Investitionsentscheidungen durch dynamische Rechenverfahren zu fundieren, das gehört zum „Muß“ eines modernen Managements. Dabei geht man vielfach davon aus, daß die Exaktheit der mathematischen Formulierung auch zu ebensolchen Ergebnissen führt. Hier wird jedoch ignoriert, daß die Handlungsempfehlungen an bestimmte Bedingungen (Prämissen) geknüpft sind. Diese aber sind in der Praxis zumeist nicht erfüllt. Um nun dennoch verläßliche Resultate zu bekommen müssen die Modelle entsprechend modifiziert werden.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Abgrenzung des Themas
1.3 Gang der Untersuchung
2. Skizzierung der dynamischen Invesitionsrechnungsverfahren
2.1 Prinzipielle Konzeption
2.2 Methodenübersicht
3. Ausgewählte Probleme der dynamischen Investitionsrechnungen
3.1 Das Problem der optimalen Nutzungsdauer
3.1.1 Optimale Nutzungsdauer bei einmaligen Investitionen
3.1.2 Optimale Nutzungsdauer bei wiederholten Investitionen
3.2 Das Problem des optimalen Ersatzzeitpunktes
3.2.1 Approximative Annuitätenmethode
3.2.2 MAPI-Methode
3.3 Das Problem des adäquaten Kalkulationszinsfußes
3.3.1 Situativer Ansatz
3.3.2 Capital Budgeting (DEAN-Model)
3.4 Das Interdependenzproblem
3.4.1 Sukzessiveplanung
3.4.2 Simultanplanung
4. Das generelle Problem der Berücksichtigung von Unsicherheit
4.1 Die Unsicherheitssituation und ihre Formen
4.1.1 Risiko
4.1.2 Ungewißheit
4.2 Lösungsansätze
4.2.1 Korrekturverfahren
4.2.2 Sensitivitätsanalysen
4.2.3 Risikoanalysen
4.2.4 Entscheidungsbaumverfahren
5. Zusammenfassung der Ergebnisse
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Grenzen klassischer dynamischer Investitionsrechnungsverfahren in der betrieblichen Praxis und beleuchtet Ansätze zur Modifikation dieser Modelle, um trotz unvollkommener Marktbedingungen fundierte Investitionsentscheidungen zu ermöglichen.
- Prinzipielle Konzeption und Systematik dynamischer Verfahren
- Problematiken der Nutzungsdauer- und Ersatzzeitpunktbestimmung
- Methoden zur Bestimmung adäquater Kalkulationszinsfüße
- Umgang mit Interdependenzen und Planungsalternativen
- Berücksichtigung von Unsicherheit und Risiko bei Investitionsvorhaben
Auszug aus dem Buch
3.1.2 Optimale Nutzungsdauer bei wiederholten Investitionen
Die bisher erörterte Methode zur Nutzungsdauerbestimmung ging von der Annahme aus, die betrachtete Anlage sollte nicht ersetzt werden. Das kommt in der Praxis zwar gelegentlich vor, häufiger ist jedoch der Fall, daß man eine Anlage nach Ablauf der Nutzungsdauer ersetzt. Der Ersatz kann dabei einmalig, mehrmalig oder (im Grenzfall) unendlich oft erfolgen; entsprechend unterscheidet man zwischen endlichen und unendlichen Investitionsketten.
Der Begriff „Investitionskette“ kennzeichnet „die identische Wiederholung einer Investition jeweils nach Ende der wirtschaftlichen Nutzungsdauer, wobei das Ende der Nutzungsdauer des einen Investitionsobjekts mit dem Beginn der Nutzung des neuen zusammenfällt“.12 Identisch bedeutet dabei nicht etwa physische Identität sondern „gleiche Ertragsfähigkeit“ bei gleicher Anschaffungsauszahlung (identische Reinvestition).13
Im folgenden soll lediglich von einem identischen Nachfolgeobjekt ausgegangen werden. Die Investitionskette besteht dann aus einer Grund- und einer Folgeinvestition (zweigliedrige Investitionskette). Für beide gilt, daß die Nutzungsdauer optimal ist, bei der der Kapitalwert der Investitionskette maximal wird.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einleitung stellt die Forschungsfrage nach der Modifikation dynamischer Investitionsmodelle für die Praxis und grenzt den Untersuchungsbereich ein.
