Diese Bachelorarbeit nimmt eine theoretische Analyse zur Beurteilung von Qualitätssignalen im Crowdinvesting vor. Als Grundlage dient die Forschungsfrage: „Welche Qualitätssignale verringern die im Crowdinvesting auftretenden Informationsasymmetrien?“ Es wird außerdem analysiert, welche Charakteristika ein wertvolles Qualitätssignal ausmachen. Daraus werden weiterführende Empfehlungen für Start-Ups abgeleitet, damit diese gezielter als bisher Qualitätssignale aussenden können.
Dabei wird ein theoretischer Ansatz erarbeitet, nach dem Eigenschaften als Qualitätssignal identifiziert werden, wenn sie für den Investor beobachtbar und für andere Gründer nur unter erheblichen Kostenaufwand nachahmbar sind. Unterstützt wird dieser Ansatz durch die empirische Untersuchung von Ahlers et al., welche herausgefunden haben, dass Eigenschaften Qualität signalisieren, wenn sie signifikanten Einfluss auf die Anzahl der Investoren, die Höhe der Finanzierungssumme sowie die Schnelligkeit des Investments haben. Die identifizierten Signale werden in dieser Arbeit als wertvolle und weniger wertvolle Qualitätssignale klassifiziert.
Die Anwendung des theoretischen Ansatzes hat gezeigt, dass auf verschiedenen Märkten unterschiedliche Qualitätssignale wirksam sind. Die Marktfähigkeit des eigenen Produktes, die Orientierung an der finanziellen Entwicklung und die Anzahl der Vorstandsmitglieder können sowohl auf dem deutschen als auch auf dem australischen Markt als wertvolle Qualitätssignale identifiziert werden. Auf dem deutschen Markt wirkt zusätzlich die Ausfallwahrscheinlichkeit und auf dem australischen Markt der Equity Share.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Theoretische Grundlage
2.1 Crowdinvesting als innovative Möglichkeit der Unternehmensfinanzierung
2.1.1 Crowdfunding als Bestandteil von Crowdsourcing
2.1.2 Crowdinvesting als Unterform des Crowdfundings vor dem Hintergrund der Unternehmensfinanzierung
2.1.3 Akteure des Crowdinvesting
2.2 Prinzipal-Agent-Theorie im Crowdinvesting
2.2.1 Ausprägung und Problematik der Prinzipal-Agent-Beziehung
2.2.2 Hidden characteristics als Ursache für Informationsasymmetrien
2.2.3 Signaling als Lösung für Informationsasymmetrien
2.3 Qualität im Crowdinvesting
2.3.1 Einordnung des Qualitätsbegriffes
2.3.2 Qualitätsbeurteilung nach Nelson
3 Identifikation und Klassifizierung von Qualitätssignalen im Crowdinvesting
3.1 Qualitätssignale in der Projektgestaltung
3.1.1 Ausgestaltung des Finanzrahmens
3.1.2 Externe Zertifikate
3.1.3 Nichtfinanzielle Projektbeschreibung
3.1.4 Darstellung des Risikos
3.2 Qualitätssignale im Finanzierungsprozess
3.3 Qualitätssignale des Start-Up-Teams
4 Beurteilung der identifizierten Qualitätssignale durch die Einordnung in Kategorien
4.1 Beurteilung der Qualitätssignale nach Ahlers et al.
4.1.1 Fact-based Signale
4.1.2 Performance-based Signale
4.2 Beurteilung der Qualitätssignale nach Nelson
4.2.1 Einordnung der Qualitätssignale in Sucheigenschaften
4.2.2 Einordnung der Qualitätssignale in Erfahrungseigenschaften
4.2.2 Einordnung der Qualitätssignale in Vertrauenseigenschaften
4.3 Zusammenfassung und Bewertung des Analyseschemas
5 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert theoretisch, welche Qualitätssignale dazu beitragen können, Informationsasymmetrien zwischen Gründern und Investoren im Crowdinvesting zu verringern, um daraus Empfehlungen für Start-Ups zur gezielten Signalgebung abzuleiten.
- Grundlagen des Crowdinvestings und der Prinzipal-Agent-Theorie
- Identifikation relevanter Qualitätssignale in Projektgestaltung, Finanzierungsprozess und im Start-Up-Team
- Klassifizierung der Signale nach fact-based und performance-based Kriterien
- Einordnung der Signale nach dem Modell von Nelson (Such-, Erfahrungs- und Vertrauenseigenschaften)
- Bewertung der Wirksamkeit von Qualitätssignalen im deutschen und australischen Markt
Auszug aus dem Buch
Signaling als Lösung für Informationsasymmetrien
Wie aus 2.2.2 deutlich wurde, haben qualitativ hochwertige Start-Ups ein Interesse daran, die im Crowdinvesting vor Vertragsabschluss auftretenden Informationsasymmetrien zu verringern. Geht die Initiative zur Beseitigung der Asymmetrien dabei vom Gründer aus, so werden die Maßnahmen als „Signaling“ bezeichnet. Mit dem Aussenden von Signalen seitens der Unternehmen erlangen Investoren Zutritt zu glaubwürdigen Informationen über die Qualität des Gründungsvorhabens und die Adverse-Selektion-Problematik kann beseitigt werden.
