Um am Markt bestehen zu können, müssen Unternehmungen über ausreichend liquide Mittel verfügen. Eine Kapitalbeschaffung kann dabei durch eine Vielzahl von Möglichkeiten der Eigen- und Fremdfinanzierung erfolgen. Eine Eigenkapitalbeschaffung kann durch einen oder ohne einen Börsengang vorgenommen werden. Eine Fremdfinanzierung dagegen kann durch kurz-, mittel- oder langfristige Kreditaufnahme sowie Kreditsubstituten erfolgen. Eine langfristige Fremdkapitalbeschaffung liegt bei einer Laufzeit über fünf Jahren vor. Der Unternehmung stehen dafür die Möglichkeiten der Darlehnsaufnahme, Schuldscheindarlehn, Emission von Anleihen und die Finanzierung durch Außenhandelskredite zur Verfügung. Heutzutage bedienen sich immer mehr Unternehmungen Alternativen zum traditionellen Bankkredit, um sich unabhängig von den Banken Geld zu beschaffen. Als Substitute dienen dafür Kapitalmarktfinanzierungen die i.d.R. eine bessere Flexibilität und kostengünstigere Refinanzierungsmöglichkeit bieten.
Die Gliederung der Hausarbeit ist so gewählt, dass Sie dem Leser im zweiten Kapitel einen allgemeinen Überblick über den Themenkomplex „Anleihen“ verschaffen soll. Dabei wird einführend erklärt was Anleihen sind sowie zu welchen Kursen und welchen Anleiheformen sie emittiert werden können. Weiterhin wird auf den Kreis der emissionsfähigen Unternehmungen und deren Platzierungsmöglichkeiten eingegangen. Im Hauptteil erfolgt entsprechend der Themenstellung eine allgemeine Erläuterung ausgewählter Anleiheformen, bei denen auf einige charakterisierende Vor- und Nachteile, zum größten Teil aus der Sicht des Emittenten, eingegangen werden soll. Die Hausarbeit soll das Ziel verfolgen einen Einblick in die Finanzierungsmöglichkeiten der Unternehmung über eine ausgewählte Anzahl von Anleihen und ggf. deren Varianten, unter Berücksichtigung der jeweiligen Vor- und Nachteile, zu verschaffen. Die angefertigte Arbeit endet mit einer abschließenden Betrachtung.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Grundlagen
2.1 Was sind Anleihen
2.2 Ausgabepreis von Anleihen und Rückzahlung
2.3 Anleiheformen
2.4 Emissionsfähige Unternehmen
2.5 Emission von Anleihen
3 Finanzierung durch die Begebung von Anleihen an Beispielen ausgewählter Finanztitel
3.1 Industrieobligationen
3.1.1 Vor- und Nachteile
3.2 Wandelschuldverschreibungen
3.2.1 Voraussetzungen für die Emission
3.2.2 Vor- und Nachteile
3.3 Optionsschuldverschreibungen
3.3.1 Voraussetzungen für die Emission
3.3.2 Vor- und Nachteile
3.4 Gewinnschuldverschreibung
3.4.1 Vor- und Nachteile
3.5 Null-Kupon-Anleihen
3.5.1 Varianten von Null-Kupon-Anleihen
3.5.2 Vor- und Nachteile
3.6 Variabel verzinsliche Anleihen
3.6.1 Varianten von Floating Rate Notes
3.6.2 Vor- und Nachteile
4 Schlussbetrachtung
Zielsetzung & Themen
Die Hausarbeit untersucht die Möglichkeiten der Fremdfinanzierung für große Kapitalgesellschaften mittels verschiedener Anleiheformen. Ziel ist es, dem Leser einen Überblick über ausgewählte Finanztitel zu verschaffen, deren Funktionsweise zu erläutern und diese unter Berücksichtigung der spezifischen Vor- und Nachteile aus Emittentensicht kritisch zu analysieren.
- Grundlagen der Anleihefinanzierung und Emissionsvoraussetzungen.
- Charakteristika von Industrieobligationen, Wandelschuld- und Optionsanleihen.
- Besonderheiten von Gewinnschuldverschreibungen und Null-Kupon-Anleihen.
- Mechanismen variabel verzinslicher Anleihen (Floating Rate Notes).
- Bewertung der Anleihefinanzierung als Alternative zum klassischen Bankkredit.
