Mit dem Zusammenbruch des amerikanischen Energiekonzerns Enron im Jahre 2001 rückte unter anderem die Bilanzierungspraxis bezüglich der Verwendung von Zweckgesellschaften in den Vordergrund. Enron hatte aus Finanzierungsgründen Vermögensgegenstände und Schulden aus der Konzernbilanz ausgelagert, um die tatsächliche Vermögens-, Finanz- und Ertragslage gegenüber den Abschlussadressaten zu verschleiern. Dieses Motiv ist in der Konzernrechnungslegung auch weiterhin ein beliebtes Mittel, um zum Beispiel bestimmte bilanzpolitische Ziele (unter anderem eine Verbesserung der Eigenkapitalquote) zu erreichen.
Neben der Verschleierung der wahren Verhältnisse können Zweckgesellschaften aber auch eingesetzt werden, um alternative Finanzierungswege zu ermöglichen. [...]
Die folgende Arbeit erläutert die Grundlagen zu Zweckgesellschaften. Neben der Begriffsbestimmung beabsichtigt der Verfasser vor allem den Blick auf die Vorteile und die Problematiken eines Einsatzes zu richten. Zur Verdeutlichung sollen dabei drei häufig in der Praxis anzutreffende Anwendungsgebiete (Leasingobjektgesellschaften, Asset-Backed-Securities-Transaktionen, Projektgesellschaften) vorgestellt werden.
Auf einen Blick
- Note: 1,3
- Gegenüberstellung von Grundfall und Leasingnehmerbeteiligungsmodell
- Prüfung der Bilanzneutralität anhand von ABS-Transaktionen und Leasingobjektgesellschaften
- 108 Quellen im Literaturverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
Einleitung
1 Merkmale
2 Motive für den Einsatz
2.1 Optimierung der Unternehmensfinanzierung
2.2 Konzernbilanzpolitik
2.3 Steueroptimierung
3 Beispielhafte Einsatzgebiete
3.1 Leasingobjektgesellschaften
3.2 Asset-Backed-Finanzierungen
3.3 Projektfinanzierungen
4 Problematiken der Off-Balance-Sheet-Konstruktionen
Zielsetzung und Themen
Die Arbeit erläutert die Grundlagen von Zweckgesellschaften und fragt, welche Vorteile und Probleme mit ihrem Einsatz verbunden sind. Anhand ausgewählter Finanzierungsformen betrachtet sie insbesondere die bilanzielle Behandlung und die Abgrenzung des Konsolidierungskreises.
- Begriffsbestimmung und Merkmale von Zweckgesellschaften
- Finanzierungs-, bilanzpolitische und steuerliche Motive
- Leasingobjektgesellschaften und Vertragsgestaltungen
- Forderungsverbriefung und Projektfinanzierung
- Risiken außerbilanzieller Konstruktionen und Konsolidierung
Auszug aus dem Buch
1 Merkmale
Eine Definition des Begriffes Zweckgesellschaft findet sich im Rechnungslegungskreis IFRS auf der Ebene der Interpretation SIC-12 („Consolidation – Special-Purpose-Entities“) des Standing Interpretations Committee (SIC). Demnach handelt es sich bei einem Unternehmen um eine Zweckgesellschaft, wenn dieses ein eng abgegrenztes, präzise definiertes Ziel verfolgt. Davon abzugrenzen sind operative Gesellschaften, bei denen die Geschäftstätigkeit fortlaufende Entscheidungen erfordert. Beispiele hierfür sind eine aktive Vermarktung von Leistungen und ein sich im Zeitablauf ändernder Kundenkreis. Eine Beurteilung der Beherrschungsverhältnisse erfolgt in diesen Fällen alleine nach IAS 27.
Zweckgesellschaften werden eingestuft als autonome, klar von anderen Strukturen abgegrenzte Einheiten, die über eigene Vermögenswerte und Schulden verfügen und eine eigenständige Kontrollstruktur besitzen. Diese Ressourcen werden durch einen Initiator oder auch Sponsor auf die SPE transferiert. Dieser stellt zumeist auch dasjenige Unternehmen dar, für dessen Zweck die Gesellschaft primär gegründet wurde. Zugleich erhält der Initiator das Recht, von der SPE Leistungen zu empfangen. Dabei können diese Gesellschaften nach SIC-12.1 in der Rechtsform einer Kapitalgesellschaft, eines Treuhandfonds, einer Personengesellschaft oder einer anderen Nicht-Kapitalgesellschaft auftreten.
Als wichtiges Merkmal von SPEs sind häufig alle während der Geschäftstätigkeit anfallenden Entscheidungen vorherbestimmt, da die Gesellschaft mit Hilfe eines „Autopiloten“ gesteuert wird. Dieses geschieht im Wege des Gründungsprozesses anhand der Satzung, des Gesellschaftsvertrages oder anderer schuldrechtlicher Vereinbarungen. Eine Änderung ist eventuell nur durch den Gründer oder Sponsor möglich. Dadurch wird die Entscheidungsmacht des Vorstandes, Treuhänders oder des Managements der SPE dauerhaft eingeschränkt.
