Im Zuge der sich grundsätzlich verändernden politischen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen im heutigen Europa entstehen den hiesigen Unternehmen neue Investitions-Perspektiven. Jene sollen in dieser von der Deutschen Vermögensberatungs AG mit dem Förderpreis 2004 honorierten Arbeit im Einzelnen analysiert werden, Erkenntnisse über die Bedingungen in den osteuropäischen Transformationsländern gewonnen und schließlich Investitionsentscheidungshilfen abgeleitet werden.
Der entscheidende wissenschaftliche Beitrag dieser Arbeit besteht in der Überführung von Standortfaktoren und Wachstumsraten in ein anerkanntes, modifiziertes Rendite-Risiko-Konzept zur Beurteilung von Investitionsentscheidungen. Damit ist es möglich, Länder als Investitionsobjekte zu betrachten und entsprechend ihrer Effizienz miteinander zu vergleichen. In diesem allgemein anwendbaren Konzept besteht der eigentliche Wert dieser Arbeit wenngleich der direkte Vergleich der zu analysierenden Länder eine unmittelbare Entscheidungshilfe bei bevorstehenden Direktinvestitionen in die Zielländer bietet.
Am Anfang erfolgt eine allgemeine Kennzeichnung und Einordnung der durch ihren radikalen ökonomischen und politischen Wechsel gekennzeichneten Transformationsländer. Die Bewertung von Direktinvestitionen als eine Form von verschiedenen Internationalisierungsstrategien setzt eine komplexe Vorgehensweise voraus, erfolgt aber auf Basis der allgemein anerkannten Discounted-Cashflow-Methode. Der daraus bestimmbare Kapitalwert variiert stark in Abhängigkeit von der Planungssicherheit der Periodenrückflüsse. Diese werden maßgeblich von den länderspezifischen Bedingungen bzw. Risiken beeinflusst, welche ausführlich mittels unterschiedlicher Instrumente untersucht werden. Somit können Aussagen über die Merkmalsausprägungen in den analysierten osteuropäischen Transformationsländern getroffen und verschiedene Länderprofile gebildet werden. Mit der zusammenfassenden Standortbewertung werden die Merkmale aggregiert und eine Rangfolge der Länder bezüglich ihrer Risiken erstellt. Die Einbindung in das modifizierte Rendite-Risiko-Diagramm erlaubt die Bestimmung der effizienten Zielländer. Abschließend wird ein fundierter Zusammenhang mit den tatsächlichen Investitionsflüssen untersucht sowie unterschiedliche Förderprogramme zur Finanzierung und Hilfestellung für Investitionsvorhaben in den Zielländern betrachtet.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
2 CHARAKTERISTIKA, ABGRENZUNG UND BEGRIFF DER TRANSFORMATIONS-LÄNDER
3 DIREKTINVESTITIONEN
3.1 BEGRIFF UND ABGRENZUNG VON DIREKTINVESTITIONEN
3.2 DIREKTINVESTITIONEN VS. HANDEL UND KOOPERATIONEN - ERKLÄRUNGSANSÄTZE
3.2.1 Volkswirtschaftlicher Ansatz
3.2.2 Betriebswirtschaftlicher Ansatz
3.2.2.1 Kostenansatz
3.2.2.2 Dunnings OLI-Ansatz
3.3 BEWERTUNG VON AUSLANDSDIREKTINVESTITIONEN
4 UNTERSUCHUNG DER RAHMENBEDINGUNGEN
4.1 EINFLUSSFAKTOR STEUERN
4.2 POLITISCH-RECHTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN
4.2.1 Politische Ausgangslage
4.2.2 Privateigentum
4.2.3 Korruption, Verbrechen
4.2.4 Wettbewerb
4.2.5 Der Finanzsektor
4.2.6 Infrastruktur
4.2.6.1 Der Energiesektor
4.2.6.2 Der Verkehrssektor
4.2.6.3 Der Telekommunikationssektor
4.3 SOZIOÖKONOMISCHE RAHMENBEDINGUNGEN
4.3.1 Einkommen und Löhne
4.3.2 Wirtschaftswachstum
4.3.3 Einkommensverteilung
4.3.4 Bildung und Gesundheit
4.4 EINFLUSSFAKTOR WÄHRUNG
5 RISIKOANALYSE
5.1 EINFLUSSFAKTOR LÄNDERSPEZIFISCHES RISIKO
5.2 RATINGS VON MOODY’S, STANDARD & POOR’S UND FITCH
5.3 EUROMONEY
5.4 AKTIENMARKTANALYSE
6 DIREKTINVESTITIONSFLÜSSE, RENDITE UND RISIKO
7 SPEZIELLE FINANZIERUNGSMÖGLICHKEITEN
7.1 PHARE
7.2 TACIS
7.3 ISPA
7.4 CARDS
7.5 LEISTUNGEN DER KFW
8 ZUSAMMENFASSUNG
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert die spezifischen Bedingungen und Merkmale von Direktinvestitionen in den Transformationsländern Osteuropas, um Hilfestellungen für Investitionsentscheidungen in einem sich wandelnden europäischen Umfeld zu bieten.