Auszug aus dem Buch
3.1 Industrieobligationen
Industrieobligationen auch Corporate Bonds genannt sind festverzinsliche Schuldverschreibungen, die von privaten Unternehmungen ausgegeben werden. Eine Ausgabe ist, aufgrund der anfallenden hohen Kapitalkosten, erst ab einem Betrag von 5 Mio. € lohnenswert. Die Tilgung der Raten wird i.d.R. erst nach einigen tilgungsfreien Jahren, entweder in Form von gleichbleibenden- oder steigenden Tilgungsraten, vorgenommen. Die Zinszahlung erfolgt halb- oder ganzjährig nachschüssig. Sollte es während der Laufzeit zu einer sehr starken Abweichung des festgesetzten Nominalzinssatzes der Industrieobligation und dem Kapitalmarktzins kommen, kann der Emittent eine Anpassung mittels einer Herunter- oder Heraufkonversation vornehmen. Eine Herunterkonversation liegt vor, wenn der Kapitalmarktzins deutlich unter den Nominalzins der Industrieobligation gesunken ist. Bei einer Heraufkonversation liegt der Kapitalmarktzins merklich über dem Nominalzins. Durch die Konversation wird die alte Industrieobligation gekündigt und eine Neue den Obligationären angeboten. Die Obligationäre können die neue Obligation annehmen oder sich das Kapital auszahlen lassen. Ein Kündigungsrecht besteht während der Laufzeit nur von Seiten des Kapitalnehmers und wird i.d.R. vorbehaltlich für eine ggf. eintretende Hochzinsphase festgelegt.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung führt in die Problematik der Kapitalbeschaffung ein und stellt Anleihen als Alternative zur traditionellen Bankfinanzierung vor.
2 Grundlagen: In diesem Kapitel werden grundlegende Begrifflichkeiten, Rückzahlungsmodalitäten und die allgemeine Emissionspraxis von Anleihen definiert.
3 Finanzierung durch die Begebung von Anleihen an Beispielen ausgewählter Finanztitel: Der Hauptteil analysiert detailliert verschiedene Anleiheformen, ihre spezifischen Voraussetzungen sowie die damit verbundenen Vor- und Nachteile.
4 Schlussbetrachtung: Die Arbeit schließt mit einer zusammenfassenden Bewertung der Anleihefinanzierung im Kontext moderner Unternehmensfinanzierung und verweist auf die strategische Bedeutung von Ratings.
Schlüsselwörter
Anleihen, Fremdfinanzierung, Kapitalgesellschaften, Industrieobligationen, Wandelschuldverschreibungen, Optionsanleihen, Null-Kupon-Anleihen, Floating Rate Notes, Emissionskosten, Zinsänderungsrisiko, Kapitalmarkt, Emittent, Bonität, Tilgung, Finanzinnovationen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die Finanzierung von großen Kapitalgesellschaften durch die Ausgabe von Anleihen, wobei der Fokus auf den Vor- und Nachteilen für den Emittenten liegt.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die verschiedenen Anleihetypen, ihre strukturellen Ausstattungsmerkmale (wie Wandlungs- oder Optionsrechte) sowie die Eignung dieser Instrumente für die Unternehmensfinanzierung.
Was ist das primäre Ziel dieser Hausarbeit?
Das Ziel ist es, einen fundierten Einblick in die Finanzierungsmöglichkeiten durch Anleihen zu geben und dabei zu verdeutlichen, warum Unternehmen diese Instrumente gegenüber klassischen Bankkrediten bevorzugen könnten.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse und einer deskriptiven Darstellung der verschiedenen Finanzinstrumente sowie einer systematischen Gegenüberstellung der Vor- und Nachteile.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Im Hauptteil werden spezifische Finanztitel – darunter Industrieobligationen, Wandel- und Optionsanleihen, Gewinnschuldverschreibungen sowie Null-Kupon-Anleihen und Floater – einzeln erläutert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird maßgeblich durch Begriffe wie Fremdfinanzierung, Emissionsfähigkeit, Zinsänderungsrisiko, Bonität und Anleiheformen definiert.
Welche Bedeutung haben die Wandlungsrechte bei Wandelschuldverschreibungen?
Das Wandlungsrecht ermöglicht dem Gläubiger, seine Forderung zu einem festgelegten Verhältnis in Aktien umzuwandeln, was dem Unternehmen die Möglichkeit bietet, sukzessive Eigenkapital aufzubauen.
Warum spielt die Bonität des Unternehmens bei der Emission von Anleihen eine zentrale Rolle?
Die Bonität beeinflusst maßgeblich die Höhe der Kapitalkosten. Eine bessere Bonität führt in der Regel zu niedrigeren Zinsaufschlägen, was besonders bei Floating Rate Notes von großer finanzieller Bedeutung ist.
- Quote paper
- Sabine Kalk (Author), 2004, Finanzierung mit Anleihen für große Kapitalgesellschaften -unter Berücksichtigung der Vor- und Nachteile-, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/43230
