Die Seminararbeit beschäftigt sich mit dem Börsengang von Profifußballmannschaften in Deutschland unter besonderer Berücksichtigung von Borussia Dortmund. Dabei werden zuerst die grundlegenden Rahmenbedingungen und Besonderheiten der Kapitalmarktfinanzierung einer Lizenzmannschaft erörtert.
Anschließend werden die Chancen und Risiken einer Kapitalmarktfinanzierung untersucht, wobei der Untersuchungsschwerpunkt auf dem Verein liegt. Danach werden die Auswirkungen auf das Umfeld des Vereins erörtert, indem die Folgen für die Anleger und die Fußballliga diskutiert werden. Zum Schluss erhält der Börsengang als Finanzierungsalternative vor dem Hintergrund der aktuellen Situation des BVB eine kritische Betrachtung.
Der Börsengang ist ein Instrument der Außenfinanzierung bei dem der Emittent liquide Mittel von einem breit gestreuten Anlegerpublikum erhält. Die erstmalige öffentliche Platzierung von Aktien bezeichnet man auch als IPO oder als Going Public. Die Stärkung der Eigenkapitalbasis erfolgt dabei aus verschiedenen Moti-ven. Laut einer Studie des Deutschen Aktieninstituts sind die wichtigsten Motive für einen Börsengang im Entry Standard die Finanzierung von Wachstum und Innovation sowie die Verbesserung des Image bzw. des Bekanntheitsgrades.
Inhaltsverzeichnis
1 Börsengänge der Premier League im Vergleich mit der deutschen Bundesliga
2 Kapitalmarktfinanzierung von Profifußballclubs in Deutschland
2.1 Grundlagen eines Börsengangs
2.2 Besondere Rahmenbedingungen für Fußballunternehmen
2.3 Der Börsengang von Borussia Dortmund
3 Chancen und Risiken eines Börsengangs am Beispiel von Borussia Dortmund
3.1 Mögliche Chancen für den Fußballclub
3.1.1 Mögliche Vorteile durch die Stärkung der Eigenkapitalbasis
3.1.2 Realisierung von Investitionen und Diversifikation
3.1.3 Professionalisierung der Geschäftsführung
3.1.4 Öffentlichkeitswirkung
3.2 Risiken für den Fußballclub
3.2.1 Kosten eines Börsengangs
3.2.2 Publizität und Offenlegung
3.2.3 Folgen aus der kurzfristigen Orientierung der Kapitalgeber
3.3 Auswirkungen auf die Umwelt des Profivereins
3.3.1 Liga
3.3.2 Anleger
4 Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Möglichkeiten und Risiken der Kapitalmarktfinanzierung für deutsche Profifußballclubs, wobei Borussia Dortmund als zentrales Fallbeispiel dient, um die ökonomischen Auswirkungen und die Sinnhaftigkeit eines Börsengangs kritisch zu hinterfragen.
- Grundlegende Mechanismen der Kapitalmarktfinanzierung im Fußball
- Chancen wie Eigenkapitalstärkung und Professionalisierung
- Risiken wie hohe Kosten und Publizitätspflichten
- Auswirkungen auf Wettbewerber, Ligaumfeld und Anlegerinteressen
Auszug aus dem Buch
3.1.1 Mögliche Vorteile durch die Stärkung der Eigenkapitalbasis
Der offensichtliche Vorteil bei einem Börsengang ist die Stärkung der Eigenkapitalbasis. Das erworbene Kapital ist unbefristet und kann nur im Ausnahmefall (beispielsweise im Insolvenzverfahren) entzogen werden, sodass es eine ideale dauerhafte Finanzierungsform darstellt. Als Vorreiter der deutschen Proficlubs konnte sich der BVB den sog. „First-Mover-Vorteil“ zu Nutzen machen. Aufgrund der temporären Alleinstellung am Markt konnte eine überdurchschnittlich hohe Bewertung der Marke und somit ein Emissionserlös erzielt werden, der deutlich über dem Unternehmenswert lag. Mit einer Erhöhung der Eigenkapitalbasis verringert sich der Verschuldungsgrad und durch das erhöhte Haftungspotential steigt die Kreditwürdigkeit. Dies wirkt sich positiv auf die Kreditkonditionen für künftiges Fremdkapital aus und senkt folglich die Finanzierungskosten. Die Clubs der ersten Fußball-Bundesliga haben zusammen 690 Millionen Euro Schulden und dies meist zu hohen Zinsen, da das Geschäft als riskant eingestuft wird. Die einzigen schuldenfreien Bundesligisten sind derzeit Bayern München und Borussia Dortmund.
