1. Einleitung
1.1 Problemstellung
Die Technische Analyse besitzt in der Praxis bei den Prognoseverfahren die höchste Anerkennung. Dies hängt mit den mittlerweile sehr günstigen Echtzeitdaten, den geringen Transaktionskosten und der immer fortschreitenden Computertechnologie zusammen. Hierdurch wurde der Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten für die privaten Anleger einfacher und die Technische Analyse entwickelte sich zu dem übergeordneten Werkzeug der Finanzbranche.
Der Investor ist seit ewiger Zeit auf der Suche nach der besten Anlagestrategie, um eine möglichst hohe Rendite zu erwirtschaften, die den Markt schlägt. Die Theorie zu diesem Ziel liefert die Kapitalmarkttheorie. Hierbei werden Kursbewegungen nur auf das Ein-treten neuer Informationen zurückgeführt. Laut der Interpretation geben die Wertpapiere zu jedem Zeitpunkt die korrekten Signale für die Portfolioentscheidung des Kapitalanlegers ab.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung
1.3 Gang der Arbeit
2. Grundlagen der Technischen Analyse
2.1 Abgrenzung zur Fundamentalanalyse
2.2 Dow-Theorie
2.3 Klassische Chartanalyse
2.3.1 Trendformationen
2.3.2 Umkehr- und Bestätigungsformationen
2.3.3 Darstellungsformen von Charts
2.3.3.1 Balkencharts
2.3.3.2 Liniencharts
2.3.3.3 Point & Figure-Charts
2.4 Candlestickanalyse
2.4.1 Darstellungsform
2.4.2 Candlestickformationen
3. Kapitalmarkttheorie
3.1 Portfoliotheorie
3.2 Capital Asset Pricing Model (CAPM)
4. Markteffizienzhypothese
5. Analyse der Markteffizienz der Candlestickmethode
5.1 Emprische Untersuchung der Informationseffizienz von Candlestickformationen des deutschen Aktienmarkts von T. Heckmann
5.2 Analyse der Effizienz von Candlestickformationen des DAX-Futures durch J. Fock, C. Klein und B. Zwergel
5.3 Empirische Untersuchung der Candlestickanalyse des DAX durch R. Montassér
5.4 Empirische Untersuchung von Candlesticks mit einer Haltedauer von einem und drei Tagen durch Rogalski Trading
5.5 Empirische Untersuchung von Candlesticks von G. Maiani am amerikanischen Aktien- und Rentenmarkt
5.6 Empirische Untersuchung von Candlestickformationen des S&P 500 durch T. Bulkowski
5.7 Ergebnisse
6 Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Das primäre Ziel dieser Master-Thesis ist die Untersuchung der Effizienz des deutschen Aktienmarktes bei Anwendung der Candlestickmethode. Aufbauend auf einer theoretischen Fundierung der technischen Analyse und der Kapitalmarkttheorie soll analysiert werden, ob diese charttechnischen Muster die Generierung signifikanter Überrenditen ermöglichen.
- Grundlagen und Definitionen der Technischen Analyse im Vergleich zur Fundamentalanalyse.
- Darstellung und methodische Analyse verschiedener Candlestick-Formationstypen.
- Einfluss der Kapitalmarkttheorie (Portfolio-Theorie, CAPM) auf die Markteffizienzhypothese.
- Empirische Untersuchung der Candlestick-Effizienz anhand verschiedener Marktstudien (DAX, DAX-Futures, S&P 500).
Auszug aus dem Buch
2.4 Candlestickanalyse
Die Candlesticks sind eine Chart- und Analysetechnik, die von den Japanern schon seit Jahrhunderten eingesetzt werden. Der Name „Candlesticks“ heißt übersetzt „Leuchter“ und bezieht sich eigentlich auf zwei verschiedene, aber verwandte Gegenstände. Es handelt sich zum einen um eine Darstellungsweise von Aktien- und Futurekursen für die Chartanalyse, zum anderen ist es eine Kunst, bestimmte Abfolgen von Kerzen in definierten und geprüften Kombinationen zu identifizieren. Die beiden Möglichkeiten können jedoch sowohl unabhängig als auch gemeinsam benutzt werden. Die Kerzencharts gehen zurück in das 18. Jahrhundert auf Munehisa Homma, einer der ersten und wohl berühmtesten Japaner, der die Preisbewegungen der Vergangenheit zum Vorhersagen zukünftiger Preisbewegungen nutzten. Homma verdiente ein riesiges Vermögen mit dem Reishandel.
