Seit dem Unfall im japanischen Kernkraftwerk Fukushima Daiichi im Jahre 2011 stieg die Kritik an Atomkraftwerken, vor allem bezüglich der Sicherheit und den Umweltproblemen, die diese Art der Stromerzeugung mit sich bringt. Stromgewinnung aus regenerativen Energien hingegen leistet nicht nur einen enormen Beitrag zur Nachhaltigkeit und ist umweltschonend, sondern sie ist auch auf langfristiger Sicht ökonomischer (BMWI 2013).
Kontinuierlich anfallende Kosten, welche beispielsweise bei der Entsorgung radioaktiven Atommülls von Kernkraftwerken entstehen, können hier vernachlässigt werden. Noch immer wird der allgemeine Energiebedarf zum Grossteil durch fossile Energieträger1 gedeckt, doch erneuerbare Energien holen auf: Der Anteil erneuerbarer Energien an der Bruttostromerzeugung stieg weltweit von ca. 3 % in Jahre 1990 auf 23, 4 % im Jahr 2013 (Statista 2014). Mittlerweile bilden erneuerbare Energien ein eigenständiges Segment im Markt der Energiegewinnung. Unternehmen, die Ökostrom produzieren agieren an speziellen Energiebörsen (Konstantin 2006). Die bekanntesten sind hierbei die European Energy Exchange AG (EEX) und die European Power Exchange (EPEX SPOT SE).
Der Sektor erneuerbarer Energien hat in den letzten Jahren im Vergleich zu anderen Branchen hohe Wachstumsraten verbuchen können. Im Jahr 2005 lag die Rate der neuen Investitionen sogar bei weit über 50% im Vergleich zum Vorjahr (FS – UNEP 2014). Obwohl die Wachstumsraten generell nach der Finanzkrise 2008 zurückgingen, schreiben viele Anleger dem Sektor eine positive Entwicklung für die Zukunft zu. Erneuerbare Energien werden als sehr zukunftsfähig betrachtet, nicht zuletzt, weil wie bereits erwähnt, die meisten Staaten diesem Sektor viel Fördermittel (BFE 2003), z.B. in Form von Subventionen oder Einspeisevergütungen zukommen lassen.
Die Energieversorgung anhand erneuerbarer Energien setzt jedoch nicht nur technologische Innovationen voraus, sondern benötigt auch Kapital. (Loock 201). Deshalb sind die Kapitalstrukturen der Unternehmen, die im Sektor erneuerbarer Energien tätig sind, nicht nur von den Investoren abhängig, welche dieses finanzieren, sondern auch von den Businessmodellen der Firmen, welche schliesslich finanziert werden sollen. Diese Modelle wiederum variieren je nach Sub-Sektor, ihrer Ausrichtung und ihrer Lage entlang der Wertschöpfungskette.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Grundlagen
2.1 Definitionen
2.1.1 Relevante Begriffe
2.1.2 Das Businessmodell
2.2 Theoretische Konzepte
2.2.1 Businessmodelle für erneuerbare Energien
2.2.2 Finanzierung und Investoren im Sektor erneuerbarer Energien
2.2.3 Bewertungsmöglichkeiten der Modelle
2.3 Literaturnachweis
3 Methodologie
3.1 Analysestruktur
3.1.1 Berechnungen
3.1.2 Bestimmung des Businessmodells
3.1.3 Einteilung der Investoren
3.2 Hypothesen
3.3 Daten
4 Ergebnisse
4.1 Performance und Businessmodelle
4.1.1 Arten von Businessmodellen
4.1.2 Performancemessungen
4.2 Präferenzen der Investoren
4.3 Kritik
5 Konklusion
5.1 Zusammenfassung
5.2 Fazit
5.3 Ausblick
Zielsetzung und thematische Schwerpunkte
Die Arbeit analysiert die Finanzierung von Businessmodellen im Sektor erneuerbarer Energien, mit dem Ziel, die Präferenzen spezifischer Investorgruppen (Investmentfonds, Private Equity, Venture Capital, Versicherungen) in Bezug auf Modelltypen und deren Ausrichtung (Innovation vs. Effizienz) aufzuzeigen.
- Analyse von Businessmodellen nach Ausrichtung und Positionierung in der Wertschöpfungskette.
- Untersuchung der Performancemessung (Tobin’s Q und ROA) in den Sub-Sektoren Biofuels, Solarenergie und Windenergie.
- Gegenüberstellung und Abgrenzung verschiedener Investorengruppen.
- Prüfung von Zusammenhängen zwischen Investorenverhalten und Businessmodell-Präferenzen.
