Einleitung
Kein anderer Bereich der Finanzierung hat sich in den letzten Jahren so rasant entwickelt, wie die Finanzierung von jungen schnellwachsenden Unternehmen über die Kapitalmärkte. Der Trend der vergangenen Jahre zeigt, daß parallel zum progressiven Anstieg der IPO`s1 an den Kapitalmärkten - insbesondere im Bereich der New Economy - Eigenkapitalfinanzierungen als Finanzierungsquelle für junge Unternehmen eine immer bedeutendere Rolle einnimmt. Das Finanzierungsinstrument „Venture Capital“ im folgenden VC genannt, stellt dabei eine entscheidende Alternative zur bankgestützten Fremdfinanzierung dar.
Das besondere an dieser Finanzierungsform ist die Kombination einer temporären Beteiligung von VC-Investoren an Firmenanteilen junger wachstumsstarker Unternehmen, sowie einer strategischen und operativen Unterstützung des Managements während des Beteiligungszeitraums. 2 Insbesondere Unternehmen aus der Bio-, Informations- und Kommunikationstechnologie in unternehmerischen Frühphasen (Early-Stage), aber auch bereits am Markt etablierte, kleinere bis mittlere Unternehmen in der Expansionsphase (Second-Stage), werden von VCGesellschaften (VCG) bevorzugt mit VC-Investitionsmitteln (VCI) ausgestattet.
Pioniere dieses Trends sind die in den USA ansässigen 600 VCG, die seit den 40er Jahren erfolgreich die 17 größten Unternehmen der Welt - gemessen an der Marktkapitalisierung - wie z.B. Intel, Microsoft oder Cisco Systems bei der Finanzierung mit VC unterstützt haben. So wurden allein im Jahr 2000 in den USA ca. 17 Milliarden US-Dollar an VCI für High-Tech- Unternehmen bereitgestellt.3
In Europa insbesondere in Deutschland, stellen seit Mitte der 90er Jahre eine Vielzahl von VCG, wie z.B. 3i Deutschland Gesellschaft für Industriebeteiligungen mbH4 oder die Atlas Venture GmbH5, innovativen Wachstumsunternehmen interessante Möglichkeiten zur Unternehmensfinanzierung mit VCI bereit.
Das investierte Beteiligungsvolumen von VCG in Deutschland betrug im Jahr 1998 ca. 4.5 Milliarden Euro (davon ca. 870 Millionen Euro aus öffentlichen Mitteln).6
Im folgenden wird ein Überblick über die bedeutendsten Finanzierungsformen mit VC für junge High-Tech-Unternehmen des Mittelstands aufgezeigt.
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Inhaltsverzeichnis
1 Grundlagen
1.1 Definition
1.2 Finanzierungsanlässe und Problemlagen
1.3 Ziele des VC-Investors
2 Venture Capital
2.1 Finanzierungsphasen
2.2 Beteiligungsformen
2.3 Finanzierungmöglichkeiten mit VC
2.3.1 Informelles VC
2.3.2 Corporate VC
2.3.3 Institutionelles VC
3 Desinvestment / Exiting
4 Abschlußbetrachtung
5 Literaturverzeichnis
Zielsetzung und thematische Schwerpunkte
Die Arbeit analysiert die Bedeutung von Venture Capital als alternative Finanzierungsquelle für mittelständische Unternehmen, insbesondere in wachstumsstarken Branchen, und untersucht die verschiedenen Phasen und Formen der Beteiligung. Ziel ist es, Unternehmern einen Überblick über die Mechanismen der Risikokapitalfinanzierung zu geben, um fundierte Entscheidungen bei der Suche nach professionellen Investoren treffen zu können.
- Finanzierungsphasen junger Unternehmen (Early, Second, Late Stage)
- Differenzierung der Beteiligungsformen (direkt vs. indirekt, Mezzanine)
- Klassifizierung von Venture-Capital-Arten (informell, Corporate, institutionell)
- Prozesse und Strategien beim Desinvestment (Exit-Kanäle)
- Anforderungen der Investoren an Unternehmen (Wachstum, Rendite, Management)
Auszug aus dem Buch
1.3 Ziele des VC-Investors
Primär ist ein VC-Investor daran interessiert durch eine mittelfristige Beteiligung an schnell wachsenden Unternehmen der High-Tech-Branche, innerhalb eines Zeitraums von 3-8 Jahren, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Das Interesse des VC-Investors liegt dabei nicht an laufenden Zinserträgen oder Gewinnausschüttungen, sondern am reinen Wertzuwachs des Unternehmens. Hierzu werden neben der Bereitstellung von Eigenkapital auch beratende und betreuende Managementfunktionen wahrgenommen.
