Real Estate Investment Trusts - eine wünschenswerte Weiterentwicklung für den deutschen Immobilien- und Finanzmarkt
Die USA sind der Geburtsort der Real Estate Investment Trusts ( REITs ). REITs sind steuerbefreite Immobilienaktien, die 1960 ins Leben gerufen wurden und seither auf einer Welle des Erfolges schwimmen. Um in den Genuss der Steuerbefreiung zu kommen, müssen die Immobiliengesellschaften bestimmte Voraussetzungen erfüllen, um sich als REIT qualifizieren zu können.
Mittlerweile werden um die 180 REITs mit einem geschätzten Immobilienvermögen von rund 300 Mrd. Dollar öffentlich gehandelt und sind damit ein wichtiger Bestandteil des hiesigen Immobilien- und Kapitalmarktes sowie der Volkswirtschaft.
Während weltweit ( z.B. Frankreich, Australien und Japan ) die nach REIT-Prinzipien konstruierten Immobilien AGs „wie Pilze aus dem Boden sprießen“, ist die Gründung steuerlich transparenter Immobilien AGs hier zu Lande nach wie vor nicht möglich.
Die Initiative Finanzplatz Deutschland ( IFD ), die aus zehn deutschen Finanzinstituten, der Deutschen Börse, der Deutschen Bundesbank und dem Bundesfinanzministerium besteht und sich die Weiterentwicklung des Finanz- und Immobilienstandort Deutschland zum Ziel gemacht hat, fordert, REITs auch in Deutschland zu ermöglichen. Konkrete Vorschläge für einen „deutschen REIT“ in der Gestalt der „Immobilieninvest AG“ liegen vor und wären mit einigen Gesetzesergänzungen leicht implementierbar.
Sollte es zu einer Einführung der Immobilieninvest AG kommen, würde dies mit Sicherheit erfolgreich sein. Das haben die Erfahrungen der Länder mit REIT–Strukturen bereits bewiesen.
Gliederung
1. Einleitung
2. Das REIT–Konzept
2.1 Was ist ein REIT
2.1.1 Definition und Qualifizierung
2.1.2 Die verschiedenen REIT–Typen
2.1.3 Gründungsformen
2.1.4 REIT–Vermögensstrukturen
2.2 Historischer Hintergrund
2.3 Geschäftsausrichtung der REIT–Industrie
2.3.1 Immobilienspezifische Anlageschwerpunkte
2.3.2 Geografische Anlageschwerpunkte
2.4 Börsenbewertung mit Hilfe des Net Asset Values
2.5 Aktuelle Marktsituation
2.6 Die AMB Property als Beispielbetrachtung eines US–REITs
3. Internationale REIT–Modelle
3.1 Australien
3.2 Japan
3.3 Singapur
3.4 Frankreich
3.5 Niederlande
3.6 Großbritannien
3.7 Finnland
3.8 weitere Länder mit REIT–Modellen
4. „Die Immoinvest AG“ – ein gangbarer Weg, das REIT– Konzept auf deutsche Immobilien-Aktiengesellschaften zu übertragen
4.1 Initiative Finanzstandort Deutschland ( IFD )
4.2 Das Immoinvest AG – Konzept
4.3 Ergänzende Anpassungsvorschläge
4.3.1 Die Anpassung einiger Anlagevorschriften für Immobilienfonds und Versicherungen
4.3.2 Mobilisierung von Unternehmensimmobilien durch niedrigere Transaktionskosten
4.4 Gesamtwirtschaftlicher Nutzen
5. Zusammenfassung und Stellungnahme
Zielsetzung & Themen
Das Hauptziel dieser Arbeit ist es, das Konzept der Real Estate Investment Trusts (REITs) als steuertransparentes Immobilienanlageprodukt darzustellen und die Möglichkeiten sowie den Nutzen einer Einführung eines vergleichbaren Modells, der "Immobilieninvest AG", für den deutschen Finanz- und Immobilienmarkt zu analysieren.
- Grundlagen, Definitionen und Qualifizierungskriterien von REITs in den USA.
- Analyse internationaler REIT-Modelle und deren Übertragbarkeit.
- Konzeptentwicklung für eine deutsche "Immobilieninvest AG" durch die Initiative Finanzstandort Deutschland (IFD).
- Diskussion steuerlicher Rahmenbedingungen und notwendiger Gesetzesanpassungen.
- Darstellung des gesamtwirtschaftlichen Nutzens durch Steigerung der Transparenz und Liquidität am deutschen Immobilienmarkt.
