Die weltweite Globalisierung nimmt in allen Bereichen immer größere Ausmaße an. Um diesem Trend standzuhalten, hat in den letzten Jahren auf den Finanzmärkten eine Konsolidierung stattgefunden. Dabei sind die verschiedenen Wirtschaftsakteure mit einer immer komplexeren ökonomischen Struktur konfrontiert. Globale Finanztransaktionen werden immer schneller abgewickelt, Informationsverarbeitung wird immer komplexer und Finanzmarktprodukte werden ständig beratungsintensiver.
Auf diesen Druck reagieren Finanzinstitute mit Konsolidierungsbemühungen, um den stetig wachsenden Marktanforderungen gerecht zu werden. Dabei geht es neben der Wettbewerbsfähigkeit auch immer mehr um die Positionierung am Markt.
Primäres Ziel dieser Ausarbeitung ist es, anhand einer Fallstudie zu zeigen, wie die Konsolidierungsbemühungen eines Finanzinstitutes aussehen und welche Hintergründe damit verfolgt werden.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1. Problemstellung und Zielsetzung
1.2. Aufbau der Arbeit
2. Gründe der Konsolidierung im Bankensektor
2.1. Fusionsmotive im Bankensektor
2.1.1. Größe
2.1.2. Synergieeffekte
2.1.2.1. Economics of Scale
2.1.2.2. Economics of Scope
3. Bewertungsverfahren bei Mergers & Acquisitions
3.1. Ertragswertverfahren
3.2. Discounted-Cash-Flow-Verfahren
4. Case Study : Übernahme von Consors durch BNP
4.1. Die beiden Unternehmen
4.1.1. Consors
4.1.1.2. Konzernstruktur und Anteilstruktur
4.1.2. BNP Paribas Bank
4.2. Ablauf der Akquisition
4.3. Hintergründe der Übernahme
4.4. Squeeze Out der Kleinaktionäre
4.5. Bewertung von Consors
4.5.1. Bilanz
4.5.2. Gewinn- und Verlustrechnung
4.5.3. Kennzahlen
4.5.3.1. Kurs-Umsatz-Verhältnis
4.5.3.2. Kurs-Cash Flow-Verhältnis
4.5.3.3. Kurs-Kunden-Verhältnis
4.5.3.4. Eigenkapitalrendite
4.5.3.5. Eigenkapitalquote
4.5.3.6. Gesamtkapitalrentabilität
4.5.4. Einzelpostenanalyse
4.5.5. Unternehmensbewertung
4.6. Chancen, Risiken und Folgen der Übernahme
6. Kritische Würdigung und Ausblick
Zielsetzung und Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht anhand einer Fallstudie die Konsolidierung im Bankensektor. Ziel ist es, die Motive für Unternehmensfusionen aufzuzeigen und die praktische Anwendung von Bewertungsverfahren bei Akquisitionen, am Beispiel der Übernahme von Consors durch die BNP Paribas Bank, zu analysieren.
- Konsolidierungstrends und Fusionsmotive im globalen Bankensektor
- Theoretische Grundlagen der Unternehmensbewertung (Ertragswert- und DCF-Verfahren)
- Detaillierte Fallstudie: Akquisition von Consors durch BNP Paribas
- Finanzanalyse und Kennzahlenbewertung der Consors AG
- Chancen, Risiken und Squeeze-Out-Prozesse bei Bankübernahmen
Auszug aus dem Buch
4.4. Squeeze Out der Kleinaktionäre
Unter Squeeze Out versteht man den zwangsweisen Ausschluss von Minderheitsaktionären aus einer AG gegen eine angemessene Barabfindung. Das dazugehörige Gesetz gibt es seit dem 1. Januar 2002. Durch das Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz (WpÜG) wird nunmehr versucht dem stetig wachsenden Markt der Mergers & Acquisitions Rechnung zu tragen und eine Gesetzeslücke zu schließen. Auf Verlangen des Hauptaktionärs, dem mindestens 95 % des Grundkapitals gehören, kann das so genannte Squeeze Out nach §§ 327 a-f AktG veranlasst werden. Dies bringt einige Vorteile für den Hauptaktionär mit sich. Er hat nunmehr durch eine vollständige Übernahme aller Anteile die Möglichkeit, sich den Formalaufwand für Geschäftsberichte, Quartalsberichterstattung und Hauptversammlungen in Millionenhöhe zu sparen.
