Derzeit sehen sich Investoren bei der Sichtung der Schlagzeilen der einschlägigen Wirtschaftspresse täglich mit neuen Hiobsbotschaften konfrontiert: „Schuldenkrise – Angst vor der Euroapokalypse“1, „Moody’s sieht Ratings aller EU-Staaten kri-tisch“2, „US-Schuldenstreit bedroht die Weltwirtschaft“3, "Patt-Situation – Vierter Schuldengipfel ohne Ergebnis beendet“4. Die zurückliegende Finanzkrise und die derzeitige globale Staatsschuldenkrise füh-ren für Kapitalmarktinvestoren hinsichtlich der beiden Assetklassen Aktien und Renten – die bis dato die Basisinvestments eines klassischen Investmentportfolios darstellten – im Wesentlichen zu zwei neuen Herausforderungen: Zum Einen wei-sen Aktien und Renten derzeit historisch und vor allem anhaltend hohe Volatilitäten auf und führen somit in letzter Konsequenz auch zu starken Schwankungen inner-halb eines klassischen Basisportfolios. Insbesondere die bis dato als ausfallsicher geltenden Rentenpapiere erfahren derzeit eine Neubewertung der Risiken durch Investoren und können nicht mehr als ausfallsicher betrachtet werden. Zum Ande-ren scheint die Rendite der Assetklassen Aktien und Renten strukturell rückläufig zu sein. Die häufig propagierte Equity Risk Premium (ERP) von sieben Prozent5 – also die Überschussrendite von Aktien gegenüber einer risikolosen Rentenanlage – wurde im letzten Jahrzehnt nicht mehr erreicht und auch das Rendite-Risiko-Verhältnis von Rentenpapieren verliert beim derzeitig niedrigen Zinsumfeld für viele Investoren aufgrund der zunehmenden Ausfallgefährdung an Attraktivität.6 [...]
Inhaltsverzeichnis
- Aufbau der Arbeit
- Portfoliotheoretische Grundlagen
- Portfolio-Selection Modell (Markowitz)
- Annahmen
- Rendite, Risiko, Korrelationen
- Effiziente Portfoliokonstellationen
- Index Modell (Sharpe)
- Exemplarisches Basisportfolio in der Praxis
- Definition des Basisportfolios
- Rendite, Risiko und Korrelation von Aktien und Renten
- Diversifikationseffekte im Basisportfolio
- Corporate Bonds im Portfoliomanagement
- Einordnung von Corporate Bonds als Assetklasse
- Charakteristika von Corporate Bonds
- Strukturierter Investmentprozess für das Management von Corporate Bonds
- Strategische Asset-Allocation
- Rendite, Risiko und Korrelationen
- Diversifikationseffekte von Corporate Bonds im Basisportfolio
- Taktische Asset-Allocation
- Gewichtung der Risikoklassen
- Branchenallokation
- Positionierung auf der Kreditkurve
- Fazit
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Seminararbeit untersucht die Integration von Corporate Bonds in ein Portfolio-Management. Ziel ist es, die theoretischen Grundlagen des Portfoliomanagements darzustellen und anhand eines exemplarischen Basisportfolios zu veranschaulichen, wie Corporate Bonds die Rendite und das Risiko eines Portfolios beeinflussen. Die Arbeit analysiert die spezifischen Charakteristika von Corporate Bonds und beleuchtet die strategischen und taktischen Aspekte ihrer Integration in ein diversifiziertes Portfolio.
- Portfoliotheorie und Portfolio-Optimierung
- Charakteristika von Corporate Bonds als Assetklasse
- Diversifikationseffekte durch die Hinzunahme von Corporate Bonds
- Strategische und taktische Asset Allocation
- Praxisrelevanz der Integration von Corporate Bonds in Portfolios
Zusammenfassung der Kapitel
Aufbau der Arbeit: Diese Einleitung beschreibt den Aufbau der Seminararbeit und gibt einen Überblick über die behandelten Themen. Sie dient als Wegweiser durch die einzelnen Kapitel und erläutert den logischen Fluss der Argumentation. Die Gliederung stellt die Grundlage für die systematische Analyse des Portfoliomanagements unter Einbezug von Corporate Bonds dar.
Portfoliotheoretische Grundlagen: Dieses Kapitel legt die theoretischen Grundlagen des Portfoliomanagements dar. Es werden das Portfolio-Selection Modell von Markowitz und das Indexmodell von Sharpe erläutert, inklusive ihrer Annahmen, der Berücksichtigung von Rendite, Risiko und Korrelationen sowie der Bestimmung effizienter Portfoliokonstellationen. Diese Modelle bilden das Fundament für die spätere Analyse der Integration von Corporate Bonds.
Exemplarisches Basisportfolio in der Praxis: Hier wird ein konkretes Basisportfolio definiert und analysiert. Die Rendite, das Risiko und die Korrelationen zwischen Aktien und Renten werden untersucht, um die Diversifikationseffekte eines solchen Portfolios zu verdeutlichen. Dieses Kapitel dient als praktische Anwendung der im vorherigen Kapitel vorgestellten theoretischen Modelle und bildet den Ausgangspunkt für die spätere Integration von Corporate Bonds.