Als weiteres Charakteristikum einer SPE kann eine geringe Ausstattung mit Eigenkapital und eine in der Regel fehlende gesellschaftsrechtliche Beteiligung (weder kapital- noch stimmrechtlich) des Sponsors genannt werden. Dieser sichert sich in den meisten Fällen aber eine wesentliche nutzbringende Beteiligung an der Geschäftstätigkeit der SPE. Vor allem der Verzicht auf eine stimmrechtliche Beteiligung geschieht vor dem Hintergrund, eine Einbeziehung in den Konsolidierungskreis zu umgehen. Aufgrund dessen erfolgt regelmäßig eine Beteiligung unabhängiger Dritter, die nicht mit dem Sponsor verbunden sind, aber trotzdem in dessen Sinne handeln. In der Praxis zum Beispiel greifen die Unternehmen auf Finanzinstitute zurück, die die Errichtung einer SPE gegen Zahlung einer Provision vornehmen. Allerdings zeigen sie dabei kein originäres Interesse an dem Gesellschaftszweck der SPE. Zudem sind die Kreditgeber nur dann zur Bereitstellung von Fremdkapital bereit, wenn die Kreditrisiken überschaubar sind. Deshalb muss der Sponsor sicherstellen, dass die SPE einen ausreichenden Cashflow erwirtschaftet, um den von den Kreditgebern geforderten Kapitaldienst zu leisten.
Zusammenfassung der Kapitel
Einleitung: Die Einleitung stellt Zweckgesellschaften in den Zusammenhang von Finanzierung und Konzernrechnungslegung und benennt die Ziele der Arbeit.
1 Merkmale: Dieses Kapitel beschreibt die Definition nach SIC-12 sowie typische Eigenschaften wie die begrenzte Zwecksetzung, vorbestimmte Entscheidungen und die Verteilung von Chancen, Risiken und Stimmrechten.
2 Motive für den Einsatz: Behandelt werden alternative Unternehmensfinanzierung, Konzernbilanzpolitik und steuerliche Gestaltungsmöglichkeiten.
3 Beispielhafte Einsatzgebiete: Das Kapitel erläutert Leasingobjektgesellschaften, forderungsgestützte Finanzierungen und Projektgesellschaften anhand ihrer jeweiligen Strukturen und Beteiligten.
4 Problematiken der Off-Balance-Sheet-Konstruktionen: Abschließend werden die Aussagekraft des Konzernabschlusses sowie Fragen des wirtschaftlichen Eigentums und der Konsolidierung erörtert.
Schlüsselwörter
Zweckgesellschaft, Unternehmensfinanzierung, Konzernrechnungslegung, Konsolidierungskreis, Bilanzneutralität, Leasingobjektgesellschaft, Forderungsverbriefung, Projektfinanzierung, Bilanzpolitik, Steueroptimierung, wirtschaftliches Eigentum, Risikoverteilung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit?
Die Arbeit erklärt Zweckgesellschaften und untersucht ihre Verwendung für Finanzierungen sowie ihre Bedeutung für die Konzernrechnungslegung.
Welche Themen stehen im Mittelpunkt?
Im Mittelpunkt stehen Merkmale, Einsatzmotive und Anwendungsgebiete von Zweckgesellschaften sowie Probleme außerbilanzieller Gestaltungen.
Welches Ziel verfolgt die Untersuchung?
Sie soll die Grundlagen vermitteln und die Vorteile und Problematiken des Einsatzes von Zweckgesellschaften verdeutlichen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit wertet Fachliteratur und Rechnungslegungsvorschriften aus und erläutert typische Gestaltungen anhand ausgewählter Anwendungsgebiete.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil beschreibt Finanzierungsmotive und stellt Leasingobjektgesellschaften, forderungsgestützte Finanzierungen und Projektfinanzierungen vor.
Welche Schlüsselwörter kennzeichnen die Arbeit?
Dazu gehören Zweckgesellschaft, Bilanzneutralität, Konsolidierungskreis, Leasingobjektgesellschaft, Forderungsverbriefung und Projektfinanzierung.
Welche Modelle für Leasingobjektgesellschaften werden vorgestellt?
Die Arbeit erläutert einen Grundfall und ein Leasingnehmerbeteiligungsmodell, bei dem Kapitalanteile und Stimmrechte unterschiedlich verteilt sind.
Welche Rolle spielt SIC-12?
Die Interpretation dient als Ausgangspunkt für die Definition von Zweckgesellschaften und für die Betrachtung einer möglichen Beherrschung durch den Sponsor.
Was bedeutet Forderungsverbriefung in diesem Zusammenhang?
Forderungen werden gebündelt und an eine Zweckgesellschaft verkauft, die deren Erwerb durch die Ausgabe von Wertpapieren refinanziert.
- Quote paper
- Ane Govers (Author), 2007, Grundlagen der Zweckgesellschaft. Merkmale und beispielhafte Einsatzgebiete, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/292612
