The majority of companies are in need of investment capital to pursue their growth strategies. Also, a large number of companies only display a low equity ratio and as a result possess bad credit worthiness. In this regard, Private Equity represents a good alternative solution providing investment capital. It allows companies to make investments to solidify or improve their position among the competitors on the market. In times where banks and credit institutions exercise restraints, the interest of companies in Private Equity even increases. Nevertheless, particularly in Germany the growing importance of Private Equity is accompanied by great controversy. One group argues that often the Private Equity investors in their function as majority shareholders neglect the sustainable development of their portfolio companies in favor of their temporary value increase. On the other hand numerous studies indicate that companies benefit from Private Equity investments. According to these studies, companies, which have entered cooperation with Private Equity investors, comparatively, display stronger revenue growth and productivity and also generate more jobs.1 In this respect, the quality of the partnership between the portfolio company and the Private Equity investment association is a decisive success factor and must not be underestimated. Private Equity deals only generate win-win-situations if both parties are professionally engaged. Lack of preparation can either lead to a one-sided relationship – leaving one party at a disadvantage –, or even to a bad overall business, in which both sides incur losses.
This paper takes the perspective of each party and points out which specific aspects they have to consider in order having good chances of benefiting from a Private Equity deal. This leads to the analysis of several critical stages within the investment process: investment stages in general, transaction process, due diligence, business valuation and exit. Prior the meaning, history and significance of Private Equity are described.
Inhaltsverzeichnis
1. INTRODUCTION
2. PRIVATE EQUITY IN GERMANY – BASICS
2.1 DEFINITION OF PRIVATE EQUITY
2.2 HISTORY OF PRIVATE EQUITY
2.3 BENEFIT OF INVESTMENTS FOR PRIVATE EQUITY COMPANIES
2.4 ECONOMIC IMPACT OF PRIVATE EQUITY
3. PRIVATE EQUITY INVESTMENT
3.1 PRIVATE EQUITY INVESTMENT FROM A COMPANY´S VIEW
3.2 PRIVATE EQUITY INVESTMENT FROM AN INVESTOR´S PERSPECTIVE
3.3 STAGES OF PRIVATE EQUITY INVESTMENTS
3.4 PRIVATE EQUITY TRANSACTION PROCESS
3.5 DUE DILIGENCE
3.6 BUSINESS VALUATION
3.7 DIVESTMENT PHASE AND EXIT
4. CONCLUSION
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht den Prozess von Private-Equity-Investitionen unter besonderer Berücksichtigung der Perspektiven von Investoren und Portfoliounternehmen. Das primäre Ziel ist es, die kritischen Phasen einer solchen Transaktion zu analysieren und aufzuzeigen, welche Voraussetzungen für eine erfolgreiche und nachhaltige Partnerschaft auf beiden Seiten erfüllt sein müssen.
- Historische Entwicklung und wirtschaftliche Bedeutung von Private Equity in Deutschland.
- Anforderungen an Unternehmen und Investoren vor und während einer Transaktion.
- Detaillierte Analyse des Transaktionsprozesses, einschließlich Due Diligence und Unternehmensbewertung.
- Bewertung verschiedener Exit-Strategien zur Sicherung des Investitionserfolgs.
Auszug aus dem Buch
3.1 Private Equity Investment from a Company´s View
There is no doubt about the economic importance of PE, yet all that glitter is not gold. In the past PE companies often have been criticized for their radical approach – at least this is what they are accused of. The words of former SPD Chairman Franz Müntefering spoken in 2005 still are connected to finance investors and the PE industry as he compared them to locust swarms as they invade companies, graze them and shortly after move on. Regardless of whether Müntefering referred to a serious problem or not, at that time he opened up the opportunity to question the politics of the PE industry. The recent financial crisis has drastically increased the critical voices, often at the expense of an objective discussion, as investors are all lumped together. However, differentiated criticism is important, because it gives companies seeking capital some indication on what possibly speaks against a PE financing or better yet what needs to be considered. In the following, four substantial points of criticism are described. Afterwards it is pointed out, what companies have to pay attention to while seeking PE capital and negotiating with a PE association.
