Vor dem Hintergrund der aktuellen Niedrigzinspolitik wagen viele Anleger den Schritt an die internationalen Aktienmärkte, um ihr Vermögen vor inflationären Einflüssen zu schützen. Aufgrund der überdurchschnittlich hohen Nachfrage könnte jedoch bereits eine Überbewertung in Frage kommen.
Im Rahmen der wissenschaftlichen Arbeit wird dem Leser das CAPE-Ratio von Robert Shiller nähergebracht, welches zur Registrierung von Spekulationsblasen und zur Renditeschätzung genutzt wird.
Der Autor gelangt durch eine Untersuchung der historischen Prognosekraft zu der Erkenntnis, dass die Kennzahl sich anbahnende Krisenerscheinungen zwar identifizieren, deren Beginn jedoch nur ungenau prognostizieren konnte. Es wurde eine negative Korrelation zwischen CAPE-Höhe und der zu er-wartenden Rendite ermittelt.
Vor dem Hintergrund unberücksichtigter US-amerikanischer Bilanzierungsänderungen ist das CAPE-Ratio aktuell zwar zu pessimistisch bewertet. Dennoch empfiehlt der Autor ein vorsichtiges Agieren an den Aktienmärkten.
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
Zusammenfassung
1 Einführung
2 Einordnung und Modellierung des CAPE-Ratios
3 Empirische Prüfung der Prognosefähigkeit
3.1 Prognosekraft unter Krisenerscheinungen
3.2 Prognosekraft unter marktüblichen Rahmenbedingungen
4 Nutzung empirischer Ergebnisse zur Zukunftsprognose
5 Kritik
6 Fazit
Anhang
Literaturverzeichnis
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