Für den Großteil der derzeit geschlossenen Offenen Immobilienfonds wird 2012 das Jahr der Entscheidung über Wiedereröffnung oder Liquidation. Erfahren Sie in dieser Arbeit wie die Offenen Immobilienfonds in ihre derzeitige Situation gerieten und wie ihre Chancen für die Zukunft aussehen.
(Inhalt der Bachelorarbeit ist u.a. das AnsFuG - Gesetz zur Stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes)
Inhaltsverzeichnis
Einleitung und Zielsetzung
1. Der Offene Immobilienfonds
1.1. Definition des Begriffs „Asset“
1.2. Charakteristika des Offenen Immobilienfonds
1.3. Die Struktur und Funktionsweise eines Offenen Immobilienfonds
1.3.1. Die Kapitalanlagegesellschaft (KAG)
1.3.2. Die Depotbank
1.3.3. Die BaFin
1.3.4. Das Investmentgesetz (InvG)
2. Der Weg in die Krise
2.1. 1822: Die Anfänge der Investment-Idee und der erste Offene Immobilienfonds
2.2. 2004: Die erste Krise – Der „Frankfurter Immobilienskandal“
2.3. 2006: Die erste Liquiditätskrise
2.4. 2008: Die Finanzkrise führt zur zweiten Aussetzungswelle und der ersten großen Abwertung
2.5. 2010: Der Höhepunkt der Krise der Offenen Immobilienfonds
2.6. 2011: Die Japan-Problematik
3. Die aktuelle Marktsituation
3.1. Mittelaufkommen und Liquidität
3.2. Rendite
3.3. Der Handel mit Fondsanteilen an der Börse
3.4. Die Auswirkungen der Krise auf die Dachfonds
4. Der Weg aus der Krise? Offene Immobilienfonds 2.0
4.1. Mindesthaltedauer und Kündigungsfrist
4.2. Bewertung der Immobilien und der Sachverständigenausschuss
4.3. Aussetzung und Abwicklung
4.4. Kredite
5. Fazit
5.1. Ausblick für einzelne Fonds
5.2. Schlusswort
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert die prekäre Situation und die tiefgreifende Krise der Offenen Immobilienfonds (OIF) in Deutschland. Ziel ist es, die historischen Hintergründe der Krisenentwicklung, die aktuelle Marktsituation sowie die regulatorischen Neuregelungen durch das Gesetz zur Stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes (AnsFuG) kritisch zu beleuchten und zu bewerten.
- Struktur und Funktionsweise von Offenen Immobilienfonds
- Chronologische Aufarbeitung der Krisenereignisse (2004–2011)
- Analyse der Marktsituation hinsichtlich Liquidität und Performance
- Auswirkungen der Krise auf Dachfonds
- Bedeutung gesetzlicher Rahmenbedingungen (InvG und AnsFuG) für die Anlegersicherheit
Auszug aus dem Buch
1.3. Die Struktur und Funktionsweise eines Offenen Immobilienfonds
Offene Immobilienfonds sind nicht-rechtfähige Sondervermögen, die von einer Kapitalanlagegesellschaft initiiert werden. Sie stellen für den Erwerber eines Fondsanteils eine Beteiligung an diesem Grundstücksvermögen dar. Das Sondervermögen bildet die Sammelstelle für das Kapital der Investoren. Das Sondervermögen besteht aus Grundvermögen, auch Immobiliensondervermögen genannt, und sonstigem Vermögen. Zum Grundvermögen zählen Vermögensgegenstände in Form von Grundstücken jeglicher Nutzung, Erbbaurechte, Teileigentum und auch Beteiligungen an Grundstücksgesellschaften. Das sonstige Vermögen bildet die s. g. Liquidität des Fonds. Auf die entsprechenden gesetzlichen Vorgaben wird im weiteren Text ausführlich eingegangen.
