Das Ziel dieser Arbeit war es die Asset Backed Securities als Finanzierungsinstrument zu bewerten. Anfang war natürlich eine umfassende Auseinandersetzung mit diesem Thema notwendig und nach gründlichem Einlesen in die Materie haben wir uns auf verschiedene Aspekte geeinigt, welche näher in dieser Arbeit erläutert werden. Leider würde eine noch gründlichere Auseinandersetzung, vor allem mit den verschiedenen Arten von Asset Backed Securities, den Rahmen dieser Arbeit sprengen und von daher haben wir uns auf die wichtigsten Formen beschränkt.
Nach einer Begriffsdefinition und kurzen Einleitung zu diesem neuen Finanzierungsinstrument an sich, versuchen wir in den nächsten Kapiteln auf die Entwicklung, die Grundstruktur und die besondere Gestaltung einer Asset Backed Transaktion einzugehen.
Im weiteren konzentrieren wir uns besonders auf die Vorteile der Asset Backed Securities, die verschiedenen Arten von ABS und deren Abgrenzung zum Factoring.
Abschließend soll noch gezeigt werden, in welchem Ausmaß eine ABS Transaktion für Unternehmen geeignet ist und welches die Gründe für die Nutzung einer solch neuen Finanzierungsform sind.
Inhaltsverzeichnis
1. EINLEITUNG
2. ABS – FINANZIERUNG
2.1 Definition
3. ENTWICKLUNG DER ABS-FINANZIERUNG
4. ABS – GRUNDSTRUKTUR
4.1 Grundstruktur einer ABS - Transaktion
4.2 Die Beteiligten
4.2.1 Originator
4.2.2 Einzweckgesellschaft
4.2.3 Investor
4.2.4 Ratingagentur
4.2.4.1 Allgemein
4.2.4.2. Bedeutung des Ratings für ABS
4.2.5 Sonstige Beteiligte
4.2.5.1 Treuhänder
4.2.5.2. Service Agent
5. BESONDERE GESTALTUNG VON ASSET BACKED SECURITIES
5.1 Pass-through Struktur
5.2 Pay-through Struktur
5.3 Collateralized Mortgage Obligations (CMOs)
6 VORTEILE DER ABS – FINANZIERUNG
6.1 Günstigere (Re-) Finanzierung
6.2 Steuerung der Liquidität
6.3 „Kapitalmarktzugang“
6.4 Verbindung zwischen Aktiva und Passiva
6.5 Optimierung der Bilanzstruktur
7 VERSCHIEDENE ARTEN VON ASSET BACKED SECURITIES
7.1 Mortgage Backed Securities (MBS)
7.2 Collateralized Debt Obligations (CDO)
7.3 Automobile loan backed Securities - Automobilfinanzierungen
7.4 Credit card receivable Asset-Backed Securities - Kreditkartenforderungen
7.5 Leasingforderungen
8 GEGENÜBERSTELLUNG VON ASSET BACKED SECURITIES ZUM FACTORING
9 AUSBLICK UND BEURTEILUNG
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit zielt darauf ab, Asset Backed Securities (ABS) als Finanzierungsinstrument zu bewerten und ihre Einsatzmöglichkeiten für Unternehmen zu erläutern. Die zentrale Forschungsfrage befasst sich mit dem Nutzen, den Unternehmen aus dieser neuen Finanzierungsform ziehen können, sowie mit den Voraussetzungen und Gründen für deren Anwendung.
- Grundlagen und Definition der ABS-Finanzierung
- Die strukturellen Abläufe und Akteure in einer ABS-Transaktion
- Wesentliche Vorteile der ABS-Finanzierung im Unternehmenskontext
- Differenzierung der verschiedenen Arten von Asset Backed Securities
- Vergleich zwischen ABS und Factoring als Finanzierungsalternative
Auszug aus dem Buch
4.2.1 Originator
Ausgangspunkt jeder ABS – Transaktion ist der Originator, das forderungsverkaufende Unternehmen. Es weist Forderungen in der Bilanz auf hinter denen sich eine Vielzahl von Schuldnern befinden. Für Unternehmen, welche über einen großen Anteil an Forderungen verfügen, stellt die Asset Backed Finanzierung einen Vorteil dar. Dies sind meist Kreditkarteninstitute oder Factoring- und Kreditkartengesellschaften.
Durch den Verkauf dieser Forderungen kommt es zu einem Liquiditätszufluss, welcher dann zum Abbau von Verbindlichkeiten oder zur Ausweitung des Geschäftsvolumens eingesetzt werden kann.