2. Skizzierung der dynamischen Invesitionsrechnungsverfahren: Das Kapitel bietet eine Übersicht über die konzeptionellen Grundlagen und die Klassifizierung der dynamischen Verfahren.
3. Ausgewählte Probleme der dynamischen Investitionsrechnungen: Dieses Kapitel analysiert zentrale Herausforderungen wie die optimale Nutzungsdauer, den Ersatzzeitpunkt, den Kalkulationszinsfuß und das Interdependenzproblem.
4. Das generelle Problem der Berücksichtigung von Unsicherheit: Hier wird der Umgang mit Risiko und Ungewissheit durch verschiedene analytische Lösungsansätze thematisiert.
5. Zusammenfassung der Ergebnisse: Das abschließende Kapitel resümiert die Eignung dynamischer Verfahren und die Notwendigkeit ihrer Weiterentwicklung für eine verbesserte Entscheidungsvorbereitung.
Schlüsselwörter
Investitionsrechnung, Dynamische Investitionsrechnungsverfahren, Kapitalwertmethode, Nutzungsdauer, Ersatzzeitpunkt, Kalkulationszinsfuß, Investitionskette, Interdependenz, Sukzessivplanung, Simultanplanung, Unsicherheit, Risikoanalyse, Sensitivitätsanalyse, Kapitalbudgetierung, Investitionsentscheidung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die Grenzen der mathematisch fundierten dynamischen Investitionsrechnungsverfahren, wenn diese in der realen Wirtschaftspraxis unter unvollkommenen Bedingungen angewendet werden.
Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?
Die zentralen Felder umfassen die Bestimmung optimaler Nutzungsdauern, die Ersatzplanung von Anlagen, die Ermittlung des Kalkulationszinsfußes sowie den Umgang mit Unsicherheit und Planungsinterdependenzen.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel besteht darin aufzuzeigen, wie die klassischen dynamischen Investitionsmodelle modifiziert werden müssen, um trotz komplexer Bedingungen verlässliche Resultate für das moderne Management zu liefern.
Welche wissenschaftlichen Methoden kommen zum Einsatz?
Es werden finanzmathematische Modelle (wie die Annuitätenmethode oder das DEAN-Modell) und mathematische Planungsansätze im Kontext der Investitionstheorie theoretisch analysiert und gegenübergestellt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Analyse spezifischer Probleme (Nutzungsdauer, Zinsfuß, Interdependenzen) sowie die Untersuchung von Methoden zur Berücksichtigung von Unsicherheit, wie Risikoanalysen oder Entscheidungsbäume.
Welche Schlüsselwörter beschreiben die Arbeit am besten?
Investitionsrechnung, Kapitalwert, Nutzungsdauer, Ersatzzeitpunkt, Kalkulationszinsfuß, Risiko, Unsicherheit und Investitionskette sind die prägenden Begriffe.
Was versteht der Autor unter dem "Ketteneffekt"?
Der Ketteneffekt (general law of replacement) beschreibt, dass sich die optimalen Nutzungsdauern in einer Kette identischer Investitionen unterscheiden, da die spätere Ausführung von Folgeinvestitionen den Barwert der gesamten Kette beeinflusst.
Wie unterscheidet der Autor zwischen Risiko und Ungewissheit?
Risiko liegt vor, wenn dem Entscheider Eintrittswahrscheinlichkeiten bekannt sind, während bei Ungewissheit keine objektiven oder subjektiven Anhaltspunkte für eine Wahrscheinlichkeitsverteilung vorliegen.
- Arbeit zitieren
- Dr. Klaus Schöfer (Autor:in), 1996, Grenzen der dynamischen Invesitionsrechnungsverfahren und Ansätze zu ihrer Überwindung, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/185873
