Die Immobilienblase und die daraus folgende Weltwirtschafskrise in diesem Jahrzehnt erschütterte die Menschheit in ihrem Glauben an die Finanzwelt und gar an das westliche Wirtschaftssystem. Speziell in den USA war der Glaube an das uneingeschränkte Wachstum verbreitet und eine wachsende Schuldenkultur schuf ungeahnte Möglichkeiten – selbst für eigentlich Mittellose.
Das Ziel der vorliegenden Arbeit soll die Untersuchung der Struktur der Fed selbst und die Klärung ihrer Rolle im Laufe der Immobilienkrise zwischen 2000 und 2008 sein. Es ist nicht Ziel dieser Arbeit finanzwirtschaftliche Vorgänge im Detail zu beleuchten und die gesamte Palette der (möglichen) Gründe für die Krise zu erforschen. Vielmehr sollen auch politische und gesellschaftliche Aspekte bei der Begutachtung eine Rolle spielen.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Bedeutung und Funktion des Federal Reserve System
2.1 Kurze Historie
2.2 Funktion und Aufbau
3 Unabhängigkeit und Einfluss der Politik
4 Von der Dot-Com-Blase bis zur Immobilienkrise
4.1 Platzen der Dot-Com-Blase 2000-2003
4.2 Die Immobilienblase 2003 bis 2008
5 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die strukturelle Beschaffenheit des Federal Reserve Systems und analysiert dessen zentrale Rolle im Entstehungsprozess der US-Immobilienkrise zwischen 2000 und 2008. Dabei liegt der Fokus insbesondere auf der kritischen Betrachtung der geldpolitischen Entscheidungen der Notenbank unter der Führung von Alan Greenspan sowie der Wechselwirkung zwischen politischer Einflussnahme und institutioneller Unabhängigkeit.
- Struktureller Aufbau und historische Entwicklung des Federal Reserve Systems
- Die Unabhängigkeit der Zentralbank im Spannungsfeld zwischen Politik und Wirtschaft
- Analyse der Geldpolitik als Auslöser für spekulative Blasen
- Entwicklung und Risiken des Subprime-Marktes
- Die Rolle von Alan Greenspan bei der Entstehung der Weltwirtschaftskrise
Auszug aus dem Buch
4.2 Die Immobilienblase 2003 bis 2008
Die günstige Zinspolitik führte dazu, dass in den Haushalten weniger gespart wurde, vorzugsweise wurden die Hypotheken weiter erhöht und der Konsum stieg an. Das war aus wirtschaftlicher Sicht durchaus zu begrüßen und alleine 2000 bis 2002 war das damit verknüpfte Hypothekengeschäft für etwa ein Drittel des Wirtschaftswachstums der USA verantwortlich ( Nothaft 2004, 33).
Zumindest zu diesem Zeitpunkt wurde die mögliche Entstehung einer Immobilienblase als nicht wahrscheinlich erachtet. Nach damaligem Standpunkt mussten dafür drei Kriterien gegeben sein ( Badek 2010, 9 ff.):
1. Unsichere Preisentwicklung
2. Niedrige Transaktionskosten
3. Geringe Haltedauer der Vermögensgegenstände
Diese Punkte waren aber – laut amerikanischer Notenbank – im Jahr 2004 nicht zutreffend ( Nothaft 2004, 28 ff.). Die Preisentwicklung in Punkt 1 schien eine sichere und positive Entwicklung zu vollziehen. Ein Blick auf den Case-Shiller Index (siehe Abbildung 3) verdeutlicht die konstante Entwicklung bis zum Platzen der Blase. Punkt 3, der Haltedauer von Immobilien, ist kritischer zu betrachten. Bereits seit Ende der 90er Jahre ist das Real estate flipping eine beliebte Methode der Geldvermehrung. Gemeint ist damit, dass Häuser alleine zu dem Zweck des Wiederverkaufs erworben werden. Durch Renovierung und der anhaltenden Preissteigerung entsteht aus der eigentlich seriösen und langfristigen Anlage ein schnelles Geschäft. Die Häuser wurden dabei nach dem Kauf nicht bewohnt, sondern schnell wieder verkauft (vgl. Badek 2010, 12). Dies führte dazu, dass 2005 ein Viertel aller Immobilien reine Spekulationsobjekte waren (vgl. Hellerforth 2009, 118). Diese Taktik des schnellen Ankaufs und Abstoßen spricht für niedrige Transaktionskosten (siehe Punkt 2).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung stellt die globale Immobilienkrise als Erschütterung des westlichen Wirtschaftssystems dar und definiert das Ziel der Arbeit, die Rolle des Federal Reserve Systems in diesem Kontext zu untersuchen.
