Auf Basis der Themenrelevanten Grundlagen der Unternehmensbewertung und den Grundzügen des Unternehmensteuerreformgesetzes 2008 werden die Auswirkungen auf die Ermittlung von objektivierten Unternehmenswerten mit den Schwerpunkten der Veränderungen auf Ebene der finanziellen Überschüsse und der Kapitalisierungszinssätze dargestellt. Im Anhang wurde ein ausführliches Zahlenbeispiel zur Verdeutlichung der Unternehmenswertänderungen angefügt.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1. Problemstellung
1.2. Gang der Untersuchung
2. Themenrelevante Grundlagen
2.1. Grundzüge der Unternehmensbewertung
2.2. Grundzüge der Unternehmensteuerreform 2008
3. Unternehmensbewertung unter Beachtung der Unternehmensteuerreform 2008
3.1. Zeitpunkt der Berücksichtigung
3.2. Auswirkungen auf die finanziellen Nettocashflows
3.2.1. Unternehmensebene
3.2.2. Anteilseignerebene
3.3. Kapitalisierungszinssatz
3.3.1. Allgemeine Aspekte
3.3.2. Tax Shield
3.4. Auswirkungen auf den Unternehmenswert
4. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Auswirkungen der durch das Unternehmensteuerreformgesetz 2008 eingeleiteten steuerlichen Änderungen auf die Unternehmensbewertung, wobei insbesondere die Konsequenzen für den Unternehmenswert und die relevanten Bewertungsparameter analysiert werden.
- Grundlagen der Unternehmensbewertung gemäß IDW S 1
- Wesentliche Eckpunkte der Unternehmensteuerreform 2008
- Analyse der Auswirkungen auf Netto-Cashflows und Kapitalisierungszinssatz
- Untersuchung des steuerlichen Einflusses auf den Unternehmenswert
- Rolle des Tax Shields im Bewertungsprozess
Auszug aus dem Buch
3.1. Zeitpunkt der Berücksichtigung
Grundlegend sind gemäß IDW S 1 Unternehmenswerte zeitpunktbezogen auf den Bewertungsstichtag festzustellen. Dieses Stichtagsprinzip gebietet eine Einbeziehung sämtlicher unter angemessener Sorgfalt zum Bewertungsstichtag verfügbaren Informationen insbesondere auch im Hinblick auf die Ertragssteuerbelastung der finanziellen Überschüsse.19
Die Frage bei einer Steuerreform ist, wann derartige bewertungsrelevante Gesetzesänderungen hinreichend konkretisiert sind und eine Berücksichtigung unter dem Grad der Objektivierung im Sinne des Stichtagsprinzips als zweckmäßig anzusehen ist. Diese Zweckmäßigkeit dient der Vermeidung von rein spekulativen Unternehmenswerten. Im deutschen Gesetzgebungsverfahren erreichen einfach angestoßene Gesetzesinitiativen aufgrund der parlamentarischen Hürden nicht diesen geforderten Sicherheitsgrad.20 Folgerichtig hat der FAUB das UStR-Gesetz 2008 erst mit Bestätigung durch den Bundesrat am 06. Juli 2007 als bewertungsrelevant und damit als hinreichend konkretisiert eingestuft. Somit ist eine Berücksichtigung bei der Ermittlung von objektivierten Unternehmenswerten für Bewertungsstichtage ab dem 07. Juli 2007 geboten.21
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Dieses Kapitel führt in die Thematik ein, beleuchtet die steuerliche Relevanz bei der Wertermittlung und skizziert den Aufbau der Untersuchung.
2. Themenrelevante Grundlagen: Es werden die theoretischen Grundlagen der Unternehmensbewertung sowie die zentralen Zielsetzungen und Maßnahmen der Unternehmensteuerreform 2008 dargelegt.
3. Unternehmensbewertung unter Beachtung der Unternehmensteuerreform 2008: Das Hauptkapitel analysiert die praktischen Auswirkungen der Reform auf Cashflows, Kapitalisierungszinssatz, Tax Shield und schlussendlich auf den Unternehmenswert.
4. Fazit und Ausblick: Diese Sektion fasst die Ergebnisse zusammen und bewertet die Reform als unternehmenswertneutral, während ein Ausblick auf künftige Entwicklungen gegeben wird.
Schlüsselwörter
Unternehmensbewertung, Unternehmensteuerreform 2008, IDW S 1, Unternehmenswert, Kapitalisierungszinssatz, Abgeltungsteuer, Ertragswertverfahren, Discounted Cash Flow-Verfahren, Tax Shield, Zinsschranke, Steuersatz, Anteilseigner, Körperschaftsteuer, Gewerbesteuer, Netto-Cashflows
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundlegend?
Die Arbeit analysiert, wie sich die durch das Unternehmensteuerreformgesetz 2008 beschlossenen Änderungen auf die gängigen Verfahren und Ergebnisse der Unternehmensbewertung auswirken.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen sind die Absenkung nomineller Unternehmensteuersätze, die Einführung der Abgeltungsteuer sowie die Auswirkungen dieser Maßnahmen auf Cashflows und Kapitalisierungsparameter.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, zu ermitteln, ob und wie die Reform die Unternehmenswertermittlung beeinflusst und ab welchem Zeitpunkt diese Änderungen in der Bewertungspraxis zu berücksichtigen sind.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit stützt sich auf die methodischen Vorgaben des IDW S 1 und nutzt kapitalmarkttheoretische Modelle wie das CAPM zur Analyse der Auswirkungen auf den Unternehmenswert.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil werden die Auswirkungen auf Unternehmensebene (Cashflows), Anteilseignerebene (Besteuerung von Ausschüttungen) sowie auf den Kapitalisierungszinssatz und das Tax Shield detailliert untersucht.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird primär durch Begriffe wie Unternehmensbewertung, Unternehmensteuerreform 2008, Kapitalisierungszinssatz, Tax Shield und Abgeltungsteuer charakterisiert.
Ab wann ist eine Berücksichtigung der Steuerreform bei der Bewertung geboten?
Aufgrund des Stichtagsprinzips im IDW S 1 ist eine Berücksichtigung für Bewertungsstichtage ab dem 07. Juli 2007 (Bestätigung durch den Bundesrat) geboten.
Welche paradoxe Wirkung hat das Risiko auf den Unternehmenswert?
Bei risikoreichen Unternehmen führt die steuerliche Mehrbelastung der Marktrisikoprämie zu einem absinkenden Kapitalisierungszinssatz, was paradoxerweise in einem höheren Unternehmenswert resultieren kann.
- Quote paper
- Dipl.-Kfm. Daniel Stiehler (Author), 2007, Unternehmensbewertung im Lichte der Unternehmensteuerreform 2008, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/186450