Auszug aus dem Buch
2.4 Börsenbewertung mit Hilfe des Net Asset Value
Das Net Asset Value ( NAV ) ist mittlerweile das international etablierteste und bekannteste Bewertungsverfahren um bestandshaltende Immobiliengesellschaften zu evaluieren. Die Bestimmung der nachhaltigen Ertragskraft des Immobilienvermögens einer Gesellschaft sowie die einfache und verständliche Berechnung sind die Vorzüge dieses Verfahrens. Um den NAV einer Immobiliengesellschaft zu erhalten, werden alle Ertragswerte der im Bestand gehaltenen Immobilien addiert.
Die Summe der addierten Ertragswerte wird mit den Darlehnsverpflichtungen subtrahiert sowie mit den sonstigen Vermögenswerten addiert. Das Ergebnis ist der NAV bzw. der Nettosubstanzwert.
Als nächster Schritt folgt die Division des NAV durch die Anzahl der Aktien, um den NAV per share ( pro Aktie ) zu ermitteln.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Vorstellung des US-REIT-Konzepts als Erfolgsgeschichte und Begründung der Notwendigkeit einer Übertragung auf den deutschen Markt.
2. Das REIT–Konzept: Detaillierte Erläuterung der Struktur, Definition, Typen und Bewertungsmechanismen von REITs, inklusive einer Fallbetrachtung der AMB Property.
3. Internationale REIT–Modelle: Vergleich verschiedener internationaler Implementierungen des REIT-Konzepts in Ländern wie Australien, Japan und Frankreich.
4. „Die Immoinvest AG“ – ein gangbarer Weg, das REIT– Konzept auf deutsche Immobilien-Aktiengesellschaften zu übertragen: Vorstellung des IFD-Konzepts für einen deutschen REIT sowie notwendige steuerliche und regulatorische Anpassungen.
5. Zusammenfassung und Stellungnahme: Fazit zur Relevanz von REITs und abschließende Forderung an den Gesetzgeber zur Einführung einer "Immobilieninvest AG".
Schlüsselwörter
Real Estate Investment Trusts, REITs, Immobilieninvest AG, Steuertransparenz, Immobilienmarkt, Finanzmarkt, Net Asset Value, Börsennotierung, Immobilienanlage, Immobilienfonds, Unternehmensimmobilien, Deutschland, IFD, Immobilienbewertung, Diversifikation.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Diplomarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht das Modell der Real Estate Investment Trusts (REITs), deren Erfolgsgeschichte in den USA und die Möglichkeiten, ein vergleichbares Instrument unter dem Namen "Immobilieninvest AG" in Deutschland zu etablieren.
Welche zentralen Themenfelder werden analysiert?
Zentrale Themen sind die theoretischen Grundlagen des REIT-Konzepts, der Vergleich mit internationalen Modellen sowie die konkreten Vorschläge zur Implementierung in das deutsche Rechtssystem unter Berücksichtigung steuerlicher Aspekte.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, aufzuzeigen, wie das REIT-Konzept als indirektes Immobilienanlageprodukt in Deutschland verankert werden kann, um den Immobilienmarkt transparenter und liquider zu gestalten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse bestehender REIT-Konzepte, der Auswertung von Marktdaten sowie der Untersuchung von Empfehlungen der Initiative Finanzstandort Deutschland (IFD).
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Definition von REITs, eine internationale Bestandsaufnahme, eine detaillierte Ausarbeitung des Immobilieninvest AG-Konzepts und eine Analyse der Auswirkungen auf die deutsche Volkswirtschaft.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit am besten?
Wichtige Begriffe sind REITs, Steuertransparenz, Immobilienmarkt, Immobilieninvest AG und Immobilienanlage.
Warum ist laut der Arbeit eine Einführung der Immobilieninvest AG in Deutschland sinnvoll?
Es wird argumentiert, dass ein deutscher REIT den Immobilienmarkt effizienter macht, ausländisches Kapital anzieht und Unternehmen ermöglicht, Kapital aus Unternehmensimmobilien für ihr Kerngeschäft zu mobilisieren.
Welche Rolle spielt die AMB Property Corporation in der Arbeit?
Die AMB Property Corporation dient als spezifisches Fallbeispiel, um die Entwicklung, Transformation zum REIT und die strategische Ausrichtung eines modernen US-REITs in der Praxis zu veranschaulichen.
- Quote paper
- Alexander Becker (Author), 2004, Real Estate Investment Trusts (REITs)- eine wünschenswerte Weiterentwicklung für den deutschen Immobilien- und Finanzmarkt, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/29658
