Die vorliegende Arbeit hat die Multiplikatormethode als marktorientierte Unternehmensbewertungsmethode zum Inhalt, welche auf der Annahme beruht, dass vergleichbare Unternehmen auch vergleichbare Unternehmenswerte aufweisen.
Es gibt viele Gründe für eine Unternehmensbewertung. Um nur ein paar zu nennen, seien an dieser Stelle Eigentümerwechsel, Fusionen, Abfindung eines ausgeschiedenen Anteilseigners, Sanierung, Nachfolgeregelung und IPO genannt.
Der häufigste Grund ist nach wie vor die Veräußerung eines Unternehmens und das damit einhergehende Ziel, Käufern und Verkäufern eine möglichst realistische Einschätzung des Unternehmenswertes als Verhandlungsbasis zu liefern.
Neben einer Vielzahl von Gründen für eine Unternehmensbewertung, wurden im Zeitablauf unterschiedliche Bewertungsmethoden entwickelt. Die Wahl der Bewertungsmethode obliegt der mit der Bewertung beauftragten Person/Gesellschaft selbst und ist den äußeren Umständen wie bspw. Branchenzugehörigkeit des zu bewertenden Unternehmens, Bewertungsanlass oder Marktumfeld anzupassen.
Inhaltsverzeichnis
1. Zielsetzung und Aufbau der Arbeit
2. Unternehmensbewertung mittels der Multiplikatormethode
2.1. Die unterschiedlichen Ansätze des Multiplikatorverfahrens
2.2. Der Prozess im Überblick
2.3. Verschiedene Multiplikatoren im Überblick
3. Bewertung eines fiktiven Unternehmens mittels Multiplikatormethode
4. Beurteilung des Multiplikatorverfahren
5. Zusammenfassung und Fazit
Zielsetzung und Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Multiplikatormethode als marktorientiertes Verfahren zur Unternehmensbewertung. Ziel ist es, den theoretischen Rahmen sowie den praktischen Prozess dieser Methode darzulegen und ihre Eignung sowie Grenzen durch eine beispielhafte Anwendung und kritische Analyse zu beleuchten.
- Grundlagen der marktorientierten Unternehmensbewertung
- Methodische Ansätze und Prozessschritte des Multiplikatorverfahrens
- Vorstellung und Kategorisierung gängiger Multiplikatoren (KGV, KBV, KUV)
- Praktische Anwendung der Methode an einem fiktiven Unternehmensbeispiel
- Kritische Würdigung der Stärken und Schwächen der Multiplikatormethode
Auszug aus dem Buch
2. Unternehmensbewertung mittels der Multiplikatormethode
Während der durch Ertragswert- oder DCF-Verfahren ermittelte Unternehmenswert auf erwarteten zukünftigen Zahlungsüberschüssen des zu bewertenden Unternehmens beruht, basiert die Multiplikatormethode als marktorientierte Bewertungsmethode auf der Annahme, dass vergleichbare Unternehmen auch vergleichbare Unternehmenswerte besitzen. Die sich durch Angebot und Nachfrage am Markt ergebenden Preise sind im Gegensatz zu den im Rahmen o. g. Verfahren geschätzten zukünftigen Erträgen eher objektiv.6
Da subjektive Zukunftsaussichten bspw. von Käufer und Verkäufer eines Unternehmens sowie andere subjektive Faktoren bei marktorientierten Unternehmensbewertungsmethoden wie dem Multiplikatorverfahren nicht in die Unternehmensbewertung mit einfließen, kann man diese allgemein eher als Preisfindungsverfahren statt als Bewertungsverfahren bezeichnen, wodurch sie sich vor allem zur Plausibilitätsprüfung der im Rahmen von Ertragswert- und DCF-Verfahren ermittelten Unternehmenswerte eignen.7
Die Unternehmen, die zum Vergleich herangezogen werden sind typischerweise börsennotiert, sodass sich deren Preis respektive Wert an den jeweiligen Börsenkursen ablesen lässt.8
Zusammenfassung der Kapitel
1. Zielsetzung und Aufbau der Arbeit: Einführung in die Relevanz der Unternehmensbewertung und Erläuterung des Aufbaus sowie des Ziels der vorliegenden Arbeit.
2. Unternehmensbewertung mittels der Multiplikatormethode: Erläuterung der theoretischen Basis, der verschiedenen Verfahrensansätze, des Bewertungsprozesses und der gängigen Multiplikatoren.
3. Bewertung eines fiktiven Unternehmens mittels Multiplikatormethode: Praktische Veranschaulichung der Methode durch die Berechnung eines Unternehmenswerts anhand von Umsatz- und Gewinnmultiplikatoren.
4. Beurteilung des Multiplikatorverfahren: Kritische Analyse der Vorteile und methodischen Einschränkungen im Vergleich zu anderen Bewertungsverfahren.
5. Zusammenfassung und Fazit: Zusammenführende Betrachtung der Ergebnisse und Bewertung der Eignung der Methode für die Unternehmensbewertung.
Schlüsselwörter
Unternehmensbewertung, Multiplikatormethode, Multiples, Marktwert, Peer Group, KGV, KBV, KUV, Preisfindung, Unternehmenswert, Finanzanalyse, marktorientiert, Börsenkurs, Unternehmensbewertungsverfahren, Unternehmensanalyse
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Multiplikatormethode als einem marktorientierten Instrument zur Ermittlung des Wertes von Unternehmen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Schwerpunkte liegen auf den theoretischen Grundlagen der Methode, der Klassifizierung von Multiplikatoren, dem praktischen Bewertungsprozess und der kritischen Reflexion der Verfahrensweise.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Ziel ist es, die Funktionsweise der Multiplikatormethode verständlich darzulegen und ihre Aussagekraft bei der Unternehmensbewertung zu bewerten.
Welche wissenschaftliche Methode wird in der Arbeit verwendet?
Neben der theoretischen Literaturanalyse wird eine beispielhafte, vereinfachte Anwendung der Multiplikatormethode an einem fiktiven Unternehmen durchgeführt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Herleitung der verschiedenen Ansätze und Multiplikatoren sowie die praktische Anwendung und anschließende kritische Beurteilung.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zentrale Begriffe sind Unternehmensbewertung, Multiplikatormethode, Marktwert, Peer Group sowie verschiedene Kennzahlen wie KGV, KBV und KUV.
Warum wird im Beispiel von der exakten Ermittlung von Ertragswerten abgesehen?
Dies dient dazu, den Fokus auf die reine Anwendung der Multiplikatormethode zu legen und den Rahmen der Seminararbeit zu wahren.
Welchen Stellenwert hat die Multiplikatormethode laut dem Autor?
Die Methode ist zwar pragmatisch und einfach anwendbar, sollte jedoch primär als komplementäres Verfahren zur Plausibilisierung dienen und nicht als alleinige Grundlage für Entscheidungen genutzt werden.
- Arbeit zitieren
- Anonym (Autor:in), 2013, Marktwertorientierte Unternehmensbewertung. Die Multiplikatormethode, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/335187
