Ziel dieser Arbeit ist es, dem Leser die Thematik der Schattenbanken verständlich zu machen. Es werden grundlegende Elemente, wie z.B. die Funktionsweise, Ursachen und Gefahren des Sektors, behandelt. Zunächst wird der Begriff definiert und die Kreditintermediation als wichtigste Funktion erläutert.
Daraufhin soll die wirtschaftliche Bedeutung des Schattenbankensektors dargestellt und die dafür verantwortlichen Ursachen wie Regulierungsarbitrage, die anwachsende Nachfrage nach sicheren Anlagemöglichkeiten und die staatliche Förderung, verdeutlicht werden. Abschließend beschäftigt sich die Arbeit mit dem hohen Risikopotential der Schattenbankaktivitäten. Neben der systemischen Verflechtung des Sektors mit traditionellen Banken und den daraus resultierenden Ansteckungsgefahren, wird auf einen plötzlichen, massiven Mittelabzug, einen so genannten „Bank run“ des Repo-Marktes eingegangen.
Im Verlauf der Finanzkrise hat ein Begriff stark an Bekanntheit gewonnen, der bei vielen Menschen für Unbehagen sorgt. Allein das Wort "Schattenbank" verweist bereits auf eine Institution, die im Dunklen – abseits der Wahrnehmung der Öffentlichkeit – agiert (Bundesverband deutscher Banken e. V. 2014, S.4). Tatsächlich sind Schattenbanken außerhalb des regulären Bankensektors aktiv und umgehen somit Vorschriften der Bankenregulierung. Im Gegensatz zur allgemeinen öffentlichen Meinung bewegen sich diese Geschäfte aber meist in einem legalen Rahmen (Bundesrat Österreich 2014).
Ungeachtet der Gesetzmäßigkeit sind Schattenbankaktivitäten im Zuge der Ursachenforschung der Finanzkrise 2007 als eine der treibenden Kräfte identifiziert worden. Trotz hoher Erwartungen an eine schnelle Beaufsichtigung des Sektors während der Krise (Bundesverband deutscher Banken e. V. 2014, S.8), wurde erst 2010 das Financial Stability Board (FSB) mit der Erarbeitung eines Regulierungskonzepts für den Schattenbankensektor beauftragt (Europäische Kommisson 2012, S.3). Für das FSB war diese Aufgabe allerdings völliges
Neuland, da bis dato weder ausführliche Informationen über den Sektor, noch eine gültige Definition verfügbar waren (Financial Stability Board 2011, S.8; Bundesverband deutscher
Banken e. V. 2014, S.8).
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Das Schattenbankensystem
2.1. Funktionsweise von Schattenbanken
2.2. Analyse des Schattenbankensektors
2.3. Ursachen des Schattenbankensystems
3. Risiken des Schattenbankensektors
3.1. Fragmentierung der Kreditintermediation
3.2. Ansteckungsgefahr des traditionellen Bankensektors
3.3. Bank Runs
3.3.1. Sale and Repurchase Agreements
3.3.2. Run on Repo
4. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Ziel dieser Arbeit ist es, die Funktionsweise, Ursachen und Risiken des Schattenbankensektors zu analysieren und dessen Rolle im globalen Finanzsystem sowie die Gefahren für traditionelle Banken zu beleuchten.
- Grundlagen und Definitionen des Schattenbankensystems
- Prozesse der Kreditintermediation und Verbriefung
- Wachstumstreiber und ökonomische Ursachen
- Systemische Risiken und Ansteckungsgefahren
- Phänomen des "Run on Repo" und Marktstabilität
Auszug aus dem Buch
3.3.1. Sale and Repurchase Agreements
Eine Rückkaufvereinbarung (Sale and Repurchase Agreement) bezeichnet den Verkauf eines Finanzinstruments, bei dem sich der Verkäufer verpflichtet, von der gleichen Gegenpartei Wertpapiere gleicher Art und Menge zu einem bestimmten Termin und einem höheren Preis zurückzukaufen (Brunnermeier 2009, S.88; FCIC 2010, S.20). Die Laufzeit dieser Geschäfte ist mit einer Nacht meist vergleichsweise kurz (Overnight Repo), es kann allerdings auch eine längere Frist vereinbart werden (Term Repo) (Beyer, Mader, Ötsch 2013, S.17f). Abbildung 9 soll ein Repo-Geschäft beispielhaft illustrieren:
Eine Bank (Borrower) verkauft ein Wertpapier im Wert von 100$ an einen Investor (Lender) (FCIC 2010, S.20). Der Investor bezahlt der Bank den Wert des Finanztitels, abzüglich eines geringen Betrages (Haircut). Dieser kann als eine Art Risikoprämie für den Investor angesehen werden, falls der Borrower den Vertrag nicht einhält und sich der Marktpreis des Wertpapiers verändert. Die Höhe des Haircuts hängt grundsätzlich von der Ausfallwahrscheinlichkeit des Geschäfts und dem erzielbaren Marktpreis des erhaltenen Finanztitels ab (Comotto 2012, S.2f). Hier werden beispielhaft zehn Prozent angenommen. Der Investor bezahlt für das Wertpapier folglich 90 USD. Nach Ablauf der vereinbarten Frist kauft die Bank den Finanztitel zu einem anfänglich vereinbarten Preis zurück, welcher sich aus dem Kaufpreis des Wertpapiers und einem Zinszuschlag (Repo-Satz) zusammensetzt (Gorton, Metrick 2010, S.3).
