In der heutigen Geschäftswelt gibt es vielerlei Möglichkeiten ein Unternehmen zu erwerben oder zu übernehmen. Eine möglich Variante davon ist das „Management Buy Out“ (MBO) oder das „Employee Buy Out“ (EBO). Bei beiden Varianten wird das Unternehmen durch einen finanzierten Vorgang übernommen.
MBO ist die Übernahme eines Unternehmens als Variante des „Leveraged Buy Out“ (LBO) durch Abfindung der Altaktionäre und Übernahme der Gesellschaftsanteile durch die eigene Geschäftsführung. Welche Probleme und Risiken bei einem MBO entstehen sollen in der nachfolgenden Ausarbeitung im Großteil angezeigt werden. Die Finanzierung eines solchen Vorgehens und die vertraglichen Gestaltungen sind von erheblicher Bedeutung. Wie ist das MBO von verwandten Begriffen abzugrenzen? Wie wird das MBO oder gar das EBO vollzogen? Wie lange dauert der Prozess? Welche Risiken sind in diesem Zusammenhang ersichtlich oder schleichend? Dies alles sind Fragen, welche sich das zukünftige Management stellen muss. Ganz zu schweigen von schleichenden Problemen oder Risiken die erst nicht beachtet oder wie ein exogener Schock in den Prozess eingreifen.
Eine weitere Betrachtungsweise ist die Perspektive der steuerlichen Betrachtung. Auch steuerlich sind Auswirkungen zu beachten. Gerade in Bezug auf diese Arbeit ist der Vorgang unter Bestehen einer Pensionsverpflichtung zu berücksichtigen. Besteht die Verpflichtung gegenüber Mitarbeitern oder gar Geschäftsführern? Wie wird sie bewertet? Oder was muss vollzogen werden, um die Verpflichtung zu erfüllen oder abzulösen. Die Ablösung muss hier im Detail geplant werden, da diese durch Verzicht des Geschäftsführers, durch Übernahme oder Abfindung und durch alternative betriebliche Altersvorsorgen abgewickelt werden kann. Auch hierbei hat das Management oder die übernehmende Belegschaft eine sorgfältige Prüfung durchzuführen und wirtschaftliche Nebenwirkungen zu beachten.
All diese Planungs- und Durchführungsprozesse sollen im Nachgang bearbeitet werden und aufzeigen welche Handlungsalternativen für das MBO oder EBO infrage kommen, sofern man weitere Einflussfaktoren, wie menschliches Fehlverhalten, außer Acht lässt.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Bedeutungen in der heutigen Zeit
- Management-Buy-Out (MBO)
- Employee-Buy-Out (EBO)
- Pensionsverpflichtung gegenüber Geschäftsführer
- Pensionsverpflichtung gegenüber Arbeitnehmern
- Wirtschaftliche Grundlagen eines MBO
- Unternehmensbewertungen
- Ertragswertverfahren nach IDW
- Discounted-Cashflow-Methode nach IDW
- Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes
- Kaufpreisfindungen
- Gängige Alternativen eines Buy-Out neben dem MBO / EBO
- Leveraged-Buy-Out (LBO)
- Management-Buy-In (MBI)
- Owner-Buy-Out (OBO)
- Institutional-Buy-Out (IBO)
- Walk-Out (WO)
- Start Up
- Take-Over
- Asset Stripping
- Rechtliche Aspekte eines MBO/EBO
- Asset Deal
- Share Deal
- Alternativen der Finanzierung des MBO und EBO
- Eigenkapital
- Echtes Eigenkapital
- Wirtschaftliches Eigenkapital
- Kreditfinanzierungen
- Privat Equity
- Venture Capital
- Mezzanine Capital
- Ablösung einer bestehenden Pensionsverpflichtung
- Vorbetrachtungen
- Beendigung der Versorgungsverhältnisse
- Verzicht des Betroffenen
- Abfindung der Verpflichtung
- Auslagerung
- Direktversicherung und Pensionskasse
- Pensionsfonds
- Unterstützungskasse
- Rentner-Gesellschaft
- Ausfinanzierung
- Contractual Trust Arrangement
- Rückdeckungsversicherung
- Vergleich der gesetzlichen Durchführungswege
- Fazit
- Anhang
- Das 3-Säulen-Modell des Bundesarbeitsgerichtes
- Literaturverzeichnis
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Ausarbeitung befasst sich mit der Gestaltung von Management- und Employee-Buy-Outs (MBO/EBO) unter besonderer Berücksichtigung bestehender Pensionsverpflichtungen. Ziel ist es, die verschiedenen Möglichkeiten der Unternehmensübernahme durch das Management oder die Mitarbeiter zu analysieren und die Herausforderungen im Zusammenhang mit der Ablösung von Pensionsverpflichtungen zu beleuchten.
