Die Thesis befasst sich mit der aktuellen Situation des US-Wohnimmobilienmarktes und geht im Gegensatz zu einem Großteil der gängigen Literatur auf die Analyse einer bevorstehenden Immobilienblase ein. Dabei werden zunächst die wichtigsten makroökonomischen, demographische sowie immobilienspezifischen Einflussfaktoren des Wohnimmobilienmarktes diskutiert, wobei bereits hier die Hälfte der Einzelindikatoren eine erhöhte Wahrscheinlichkeit einer kommenden Immobilienblase andeuten.
Darauf basierend folgt eine qualitative Untersuchung. Mittels Scoring-Modell und Diffusionsindex wird zwar keine aktuelle Gefahr eines Platzens einer Preisblase bewiesen, dennoch können Parallelen zum Zeitraum im Vorfeld der Sub Prime Krise nachgewiesen und ein erhöhter Score der Jahre 2015 und 2016 festgestellt werden.
Das entscheidende Indiz für die Anbahnung einer Immobilienblase wird im Zuge der quantitativen Analyse des Marktes anhand der kurzfristigen Prognose des Hauspreisindex mit Hilfe der Regressionsmodellierung gefunden. Da die Hauspreise in den kommenden Jahren einen Rückgang erfahren, ergänzt die Prognose die Vermutung der Bildung einer Blase.
Schließlich gelingt die Einordnung in die Phase der Kreditexpansion bzw. Euphorie und Manie des zu Beginn der Arbeit erläuterten Minsky-Modells. Weiterhin können neben kaum veränderten Verhaltensweisen der Kreditinstitute zahlreiche weitere Parallelen zur Sub Prime Krise festgestellt werden.
Insgesamt bestätigen alle Analysemethoden die aufgestellte These. Somit kann von einer zukünftigen Immobilienblase in den Vereinigten Staaten von Amerika ausgegangen werden.
Inhaltsverzeichnis
- Zusammenfassung
- 1. Einleitung
- 2. Charakteristika von Immobilienblasen
- 2.1. Preisblasen
- 2.2. Minsky-Modell
- 2.2.1. Exogener Schock
- 2.2.2. Kreditexpansion
- 2.2.3. Euphorie und spekulative Manie
- 2.2.4. Liquiditätsengpass und Schieflagen
- 2.2.5. Ende der Panik
- 2.3. Einordnung relevanter Bewertungsindikatoren
- 3. Untersuchung des amerikanischen Wohnimmobilienmarktes
- 3.1. Analyse einzelner Marktindikatoren
- 3.1.1. Makroökonomie
- 3.1.1.1. Wirtschaftswachstum
- 3.1.1.2. Output Gap
- 3.1.1.3. Leistungsbilanz
- 3.1.1.4. Sparquote und Bruttoanlageinvestition
- 3.1.1.5. Inflation, Leitzins und Zinsstruktur
- 3.1.2. Demographie
- 3.1.2.1. Bevölkerungswachstum
- 3.1.2.2. Altersstruktur
- 3.1.2.3. Haushaltswachstum
- 3.1.3. Immobilienmarkt
- 3.1.3.1. Baugenehmigungen, Baufertigstellungen, Leerstand und Baukosten
- 3.1.3.2. Ausstehende Hypothekenschulden und Hypothekenzinsen
- 3.1.3.3. Price-Income Ratio und Price-Rent Ratio
- 3.1.4. Hauspreisindizes
- 3.1.4.1. FHFA Index
- 3.1.4.2. Case Shiller Index
- 3.1.5. Fazit der Marktindikatoren
- 3.2. Qualitative Bewertung zur Identifizierung von Preisblasen
- 3.2.1. Scoring Modell
- 3.2.2. Diffusionsindex
- 3.2.3. Fazit der qualitativen Analyse
- 3.3. Quantitatives Modell zur Prognose von Hauspreisindizes
- 3.3.1. Parameter der Prognose von Wohnimmobilien
- 3.3.1.1. Erklärte Variable
- 3.3.1.2. Erklärende Variable
- 3.3.1.3. Statistische Eigenschaften von Zeitreihen
- 3.3.2. Regressionsanalyse
- 3.3.3. Kurzfristige Prognose des US-Hauspreisindex
- 3.3.4. Fazit der quantitativen Analyse
- 4. Konkretisierung der Ergebnisse
- 4.1. Vergleich mit der Sub-Prime Krise
