Die weltwirtschaftliche Situation der Gegenwart ist gekennzeichnet durch teils erhebliche Salden in den nationalen Leistungsbilanzen. Umstritten ist die Frage, ob und auf welche Weise diese globalen Ungleichgewichte beseitigt oder verringert werden müssen. Im öffentlichen und politischen Diskurs dominiert das Problem der staatlichen Verschuldung, obwohl für den Zustand einer Volkswirtschaft auch der Privatsektor von enormer Bedeutung ist. Die Leistungsbilanz ist insofern ein aussagekräftigerer Parameter, als sie den Finanzierungssaldo der gesamten Volkswirtschaft widerspiegelt.
Bei der Ursachensuche gelangt man zu der Erkenntnis, dass ein wesentlicher Teil der globalen Ungleichgewichte auf Staaten mit Währungen zurückzuführen ist, deren Wechselkurse manipuliert oder teilweise fixiert sind: Dies betrifft zum einen China insbesondere im Verhältnis zu den USA und zum anderen die Länder der Eurozone, die sich mit einem festen Binnenwechselkurs konfrontiert sehen. Da die Auf- und Abwertungen ein wichtiges Anpassungsinstrument für die preisliche Wettbewerbsfähigkeit darstellen, erfordert die Analyse von Leistungsbilanzsalden ein hinreichendes Wissen über Wechselkurseffekte.
Die Grundlage dieser Masterarbeit bildet eine Darstellung der saldenmechanischen Zusammenhänge von Leistungsbilanzsalden im außenwirtschaftlichen (zahlungsbilanztechnischen) und binnenwirtschaftlichen Kontext. Im Anschluss daran werden sowohl Exportüberschüsse als auch -defizite einer Bewertung unter Nachhaltigkeits- und Wohlfahrtsaspekten unterzogen. Es folgt im dritten Teil zunächst eine Erläuterung des Zahlungsbilanzausgleichs im Regime fester und flexibler Wechselkurse, bevor die Zusammenhänge zwischen dem Wechselkurs und der Leistungsbilanz analysiert werden. Der vierte Teil befasst sich mit dem unter dem Begriff der „Zwillingsdefizite“ vermuteten Einfluss der Staatsverschuldung auf den Leistungsbilanzsaldo. Es offenbart sich, dass auch hier der Wechselkurs einbezogen werden muss und die Erwartungshaltung der Kapitalanleger eine wichtige Rolle spielt. In der Schlussbetrachtung werden schließlich die gewonnenen Erkenntnisse zusammengefasst.
Obwohl diese Arbeit vorwiegend theoretischer Natur ist, werden an geeigneten Stellen immer wieder aktuelle Bezüge hergestellt. Damit soll die Relevanz des Themas unterstrichen und eine bessere Anschaulichkeit erreicht werden. Vor allem in Deutschland herrscht eine oft unreflektierte Exportgläubigkeit, die hier eine kritische Würdigung erfährt.
Inhaltsverzeichnis
- 1. Einleitung
- 2. Theoretische Einordnung von Leistungsbilanzsalden
- 2.1 Leistungsbilanzsalden im Zahlungsbilanzkontext
- 2.2 Leistungsbilanzsalden im Kreislaufzusammenhang
- 2.3 Theorie des Verschuldungszyklus
- 2.4 Bewertung von Leistungsbilanzdefiziten
- 2.5 Bewertung von Leistungsbilanzüberschüssen
- 3. Einfluss der Währungspolitik
- 3.1 Feste Wechselkurse
- 3.2 Flexible Wechselkurse
- 3.3 Zusammenhang von Wechselkurs und Leistungsbilanz
- 3.3.1 Abwertungseffekte
- 3.3.2 Aufwertungseffekte
- 3.4 Beispiele für die Folgen falscher Wechselkurse
- 3.4.1 Deutschland im Euro
- 3.4.2 Sterilisierungspolitik Chinas
- 4. Einfluss der Staatsverschuldung
- 4.1 Zwillingsdefizit-Hypothese
- 4.2 Wirkung auf Kapitalbilanz und Wechselkurs
- 4.3 Bedeutung von Verschuldungsherkunft und -verwendung
- 5. Schlussbetrachtung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Arbeit untersucht die Wechselwirkungen von Leistungsbilanzsalden, Währungspolitik und Staatsverschuldung. Sie beleuchtet insbesondere die Entstehung und Auswirkungen globaler Ungleichgewichte, die sich in den aktuellen Leistungsbilanzsalden zeigen. Dabei werden die verschiedenen Perspektiven auf die Leistungsbilanz und deren Bedeutung im Kontext der Zahlungsbilanz und des wirtschaftlichen Kreislaufs erörtert.
- Analyse der theoretischen Grundlagen von Leistungsbilanzsalden
- Bedeutung der Währungspolitik und Wechselkursschwankungen für Leistungsbilanzsalden
- Der Einfluss von Staatsverschuldung auf die Leistungsbilanz und umgekehrt
- Bewertung von Leistungsbilanzdefiziten und -überschüssen unter Nachhaltigkeits- und Wohlfahrtsaspekten
- Die Bedeutung von globalen Ungleichgewichten und deren Auswirkungen auf einzelne Länder
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel führt in die Thematik ein und stellt den aktuellen Kontext der globalen Ungleichgewichte in den Leistungsbilanzen dar. Es wird die Bedeutung der Leistungsbilanz als Kennzahl für den Finanzierungssaldo der gesamten Volkswirtschaft hervorgehoben. Das zweite Kapitel widmet sich der theoretischen Einordnung von Leistungsbilanzsalden im Zahlungsbilanz- und Kreislaufzusammenhang. Es werden die Ursachen und Wirkungen von Leistungsbilanzdefiziten und -überschüssen analysiert. Das dritte Kapitel beleuchtet den Einfluss der Währungspolitik auf Leistungsbilanzsalden. Es werden die Mechanismen des Zahlungsbilanzausgleichs im Regime fester und flexibler Wechselkurse sowie die Zusammenhänge zwischen Wechselkurs und Leistungsbilanz erörtert. Das vierte Kapitel behandelt die Auswirkungen von Staatsverschuldung auf den Leistungsbilanzsaldo und die umgekehrte Wirkungsrichtung. Es wird die Zwillingsdefizit-Hypothese untersucht und die Rolle des Wechselkurses und der Kapitalanleger erörtert.
Schlüsselwörter
Leistungsbilanzsalden, Währungspolitik, Staatsverschuldung, globale Ungleichgewichte, Zahlungsbilanz, Wechselkurse, Zwillingsdefizite, Nachhaltigkeit, Wohlfahrt, Exportüberschüsse, Exportdefizite, Kapitalbilanz.
- Quote paper
- Gerhard Lippert (Author), 2012, Analyse der Wechselwirkungen von Leistungsbilanzsalden, Währungspolitik und Staatsverschuldung, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/202939