Corporate Bonds im Portfoliomanagement: Dieses Kapitel bildet den Kern der Arbeit. Es untersucht die Einordnung von Corporate Bonds als Assetklasse, ihre spezifischen Charakteristika, und den strukturierten Investmentprozess für ihr Management. Besondere Beachtung finden die strategische und taktische Asset Allocation, einschließlich der Analyse von Rendite, Risiko, Korrelationen und Diversifikationseffekten im Kontext des Basisportfolios. Die verschiedenen Aspekte der Allokation – Gewichtung der Risikoklassen, Branchenallokation und Positionierung auf der Kreditkurve – werden detailliert betrachtet.
Schlüsselwörter
Portfoliomanagement, Corporate Bonds, Assetklasse, Rendite, Risiko, Korrelation, Diversifikation, Portfolio-Selection Modell, Indexmodell, Strategische Asset Allocation, Taktische Asset Allocation, Kreditrisiko, Branchenallokation.
Häufig gestellte Fragen (FAQ) zur Seminararbeit: Integration von Corporate Bonds in ein Portfolio-Management
Was ist der Gegenstand dieser Seminararbeit?
Die Seminararbeit untersucht die Integration von Corporate Bonds in ein Portfolio-Management. Sie beleuchtet die theoretischen Grundlagen des Portfoliomanagements und zeigt anhand eines Beispiels, wie Corporate Bonds Rendite und Risiko eines Portfolios beeinflussen. Die Arbeit analysiert die Eigenschaften von Corporate Bonds und deren strategische und taktische Integration in ein diversifiziertes Portfolio.
Welche Themen werden in der Arbeit behandelt?
Die Arbeit behandelt folgende Themen: Portfoliotheorie und -optimierung (Markowitz-Modell und Sharpe-Indexmodell), Charakteristika von Corporate Bonds als Assetklasse, Diversifikationseffekte durch Corporate Bonds, strategische und taktische Asset Allocation, und die Praxisrelevanz der Integration von Corporate Bonds.
Welche Modelle werden zur Portfolioanalyse verwendet?
Die Arbeit verwendet das Portfolio-Selection Modell von Markowitz und das Indexmodell von Sharpe zur Modellierung und Analyse von Portfolios. Diese Modelle berücksichtigen Rendite, Risiko und Korrelationen der verschiedenen Anlageklassen.
Wie wird ein Basisportfolio definiert und analysiert?
Die Arbeit definiert ein exemplarische Basisportfolio und analysiert dessen Rendite, Risiko und die Korrelationen zwischen Aktien und Anleihen. Dies dient zur Veranschaulichung der Diversifikationseffekte. Anschließend wird untersucht, wie die Integration von Corporate Bonds diese Kennzahlen beeinflusst.
Welche Aspekte der strategischen und taktischen Asset Allocation werden betrachtet?
Die strategische Asset Allocation umfasst die langfristige Allokation von Kapital auf verschiedene Anlageklassen, einschließlich der Berücksichtigung von Rendite, Risiko und Korrelationen von Corporate Bonds. Die taktische Asset Allocation beinhaltet die kurz- bis mittelfristige Anpassung der Portfoliogewichte, betrachtet die Gewichtung der Risikoklassen, die Branchenallokation und die Positionierung auf der Kreditkurve.
Welche Charakteristika von Corporate Bonds werden untersucht?
Die Arbeit untersucht die Einordnung von Corporate Bonds als Assetklasse, ihre spezifischen Eigenschaften, und den strukturierten Investmentprozess für deren Management. Besondere Aufmerksamkeit wird dem Kreditrisiko gewidmet.
Welche Schlussfolgerungen zieht die Arbeit?
Das Fazit der Arbeit fasst die Ergebnisse zusammen und bewertet die Praxisrelevanz der Integration von Corporate Bonds in ein Portfolio-Management. Es werden die Vorteile und Herausforderungen der Einbeziehung von Corporate Bonds in ein diversifiziertes Portfolio diskutiert.
Welche Schlüsselwörter beschreiben die Arbeit am besten?
Schlüsselwörter sind: Portfoliomanagement, Corporate Bonds, Assetklasse, Rendite, Risiko, Korrelation, Diversifikation, Portfolio-Selection Modell, Indexmodell, Strategische Asset Allocation, Taktische Asset Allocation, Kreditrisiko, Branchenallokation.
Wie ist die Arbeit aufgebaut?
Die Arbeit gliedert sich in eine Einleitung, Kapitel zu den portfoliotheoretischen Grundlagen, einem exemplarischen Basisportfolio, der Integration von Corporate Bonds und einem Fazit. Der Aufbau ist logisch und systematisch, beginnend mit den theoretischen Grundlagen und fortschreitend zu praktischen Anwendungen.
- Quote paper
- Bachelor of Arts (Business Administration) Bettina Walczyk (Author), 2011, Portfoliomanagement unter Hinzunahme der Assetklasse Corporate Bonds, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/208297