Zusammenfassung der Kapitel
1. EINLEITUNG: Darstellung der Zielsetzung der Arbeit, die Asset Backed Securities als Finanzierungsinstrument zu bewerten und einzugrenzen.
2. ABS – FINANZIERUNG: Definition der Asset Backed Securities und Erläuterung der Rolle der Einzweckgesellschaft als Kernstück dieser Finanzierungstechnik.
3. ENTWICKLUNG DER ABS-FINANZIERUNG: Überblick über die historische Entwicklung der ABS-Märkte, beginnend in den USA bis hin zur zunehmenden Bedeutung in Europa.
4. ABS – GRUNDSTRUKTUR: Detaillierte Analyse der Transaktionsstruktur, der beteiligten Akteure wie Originator, Investor und Ratingagentur sowie der Absicherungsmechanismen.
5. BESONDERE GESTALTUNG VON ASSET BACKED SECURITIES: Unterscheidung der Zahlungsstrukturen in Pass-through und Pay-through sowie Vorstellung der Collateralized Mortgage Obligations.
6 VORTEILE DER ABS – FINANZIERUNG: Untersuchung der Vorteile wie günstigere Refinanzierung, Liquiditätssteuerung, Kapitalmarktzugang und Bilanzstrukturoptimierung.
7 VERSCHIEDENE ARTEN VON ASSET BACKED SECURITIES: Klassifizierung der ABS nach unterliegenden Vermögenswerten, wie MBS, CDOs, Automobilfinanzierungen, Kreditkartenforderungen und Leasingforderungen.
8 GEGENÜBERSTELLUNG VON ASSET BACKED SECURITIES ZUM FACTORING: Analyse der Gemeinsamkeiten und Unterschiede zwischen ABS und Factoring hinsichtlich Forderungsverkauf, Laufzeiten und rechtlicher Ausgestaltung.
9 AUSBLICK UND BEURTEILUNG: Zusammenfassende Einschätzung des zukünftigen Marktpotenzials für ABS unter Berücksichtigung regulatorischer Anforderungen wie Basel II.
Schlüsselwörter
Asset Backed Securities, ABS, Verbriefung, Einzweckgesellschaft, SPV, Originator, Finanzierungsinstrument, Forderungspool, Rating, Kapitalmarkt, Off-Balance-Sheet, Liquiditätsmanagement, Factoring, Risiko, Strukturierung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit beschäftigt sich mit der Einführung und Bewertung von Asset Backed Securities (ABS) als Instrument zur Unternehmensfinanzierung.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen sind die Grundstruktur von ABS-Transaktionen, die verschiedenen Gestaltungsmöglichkeiten, Vorteile für Unternehmen sowie der Vergleich zum Factoring.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist die fundierte Analyse, inwieweit eine ABS-Transaktion für Unternehmen geeignet ist und welche ökonomischen Beweggründe für deren Nutzung sprechen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse sowie der Auswertung von Marktbeobachtungen und ökonomischen Prinzipien zur Unternehmensfinanzierung.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil behandelt die Funktionsweise der ABS-Struktur, die Rolle der Akteure, die verschiedenen Arten von ABS sowie die Vorteile gegenüber klassischen Finanzierungsformen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den Kernbegriffen gehören Verbriefung, Einzweckgesellschaft, Rating, Bilanzoptimierung und Forderungsmanagement.
Was ist die spezifische Aufgabe einer Einzweckgesellschaft?
Sie dient als Kernstück der ABS-Struktur, um Forderungspools von Unternehmen aufzukaufen und diese über die Emission von Wertpapieren am Kapitalmarkt zu refinanzieren, wodurch eine rechtliche Trennung vom Unternehmen erreicht wird.
Warum ist das Rating bei ABS-Transaktionen so entscheidend?
Das Rating fungiert als Qualitätsmerkmal, das Investoren die Bewertung des Forderungspools ermöglicht und den Zugang zum Kapitalmarkt durch Vergleichbarkeit der Bonität erst realisierbar macht.
Worin liegt der Hauptunterschied zwischen ABS und Factoring?
Während beim Factoring meist eine langfristige, auf Dauer angelegte Geschäftsbeziehung zur Serviceerbringung besteht, handelt es sich bei ABS um eine strukturierte, oft einmalige Übertragung von Forderungsportfolios zur Finanzierung.
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- Barbara Omenitsch (Author), 2003, Asset Backed Securities als Finanzierungsinstrument, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/38883