2 Bedeutung und Funktion des Federal Reserve System: Dieses Kapitel erläutert die historische Entstehung sowie den institutionellen Aufbau der US-Notenbank, wobei insbesondere die hybride Struktur zwischen Staat und Privatwirtschaft hervorgehoben wird.
3 Unabhängigkeit und Einfluss der Politik: Der Abschnitt beleuchtet das theoretische Konzept der unabhängigen Zentralbank und hinterfragt die praktische Unabhängigkeit der Fed im Spannungsfeld zu politischer Einflussnahme und öffentlichen Interessen.
4 Von der Dot-Com-Blase bis zur Immobilienkrise: Hier werden die geldpolitischen Reaktionen auf das Platzen der Dot-Com-Blase sowie die nachfolgende Entstehung der Immobilienblase durch eine Politik des billigen Geldes detailliert nachgezeichnet.
5 Fazit: Das Fazit fasst zusammen, dass das niedrige Zinsniveau und institutionelle Probleme bei der Fed maßgeblich zum unkontrollierten Boom und der anschließenden Krise beigetragen haben.
Schlüsselwörter
Federal Reserve System, Immobilienkrise, USA, Zentralbank, Geldpolitik, Zinspolitik, Alan Greenspan, Dot-Com-Blase, Finanzkrise, Subprime-Kredit, Weltwirtschaftskrise, Unabhängigkeit, Hypothekenmarkt, Spekulation, Preisstabilität
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Rolle des Federal Reserve Systems, der US-Notenbank, bei der Entstehung und Entwicklung der Immobilienkrise in den USA zwischen 2000 und 2008.
Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?
Zentrale Themen sind die historische und strukturelle Organisation der US-Notenbank, das Konzept der Zentralbankunabhängigkeit sowie die Auswirkungen der geldpolitischen Entscheidungen auf das Marktgeschehen.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das primäre Ziel besteht darin, die Mitverantwortung der Fed durch ihre Zinspolitik sowie das Spannungsfeld zwischen politischen Interessen und der institutionellen Unabhängigkeit der Notenbank zu klären.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Arbeit stützt sich auf eine fundierte Literaturanalyse, die ökonomische Berichte, historische Daten sowie wissenschaftliche Fachliteratur zur Finanzpolitik auswertet.
Welche Inhalte werden im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil behandelt die Entstehungsgeschichte der Fed, die Problematik ihrer politischen Unabhängigkeit und die chronologische Abfolge der Krisenereignisse vom Dot-Com-Crash bis hin zur massiven Immobilienblase.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Analyse?
Wichtige Begriffe sind unter anderem Federal Reserve System, Subprime-Krise, Geldmengensteuerung, Spekulationsblase und die geldpolitische Philosophie von Alan Greenspan.
Wie bewertet der Autor die Rolle von Alan Greenspan?
Der Autor ordnet Greenspan eine zentrale Rolle bei der Krise zu, da ihm vorgeworfen wird, durch eine langfristige Politik des billigen Geldes spekulative Exzesse begünstigt zu haben.
Was ist das „hybride Modell“ der Fed?
Damit ist die Struktur gemeint, bei der die Fed einerseits als halbstaatliche Institution agiert, aber andererseits privatwirtschaftlich durch Mitgliedsbanken organisiert ist, was zu Interessenkonflikten führen kann.
Warum wird die Zinserhöhung 2004 als kritisch betrachtet?
Die Erhöhung wird als zu zögerlich und zeitverzögert bewertet, wodurch sie den bereits im Gange befindlichen, ungesunden Boom am Immobilienmarkt nicht mehr effektiv abbremsen konnte.
- Arbeit zitieren
- Dominik Schmidt (Autor:in), 2012, Die Immobilienkrise in den USA und die Rolle des Federal Reserve Systems, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/197546