- 4.2. Einordnung in die Phasen des Minsky-Modells
- 4.3. Ergebnisse als Indiz für eine Immobilienblase
- Analyse makroökonomischer, demografischer und immobilienspezifischer Einflussfaktoren
- Qualitative und quantitative Bewertung der Marktlage mittels Scoring-Modell, Diffusionsindex und Regressionsanalyse
- Vergleich der aktuellen Situation mit der Subprime-Krise
- Einordnung der Ergebnisse in das Minsky-Modell
- Prognose des zukünftigen US-Hauspreisindex
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Arbeit untersucht die aktuelle Situation am US-amerikanischen Wohnimmobilienmarkt und analysiert das Potential für eine bevorstehende Immobilienblase. Im Gegensatz zu vielen bestehenden Arbeiten, konzentriert sich diese Studie auf die Indikatoren, die auf eine solche Blase hindeuten könnten.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Thematik der Immobilienblasen und deren Analyse am US-amerikanischen Wohnimmobilienmarkt ein. Sie beschreibt den Aufbau und die Zielsetzung der Arbeit und umreißt die Methodik der Untersuchung. Die Einleitung skizziert die Bedeutung der Thematik, da Immobilienblasen erhebliche ökonomische Folgen haben können.
2. Charakteristika von Immobilienblasen: Dieses Kapitel definiert den Begriff der Immobilienblase und erläutert verschiedene Modelle zur Beschreibung ihres Entstehungsprozesses. Der Schwerpunkt liegt auf dem Minsky-Modell, das die Phasen der Kreditexpansion, Euphorie, Manie, Liquiditätsengpass und Panik beschreibt. Die Kapitel unterstreichen, wie verschiedene makroökonomische, psychologische und finanzielle Faktoren zusammenwirken und die Entstehung und den Zusammenbruch von Immobilienblasen prägen. Die Bedeutung der verschiedenen Bewertungsindikatoren wird ebenfalls erläutert.
3. Untersuchung des amerikanischen Wohnimmobilienmarktes: Dieser zentrale Teil der Arbeit analysiert den US-amerikanischen Wohnimmobilienmarkt mithilfe verschiedener Indikatoren. Es werden sowohl makroökonomische Faktoren (Wirtschaftswachstum, Inflation, Zinsen) als auch demografische Daten (Bevölkerungswachstum, Altersstruktur) und immobilienspezifische Kennzahlen (Baugenehmigungen, Leerstand, Hauspreisindizes) betrachtet. Die quantitative Analyse nutzt ein Regressionsmodell zur Prognose des Hauspreisindex. Die qualitative Analyse beinhaltet die Anwendung eines Scoring-Modells und eines Diffusionsindex zur Bewertung der Blasengefahr. Die Ergebnisse dieses Kapitels bilden die Grundlage für die Schlussfolgerungen der Arbeit.
4. Konkretisierung der Ergebnisse: In diesem Kapitel werden die Ergebnisse der Analysen interpretiert und in einen größeren Kontext eingeordnet. Es wird ein Vergleich mit der Subprime-Krise gezogen, um Parallelen und Unterschiede aufzuzeigen. Die Einordnung der Ergebnisse in die Phasen des Minsky-Modells erlaubt es, die aktuelle Marktsituation zu bewerten und die Wahrscheinlichkeit einer zukünftigen Immobilienblase zu ermitteln.
Schlüsselwörter
Immobilienblase, US-Wohnimmobilienmarkt, Minsky-Modell, Hauspreisindex, Regressionsanalyse, Subprime-Krise, Makroökonomie, Demografie, Qualitative Analyse, Quantitative Analyse, Scoring-Modell, Diffusionsindex, Kreditexpansion, Preisprognose.
Häufig gestellte Fragen (FAQ) zur Analyse des US-amerikanischen Wohnimmobilienmarktes
Was ist der Gegenstand dieser Arbeit?