Für den Verzicht auf Sicherheiten werden Renditen, teilweise bis zum Vierfachen eines Investments innerhalb von ca. 8 Jahren, erwartet. Die Realisierung des Gewinns (Desinvestment/Exiting) erfolgt typischerweise durch den Verkauf der Minderheitsbeteiligung des einzelnen VC-Investors an andere Unternehmen (trade sale), oder idealerweise über den Börsengang (going public) wodurch viel höhere Renditen erzielt werden können.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Grundlagen: Es werden die begrifflichen Definitionen, die typischen Finanzierungsanlässe sowie die übergeordneten Ziele von Venture-Capital-Investoren erläutert.
2 Venture Capital: Dieses Kapitel beschreibt den Lebenszyklus von Unternehmen in Finanzierungsphasen, stellt gängige Beteiligungsformen vor und differenziert zwischen informellen, Corporate- und institutionellen Finanzierungsmöglichkeiten.
3 Desinvestment / Exiting: Hier werden die verschiedenen Exit-Kanäle wie Börsengang oder Verkauf dargelegt, die Investoren zur Realisierung ihrer Renditeziele nutzen.
4 Abschlußbetrachtung: Das Fazit fasst die hohen Anforderungen von Investoren zusammen und gibt Handlungsempfehlungen für mittelständische Unternehmen bei der Auswahl eines Finanzierungspartners.
5 Literaturverzeichnis: Dies ist das Verzeichnis der verwendeten Quellen und Fachliteratur zur Erstellung der Hausarbeit.
Schlüsselwörter
Venture Capital, Beteiligungskapital, Finanzierungsphasen, Start-up, Wachstumsfinanzierung, Business Angel, Corporate VC, Institutionelles VC, Desinvestment, Exit, IPO, Trade Sale, Eigenkapital, Mittelstand, Risikokapital.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht Venture Capital als alternative Finanzierungsform für mittelständische Unternehmen, um deren Wachstumschancen durch Eigenkapital zu unterstützen, wenn klassische Bankkredite nicht ausreichen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen umfassen die Finanzierungsphasen, die verschiedenen Beteiligungsformen von Investoren sowie die unterschiedlichen Arten der Kapitalbereitstellung im deutschen Markt.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist die Erstellung eines Überblicks über die bedeutendsten Finanzierungsformen mit Venture Capital für junge High-Tech-Unternehmen und eine Anleitung zur strategischen Einordnung für Unternehmer.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit stützt sich auf eine Literaturanalyse und den Vergleich verschiedener Finanzierungskonzepte und Modelle (wie die fond-orientierte Beteiligung).
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil analysiert den Lebenszyklus von Unternehmen, definiert die Rollen von Business Angels, Corporate VCs und institutionellen Fonds und beschreibt Exit-Strategien.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Venture Capital, Finanzierungsphasen, Beteiligungsformen, Exit-Kanäle und Eigenkapitalfinanzierung.
Warum ist das Thema der "Desinvestition" für VC-Investoren so wichtig?
Da der Investor keinen Zinsertrag erhält, ist er zwingend auf einen attraktiven Exit (z. B. Börsengang) angewiesen, um den Wertzuwachs des Unternehmens in eine Rendite zu verwandeln.
Wie unterscheidet sich "Informelles VC" von "Institutionellem VC"?
Während beim informellen VC (z. B. Business Angels) vermögende Privatpersonen oft mit ihrem eigenen Kapital und Know-how direkt unterstützen, agiert beim institutionellen VC ein unabhängiger Fondsmanager als Vermittler, der Kapital von Anlegern bündelt.
- Quote paper
- Göksal Günana (Author), 2002, Venture Capital als Finanzierungsalternative für mittelständische Unternehmen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/4093
