This paper is an attempt to determine the capital structure of listed firms of the cement industry in the Pakistan stock exchange (KSE).
The main objectives of this empirical study is to forecast the relationship of dependent variable (financial leverage) with independent variables (size, tangibility, profitability, liquidity, tax rate and growth rate). The study showed a positive and significant association of firm size, tangibility and tax rate with financial leverage of the firm but in contrast to this, profitability, liquidity and growth rate showed a negative relationship with financial leverage.
Inhaltsverzeichnis
1. Introduction
2. Literature Review
3. Discussion on Variables and hypothesis
3.1 Financial Leverage
3.2 Profitability
3.3Tangibility
3.4 Growth
3.5 Size
3.6 Liquidity
3.7 Tax
4. Methodology
4.1 Data Source
4.2 Sample
4.3 Variables and Measurement
4.4 Data Analysis Method
5. Empirical Analysis
5.1 Descriptive analysis
5.2 Correlation Matrix
6. Conclusion
Zielsetzung & Themen
Das Hauptziel dieser Arbeit ist die empirische Bestimmung der Determinanten der Kapitalstruktur von börsennotierten Unternehmen der Zementindustrie in Pakistan. Die Forschungsfrage untersucht dabei den Zusammenhang zwischen der finanziellen Verschuldung (Leverage) und verschiedenen unternehmensspezifischen Faktoren wie Größe, Rentabilität, Sachanlagenintensität, Liquidität, Steuersatz und Wachstumsrate.
- Analyse der Kapitalstruktur in der pakistanischen Zementindustrie
- Untersuchung des Einflusses von Firmengröße und Rentabilität auf die Verschuldung
- Einfluss der Sachanlagenintensität (Tangibility) als Sicherheit für Fremdkapital
- Validierung theoretischer Ansätze wie der Pecking-Order-Theorie und der Trade-off-Theorie
- Auswertung von Paneldaten von 17 Unternehmen im Zeitraum von 2009 bis 2013
Auszug aus dem Buch
3. Discussion on Variables and hypothesis
Several studies used several methods to find out the leverage (Rajan and Zingales 1995 and Titman and Wessels 1988,). Some studies market value and some use book value of debt and assets respectively. Former studies measures leverage by dividing (book value of debt by book value of debt plus market value of equity), some studies found out the leverage by dividing (book value of debt by book value of debt plus book value of equity). In this study, use book value to find out the leverage (book of total debt / book value of assets)
Independent Variables
3.2 Profitability
Profitability relationship with leverage can be explained in two opposite point of view. Packing order theory assume the relationship of profitability with leverage is negatively, packing order theory explain that, high profitable firms first use their internal resources(earning) and then goes for external resource. Using more internal finance the profitable firms reduce the level of the leverage.Packing order theory assumes the negative relationship between the profitability and leverage (Myers 1984).
Hypothesis 1: There is negative relationship between profitability and Leverage
3.3Tangibility
Firms have large volume of fixed assets can easily borrow debt at low interest providing the fixed assets as collateral. Firms with high percentage of the fixed assets easily get the debt as compared to those firms that have low percentage of the fixed assets.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Introduction: Dieses Kapitel erläutert die Bedeutung von Finanzentscheidungen und die Definition der Kapitalstruktur sowie die Relevanz der Zementindustrie für die pakistanische Wirtschaft.
2. Literature Review: Hier werden relevante Vorstudien zu Kapitalstrukturentscheidungen in verschiedenen Ländern und Branchen zusammengefasst, um theoretische Grundlagen zu bilden.
3. Discussion on Variables and hypothesis: In diesem Kapitel werden die abhängigen und unabhängigen Variablen definiert und Hypothesen hinsichtlich ihrer erwarteten Beziehung zum Verschuldungsgrad aufgestellt.
4. Methodology: Dieses Kapitel beschreibt die Datenquellen, die Stichprobenauswahl der 17 Zementunternehmen sowie die eingesetzten statistischen Analysemethoden.
5. Empirical Analysis: Dieser Teil präsentiert die deskriptive Statistik der Daten sowie die Ergebnisse der Korrelationsmatrix zur Überprüfung der aufgestellten Hypothesen.
6. Conclusion: Abschließend werden die Ergebnisse zusammengefasst und die Bedeutung der unternehmensspezifischen Faktoren für die Kapitalstrukturpolitik in der pakistanischen Zementindustrie interpretiert.
Schlüsselwörter
Kapitalstruktur, Zementindustrie, Verschuldungsgrad, Firmengröße, Rentabilität, Liquidität, Steuersatz, Wachstumsrate, Sachanlagenintensität, Pakistan, KSE, Paneldaten, Finanzierung, Eigenkapital, Fremdkapital
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die Faktoren, die bestimmen, wie sich Unternehmen der Zementindustrie in Pakistan finanzieren, insbesondere in Bezug auf ihr Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital.
Welche zentralen Themenfelder werden in der Untersuchung behandelt?
Die zentralen Themenfelder sind die Analyse von Kapitalstrukturentscheidungen, die Anwendung von Finanztheorien wie der Pecking-Order-Theorie und die empirische Überprüfung unternehmensspezifischer Determinanten.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage der Arbeit?
Das Hauptziel ist es, den Einfluss von Variablen wie Größe, Rentabilität und Liquidität auf den Verschuldungsgrad der 17 untersuchten Zementfirmen zu identifizieren und zu prognostizieren.
Welche wissenschaftliche Methode wurde für die Untersuchung verwendet?
Der Autor verwendet eine quantitative Methodik, die auf einer Paneldaten-Regression basiert, um die Zusammenhänge zwischen der abhängigen Variable (Financial Leverage) und den unabhängigen Variablen statistisch zu analysieren.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine Literaturanalyse, die theoretische Herleitung der Hypothesen, die Beschreibung des methodischen Vorgehens sowie die detaillierte Präsentation und Diskussion der deskriptiven und korrelativen Ergebnisse.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die vorliegende Arbeit?
Zu den prägenden Begriffen zählen Kapitalstruktur, Zementindustrie, Verschuldungsgrad, Rentabilität, Sachanlagenintensität und Pakistan.
Wie unterscheidet sich die Untersuchung der Sachanlagenintensität von anderen Studien?
Der Autor verwendet zur Berechnung der Sachanlagenintensität die Brutto-Anlagevermögenswerte anstelle der Netto-Werte, um Verzerrungen durch unterschiedliche Abschreibungsmethoden der Unternehmen zu vermeiden.
Welches Ergebnis zur Rentabilität wird in der Arbeit hervorgehoben?
Die Analyse bestätigt die Hypothese, dass ein negativer Zusammenhang zwischen der Rentabilität und dem Verschuldungsgrad besteht, was darauf hindeutet, dass hochprofitable Unternehmen bevorzugt auf interne Finanzierungsquellen zurückgreifen.
- Arbeit zitieren
- Farhan Iqbal (Autor:in), 2015, The Determinant of Capital Structure. Evidence from Pakistani Cement Industry, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/316743