Das neue Gesetz hat bereits bei vielen Firmen sehr positiven Anklang gefunden, so haben neben Allianz AG, VIVA Media AG, Vodafone auch die BNP Paribas Bank zu diesem neuen Verfahren gegriffen, um eine vollständige Übernahme einer Beteiligung zu gewährleisten. Die BNP Paribas Bank hat bei der Übernahme von Consors insgesamt 95,05 % der Anteile erwerben können. Um allerdings Consors vollkommen mit Cortal zu verschmelzen war es sinnvoll die kompletten 100 % zu erwerben um die bereits erwähnten Einsparungen geltend machen zu können. Das Squeeze Out erfolgte bei Consors zu einem Preis von 11,75 €. Nach neuer Rechtssprechung hat der Anteilseigner die Möglichkeit die Angemessenheit der Barabfindung vom Landgericht durch ein so genanntes Spruchstellenverfahren überprüfen zu lassen. Das Sqzueeze Out bei Consors wurde ohne Spruchstellenverfahren abgeschlossen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Darstellung der Globalisierung als Treiber der Bankenkonsolidierung und Definition der Zielsetzung der Arbeit.
2. Gründe der Konsolidierung im Bankensektor: Analyse der Motive für Zusammenschlüsse, insbesondere Größe, Skaleneffekte und Synergiepotenziale.
3. Bewertungsverfahren bei Mergers & Acquisitions: Vorstellung der theoretischen Ansätze zur Ermittlung des Unternehmenswertes durch Ertragswert- und DCF-Methoden.
4. Case Study : Übernahme von Consors durch BNP: Detaillierte Betrachtung der Akquisition, der Bilanzanalyse, Kennzahlen und der durchgeführten Unternehmensbewertung.
6. Kritische Würdigung und Ausblick: Einschätzung der strategischen Folgen der Übernahme und Bewertung der Zukunftsaussichten für CortalConsors.
Schlüsselwörter
Bankensektor, Konsolidierung, Mergers & Acquisitions, Unternehmensbewertung, DCF-Verfahren, Ertragswertverfahren, Consors, BNP Paribas, Cortal, Online-Broker, Synergieeffekte, Squeeze Out, Kennzahlenanalyse, Finanzmarkt, Globalisierung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Mechanismen und Gründe der Konsolidierung im Bankensektor am praktischen Beispiel einer Unternehmensübernahme.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf Fusionsmotiven im Bankwesen, den theoretischen Methoden der Unternehmensbewertung sowie einer konkreten Fallstudie zur Akquisition eines Online-Brokers.
Welches ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Es soll aufgezeigt werden, wie Konsolidierungsbemühungen von Finanzinstituten in der Praxis ablaufen und welche Hintergründe diese strategischen Entscheidungen bestimmen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Neben einer theoretischen Literaturanalyse der Fusionsmotive und Bewertungsmethoden wird eine empirische Fallstudie der Akquisition von Consors durch die BNP Paribas Bank durchgeführt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil befasst sich detailliert mit der Analyse der beteiligten Unternehmen, dem Ablauf der Akquisition sowie der rechnerischen Bewertung von Consors mittels Kennzahlen und dem DCF-Verfahren.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Arbeit?
Wichtige Schlagworte sind Konsolidierung, Mergers & Acquisitions, Unternehmensbewertung, DCF-Verfahren, Squeeze Out und Bankanalyse.
Warum wurde das Squeeze Out bei der Consors-Übernahme durchgeführt?
Der zwangsweise Ausschluss der Minderheitsaktionäre diente dazu, 100 % der Anteile zu erwerben, um eine vollständige Verschmelzung mit Cortal zu ermöglichen und hohe Verwaltungskosten zu sparen.
Wie bewertet der Autor die Genauigkeit der Unternehmensbewertung im Text?
Der Autor weist darauf hin, dass die Bewertung aufgrund notwendiger Annahmen bei der Datenbeschaffung (z.B. fehlendes internes Zahlenmaterial) mit Unsicherheiten behaftet ist und die berechneten Werte von der tatsächlich gezahlten Kaufsumme abweichen können.
- Quote paper
- Christian Neusser (Author), 2003, Die Akquisition von Consors durch BNP - Eine Fallstudie, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/33116
