Bei der vorliegenden Ausarbeitung handelt es sich um eine detaillierte bilanzielle und betriebswirtschaftliche Analyse des mittelständischen Maschinenbauunternehmens Greiffenberger AG. Neben der transparenteren Darstellung des Unternehmensgeschehens im Betrachtungszeitraum, bildet diese Analyse auch eine Entscheidungsgrundlage für potentielle Investoren. Ausgehend von der Aufbereitung und Bereinigung bilanzieller Daten werden schwerpunktmäßig die Erfolgs-, Vermögens- und Finanzlage retrospektiv untersucht. Die daraus gewonnen Informationen fließen im letzten Kapitel in die Prognose für das Jahr 2010 ein. Zudem gibt die abschließende Fundamentalanalyse eine Empfehlung für ein Engagement in die Aktie.
Inhaltsverzeichnis
1. Unternehmen Greiffenberger AG
2. Aufbereitung des Datenmaterials
2.1 Bilanzielles Gesamtvermögen und Gesamtkapital
2.2 Betriebsvermögen, Finanzvermögen, Verbundvermögen
3. Analyse der Bilanzpolitik und stillen Reserven und Lasten
3.1 Bilanzpolitik
3.2 Stille Reserven und Lasten
4. Retrospektive Analyse der Erfolgslage
4.1 Analyse der absoluten Betragshöhe
4.2 Analyse der Erfolgszusammensetzung
4.3 Aufwands- und Ertragsanalyse
4.4 Rentabilitätsanalyse
5. Retrospektive Analyse der Finanzlage
5.1 Vermögensanalyse
5.2 Kapitalanalyse
5.3 Deckungsverhältnisse von Vermögen und Kapital
5.4 Finanzflussanalyse
6. Prognose-GuV
7. Fundamentalanalyse
Zielsetzung & Themen der Analyse
Ziel dieser Arbeit ist eine fundierte, investororientierte Unternehmensanalyse der Greiffenberger AG für den Betrachtungszeitraum 2006 bis 2009. Im Zentrum steht die Untersuchung der tatsächlichen wirtschaftlichen Lage des Unternehmens, welche durch die Bereinigung von Bilanzdaten, die Aufdeckung stiller Reserven und eine tiefgehende Analyse der Finanz- und Ertragssituation transparent gemacht wird, um eine begründete Investitionsentscheidung zu ermöglichen.
- Aufbereitung und Bereinigung der Jahresabschlussdaten für eine realistischere Sicht auf das Unternehmen.
- Identifikation und Quantifizierung stiller Reserven und Lasten in Bilanzpositionen.
- Detaillierte retrospektive Analyse der Finanz- und Erfolgslage sowie des Cashflows.
- Erstellung einer Prognose-GuV für das Folgejahr und Ableitung einer fundierten Anlageempfehlung.
Auszug aus dem Buch
1. Unternehmen Greiffenberger AG
Die Greiffenberger AG, kurz GAG, ist eine familiengeführte Industrieholding mit Sitz in Marktredwitz. Der Konzern beschäftigt 946 Mitarbeiter und setzt weltweit (Exportanteil bei 54%) in der Maschinen- und Anlagenbaubranche über EUR 107 Mio. um. Die Stärken der GAG liegen zum Einen darin, dass es familiengeführt wird und mehr als die Hälfte der Unternehmensanteile der Familie gehören. Und zum Anderen darin, dass sich das Unternehmen in Marktnischen positioniert hat und durch Qualitätsführerschaft sowie technologischem Know-How, sich deutlich vom Wettbewerb abhebt.
Gegründet wurde das Unternehmen 1981 durch Heinz Greiffenberger, der dafür bekannt wurde, innerhalb kürzester Zeit zwei angeschlagene Unternehmen mit zusammen etwa 1.000 Mitarbeitern erfolgreich zu sanieren und zur Rentabilität zu führen. Die Initiative von Greiffenberger begann mit einem Eigenkapital von EUR 175 T. in die J.N. Eberle & Cie. GmbH, einem der ältesten Industrieunternehmen in Augsburg. Heute zählt die J.N. Eberle & Cie. GmbH zu einer von drei tragenden Unternehmensbereichen der Greiffenberger Gruppe in der über 26% des Konzernsumsatzes verdient wird. Greiffenberger brachte den Konzern 1986 an die Börse und leitete die Holding als Hauptaktionär und alleiniger Vorstand bis Mitte 2003, wonach er in den Aufsichtsratsvorsitz wechselte. Seitdem ist sein ältester Sohn Stefan Greiffenberger alleiniger Vorstand und verantwortlich für die Führung des Konzerns. Stefan Greiffenberger betätigte sich fünf Jahre lang im Bereich Restrukturierung und Sanierung in mittelständischen Unternehmen, bevor er 1998 als Geschäftsführer der J.N. Eberle & Cie. GmbH, in den Konzern einstieg.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Unternehmen Greiffenberger AG: Vorstellung des familiengeführten Industrieunternehmens, seiner historischen Entwicklung und der drei Kernsegmente.
