, Goldrecycling, Portfoliodiversifizierung, Preisbildung, Rohstoff, Edelmetall
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Analyse der Bestimmungsgründe des Goldpreises im Kontext der globalen Kapitalmärkte.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen sind die Eigenschaften von Gold, die historischen Mechanismen der Goldpreisbildung sowie die Dynamiken von Angebot und Nachfrage auf dem weltweiten Goldmarkt.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Das Ziel ist es, die wesentlichen Faktoren zu identifizieren, die einen maßgeblichen Einfluss auf die Preisentwicklung von Gold ausüben.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt eine deskriptive Marktanalyse, die auf der Auswertung aktueller Statistiken und Berichte (u.a. WGC, GFMS) sowie ökonomischer Grundlagen basiert.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Untersuchung der Goldnachfrage (Schmuck, Investment, Industrie) und des Goldangebots (Minenproduktion, Recycling, Zentralbankverkäufe).
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Goldpreis, Preisbildung, Finanzkrise, Investment, Minenproduktion und das Central Bank Gold Agreement (CBGA).
Welche Rolle spielt der indische Markt für die Goldnachfrage?
Indien stellt den weltgrößten Markt für Goldschmuck dar, getrieben durch kulturelle und religiöse Traditionen sowie die Nutzung von Gold als Wertaufbewahrungsmittel.
Warum haben ETFs in den letzten Jahren an Bedeutung gewonnen?
ETFs bieten Anlegern eine kostengünstige und transparente Möglichkeit, am Goldpreis zu partizipieren, und bieten zudem Schutz vor dem Ausfallrisiko des Emittenten.
Welchen Einfluss hat das CBGA auf den Goldpreis?
Das Abkommen begrenzt die jährliche Verkaufsmenge der Zentralbanken und verhindert so einen massiven, spontanen Preisdruck durch plötzliche Goldverkäufe.
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- Süleyman Yücel (Autor), 2010, Bestimmungsgründe des Goldpreises, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/169314