Der wichtigste Vertragspartner, der in jedes Investmentgeschäft involviert ist, jedoch kein direktes Mitspracherecht bei der Geschäftsführung des Fonds hat, ist der Anleger. Seine Rechte werden durch das Investmentgesetz und durch die Vertragsbedingungen der KAG festgesetzt. Zu seinen Hauptansprüchen zählen die ordnungsgemäße Verwaltung seines Vermögens, das Recht auf Ausschüttung des Gewinns und das Recht jederzeit die Anteilscheine zurückzugeben und somit das Vertragsverhältnis zu beenden.
Die KAG, das Sondervermögen und die Depotbank bilden das s. g. Investmentdreieck, welches für das Investmentgeschäft von Bedeutung ist. Auf die Aufgaben der einzelnen Organe und deren rechtliche Grundlagen wird nachstehend eingegangen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Der Offene Immobilienfonds: Definition und Erläuterung der strukturellen Merkmale, des "Investmentdreiecks" sowie der regulatorischen Einbettung durch das InvG.
2. Der Weg in die Krise: Chronologische Aufarbeitung der Krisenphasen von den Ursprüngen bis zur Japan-Problematik und den Auswirkungen der Weltfinanzkrise.
3. Die aktuelle Marktsituation: Analyse von Mittelaufkommen, Liquiditätskennzahlen, Renditeentwicklung sowie der Bedeutung des Börsenhandels und der Problematik von Dachfonds.
4. Der Weg aus der Krise? Offene Immobilienfonds 2.0: Detaillierte Betrachtung der regulatorischen Neuerungen des AnsFuG und deren Einfluss auf Mindesthaltedauern, Bewertung, Abwicklung und Kreditaufnahme.
5. Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Zukunftsaussichten für die Assetklasse sowie Ausblick auf die Entscheidungsprozesse für geschlossene Fonds.
Schlüsselwörter
Offene Immobilienfonds, KAG, Depotbank, Investmentgesetz, AnsFuG, Finanzkrise, Liquidität, Rendite, Dachfonds, Anlegerschutz, Fondsschließung, Immobilienwerte, Investmentdreieck, Assetklasse, Immobilienmarkt.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die Krise der Offenen Immobilienfonds in Deutschland zwischen 2004 und 2011 und analysiert die gesetzlichen Anpassungen, die zur Stabilisierung dieser Assetklasse eingeführt wurden.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Zentrale Themen sind die Struktur von OIFs, die chronologische Entwicklung der Fondskrisen, die Marktsituation bezüglich Liquidität und Performance sowie die Auswirkungen neuer Gesetze auf Anleger und Fonds.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, die Gründe für die schwierige Lage der Offenen Immobilienfonds zu identifizieren und zu untersuchen, ob die neuen gesetzlichen Rahmenbedingungen das Produkt wieder zu einer attraktiven und sicheren Anlage machen können.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse, der Auswertung von Marktdaten, Branchenstatistiken sowie einer qualitativen Expertenbefragung.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der Funktionsweise, die historische Analyse der Krisenverläufe, eine Untersuchung der aktuellen Marktkennzahlen und eine detaillierte Prüfung der Gesetzesänderungen durch das AnsFuG.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Offene Immobilienfonds, Liquiditätskrise, Anlegerschutz, AnsFuG, Investmentgesetz und Marktentwicklung.
Warum ist das sogenannte „Investmentdreieck“ für das Verständnis der Fondsstruktur so wichtig?
Es verdeutlicht das Zusammenspiel und die Kontrollmechanismen zwischen Kapitalanlagegesellschaft (KAG), Depotbank und Sondervermögen (Fonds), die gemeinsam die Stabilität der Anlage gewährleisten sollen.
Welchen Einfluss hatte die „Japan-Problematik“ auf die Fondsentwicklung?
Das Erdbeben in Japan 2011 zwang einige Fonds dazu, die Anteilrücknahme auszusetzen, da die Neubewertung der Immobilien aufgrund der unsicheren Lage in Japan kurzfristig nicht ordnungsgemäß durchführbar war.
- Arbeit zitieren
- Eyleen-Christin Einenkel (Autor:in), 2011, Die Krise der Offenen Immobilienfonds. Eine Assetklasse im Umbruch, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/187845