Für die Gründer ist es im Crowdinvesting entscheidend, die Signale glaubhaft vermitteln zu können, damit die Investoren die ausgesendeten Signale annehmen und in ihre Entscheidung für ein Investment mit einbeziehen. Werden die Zweifel der „Crowd“ von den Signalen der Start-Ups nicht zerstreut, so ist das Erreichen der angestrebten Finanzierungssumme in Gefahr. Wichtig ist, dass die empfangenen Signale kostenfrei zugänglich sein müssen. Für den Kapitalnehmer ist das Aussenden von Signalen hingegen mit Kosten verbunden. Wertvolle Kompetenzen haben für Gründer nur dann eine Bedeutung, wenn sie in einer Weise mitgeteilt werden, die den Investor dazu befähigt, den Wert dieses Signals zu verstehen. Kostspielige Signale werden von Anlegern als glaubwürdiger angesehen, weil die Wahrscheinlichkeit, dass sie vorgetäuscht sind, niedriger ist. Festzuhalten ist, dass es für „weniger wertvolle“ Start-Ups nicht profitabel sein darf, die Signale der „wertvollen“ Start-Ups vorzutäuschen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Beleuchtung der Schwierigkeiten bei der Kapitalbeschaffung für junge Unternehmen und Einführung in das Crowdinvesting als Finanzierungsalternative.
2 Theoretische Grundlage: Erläuterung der ökonomischen Fundierung mittels Prinzipal-Agent-Theorie sowie des Qualitätsbegriffs und des Modells von Nelson im Kontext des Crowdinvestings.
3 Identifikation und Klassifizierung von Qualitätssignalen im Crowdinvesting: Detaillierte Untersuchung potenzieller Signale in der Projektgestaltung, dem Finanzierungsprozess und durch das Gründerteam.
4 Beurteilung der identifizierten Qualitätssignale durch die Einordnung in Kategorien: Klassifizierung und vergleichende Bewertung der Signale nach den Modellen von Ahlers et al. sowie Nelson.
5 Fazit: Zusammenfassende Beantwortung der Forschungsfrage und Ausblick auf die praktische Anwendbarkeit der Erkenntnisse für Start-Ups.
Schlüsselwörter
Crowdinvesting, Qualitätssignale, Informationsasymmetrie, Prinzipal-Agent-Theorie, Signaling, Start-Up-Finanzierung, Vertrauenseigenschaften, Erfahrungseigenschaften, fact-based, performance-based, Investorenverhalten, Venture Capital, Crowdfunding, Due-Diligence, Unternehmensfinanzierung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht, wie Start-Ups im Crowdinvesting durch das Aussenden bestimmter Qualitätssignale Vertrauen bei Privatinvestoren schaffen und so Informationsasymmetrien reduzieren können.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die zentralen Felder sind die Finanzierung über Crowdinvesting-Plattformen, die ökonomische Signaling-Theorie sowie die empirische und theoretische Bewertung von Unternehmensmerkmalen als Qualitätssignale.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, zu analysieren, welche spezifischen Signale die Erfolgsaussichten eines Crowdinvesting-Projekts signifikant erhöhen und daraus Handlungsempfehlungen für Gründer zu formulieren.
Welche wissenschaftlichen Methoden finden Verwendung?
Es wird eine theoretische Analyse auf Basis der bestehenden Literatur vorgenommen, ergänzt durch den Vergleich mit empirischen Ergebnissen der Plattform ASSOB und eine Übertragung auf den deutschen Markt.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Identifikation potenzieller Signale in drei Bereichen (Projektgestaltung, Finanzierungsprozess, Gründerteam) und deren anschließende Kategorisierung nach wissenschaftlichen Modellen.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Signaling, Informationsasymmetrie, Vertrauens- und Erfahrungseigenschaften, fact-based/performance-based Kategorisierung sowie die Steigerung der Finanzierungschancen.
Warum spielt die Unterscheidung in fact-based und performance-based Signale eine so wichtige Rolle?
Diese Unterscheidung ist entscheidend, da sie aufzeigt, dass schwer nachahmbare, "faktische" Signale oft eine höhere Glaubwürdigkeit besitzen und daher wertvoller für den Erfolg einer Kampagne sind als leicht kopierbare, strategische Informationen.
Welche Bedeutung hat das Modell von Nelson für diese Arbeit?
Es dient dazu, die Signale nach ihrer Beurteilbarkeit durch den Anleger (vor oder nach dem Investment) zu gliedern, was besonders im Crowdinvesting das hohe Gewicht von Vertrauenseigenschaften verdeutlicht.
Welche Rolle spielt die Kommunikation im Crowdinvesting laut dieser Arbeit?
Die Arbeit zeigt, dass pseudopersönliche Kommunikation – etwa über Videos oder Social-Media-Kanäle – essenziell ist, um Sympathie und Vertrauen zu vermitteln, da die Crowd oft keine klassische Due-Diligence-Prüfung durchführt.
- Arbeit zitieren
- Peter Kleinhans (Autor:in), 2016, Qualitätssignale im Crowdinvesting. Eine theoretische Analyse zur Beurteilung von Qualitätssignalen im Crowdinvesting, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/336147