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Dieses Kapitel führt in die Thematik der Schattenbanken im Kontext der Finanzkrise ein und verdeutlicht die Notwendigkeit einer klaren Definition und Regulierung des Sektors.
2. Das Schattenbankensystem: Hier werden die Funktionsweise, die Analyse des Volumens sowie die zentralen Ursachen wie Regulierungsarbitrage und Anlagealternativen detailliert dargelegt.
3. Risiken des Schattenbankensektors: Dieses Kapitel erläutert die Gefahren durch die Fragmentierung der Kreditintermediation, systemische Ansteckungsrisiken sowie das Risiko von Bank Runs, speziell auf Repo-Märkten.
4. Fazit und Ausblick: Das abschließende Kapitel reflektiert die Balance zwischen den Vorteilen (Diversifikation, Spezialisierung) und den massiven Risiken des Schattenbankensektors für die Stabilität des Finanzsystems.
Schlüsselwörter
Schattenbanken, Kreditintermediation, Finanzkrise, Verbriefung, Zweckgesellschaften, Regulierungsarbitrage, Repo-Geschäft, Run on Repo, Haircut, Systemisches Risiko, Liquiditätstransformation, Asset-Backed Securities, Finanzstabilität, Eigenkapitalvorschriften, Ansteckungseffekt.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundlegend?
Die Arbeit befasst sich mit der Definition, Funktionsweise und den ökonomischen Auswirkungen von Schattenbanken sowie deren Rolle bei der Entstehung systemischer Risiken im Finanzsektor.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zu den Schwerpunkten zählen der Kreditintermediationsprozess, die Ursachen für das Wachstum des Sektors, sowie die spezifischen Gefahren für traditionelle Banken durch Vernetzung.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, dem Leser das komplexe Schattenbankensystem verständlich zu machen und die Risikopotenziale aufzuzeigen, die durch die Umgehung regulärer Bankvorschriften entstehen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine analytische Aufarbeitung des Themas unter Rückgriff auf einschlägige Fachliteratur, Daten des Financial Stability Board (FSB) und theoretische Modelle zur Finanzintermediation.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil analysiert die Funktionsweise durch Verbriefungsprozesse, quantifiziert das Volumen des Sektors, erörtert Ursachen wie Regulierungsarbitrage und beleuchtet die Risiken durch Ansteckung und Runs.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zentrale Begriffe sind Schattenbanken, Kreditintermediation, Repo-Geschäfte, Run on Repo, Systemisches Risiko und Regulierungsarbitrage.
Warum spielt die staatliche Förderung von Fannie Mae und Freddie Mac eine Rolle?
Diese Institute werden als Schattenbanken eingestuft, da sie staatlich subventioniert Hypothekenkredite transformieren und somit das Wachstum des Sektors signifikant vorangetrieben haben.
Wie unterscheidet sich ein "Run on Repo" von einem klassischen Bank Run?
Während bei einem klassischen Bank Run Einleger ihr Geld zurückfordern, fürchten beim "Run on Repo" Finanzinstitute, dass Gegenparteien bei Repo-Geschäften aufgrund mangelnder Sicherheit (Haircuts) keine Liquidität mehr bereitstellen.
- Arbeit zitieren
- Leander Trefz (Autor:in), 2015, Schattenbanken. Funktionsweise, Bedeutung, Ursachen und Risikopotential, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/302323