- Charakterisierung und Definition der Transformationsländer
- Theoretische Grundlagen und Bewertung von Auslandsdirektinvestitionen
- Umfangreiche Analyse von politisch-rechtlichen, sozioökonomischen und währungsspezifischen Rahmenbedingungen
- Risikobewertung durch Ratingagenturen, Euromoney-Rankings und Aktienmarktanalyse
- Überblick über spezielle Finanzierungsmöglichkeiten und Förderprogramme
Auszug aus dem Buch
3.2.2 Betriebswirtschaftlicher Ansatz
Motive für die Entscheidungen zu Gunsten einer Direktinvestition sind vor allem
• in der Sicherung der Rohstoffversorgung,
• in der Ausnutzung niedriger Produktionskosten,
• in der Umgehung von Handelsbarrieren,
• im Ausweichen administrativer Beschränkungen,
• in steuerlichen Vorteilen,
• in verbesserten wettbewerbsstrategischen Möglichkeiten und
• in der Minderung von Risiken
zu sehen. Die Direktinvestitionen vereinen alle diese Motive, während internationaler Handel und internationale Kooperationen nur einen Teil dieser Motive für sich beanspruchen können.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Überblick über die Zielsetzung der Arbeit, die theoretische Definition von Transformationsländern und die methodische Vorgehensweise bei der Untersuchung der Rahmenbedingungen.
2 CHARAKTERISTIKA, ABGRENZUNG UND BEGRIFF DER TRANSFORMATIONS-LÄNDER: Erläuterung der ökonomischen und politischen Merkmale, die Transformationsländer von entwickelten Ländern und Entwicklungsländern unterscheiden.
3 DIREKTINVESTITIONEN: Theoretische Abgrenzung von Direktinvestitionen gegenüber Handel und Kooperationen, ergänzt durch betriebswirtschaftliche Entscheidungsansätze und Bewertungsmethoden wie die Kapitalwertmethode.
4 UNTERSUCHUNG DER RAHMENBEDINGUNGEN: Detaillierte Analyse der Einflussfaktoren wie Steuern, politisch-rechtliche Stabilität, Wettbewerb, Infrastruktur sowie sozioökonomische Indikatoren in verschiedenen osteuropäischen Staaten.
5 RISIKOANALYSE: Evaluierung der Risiken durch Ratingagenturen (Moody’s, S&P, Fitch), das Euromoney-Ranking und eine quantitative Aktienmarktanalyse zur Standortbewertung.
6 DIREKTINVESTITIONSFLÜSSE, RENDITE UND RISIKO: Verknüpfung der theoretischen Rendite-Risiko-Betrachtung mit den tatsächlichen Direktinvestitionsströmen in die untersuchten Transformationsländer.
7 SPEZIELLE FINANZIERUNGSMÖGLICHKEITEN: Vorstellung wichtiger Förderprogramme und Unterstützungsmöglichkeiten durch Institutionen wie die EU oder die KfW.
8 ZUSAMMENFASSUNG: Zusammenfassende Betrachtung der zentralen Ergebnisse der Analyse und der theoretischen Implikationen für internationale Investoren.
Schlüsselwörter
Direktinvestitionen, Transformationsländer, Osteuropa, Rahmenbedingungen, Risikoanalyse, Standortbewertung, Kapitalwertmethode, EU-Erweiterung, Privatisierung, Wirtschaftsrisiko, Finanzierungsprogramme, Rendite-Risiko-Verhältnis, ausländische Direktinvestitionen (FDI), Wettbewerbspolitik, Volkswirtschaftlicher Ansatz.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Diplomarbeit befasst sich mit den besonderen politischen, wirtschaftlichen und rechtlichen Rahmenbedingungen, die für multinationale Unternehmen bei Investitionsentscheidungen in den Transformationsländern Osteuropas relevant sind.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Arbeit deckt die Definition von Transformationsländern, die theoretischen Ansätze für Direktinvestitionen, die detaillierte Analyse der Standortfaktoren und die Risikobewertung mittels verschiedener wissenschaftlicher Instrumente ab.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, den Zusammenhang zwischen den Rahmenbedingungen und den Investitionsströmen zu untersuchen sowie Investoren durch Standortanalysen und Hinweise auf Finanzierungsmöglichkeiten zu unterstützen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es werden sowohl theoretische Erklärungsansätze (z.B. OLI-Ansatz, Portfolio Selection Theory) als auch eine empirische Analyse basierend auf statistischen Daten, Länderratings und einer gewichteten Standortbewertung herangezogen.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil analysiert die Einflussfaktoren wie Steuern, politische Stabilität, Wettbewerbsbedingungen, Infrastruktur und sozioökonomische Faktoren sowie eine fundierte Risikobewertung durch externe Ratings und eine eigene Aktienmarktanalyse.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zentrale Begriffe sind Direktinvestitionen, Transformationsländer, Risikoanalyse, Standortbewertung, Kapitalwertmethode und Förderprogramme.
Welche Rolle spielt die Europäische Union für die untersuchten Länder?
Die EU-Erweiterung ist ein maßgeblicher Treiber für den ökonomischen Umbruch und die notwendigen Reformprozesse in den Transformationsländern, was durch spezifische Förderprogramme wie PHARE oder ISPA unterstützt wird.
Wie unterscheidet sich das Risiko bei Direktinvestitionen im Vergleich zu nationalen Investitionen?
Internationale Investitionen unterliegen länderspezifischen Risiken (z.B. politisches Risiko, Währungsrisiko), die bei der Kapitalwertermittlung durch entsprechende Diskontierungssätze oder Risikoabschläge berücksichtigt werden müssen.
- Quote paper
- Marko Zell (Author), 2004, Analyse der besonderen Bedingungen und Merkmale von Direktinvestitionen in Transformationsländern Osteuropas, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/31930