Often PE as an asset class is labelled to generate the highest returns on the capital market. One of the main strategies of PE companies to create value is active ownership. In this context acquisitions, divestment, value creation plans, process optimizations, close downs of unprofitable company parts are common. Quite frequently this leads to significant changes in the culture of the company, but more importantly is accompanied by job losses. The fact that top managers, which are integrated into an Equity Incentive Plan, receive a multiple of their manager salary after a transaction is successfully concluded is to be questioned. Further incentives are tied to the company’s increase of value – a double-edged matter because quick success is not necessarily in the best interest of a company in the long run. This applies particularly to SME and family businesses.
Zusammenfassung der Kapitel
1. INTRODUCTION: Diese Einleitung führt in die historische Entwicklung und Relevanz der Private-Equity-Branche in Europa ein und erläutert die Beweggründe für Unternehmen, auf diese Finanzierungsform zurückzugreifen.
2. PRIVATE EQUITY IN GERMANY – BASICS: Dieses Kapitel definiert den Begriff Private Equity, beleuchtet dessen Geschichte im deutschen Markt und analysiert sowohl den wirtschaftlichen Nutzen als auch die ökonomischen Auswirkungen dieser Investitionsform.
3. PRIVATE EQUITY INVESTMENT: Hier wird der Investitionsprozess detailliert analysiert, wobei Schwerpunkte auf den gegenseitigen Anforderungen der Partner, den Investitionsphasen, der Due Diligence, der Unternehmensbewertung sowie den verschiedenen Exit-Szenarien liegen.
4. CONCLUSION: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und betont, dass eine gründliche Vorbereitung und das gegenseitige Verständnis der Zielsetzungen essenzielle Voraussetzungen für den Erfolg einer Private-Equity-Investition sind.
Schlüsselwörter
Private Equity, Investitionsprozess, Due Diligence, Unternehmensbewertung, Kapitalbeteiligung, Venture Capital, Buy-out, Exit-Strategien, Risikomanagement, Unternehmensfinanzierung, Investorenbeziehung, Wirtschaftswachstum, Finanzmarktkrise, Portfoliounternehmen, Rendite.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert theoretisch den Prozess von Private-Equity-Investitionen, beleuchtet die verschiedenen Rollen der beteiligten Parteien und arbeitet heraus, welche Faktoren für ein erfolgreiches Investment entscheidend sind.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Zentrale Themen sind die Definition und Historie von Private Equity in Deutschland, die Anforderungen an Unternehmen und Investoren, der Ablauf des Transaktionsprozesses inklusive Due Diligence und Bewertung sowie die verschiedenen Exit-Möglichkeiten.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, ein umfassendes Verständnis für den Private-Equity-Prozess zu vermitteln und spezifische Kriterien aufzuzeigen, deren Berücksichtigung die Erfolgschancen einer Finanzierung für beide Seiten erhöht.
Welche wissenschaftliche Methode wird in der Arbeit verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Analyse des Investitionsprozesses, die durch die Auswertung empirischer Studien und Expertenliteratur untermauert wird.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Untersuchung von Private Equity aus Sicht von Unternehmen und Investoren, die Unterteilung in Investitionsphasen (Early, Expansion, Later Stage), den Transaktionsablauf, die Due Diligence und die Methoden der Unternehmensbewertung.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird durch Begriffe wie Private Equity, Due Diligence, Unternehmensbewertung, Buy-out, Exit-Strategien und Investitionsprozess charakterisiert.
Warum ist eine "Due Diligence" für Investoren so kritisch?
Sie dient als Basis für die Entscheidungsfindung, da sie Stärken, Schwächen und Risiken des Zielunternehmens identifiziert und somit die Grundlage für die Bestimmung des Kaufpreises bildet.
Welche Exit-Strategien werden als besonders relevant angesehen?
Besonders hervorgehoben werden der Initial Public Offering (IPO), der Trade Sale, der Secondary Sale sowie der Company Buy Back als Möglichkeiten, die Zusammenarbeit zu beenden und die Rendite zu realisieren.
- Arbeit zitieren
- Sean Miller (Autor:in), 2011, Private Equity Investment – A theoretical Analysis of Process, Parties and Requirements, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/179535