Diese Arbeit analysiert den aktuellen US-amerikanischen Wohnimmobilienmarkt auf das Potential einer Immobilienblase. Sie untersucht makroökonomische, demografische und immobilienspezifische Faktoren und wendet sowohl qualitative als auch quantitative Methoden an.
Welche Methoden werden in der Arbeit verwendet?
Die Arbeit kombiniert qualitative und quantitative Methoden. Qualitative Methoden umfassen ein Scoring-Modell und einen Diffusionsindex zur Bewertung des Risikos. Quantitative Methoden basieren auf einer Regressionsanalyse zur Prognose des Hauspreisindex. Die Analyse berücksichtigt makroökonomische Daten (Wirtschaftswachstum, Inflation, Zinsen), demografische Daten (Bevölkerungswachstum, Altersstruktur) und immobilienspezifische Kennzahlen (Baugenehmigungen, Leerstand, Hauspreisindizes).
Welches Modell wird zur Beschreibung der Entstehung von Immobilienblasen verwendet?
Die Arbeit konzentriert sich auf das Minsky-Modell, welches die Phasen der Kreditexpansion, Euphorie, Manie, Liquiditätsengpass und Panik beschreibt, um die Entstehung und den Zusammenbruch von Immobilienblasen zu erklären.
Welche Indikatoren werden untersucht?
Die Untersuchung umfasst eine breite Palette von Indikatoren: Makroökonomische Daten (Wirtschaftswachstum, Output Gap, Leistungsbilanz, Sparquote, Bruttoanlageinvestitionen, Inflation, Leitzins, Zinsstruktur), demografische Daten (Bevölkerungswachstum, Altersstruktur, Haushaltswachstum), und immobilienspezifische Kennzahlen (Baugenehmigungen, Baufertigstellungen, Leerstand, Baukosten, ausstehende Hypothekenschulden, Hypothekenzinsen, Price-Income Ratio, Price-Rent Ratio) sowie die Hauspreisindizes FHFA und Case Shiller.
Wie wird die aktuelle Marktsituation bewertet?
Die aktuelle Marktsituation wird durch den Vergleich mit der Subprime-Krise und die Einordnung in die Phasen des Minsky-Modells bewertet. Die Ergebnisse der quantitativen und qualitativen Analysen liefern Hinweise auf die Wahrscheinlichkeit einer Immobilienblase.
Welche Ergebnisse liefert die quantitative Analyse?
Die quantitative Analyse verwendet eine Regressionsanalyse, um den US-Hauspreisindex zu prognostizieren. Die Ergebnisse dieser Prognose liefern wichtige Informationen zur Entwicklung des Marktes.
Welche Ergebnisse liefert die qualitative Analyse?
Die qualitative Analyse nutzt ein Scoring-Modell und einen Diffusionsindex, um das Risiko einer Immobilienblase zu bewerten. Die Ergebnisse dieser Analyse ergänzen die Erkenntnisse aus der quantitativen Analyse.
Welche Kapitel umfasst die Arbeit?
Die Arbeit gliedert sich in vier Kapitel: Einleitung, Charakteristika von Immobilienblasen, Untersuchung des amerikanischen Wohnimmobilienmarktes und Konkretisierung der Ergebnisse. Jedes Kapitel behandelt spezifische Aspekte der Immobilienmarkt-Analyse.
Welche Schlüsselwörter beschreiben die Arbeit?
Schlüsselwörter sind: Immobilienblase, US-Wohnimmobilienmarkt, Minsky-Modell, Hauspreisindex, Regressionsanalyse, Subprime-Krise, Makroökonomie, Demografie, Qualitative Analyse, Quantitative Analyse, Scoring-Modell, Diffusionsindex, Kreditexpansion, Preisprognose.
Wo finde ich das Inhaltsverzeichnis?
Das detaillierte Inhaltsverzeichnis befindet sich am Anfang des Dokuments und listet alle Unterkapitel detailliert auf.
- Quote paper
- Maximilian Seidel (Author), 2017, Aktuelle Indikatoren einer Immobilienblase am Wohnimmobilienmarkt USA, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/355927