- Diskussion der Auswirkungen politischer Rahmenbedingungen auf Investitionsentscheidungen.
Auszug aus dem Buch
Finanzierungsmodelle
Als Finanzierungsmodell bezeichnet man die Art, wie eine Unternehmung finanziert wird. Unter Finanzierung ist „die Beschaffung von Geld bzw. Geldäquivalenten (Sacheinlagen, Rechten) unter Einschluss der Gestaltung der Zahlungsbeziehungen zwischen Unternehmen und Kapitalgebern und der vertraglichen Informations-, Kontroll-, Sanktions- und Sicherungsreche“ (Drukarczyk 1993) zu verstehen. Die Hauptaufgabe eines Finanzierungsmodells besteht darin, für eine Unternehmung eine passende Finanzierung bereitzustellen. Dies erfolgt durch eine passende Zuordnung von Finanzierungsarten und Finanzierungsinstrumenten. Determinanten hierfür sind zunächst das Businessmodell und die Unternehmenstätigkeit, aber auch das Unternehmensumfeld. Ein Überblick über Finanzierungsarten findet sich im Anhang A4.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Beschreibt die steigende Bedeutung erneuerbarer Energien in der Energiepolitik sowie die Relevanz von Kapitalstrukturen und Businessmodellen in diesem Sektor.
2 Grundlagen: Erläutert theoretische Konzepte, Definitionen von Businessmodellen, Investorentypen sowie Methoden zur Bewertung und Performance-Analyse im Energiebereich.
3 Methodologie: Definiert die Analysestruktur, die Berechnung der Kennzahlen, die Klassifizierung der Businessmodelle mittels Schlüsselwörtern sowie die Datenauswahl.
4 Ergebnisse: Präsentiert die empirische Analyse zur Ausrichtung der Businessmodelle, die Performancemessungen in den Sub-Sektoren und die investorenspezifischen Präferenzen.
5 Konklusion: Fasst die Kernaussagen zusammen, beantwortet die Forschungsfragen und gibt einen Ausblick auf zukünftige Marktentwicklungen.
Schlüsselwörter
Erneuerbare Energien, Businessmodelle, Finanzierung, Investoren, Eigenkapital, Venture Capital, Private Equity, Innovation, Effizienz, Wertschöpfungskette, Performance, Tobin’s Q, ROA, Biofuels, Solarenergie, Windenergie.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit primär?
Die Arbeit untersucht, wie Unternehmen im Sektor erneuerbarer Energien finanziert werden und welche Präferenzen unterschiedliche Investorgruppen hinsichtlich der gewählten Businessmodelle aufweisen.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die zentralen Felder sind die Klassifizierung von Businessmodellen (Innovation vs. Effizienz), die Performancemessung (Tobin's Q und ROA) und das Anlageverhalten verschiedener Investorengruppen in den Sub-Sektoren Biofuels, Solar und Wind.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist die Identifikation von Zusammenhängen zwischen der Ausrichtung eines Businessmodells und den Präferenzen der Investoren, um aufzuzeigen, wer in welche Modelle investiert.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Die Arbeit nutzt eine quantitative Analyse, basierend auf Daten des Bloomberg Terminals, um Businessmodelle anhand von Schlüsselwörtern zu klassifizieren und die Performance der Indizes über mehrere Jahre zu bewerten.
Was deckt der Hauptteil der Arbeit ab?
Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen, die methodische Vorgehensweise, eine detaillierte empirische Ergebnisanalyse der Sektoren sowie eine abschließende Diskussion der Ergebnisse.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit am besten?
Die Arbeit ist charakterisiert durch die Begriffe Eigenkapital-Finanzierung, Businessmodell-Innovation, Anlegerpräferenzen und Performancemessung in volatilen Märkten.
Warum spielt die Unterscheidung zwischen „Innovation“ und „Effizienz“ eine Rolle?
Die Unterscheidung ermöglicht es zu bestimmen, ob Unternehmen primär in Forschung und Entwicklung investieren oder auf Kostenoptimierung und Skaleneffekte fokussiert sind, was das Risikoprofil für Investoren stark beeinflusst.
Welche Erkenntnis lässt sich aus der ROA-Analyse ziehen?
Die Analyse zeigt, dass Biofuels derzeit die höchsten ROA-Werte aufweisen, während der Solarsektor aufgrund hoher Investitionsbedarfe und starkem Wettbewerbsdruck teils negative Rentabilitäten aufweist.
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- Nadja Gisatulin (Author), 2014, Die Finanzierung von Businessmodellen im Sektor der erneuerbaren Energien. Eine Investorenanalyse, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/309123