- Rechtliche und wirtschaftliche Aspekte von MBO/EBO
- Finanzierungsmöglichkeiten für MBO/EBO
- Ablösung von Pensionsverpflichtungen im Rahmen von MBO/EBO
- Vergleich verschiedener Durchführungswege für die Ablösung von Pensionsverpflichtungen
- Bewertung von Unternehmensübernahmen und die Rolle von Pensionsverpflichtungen
Zusammenfassung der Kapitel
Die Einleitung führt in die Thematik des Management- und Employee-Buy-Outs ein und erläutert die Bedeutung dieser Übernahmeformen in der heutigen Zeit. Es werden die verschiedenen Formen des Buy-Outs, wie MBO, EBO, LBO, MBI, OBO, IBO, Walk-Out, Start Up, Take-Over und Asset Stripping, vorgestellt und ihre Besonderheiten hervorgehoben.
Das Kapitel "Wirtschaftliche Grundlagen eines MBO" befasst sich mit der Bewertung von Unternehmen im Rahmen eines MBO. Es werden verschiedene Bewertungsmethoden, wie das Ertragswertverfahren, die Discounted-Cashflow-Methode und die Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes, vorgestellt und ihre Anwendung in der Praxis erläutert.
Das Kapitel "Rechtliche Aspekte eines MBO/EBO" behandelt die rechtlichen Rahmenbedingungen von MBO/EBO. Es werden die beiden gängigen Übernahmeformen, der Asset Deal und der Share Deal, vorgestellt und ihre rechtlichen Besonderheiten erläutert.
Das Kapitel "Alternativen der Finanzierung des MBO und EBO" befasst sich mit den verschiedenen Finanzierungsmöglichkeiten für MBO/EBO. Es werden Eigenkapital, Kreditfinanzierungen, Privat Equity, Venture Capital und Mezzanine Capital als Finanzierungsquellen vorgestellt und ihre Vor- und Nachteile im Kontext von MBO/EBO diskutiert.
Das Kapitel "Ablösung einer bestehenden Pensionsverpflichtung" analysiert die verschiedenen Möglichkeiten der Ablösung von Pensionsverpflichtungen im Rahmen von MBO/EBO. Es werden die Beendigung der Versorgungsverhältnisse durch Verzicht oder Abfindung, die Auslagerung der Pensionsverpflichtung auf verschiedene Durchführungswege wie Direktversicherung, Pensionsfonds, Unterstützungskasse und Rentner-Gesellschaft sowie die Ausfinanzierung der Pensionsverpflichtung durch Contractual Trust Arrangement (CTA) und Rückdeckungsversicherung vorgestellt und verglichen.
Schlüsselwörter
Die Schlüsselwörter und Schwerpunktthemen des Textes umfassen Management-Buy-Out (MBO), Employee-Buy-Out (EBO), Pensionsverpflichtungen, Unternehmensbewertung, Finanzierung, Ablösung, Auslagerung, Ausfinanzierung, Rechtliche Aspekte, Wirtschaftliche Grundlagen, Durchführungswege, Vergleich, Alternativen, Buy-Out, Übernahme, Gestaltungsmöglichkeiten.
- Quote paper
- Steven Wink (Author), 2014, Management/Employee buy out, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/281179