2. Aufbereitung des Datenmaterials: Erläuterung der Methodik zur Bereinigung der Bilanzposten und Bildung analyserelevanter Vermögensteilgruppen.
3. Analyse der Bilanzpolitik und stillen Reserven und Lasten: Untersuchung der Bilanzierungspraxis sowie Aufdeckung und Quantifizierung nicht sofort ersichtlicher Reserven und Lasten.
4. Retrospektive Analyse der Erfolgslage: Detaillierte Betrachtung der Ertragsentwicklung, Kostensituation und Rentabilität des Unternehmens im Zeitverlauf.
5. Retrospektive Analyse der Finanzlage: Analyse der Vermögensstruktur, Kapitalausstattung, Deckungsverhältnisse und der Finanzströme (Cashflow).
6. Prognose-GuV: Erstellung einer rechnerisch ermittelten Gewinn- und Verlustrechnung für das Jahr 2010 basierend auf historischen Daten und Unternehmenseinschätzungen.
7. Fundamentalanalyse: Bewertung der Aktie mittels Kennzahlen und Ableitung einer finalen Anlageempfehlung.
Schlüsselwörter
Greiffenberger AG, Unternehmensanalyse, Bilanzanalyse, Stille Reserven, Finanzlage, Erfolgslage, Cashflow, Rentabilität, Kapitalstruktur, Investition, Prognose-GuV, Fundamentalanalyse, Maschinenbau, Turnaround, Aktienbewertung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit einer umfassenden, investororientierten Unternehmensanalyse der Greiffenberger AG im Zeitraum von 2006 bis 2009.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen sind die Aufbereitung des Jahresabschlusses, die Analyse der Bilanzpolitik, die Untersuchung der Ertrags- und Finanzlage sowie die fundamentale Bewertung der Aktie.
Was ist das primäre Ziel der Analyse?
Das primäre Ziel ist es, die tatsächliche wirtschaftliche Stärke des Unternehmens zu ermitteln, um eine fundierte Anlageentscheidung ("Kaufen", "Halten" oder "Verkaufen") zu treffen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird eine klassische bilanzanalytische Methode angewandt, ergänzt durch die Bereinigung von Jahresabschlüssen, die Aufdeckung stiller Reserven sowie die Analyse von Kennzahlen zur Finanz- und Ertragslage.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil werden sukzessive die Vermögensstruktur, die Kapitalanalyse, die Erfolgslage sowie der Cashflow analysiert, um ein ganzheitliches Bild der GAG zu erzeugen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich vor allem durch Begriffe wie Unternehmensanalyse, Stille Reserven, Rentabilität, Cashflow und Fundamentalanalyse charakterisieren.
Warum wurde das Eigenkapital für die Analyse bereinigt?
Die Bereinigung dient dazu, das tatsächliche wirtschaftliche Eigenkapital abzubilden, indem stille Reserven und Lasten sowie handelsrechtliche Wahlrechte in die Bewertung einbezogen werden.
Was ist das Ergebnis der Prognose-GuV für 2010?
Die Prognose für 2010 erwartet ein ordentliches Betriebsergebnis von -2,122 Mio. EUR, was eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Jahr 2009 darstellt.
Wie lautet die abschließende Empfehlung der Analyse?
Basierend auf der starken Unterbewertung und dem stabilen Geschäft, lautet die abschließende Empfehlung: KAUFEN.
- Arbeit zitieren
- Süleyman Yücel (Autor:in), 2010, Investororientierte Unternehmensanalyse der Greiffenberger AG im Betrachtungszeitraum 2006 bis 2009, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/186726