Heutzutage lassen sich Candlesticks mit zahlreichen technischen Indikatoren vergleichen. Technische Indikatoren sind Mittel, um gegenwärtige Trends im Markt zu analysieren, in der Hoffnung zukünftige Trends voraussagen zu können. Hierbei handelt es sich um mathematische oder statistische Berechnungen auf der Grundlage von Kurs- und/oder Volumenzeitreihen. Beispiele hierfür sind die Durchschnittspreise von Schlusskursen (moving average) oder der Relative-Stärke-Index (RSI), der Preisbewegungen anzeigt.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Hier wird die Problemstellung der Markteffizienz erläutert, das Ziel der Arbeit definiert und der Gang der Untersuchung dargelegt.
2. Grundlagen der Technischen Analyse: Dieses Kapitel erläutert die Grundannahmen der technischen Analyse, grenzt sie von der Fundamentalanalyse ab und stellt verschiedene Chart- und Formationstypen sowie die Candlestickanalyse vor.
3. Kapitalmarkttheorie: Es erfolgt eine theoretische Einführung in die Portfoliotheorie und das Capital Asset Pricing Model (CAPM) als Basis für die Markteffizienzbetrachtung.
4. Markteffizienzhypothese: Dieses Kapitel definiert die verschiedenen Stufen der Informationseffizienz nach Fama und ordnet sie in den Kontext der Arbeit ein.
5. Analyse der Markteffizienz der Candlestickmethode: Der Hauptteil der Arbeit umfasst die detaillierte empirische Untersuchung verschiedener Studien zur Profitabilität und Effizienz von Candlestickformationen im DAX, DAX-Future und weiteren Indizes.
6 Fazit und Ausblick: Hier werden die wesentlichen Ergebnisse der empirischen Analysen zusammengeführt und eine kritische Würdigung der Eignung von Candlesticks für statistische Prognosen vorgenommen.
Schlüsselwörter
Technische Analyse, Candlestickmethode, Markteffizienz, DAX, Kapitalmarkttheorie, Chartanalyse, Handelsstrategie, Rendite, Risiko, Portfoliotheorie, Trendformationen, Umkehrformationen, Informationseffizienz, Empirische Untersuchung, Börsenkurse.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die Markteffizienz des deutschen Aktienmarktes unter spezifischer Verwendung der Candlestickmethode zur Erzeugung von Handelssignalen.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Zentrale Themen sind die theoretischen Grundlagen der technischen Analyse, die Kapitalmarkttheorie, die Markteffizienzhypothese sowie eine umfassende empirische Auswertung verschiedener Studien zu Candlestickformationen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist die Beantwortung der Frage, ob mittels Candlestickformationen am deutschen Aktienmarkt signifikante Überrenditen erzielt werden können.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine Literaturstudie, die verschiedene empirische Untersuchungen und statistische Tests (z.B. Binomialtests, t-Tests) unterschiedlicher Autoren zusammenführt und vergleicht.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil analysiert diverse Studien von Autoren wie Heckmann, Fock/Klein/Zwergel, Montassér und Bulkowski hinsichtlich der Profitabilität und Prognosekraft von Candlestickformationen in unterschiedlichen Märkten.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit ist durch Begriffe wie Technische Analyse, Markteffizienz, Candlestickformationen, empirische Datenanalyse und Renditeoptimierung charakterisiert.
Warum spielt der DAX in der Untersuchung eine so große Rolle?
Der DAX dient als zentraler Performanceindex und Benchmark für den deutschen Aktienmarkt, um die Anwendbarkeit technischer Analysemethoden in einem liquiditätsstarken Marktumfeld zu testen.
Welches Fazit ziehen die empirischen Studien im Allgemeinen?
Die Studien kommen zu dem Schluss, dass Candlestickformationen oft nur geringe oder keine statistisch signifikante Prognosekraft besitzen, um als eigenständiges Handelswerkzeug Überrenditen zu generieren.
- Arbeit zitieren
- Master of Arts Lars Postler (Autor:in), 2012, Untersuchung der Markteffizienz des deutschen Aktienmarktes anhand der Candlestickmethode, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/204080
