Im Rahmen dieser Hausarbeit wird auf die Motive aus Käufer- und Verkäufersicht, sich für einen M&A Transaktion zu entscheiden, eingegangen sowie die daraus resultierenden Wirkungsweisen auf den Turnaround eines Krisenunternehmens.
Diese Art der von Mergers & Acquisitions wird "Distressed M&A" genannt. Der Begriff distressed kommt aus dem angelsächsischen und lässt sich am besten mit finanziell angeschlagen oder in einer finanziellen Krise befindlich übersetzen.
Distressed Mergers & Acquisitions beschreibt daher die Zusammenschlüsse und Übernahmen finanzwirtschaftlich und oder leistungswirtschaftlich angeschlagener Unternehmen.
Im 2. Kapitel werden die Grundsätze eines M&A Prozesses beschrieben und Begriffe erklärt. Der 3. Teil der Arbeit klärt die Sanierungsmöglichkeiten des Krisenunternehmens durch Fusion oder Verkauf auf. Im letzten Abschnitt wird die Bedeutung einer Akquisition oder Fusion, sowie die Handlungsmotive für strategische und Finanzinvestoren gezeigt.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Grundlagen und Ablauf einer M&A Transaktion
2.1. Grundsätzlicher Ablauf eines M&A Prozesses
2.2. Informationsaufbereitung- und darstellung
2.3. Regelungen zur Vertraulichkeit
2.4. Investorenselektion- und ansprache
2.5. Managementgespräche
2.6. Due Diligence
2.7. Vertragsvorbereitung und Signing & Closing
3. Sanierungsmöglichkeiten durch M&A aus Käufersicht
3.1. Operative Sanierung
3.2. Finanzielle Sanierung
3.3. Strategische Sanierung
4. Motive und Wirkungsweise für strategische Investoren und Finanzinvestoren
4.1. Strategische Investoren
4.1.1. Marktmotive
4.1.2. Leistungsmotive
4.1.3. Risikomotive
4.2. Finanzinvestoren
5. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Motive für Mergers & Acquisitions (M&A) in Krisensituationen, das sogenannte "Distressed M&A", und analysiert deren Auswirkungen auf den Turnaround von finanziell oder leistungswirtschaftlich angeschlagenen Unternehmen. Dabei liegt der Fokus auf der Gegenüberstellung von Käufer- und Verkäufersicht sowie den spezifischen Strategien für strategische Investoren und Finanzinvestoren.
- Grundlagen und Prozessabläufe von M&A-Transaktionen
- Sanierungsinstrumente wie Asset Deal und Share Deal
- Finanzielle Sanierung durch Debt-to-Equity-Swaps
- Motive und Wirkungsweisen strategischer Investoren
- Wertsteigerungspotenziale für Finanzinvestoren
Auszug aus dem Buch
2.6. Due Diligence
Prüfung „mit der gebührenden Sorgfalt beziehungsweise erforderlichen Sorgfalt“ ist die grob übersetzte Bedeutung von Due Diligence. Ein Grund für die hohe Misserfolgsquote von Akquisitionen ist die unzureichende Kenntnis der künftigen Geschäftsstrategie des Akquiseobjekts. Auch werden Synergiepotentiale überschätzt, aus denen sich ein zu hoher Kaufpreis ergibt. Durch eine sorgfältige, analytische Prüfung (Due Diligence) des Unternehmens in spe, lässt sich dieses Risiko im Vorfeld minimieren. In einem, meist elektronischen, Datenraum stellt der Verkäufer dem Interessenten, alle für eine transparente Übernahme benötigten Dokumente und Informationen zur Verfügung. In einer distressed M&A Situation unterscheidet sich hier lediglich der enge Zeitrahmen von einer normalen Transaktion. Das Hauptaugenmerk liegt in der Krise auf der Risikoallokation und dem aufdecken von möglichen Restrukturierungsmöglichkeiten kurz nach dem Kauf, dem sogenannten Hunderttageplan. Meist kann für die Risikoallokation keine definitive Antwort während der Due Diligence gefunden werden. Hierfür können jedoch 2 Arten der Übernahme des Kaufobjekts Handhabung finden.
Share Deal: Übertragung von Gesellschaftsbeteiligungen bzw. Mitgliedschaftsrechten (Aktien, Geschäftsanteile einer GmbH, Beteiligungen an Personengesellschaften)
Asset Deal: Übertragung einzelner Wirtschaftsgüter
Die Unterschiede werden in Kapitel 3 näher erläutert.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Einführung in das Thema Distressed M&A und Definition der relevanten Begriffe.
2. Grundlagen und Ablauf einer M&A Transaktion: Detaillierte Beschreibung der Phasen eines M&A-Prozesses und der Besonderheiten in Krisensituationen.
3. Sanierungsmöglichkeiten durch M&A aus Käufersicht: Erläuterung der Sanierungsinstrumente durch Asset Deals, Share Deals und finanzielle Maßnahmen wie den Debt-to-Equity-Swap.
4. Motive und Wirkungsweise für strategische Investoren und Finanzinvestoren: Analyse der Beweggründe und Strategien für unterschiedliche Investorentypen bei Unternehmenskäufen.
5. Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Sanierung durch M&A als erfolgsversprechendes, wenn auch aufwendiges Modell.
Schlüsselwörter
M&A, Mergers & Acquisitions, Distressed M&A, Sanierung, Turnaround, Due Diligence, Asset Deal, Share Deal, Debt-to-Equity-Swap, Finanzinvestoren, Strategische Investoren, Unternehmenskauf, Insolvenz, Liquidität, Restrukturierung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit Unternehmenszusammenschlüssen und Übernahmen in Krisensituationen, dem sogenannten Distressed M&A, und deren Rolle als Sanierungsinstrument.
Welche zentralen Themenfelder werden abgedeckt?
Zentral sind der Ablauf von M&A-Prozessen, verschiedene vertragliche Gestaltungsmöglichkeiten sowie die unterschiedlichen Motive von strategischen Investoren und Finanzinvestoren.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, die Motive und Auswirkungen von M&A-Transaktionen auf den Turnaround von Krisenunternehmen aus Sicht der Käufer und Verkäufer darzulegen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretische Analyse, die auf Fachliteratur und aktuellen Praxisbeispielen basiert, um die theoretischen Konzepte zu untermauern.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Beschreibung des M&A-Prozesses, verschiedene Sanierungsmöglichkeiten (operativ, finanziell, strategisch) sowie eine differenzierte Investorenanalyse.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Distressed M&A, Sanierung, Turnaround, Due Diligence, Debt-to-Equity-Swap sowie strategische und Finanzinvestoren.
Was unterscheidet den Asset Deal vom Share Deal?
Beim Asset Deal werden einzelne Wirtschaftsgüter erworben, beim Share Deal hingegen Anteile an der Gesellschaft selbst, womit auch deren Rechte und Pflichten übernommen werden.
Warum spielt der Zeitfaktor bei Distressed M&A eine so große Rolle?
Aufgrund der drohenden Insolvenz oder der bereits bestehenden Pflicht zur Stellung eines Insolvenzantrags muss der Transaktionsprozess deutlich beschleunigt ablaufen, um den Betrieb zu erhalten.
Wie funktioniert ein Debt-to-Equity-Swap als Sanierungsinstrument?
Gläubiger wandeln ihre Forderungen gegenüber dem Krisenunternehmen in Eigenkapital um, wodurch die Überschuldung abgebaut und die Liquidität geschont wird.
- Quote paper
- Pascal Maison (Author), 2014, Strategische, operative und finanzielle Sanierung von Unternehmen durch "M&A-Prozesse", Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/301230