Weiteres Eigenkapital zur Finanzierung neuer Investitionen kann bei Bedarf durch eine Kapitalerhöhung über die Börse aufgenommen werden. Borussia Dortmund hat bis heute bereits vier Kapitalerhöhungen durchgeführt und seit dem Börsengang das Grundkapital auf aktuell 92 Millionen Euro erhöht. Diese starke Eigenkapitalbasis dient auch als Puffer bei sportlichem Misserfolg (wie Abstieg), welcher sich unmittelbar wirtschaftlich - durch geringere Einnahmen im Ticketing, Sponsoring und Merchandising - auswirken würde.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Börsengänge der Premier League im Vergleich mit der deutschen Bundesliga: Einleitender Vergleich der historischen Börsengang-Entwicklungen in England und Deutschland mit Fokus auf Borussia Dortmund.
2 Kapitalmarktfinanzierung von Profifußballclubs in Deutschland: Theoretische Grundlagen des Börsengangs sowie spezifische regulatorische Rahmenbedingungen für Fußballunternehmen in Deutschland.
3 Chancen und Risiken eines Börsengangs am Beispiel von Borussia Dortmund: Detaillierte Untersuchung der Vor- und Nachteile sowie der Auswirkungen auf verschiedene Akteure im Umfeld des Vereins.
4 Fazit und Ausblick: Kritische Zusammenfassung der Ergebnisse und Einschätzung der Zukunftsfähigkeit von Börsengängen für deutsche Fußballclubs.
Schlüsselwörter
Kapitalmarktfinanzierung, Borussia Dortmund, Börsengang, IPO, Profifußball, 50+1-Regel, Eigenkapitalbasis, Investitionen, Publizitätspflichten, Investor-Relations, Kursperformance, Fußballwirtschaft, Kapitalgesellschaft, Finanzstruktur, Börsennotierung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Eignung des Börsengangs als Finanzierungsinstrument für deutsche Profifußballvereine am praktischen Beispiel von Borussia Dortmund.
Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?
Es werden die Chancen der Eigenkapitalstärkung, die Risiken der Kapitalmarktbindung sowie die Auswirkungen auf das sportliche und wirtschaftliche Umfeld beleuchtet.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es zu klären, ob eine Börsennotierung für einen deutschen Fußballclub ökonomisch sinnvoll ist und welche Konsequenzen sich daraus ergeben.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literatur- und Dokumentenanalyse unter besonderer Berücksichtigung der Unternehmensberichte von Borussia Dortmund und relevanter Rechtsgrundlagen.
Was steht im Hauptteil im Fokus?
Im Hauptteil werden neben den theoretischen Grundlagen detailliert die Chancen (z.B. Kapitalstärkung, Image) und Risiken (z.B. Kosten, Offenlegungspflichten) für den BVB diskutiert.
Durch welche Schlüsselwörter lässt sich die Arbeit beschreiben?
Die Kernbegriffe sind Kapitalmarktfinanzierung, Börsengang, Profifußball, Eigenkapital, 50+1-Regel und Borussia Dortmund.
Warum ist die "50+1"-Regel für Börsengänge in der Bundesliga so bedeutend?
Sie schränkt die Rechtsformen für Börsengänge ein, da der Mutterverein die Stimmhoheit behalten muss, was die Gestaltung der Kapitalgesellschaften maßgeblich beeinflusst.
Welche Rolle spielen die Investoren bei Borussia Dortmund?
Die Investoren setzen sich aus institutionellen Partnern, die strategische Ziele verfolgen, und Fan-Anlegern zusammen, bei denen oft emotionale Bindung im Vordergrund steht.
Wie hat sich der Börsengang auf die Finanzstruktur des BVB ausgewirkt?
Der Börsengang und spätere Kapitalerhöhungen haben zu einer starken Eigenkapitalbasis geführt, die dem Verein heute als Puffer bei sportlichen Krisen dient.
Gilt ein Delisting für den BVB als realistische Alternative?
Nein, da ein Squeeze-Out und die damit verbundenen Kosten nach Aussagen der Geschäftsführung derzeit wirtschaftlich nicht vertretbar sind.
- Arbeit zitieren
- Fabian Pelzl (Autor:in), 2014, Möglichkeiten und Grenzen der Kapitalmarktfinanzierung am Beispiel von Borussia Dortmund, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/300200
